인터 & CO 26년 2분기 어닝콜

안녕하세요 여러분. 저는 인터의 IR 책임자 라파 비토리아입니다. 인터앤코의 실적 컨퍼런스 콜에 모두를 환영합니다. 먼저 몇 가지 안내 말씀 드리겠습니다. 이번 콜은 포르투갈어로도 제공됩니다. 접속하시려면 Zoom 화면 오른쪽 하단의 지구본 아이콘을 누른 후, 포르투갈어 룸을 선택해 주세요. 모든 참가자는 청취 전용 모드이며, 컨퍼런스가 녹음되고 있음을 알려드립니다. 오늘 언제든지 웹캐스트의 Q&A 박스를 통해 온라인 질문을 제출하실 수 있습니다. 녹화 영상은 회사 IR 웹사이트에서 다시 보실 수 있습니다. 오늘 함께한 분들은 글로벌 CEO 조앙 비토르 메닌, 브라질 CEO 알렉산드레 리시오, 그리고 CFO 산티아고 스텔입니다. CEO의 개요 발언부터 시작하겠습니다. 조앙을 모시겠습니다. 조앙, 부탁드립니다. 감사합니다, 라파.

2026년 2분기 실적을 논의하기 위해 오늘 함께해 주셔서 감사합니다. 인터에게 정말 의미 있는 이야기부터 시작하고자 합니다. 지난 5월, 오너스 데이에서 우리는 장기 계획으로 '룰 오브 50'을 소개했습니다. 이는 성장과 수익성이 상충하는 것이 아니라 함께 달성할 수 있는 조합임을 증명하는 것입니다. 계획 발표 후 단 한 분기 만에, 룰 오브 50은 이미 현실이 되었습니다. 총 순수익은 32% 성장했습니다. ROE는 16%를 넘었으며, 우리는 이미 계획을 실행 중입니다. 룰 오브 50은 단독으로 존재하지 않습니다. 이는 우리의 60-30-30 노스 스타 위에 구축된 것입니다. 6천만 고객, 30% 효율성 비율, 30% ROE라는 목표입니다. 이 나침반은 우리가 하는 모든 일을 계속해서 이끌고 있습니다.

이 차트의 추세는 수년간의 엄격한 자본 배분, 높은 성장률, 그리고 견고한 재무제표에 뒷받침된 일관된 실행을 반영합니다. 이러한 결과는 우연히 일어나는 것이 아닙니다. Rule of 50를 달성할 수 있었던 것은 오직 Inter by Design 접근법 덕분입니다. 이는 지속 가능한 수익 성장, 확장 가능한 유통 역량, 그리고 독특한 비용 효율성이라는 세 가지 상호 보완적인 기둥을 결합한 것입니다. 이 복리 효과가 바로 우리의 수치에서 보실 수 있는 것입니다. 우리는 매출 성장을 세 배로 늘리는 동시에 활성 고객 기반을 두 배로 늘려 더 많은 고객이 적극적으로 참여하고 있음을 의미합니다. 이 모든 것을 하면서 효율성 비율을 32퍼센트포인트 개선하고 ROE도 18퍼센트포인트 확장하고 있습니다. 성장과 수익성이 동시에 같은 방향으로 움직이고 있습니다. 이것이 바로 Inter by Design이 만들어내는 결과입니다.

이 플라이휠이 최대 속도로 돌 때 자연스러운 결과는 모든 제품과 세그먼트에서 시장 점유율이 증가하는 것입니다. 다음으로 보여드리고 싶은 것이 바로 그것입니다. 더 많은 고객이 더 많은 거래를 가져옵니다. 더 많은 거래가 더 많은 데이터를 가져옵니다. 더 나은 데이터가 더 나은 제품과 더 스마트한 신용 결정을 이끕니다. 더 나은 제품이 더 많은 고객을 끌어들이며, 이 사이클은 계속해서 복리로 성장합니다. 이것이 Inter에 있어 플라이휠 개념이 의미하는 바입니다. 우리 플라이휠이 특히 강력한 이유는 생태계의 폭넓음에 있습니다. 더 많은 수직 분야에 더 많은 제품을 제공할수록 고객을 위한 진입점이 늘어나고 사이클이 더 빠르게 돌아갑니다. Pix, 신용카드, 투자, 주택 담보 대출 등 어느 분야를 보더라도, 우리의 시장 점유율 수치는 브라질의 주요 경쟁자들보다 더 빠르게 전반적으로 상승하고 있습니다. 우리는 단순히 성장하는 것만이 아닙니다.

