온콜로지 인스티튜트 26년 2분기 어닝콜

여러분, 안녕하세요. 스타링 온콜로지 2026년 2분기 실적 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 저는 법률 최고책임자 미니 머천트이며, 오늘 함께하는 분들은 최고경영자 댄 버니치와 최고재무책임자 롭 카터입니다. 2026년 2분기 실적을 발표한 보도자료는 당사 웹사이트 starlingoncology.com의 투자자 관계 섹션에서 확인하실 수 있습니다. 이번 컨퍼런스 콜 녹음본도 종료 후 웹사이트에서 다시 들으실 수 있습니다. 시작에 앞서, 2026년 2분기 보도자료에 포함된 회사의 안전항구 조항을 상기시켜 드리고자 합니다. 경영진은 가이던스 및 기본 가정을 포함한 미래 예측성 발언을 할 수 있습니다. 이러한 미래 예측성 발언은 실제 결과가 크게 달라질 수 있는 위험과 불확실성을 수반하는 기대를 기반으로 합니다.

당사 사업과 관련된 위험에 대한 자세한 논의는 2026년 6월 30일 종료된 분기의 최신 Form 10-Q를 포함한 SEC 제출 서류를 참조해 주시기 바랍니다. 이번 컨퍼런스 콜에서는 조정 EBITDA, MLR, 자유 현금 흐름과 같은 비-GAAP 재무 지표도 논의할 예정입니다. 이러한 비-GAAP 지표와 가장 유사한 GAAP 지표 간의 조정 내역은 SEC에 제출된 실적 발표 자료 및 당사 웹사이트에서 확인하실 수 있습니다. 그럼, 콜을 댄에게 넘기겠습니다.

감사합니다, 민. 여러분 안녕하세요, 2026년 2분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 참석해 주셔서 감사합니다. 우리는 수익성 달성과 전략적 재융자 완료로 매우 강력한 2분기 실적을 보고하며, 지금까지 사업에서 긍정적인 모멘텀이 많은 매우 흥미로운 여름을 보내고 있습니다. 실적에 들어가기 전에 중요한 발표를 공유하고자 합니다. 회사는 사명을 스타링 온콜로지(Starling Oncology)로 변경하기로 결정했습니다. 지난 몇 년간 사업을 변화시켜 온 결과, 이전 사명은 전국적인 가치 기반 종양학 선도 기업으로서의 범위를 더 이상 반영하지 못했습니다. 새로운 사명인 스타링 온콜로지는 무리 지어 나는 찌르레기들의 조화로운 비행 패턴인 머뮬레이션(murmurations)에서 영감을 받았습니다. 이는 가치 기반 종양학 케어에 대한 당사의 접근 방식을 정의하는 조정된 케어, 지역사회 접근성, 기술 주도 혁신을 상징합니다. 이번 사명 변경은 회사 진화의 중대한 시점에 이루어졌습니다.

조직 재구축, 수익성 달성, 가치 기반 케어 역량 확장, 운영 강화, 미래 성장을 위한 기반 구축을 마친 지금, 당사는 브랜드가 이제 우리가 된 회사를 반영해야 한다고 믿습니다. 사명은 변경되지만, 우리의 미션은 변함없습니다: 우리가 서비스를 제공하는 지역사회에서 고품질의 환자 중심 암 치료를 제공하는 것입니다. 재무 실적을 보면, 2분기 매출은 약 1억 6,100만 달러로 전년 동기 대비 35% 증가했으며, 이는 전문 약국 사업의 강력한 정액 성장에 힘입은 결과입니다. 또한, 지속적인 성장, 위험 계약에서의 강력한 MLR 성과, 그리고 확장에 따른 운영 효율성 덕분에 2분기 조정 EBITDA가 긍정적이며 가이던스 범위 상단에 도달했다는 점을 기쁘게 보고합니다. 이는 상장 이후 두 번째 분기 연속 흑자를 기록한 것입니다.

확장을 계속하면서, 우리는 사업 전반에서 추가적인 운영비 효율성을 찾아내고 있습니다. 지난 분기에는 주요 공급업체와의 결제 조건 협상으로 인해 자유 현금 흐름 가이던스를 대폭 수정했다고 발표했습니다. 2분기에도 또 다른 주요 공급업체 파트너와 수수료 인하 협상을 진행하여 비정액 계약 수금 비용을 크게 낮추고, 현재 규모 기준으로 연간 100만 달러 이상의 운영비 절감 효과를 달성한 점을 기쁘게 생각합니다. 지난 콜에서 말씀드린 바와 같이, 8월 중순에 새로운 제공자 포털인 스타링 넥서스를 출시할 예정입니다. 이를 단계적으로 도입하여 9월에는 MSO 소속 의사들을, 올해 말에는 PC 고용 의사들을 순차적으로 온보딩할 계획입니다.

완전 출시되면 PC 고용 의사와 네트워크 제공자 모두가 이 포털을 통해 치료 주문을 제출하고 사전 승인을 받게 되어 임상 치료 경로 준수가 더욱 강화될 것으로 기대합니다. 이 포털은 Part D 약국, 분산 임상 시험 및 기타 부가가치 서비스를 네트워크 제공자에게 제공하는 허브 역할을 하여, 중요한 네트워크 진료소와 스타링에 큰 가치를 창출할 것입니다. 스타링 넥서스는 네트워크 전반에 걸친 진료 패턴과 환자 치료에 관한 방대한 데이터를 제공하여 MLR 성과를 지속적으로 향상시키고, 시간이 지남에 따라 파트너들에게 가치 있는 데이터 인사이트를 제공할 수 있게 할 것입니다. 2분기 강력한 실적과 더불어 7월과 8월에 있었던 여러 발표도 함께 공유하게 되어 기쁩니다.

