고먼-러프 17th Annual Midwest IDEAS Conference

감사합니다. 여러분, 안녕하세요. 다시 한 번 말씀드리면, 저는 스콧이며 회사의 사장 겸 CEO입니다. 저는 고먼-럽에서 21년간 근무했으며, 2022년 초부터 사장 겸 CEO를 맡고 있습니다. 로널드 스투프스가 함께 있습니다. 로널드는 10월 1일부터 CFO로 임명되었음을 이미 발표했습니다. 현재 CFO는 오늘 이 컨퍼런스에 함께 참석해 계시며, 10월 1일에 은퇴하실 예정입니다. 짐 커리가 방 뒤쪽에서 들어오고 계시는데, 그동안 짐의 모든 기여에 진심으로 감사드립니다. 오늘은 미래 예측성 발언을 하게 될 것입니다. 저희가 하는 말씀을 평가하실 때 이를 참고해 주시기 바랍니다. 고먼-럽은 펌프 회사입니다. 이것이 저희가 하는 전부이며, 업계 내에서 매우 잘 알려져 있습니다. 저희는 비선택적 용도와 시장에서 필수적인 장비를 만듭니다.

고객들은 매일 이 장비에 의존하여 운영과 설비를 원활히 가동하고 있습니다. 저희는 매우 다양한 최종 시장에 진출해 있으며, 그 시장에서 필요한 다양한 종류의 유체를 이동시키기 위해 여러 종류의 제품을 생산합니다. 이러한 다양한 제품들은 여러 시장에 적용될 수 있어, 일부 시장의 경기 변동성을 줄이는 데 크게 도움이 됩니다. 현재 사업을 견인하는 여러 성장 동인이 있습니다. 최근 몇 년간 인프라 투자도 확실한 호재로 작용했습니다. 저희는 서비스하는 상수도 및 하수도 시장에서 매우 잘 알려져 있습니다. 저희는 고객을 매우 잘 대하면서 시장 점유율을 꾸준히 확대해 나가고 있습니다. 고먼-러프는 펌프 산업에서 가장 우수한 기업 문화 중 하나를 가지고 있습니다. 저희가 직원들에게 바라는 것은 단 하나, 고객을 잘 돌보는 것입니다.

고객이 바로 자금을 가진 분들이며, 고객이 저희와 수익을 나누면 저희는 훌륭한 이익 공유 프로그램을 통해 직원들과 그 수익을 나눈다는 것을 직원들도 잘 알고 있습니다. 고객의 문제 해결을 돕는 강력한 신제품 개발 파이프라인을 보유하고 있습니다. 국제 시장에서도 사업을 더욱 확장해 나가고 있습니다. 저희는 신중한 인수합병을 진행해 왔으며 앞으로도 계속할 계획입니다. 앞으로 나아가면서 데이터 센터 등에서 저희 제품이 사용되는 일부 응용 분야에서 혜택을 보고 있습니다. 좋습니다. 저희는 확실한 구조적 강점, 고품질 제품, 그리고 앞서 언급한 기업 문화를 가지고 있습니다. 저희는 업계에서 엔지니어링을 선도하며, 펌프 산업 제조업체 협회인 하이드롤릭 인스티튜트(HI)를 통한 표준 설정 활동에도 적극 참여하고 있습니다. 저희 엔지니어 중 한 명이 HI의 기술 업무를 이끌고 있으며, 다수의 엔지니어가 HI 표준 설정 위원회에 참여하고 있습니다.

저희 유통망은 업계 내에서 최고 수준입니다. 유통망은 저희 공장에서 직접 교육을 받으며, 저희가 할당한 지역과 시장을 보호하고 그 지역에서 우수한 성과를 내도록 책임을 부여합니다. 저희는 미국 중심의 공급망을 갖추고 있는데, 이는 코로나 이전부터 유용했고, 코로나 기간, 인플레이션 시기, 관세 기간에도 도움이 되었으며 지금도 그렇고 앞으로도 계속 그럴 것입니다. 저희 회사는 잘 알려진 브랜드 그룹을 보유하고 있습니다. 화면 하단에 보이는 브랜드들이 바로 그것입니다. 각 브랜드는 펌프 산업 내 수익성 있는 틈새 시장에서 1위를 차지하고 있습니다. 최근 몇 년간 저희의 재무 성과는 매우 매력적이었습니다. 마진이 성장했고, 매우 안정적인 영업 현금 흐름을 창출하고 있습니다.