우리는 모든 부문에서 동시에 성장하고 있지만, 철저한 원칙을 지키고 있습니다. 이것이 바로 우리 생태계의 강점이며, 점점 더 강해지고 있습니다. 이 플라이휠은 우리가 어떻게 성장할지뿐만 아니라 어디에서 성장할지를 결정하는 지침입니다. 우리가 직면한 기회는 그 어느 때보다 크며, 우리는 적극적으로 주소 지정 시장을 넓히고 깊게 파고들고 있습니다. 우리의 핵심은 담보 대출입니다. 이는 처음부터 의도된 선택이었습니다. 예를 들어, 주택담보대출, 주택 자산 대출, 급여 대출 등이 있습니다. 브라질에서 담보 개인 대출의 거의 82%가 상위 다섯 개 업체에 집중되어 있습니다. 이는 거대하고 저개발된 시장이며, 우리는 유통망, 제품 경험, 데이터, 비용 구조를 갖추어 시장 점유율을 계속 확대할 수 있습니다. 무담보 대출 분야로도 확장하고 있으며, 신중하고 철저하게 진행 중이고 그 결과가 이미 나타나고 있습니다.

브라질 신용카드 TPV에서 처음으로 2% 이상의 시장 점유율을 넘었습니다. 이 제품에서 지금만큼 수익성이 좋았던 적은 없습니다. 요약하자면, 담보 대출은 여전히 우리의 기반입니다. 강력한 자산 품질, 안정적인 수익, 다양한 신용 사이클에도 견고합니다. 여기에 신용카드, 픽스 크레딧, '지금 사고 나중에 지불'과 같은 무담보 신용이 원금 심화와 주소 지정 시장 확대를 더해주고 있습니다. 우리는 두 분야 모두에서 기회를 포착하고 있으며, 이것이 앞으로도 수년간 30% 이상의 성장을 자신할 수 있는 이유입니다. 마지막으로, 9페이지에서 보실 수 있듯이, 우리 회사의 세 가지 중요한 이정표를 강조하고자 합니다. 첫째, 규모 확대에 관해서입니다. 처음으로 총 자산이 1,000억 브라질 헤알을 넘었습니다. 둘째, 마진 확대에 관해서입니다. 처음으로 순이자마진(NIM)이 두 자릿수를 기록했습니다.

셋째, 가치 창출에 관해서입니다. 처음으로 자본 중립성을 넘어섰는데, 이는 빠른 성장 속도에서도 당사의 사업이 성장에 필요한 자본보다 더 많은 자본을 창출하고 있다는 의미입니다. 이것들은 단순한 이정표가 아니라, 우리가 꾸준함과 일관성, 그리고 야망을 가지고 구축해온 모델이 주주들에게 실질적인 성과를 제공하고 있다는 증거입니다. 이제 잔데와 산티가 그 배경에 있는 전체 수치를 통해 이 이야기를 구체적으로 설명드리겠습니다. 잔데가 사업 현황을 설명해 드리고, 산티가 재무 성과를 자세히 안내해 드릴 것입니다.

잔데, 부탁드립니다. 감사합니다, 조앙. 여러분, 안녕하세요.

이제 2분기 운영 실적을 자세히 살펴보겠습니다. 고객 수는 4,530만 명에 달하며, 지난 12개월 동안 370만 명의 신규 활성 고객을 추가했습니다. 여기서 중요한 것은 고객 수 자체가 아니라 고객의 질입니다. 우리는 성장 방식을 신중하게 선택하며, 더 빠르게 참여하는 고객을 우선시하는 전략을 취해왔습니다. 이는 ARPA 성장에 더욱 집중하여 더 강력하고 수익성 높은 고객 기반을 구축하는 것을 의미합니다. 이 전략은 수치에 직접적으로 반영되고 있습니다. 신규 고객군은 초기 ARPA가 기존 고객군보다 약 10브라질 헤알 높게 시작하고 있습니다. ARPA 성장의 주요 원동력은 신용 상품 침투율입니다. 고객이 인터와의 관계를 심화시키고 신용 상품을 채택할수록 수익화가 크게 증가합니다. 민간 급여 대출이 좋은 예이며, 이 주제는 나중에 더 자세히 다루겠습니다.

또한 전반적인 고객 행동에서 참여도가 높아진 증거를 확인할 수 있습니다. 이번 분기 일평균 로그인 수는 2,200만 건으로, 1년 전 1,800만 건에서 증가했습니다. 이 고객들은 단순히 활동적인 수준을 넘어, 인터와의 주요 관계를 적극적으로 형성하고 있습니다. 이러한 참여도는 수익화로 직접 연결되는 반면, 서비스 비용은 안정적으로 유지되고 있습니다. ARPA는 상승하고, CTS는 안정적으로 유지되고 있습니다. 이 격차가 마진 확대를 이끌고 있으며, 결과가 이를 명확히 보여줍니다. 활성 고객당 마진은 역대 최고 수준에 도달했습니다. 이것이 바로 제가 방금 설명한 모든 것의 재무적 결과입니다. 더 나은 고객, 더 깊은 관계, 더 높은 신용 침투율. 이것은 분기마다 복리 효과를 내고 있습니다. 앞서 말씀드린 참여도는 거래량 증가로도 이어집니다. 우리 카드와 픽스(Pix) TPV는 연 환산 기준으로 1.8조에 도달했습니다. TPV는 고객 기반보다 더 빠르게 성장하고 있어, 더 깊은 관계를 입증합니다.