먼저, 신규 정액 계약과 관련하여 4분기 초에 세 건의 신규 위임 정액 계약을 체결할 예정이며, 이 중 두 건은 네바다와 오리건에서 이루어져 플로리다 외 지역에서 건강보험 파트너와의 이 모델 확장이 처음이라는 점에서 의미가 큽니다. 이 세 계약은 총 약 8만 명의 추가 피보험자와 연간 약 5천만 달러의 정액 수익을 의미하며, 약국 등 부가 서비스의 후속 이익은 포함하지 않은 수치입니다. 또한, 캘리포니아에서 가장 큰 파트너 중 하나와 독점 계약을 성사시켜, 이전에 다른 기관과 나누어졌던 위임 의료 그룹 전체를 단독으로 담당하게 된 점도 기쁘게 생각합니다. 이로 인해 약 23만 명의 정액 피보험자와 연간 약 600만 달러의 추가 정액 수익, 그리고 관련된 Part D 성장 효과가 더해졌습니다.

마지막으로, 2분기 콜에서 발표한 플로리다 주 전체의 보험자 관계는 발효일이 3분기에서 4분기로 연기되었습니다. 지난달 발표한 전략적 재융자를 통해 만기가 다가오던 전환사채를 새로운 기간 대출로 대체하여 재무구조를 강화하고 유동성을 개선했습니다. 로브가 곧 자세히 설명할 예정이지만, 이 결과와 추가된 재무 유연성에 대해 매우 만족하고 있음을 말씀드리고 싶습니다. 상반기 실적 덕분에 연간 전망을 상향 조정할 기회를 갖게 되었습니다. 매출과 총이익 범위를 상향 조정하고 조정 EBITDA 범위는 더욱 좁혔습니다.

2026년은 상장 이후 처음으로 조정 EBITDA가 흑자를 기록하는 해가 될 것이며, 내년 정액 수익이 100% 증가할 것으로 예상되는 가운데 사업에 대한 투자를 계속할 수 있을 것입니다. 마지막으로, 올해 지금까지 보여준 모멘텀에 매우 만족하고 있습니다. 사업은 2026년 분기별로 수익성이 점차 증가하는 추세를 계속 이어가고 있습니다. 정액 계약 성장세는 여전히 견고합니다. 우리는 지속적으로 강한 의료비율(MLR) 실적을 보고 있으며, 파트 D 사업은 월별 처방 기록을 계속 경신하고 있습니다. 스타링 온콜로지에서 앞으로 나아가면서 진행 상황을 계속 알려드리겠습니다. 이제 로브에게 넘겨 재무 실적을 좀 더 자세히 검토하겠습니다. 로브? 감사합니다, 댄. 그리고 여러분, 좋은 오후입니다.

댄이 공유한 내용에 이어, 저는 사업 전반에서 계속해서 보이는 모멘텀에 대해 저 역시 매우 고무되어 있습니다. 오늘 컨퍼런스콜에서는 개선된 자본 구조에 대해 설명드리고, 2분기 재무 실적을 검토하며, 의료비용에 대한 추가 투명성 제공 내용을 포함해, 대차대조표와 현금 흐름에 대해 언급하고, 업데이트된 가이던스와 전망으로 마무리하겠습니다. 7월에 오르비메드와 전략적 재융자를 완료했음을 기쁘게 보고합니다. 이는 미상환 중이던 8,600만 달러 규모의 선순위 담보 전환사채를 상환한 후 이루어진 것입니다. 새로운 계약에 따라, 우리는 오르비메드로부터 7,500만 달러의 만기 대출과 대차대조표에서 약 1,100만 달러의 현금을 사용해 그 잔액을 상환했습니다. 추가 주식 발행이나 주주 희석 없이 이뤄낸 성과입니다. 이는 우리에게 매우 중요한 진전입니다.

부채 만기를 2027년에서 2031년으로 연장하고, 유동성과 운영 유연성을 개선했으며, 사업 확장을 계속하는 데 필요한 자금을 확보했습니다. 2분기 재무 실적을 살펴보면, 총수익은 1억 6,130만 달러로 전년 동기 1억 1,980만 달러 대비 34.6% 증가했으며, 이는 우리가 창출해온 강력한 모멘텀의 연장선입니다. 환자 서비스 수익은 정액 및 수수료 기반 계약을 포함해 5,880만 달러로 총수익의 36.5%를 차지하며, 전년 대비 5.3% 증가했습니다. 전문 약국 수익은 9,860만 달러로 총수익의 61.1%를 차지하며, 전년 대비 57.6% 성장했습니다. 이는 정액 계약 신규 가입자 증가에 따른 처방량 지속 강세와 플로리다 위임 계약의 지속적인 확대에 힘입은 결과입니다.

2분기 총이익은 2,720만 달러로 2025년 2분기 1,750만 달러 대비 증가했으며, 두 부문 모두에서 매출 확대가 지속되고 있음을 반영합니다. 전체 총이익률은 16.8%로 전년 14.6% 대비 약 225베이시스포인트 개선되었습니다. 환자 서비스 총이익은 210만 달러로 2025년 2분기 470만 달러 대비 약 57% 감소했습니다. 이 감소에는 세 가지 주요 원인이 있습니다. 첫 번째는 새로운 계약 출시에 대비하여 임상 인력을 확충한 것입니다. 두 번째는 1분기 실적 발표에서 언급한 보수적인 수수료 기반 서비스 접근 방식입니다. 세 번째는 신규 가입자 증가에 따른 자연스러운 의료 손실률(MLR) 상승입니다. 투명성을 높이고 자본화 모델의 건전성을 보다 잘 평가할 수 있도록 하기 위해, 이번 분기부터 모든 자본화 회원에 대한 의료 손실률을 제공하고 있습니다.