저희는 자본 배분에 매우 신중했으며, 53년간 배당금을 꾸준히 인상하며 주주에게 자본을 환원해 온 탄탄한 기록을 가지고 있습니다. 저희의 최우선 과제인 사업 재투자를 하면서, 고정 성장 또는 고정 비용을 활용해 기존 시설에서 용량을 확장하고 마진을 확대하는 데 좋은 성과를 내고 있습니다. 죄송합니다. 부채를 계속 줄여 현재 레버리지가 EBITDA 대비 2배 미만으로 낮아짐에 따라, 펌프 산업 내 인수합병 평가에 다시 집중하고 있습니다. 지난 5년간 Gorman-Rupp에게는 꽤 좋은 시기였습니다. 세 번째 열에서는 저희의 성과를 보여드리고 있습니다. 그 5년 동안 연평균 복합 성장률은 14.4%였습니다. 2026년에도 계속 성장하고 있습니다.

14.4% 중 5.7%는 2022년 5월에 The Tuthill Corporation으로부터 인수한 Fill-Rite에서 비롯된 것으로, 매우 훌륭한 인수였습니다. 기존 Gorman-Rupp는 그 기간 동안 평균 8.6%의 유기적 성장을 잘 이뤄냈습니다. 견고한 유기적 성장 덕분에 마진을 더욱 확대하는 데 성공했습니다. 우선, Fill-Rite의 마진이 기존 Gorman-Rupp 마진보다 높았습니다. 그 후 기존 Gorman-Rupp가 단위 물량을 확대하면서 고정 비용을 잘 활용해 5년 동안 마진을 500베이시스 포인트 이상 크게 늘렸습니다. 2026년 마진은 사상 최고 수준이며, 구조적으로도 2026년 현재까지 이 수준이 지속 불가능하다는 특별한 징후는 없다고 생각합니다.

단위 물량이 계속 증가함에 따라 추가 성장 기회가 더 있다고 봅니다. 또한 매출이 증가하는 동안 재고는 매출 증가 속도보다 느리게 늘려, 성장하면서 운전자본 관리를 더 잘 해왔습니다. 앞으로의 기회를 바라볼 때 회사에 매우 유리한 외부 트렌드가 있습니다. 미국과 전 세계의 상하수도 인프라가 노후화되고 있습니다. 저희는 상하수도 분야에서 매우 잘 알려져 있으며, 이는 앞으로 나아가는 데 큰 호재가 될 것입니다. 재난성 기상 이변으로 돈을 버는 것은 저희 전략 계획에 포함되어 있지 않고, 원하지도 않습니다. 하지만 저희는 분당 100만 갤런의 폭우를 처리할 수 있는 제품을 만드는 데 독보적인 역량을 갖추고 있습니다.

지자체가 해수면 상승이나 기타 홍수에 대비해 보호 시설을 설치하려 할 때, 저희는 그에 매우 적합한 업체입니다. 저희는 컴퓨터를 냉각시키는 데 도움을 주는 펌프를 만듭니다. 데이터 센터 건설이 진행되면서 이는 저희에게 매우 좋은 호재가 되었습니다. 업계 내 공급망 상황은 확실히 불확실한 상태입니다. 하지만 저희의 미국 중심 공급망은 많은 경쟁사들이 겪고 있는 불확실성보다 덜합니다. 앞서 언급했듯이, 코로나19가 그 원인이었습니다. 그리고 오늘날에도 여전히 그렇습니다. 공급망 측면에서 앞으로 어떤 변수가 닥치더라도, 저희 공급망은 더 좋은 성과를 낼 것이라 생각합니다.

최근에는 한 가지 역풍이 있었는데, 이는 농업과 건설 시장이 상대적으로 약세였기 때문입니다. 하지만 저희는 이들이 바닥을 찍고 적어도 비교 기준상으로는 이제 호재로 전환될 것으로 믿고 있습니다. 현재 관개 사업이 회복세를 보이고 있으며, 장비를 임대하는 업체에 판매하는 펌프 임대 활동도 증가하고 있습니다. 따라서 이는 저희에게 역풍에서 호재로 전환될 것입니다. 고먼-럽(Gorman-Rupp)에 대해 이야기할 때는 그 유산, 즉 훌륭한 미국 기업가 정신 이야기를 빼놓을 수 없습니다. 1933년에 J.C. 고먼과 허브 럽은 둘 다 실직 상태였습니다. 그들은 대공황 한복판에 파산한 오하이오주 맨스필드에 있는 다른 펌프 회사에서 일한 적이 있었습니다.