진정한 시장 점유율 수치가 이 이야기를 가장 잘 보여줍니다. 우선, 현재 브라질 내 모든 픽스 거래의 약 9%를 차지하고 있습니다. 우리는 여전히 확장 중이며, 지난 1년간 31bp 성장했습니다. 둘째, 조앙이 앞서 언급했듯이, 신용카드 TPV 시장 점유율이 처음으로 2%를 넘었습니다. 우리의 신규 고객군은 그 어느 때보다 높은 참여 수준에서 시작하고 있습니다. 이 성장 동력은 단순히 작동하는 것을 넘어 가속화되고 있습니다. 이제 우리의 대표 신용 상품 두 가지, 신용카드와 개인 급여 대출에 대해 자세히 살펴보겠습니다. 산티가 전체 포트폴리오 실적을 나중에 다룰 예정입니다. 저는 두 상품에 대한 전략적 관점을 말씀드리고자 합니다. 신용카드와 재구성 전략부터 시작하겠습니다. 기본 개념은 간단합니다. 포트폴리오를 이자 발생 잔액과 할부 사용 비중이 높은 쪽으로 전환하여, 더 나은 수익화와 높은 매출을 가져오는 것입니다.

우리의 이자 발생 포트폴리오는 전체 대비 비중이 계속 증가하여 현재 신용카드 잔액의 26%를 차지하고 있습니다. 이 상품의 이자 수익은 전년 대비 64% 성장했습니다. 핵심 메시지를 말씀드리겠습니다. 이자 수익이 충당금 증가보다 더 빠르게 성장하고 있습니다. 이자 발생 포트폴리오가 커지면 충당금도 더 많이 발생하는 것은 사실입니다. 이는 예상된 일이며, 저희는 이에 대해 충분히 수용하고 있습니다. 수익이 비용을 앞서고 있으며, 마진도 확대되고 있습니다. 저희는 이 전략에서 규율을 유지하며, 적절한 시기에 적절한 고객과 적절한 잔액을 성장시킬 것입니다. 이제 민간 급여 대출로 넘어가겠습니다. 저희는 이 상품과 저희 플랫폼과의 적합성에 대해 여전히 자신감을 가지고 있습니다. 이 상품은 강력한 매출 확대를 창출합니다. 저희 자체 디지털 유통망을 통해 확장되고 있습니다. 상품 출시는 물론 서비스 제공도 효율적입니다. 이것이 바로 저희가 더 많이 원하고 있는 상품 유형입니다.

2분기에는 민간 급여 대출 고객 수가 60만 명을 넘어섰습니다. 이 고객들의 ARPAC는 평균 대비 3.7배에 달해, 원금과 수익화 가속화에 진정한 역할을 하고 있습니다. 운영상 개선 작업이 진행 중입니다. 저희는 이를 규율 있게 관리하고 있습니다. Dataprev가 자동 직원 재연결과 같은 새로운 기능을 도입함에 따라 상품은 더욱 개선될 것으로 믿고 있습니다. 저희는 성장하고 있으며, 적절한 속도로 독자적인 포트폴리오를 구축해 장기적으로 건강하고 수익성 있는 상태를 만들고 있다고 생각합니다. 이는 원금을 강화할 것입니다. 다음 단계가 이미 다가오고 있습니다. 8월에 보험 상품이 출시됩니다. 보험 도입은 충당금을 줄이고 수수료 수익을 늘려 상품 전반의 성과를 의미 있게 개선할 것으로 예상합니다. 이제 저희가 직면한 중요한 기회인 비즈니스 계좌에 대해 말씀드리겠습니다.

비즈니스 고객 수는 290만 명에 달하며, 전년 대비 24% 성장했습니다. 이러한 유형의 계좌에서 저희의 시장 침투율은 이미 12%에 이릅니다. 비즈니스 고객은 평균 고객 대비 2.8배의 ARPAC를 창출합니다. 저희는 결제, 투자, 인수, 카드, 신용 등 비즈니스를 위한 완전한 제품군을 구축했습니다. 브라질 중앙은행이 출시할 예정인 전자 무역 송장 담보물, 즉 포르투갈어로 duplicata escritural은 현재 테스트 중이며, 출시되면 저희 제품군을 확장하고 ARPAC를 높이며 순이자수익(NII) 성장에 직접적으로 기여할 것입니다. 비즈니스 고객이 더 많은 제품을 사용할수록 인터에서 금융 거래를 더 많이 통합하게 됩니다. 이는 소매 부문에서 보았던 것과 같은 선순환 구조로, 이제 비즈니스 계좌 부문에서 나타나고 있습니다. 이제 저희 사업의 또 다른 중요한 측면인 수수료 수익으로 넘어가겠습니다. 신용은 저희 실적의 강력한 동력입니다.