그들은 맨스필드 시내의 한 거리 모퉁이에서 만났고, 고먼 씨가 "허브, 앞으로 어떻게 할 거야?"라고 물었습니다. 허브는 "펌프가 스스로 프라임을 더 잘 할 수 있는 방법에 대한 아이디어가 있어."라고 답했습니다. 고먼 씨는 "허브, 네가 만들 수 있다면 내가 팔 수 있어."라고 했습니다. 그들은 당시 트롤리카 부품을 만들던 맨스필드의 한 가족에게서 1,500달러를 빌렸는데, 트롤리카 사업은 여전히 견고했기에 돈을 빌려줄 수 있었습니다. 그것이 오늘날 고먼-럽 회사에 투입된 유일한 자금입니다. 그 결과 오늘날 시가총액은 20억 달러가 넘으며, 원래 1,500달러 투자로 이룬 성과는 오늘날 재현하기 매우 어려울 것입니다. 나머지 페이지는 일련의 인수에 대해 설명하고 있습니다.

2022년 5월에는 터틸 코퍼레이션으로부터 필-라이트(Fill-Rite)를 인수했는데, 이는 훌륭한 인수였고 회사의 성장 프로필을 크게 바꾸었으며 기존 고먼-럽이 하던 것보다 마진을 확장할 수 있게 해주었습니다. 또한 2025년에는 주주들에게 53년 연속 배당금을 인상했음을 알려드리는데, 이는 제가 살아온 기간보다도 긴 기록입니다. 그래서 맥락을 이해하시라고 말씀드리면, 정말 멋진 일입니다. 여러분은 매일 저희 펌프를 사용하고 계십니다. 오늘도 사용하셨지만, 그 사실을 모르실 뿐입니다. 최근 며칠 내에 비행기를 타셨다면, 연료가 저희 펌프를 거쳐 갔을 것입니다. 이 호텔의 HVAC 시스템도 HVAC 물을 순환시키는 펌프로 보조될 수 있습니다. 농작물을 드셨다면, 저희가 농작물에 물을 관개했을 수도 있습니다. 샤워를 하거나 변기를 내리셨다면, 폐수는 저희 제품으로 운반되었을 가능성이 있습니다.

식수를 마신다면, 그 물은 저희 제품으로 압력이 가해졌을 수도 있습니다. 여러분이 매일 접하는 다양한 용도가 있습니다. 여러분은 그것들을 접하고 있다는 사실을 모르시지만, 그것들은 저희 제품입니다. 펌프 산업은 상당히 큰 규모입니다. 저희는 약 800억 달러 규모의 산업이라고 생각합니다. 전 세계에 수백 개의 펌프 회사가 있어 매우 분산되어 있습니다. 이것은 고먼 씨와 럽 씨가 사업을 시작한 방식과 정확히 일치하는 결과로 그렇게 시작되었습니다. 누군가가 유체를 이동시키고 고객의 문제를 더 잘 해결할 수 있는 좋은 아이디어를 가지고 펌프 회사를 시작했습니다. 그들 중 많은 회사가 여전히 가족 소유입니다. 일부는 더 큰 경쟁사로 통합되었습니다.

저희는 전 세계 펌프 시장의 약 1% 미만에 불과하지만, 통합 기준으로는 아마도 20대 대형 업체 중 하나이며, 시장 점유율이 증가하고 있어 매우 긍정적입니다. 경쟁은 매우 다양합니다. 그 경쟁 속에서 저희가 인수 대상 회사를 생각할 수 있는 많은 기회가 있습니다. 그렇다고 해서 우리가 원할 때 모두가 즉시 이용 가능하다는 의미는 아닙니다. 또한, 저희가 관심이 없거나 저희 기준에 맞지 않는 경우도 있다는 뜻입니다. 성숙한 산업이라는 것은 일반적으로 가격이 상당히 안정적임을 의미합니다. 원자재 비용이 상승했지만, 저희는 이를 시장에 잘 반영할 수 있었습니다. 저희 고객들은 매우 충성도가 높습니다. 고먼-럽은 고객 관리를 매우 잘합니다.