Fiserv, Inc. Common Stock 26년 2분기 어닝콜

감사합니다. 좋은 아침입니다. 오늘 통화에는 타키스 조지아코풀로스 최고경영자(CEO)와 폴 토드 최고재무책임자(CFO)가 함께하고 있습니다. 당사 실적 발표 자료와 이번 분기 보충 자료는 fiserv.com의 투자자 관계 섹션에서 확인하실 수 있습니다. 또한 본 통화에서 논의되는 비(非)GAAP 재무지표에 대한 설명과, 해당 지표를 가장 근접한 적용 가능한 GAAP 지표로 조정·대사한 내역은 이 자료를 참고해 주시기 바랍니다. 별도 언급이 없는 한, 실적 관련 언급은 전년 동기 대비 기준입니다. 오늘 말씀에는 예상 영업 및 재무 성과와 전략적 이니셔티브 등과 관련한 미래예측진술이 포함됩니다. 미래예측진술은 실제 결과와 실질적으로 달라질 수 있으며, 여러 위험과 불확실성의 영향을 받습니다. 이러한 위험요인에 대한 논의는 당사 실적 발표 자료를 참고해 주시기 바랍니다. 이제 타키스에게 통화를 넘기겠습니다.

감사합니다, 월터. 여러분, 좋은 아침입니다. CEO 역할을 맡게 되며 이사회가 저에게 보내준 신뢰에 영광을 느끼고 있습니다. 고객에 대한 깊은 헌신을 바탕으로, 우리 회사가 고객과 주주 여러분께 제공할 수 있는 가치에 큰 동기부여를 받고 있습니다. 저를 잘 모르시는 분들을 위해 말씀드리면, 저는 2024년 말에 피서브에 합류했으며, 이후 곧바로 최고운영책임자(COO) 역할을 맡았고, 작년 가을에는 머천트 사업의 리더십을 맡았습니다. 피서브 이전에는 JP모건에서 글로벌 결제 및 머천트 사업을 총괄하는 등 다양한 역할을 수행했으며, 재임 기간 동안 해당 사업은 업계에서 가장 큰 규모 중 하나로 성장했습니다. 저는 직업과 교육 배경이 엔지니어로서, 복잡한 문제를 해결하는 데서 큰 에너지를 얻고, 기술은 제 커리어의 중심에 늘 있었습니다. 은행 코어 시스템과 결제 시스템을 구축하고 현대화하며 운영하는 과정의 복잡성을 저는 현장에서 직접 경험했습니다.

또한 안정성과 신뢰성부터 사이버보안과 고객 경험에 이르기까지, 핵심 인프라 제공자로서 운영할 때 수반되는 책임도 잘 이해하고 있습니다. 이러한 맥락에서 몇 가지 말씀을 드리고자 합니다. 2분기 실적은 당사의 가이던스에 부합했습니다. 당사의 잉여현금흐름(Free Cash Flow) 창출은 10억 달러를 상회했으며, 중요한 점은 선반영(anticipation) 및 비경상 매출을 조정한 기준으로 Clover의 GPV는 9% 성장했고, Clover 매출은 13% 성장했다는 것입니다. 둘째, 중기 전망에서 제시한 성장률을 유지하는 가운데, 하반기 가이던스를 업데이트하며, 그 결과 연간 유기적 매출 가이던스는 -1%에서 0%(보합) 범위로, 조정 영업이익률은 31%~31.5% 범위로 제시합니다. 이는 세 가지 요인에 기인합니다. 첫째, 아르헨티나의 거시 환경 약화와 고객 주도의 도입(implementation) 일정이 더디게 진행된 점인데, 두 요인 모두 당사가 통제할 수 없는 외부 요인이었습니다.

해당 사업의 변동성이 큰 만큼, 폴이 아르헨티나에 대해 추가 정보를 제공할 예정입니다. 둘째, 일부 성장 이니셔티브의 실행 속도가 더뎠으며, 이는 노력을 더욱 집중하고 운영 우수성을 개선할 필요가 있음을 보여줍니다. 셋째, 주로 당사의 FS 사업을 지원하기 위해 기술, 인프라, 사이버보안에 추가적인 투자를 집행하기로 한 결정입니다. 이러한 투자는 플랫폼 안정성, 복원력, 그리고 사이버보안 측면에서의 진척 속도를 가속화할 것으로 기대하며, 이는 고객과 당사의 프랜차이즈에 매우 중요하다는 점을 잘 알고 있습니다. 이제 지속 가능한 주주가치를 창출할 수 있는 당사의 전망에 제가 왜 기대가 큰지 말씀드리겠습니다. CEO로 부임한 지 두 달이 지난 지금, Fiserv가 우리 업계에서 가장 중대한 기업 중 하나라는 확신은 그 어느 때보다 큽니다. 당사는 미국 가맹점 GPV의 3분의 1을 처리하고 있습니다. 당사는 미국 발행사(issuer) 프로세싱에서 1위 점유율을 보유하고 있습니다.

당사는 미국 은행과 신용조합의 80%에 최소 1개 이상의 제품을 제공하고 있습니다. 그 결과, 전사적으로 사실상 미국의 모든 대형 소비자와 소상공인과 접점을 갖고 있습니다. 또한 당사의 비즈니스는 본질적으로 단순합니다. 당사는 고객에게 핵심 인프라를 제공하는 사업자입니다. 당사는 매우 강력한 지속력을 갖고 있습니다. 당사의 제품은 복잡하고 규제가 강하며 보안이 중요한 워크플로에 깊숙이 내재돼 있어, 이를 그대로 재현하는 것은 매우 어렵습니다. 이 사업은 강력하고 수익성 있는 반복 매출을 일관되게 창출해 온 이력이 있으며, 이러한 특성은 지금도 그대로 유지되고 있습니다. 반복 매출은 당사의 총 조정 매출에서 약 85%를 차지합니다. 당사 비즈니스의 프로세싱 부문은 대체로 GPV 성장률 수준으로 성장하지만, 그중에서도 클로버를 필두로 한 차별화된 구성요소들은 그보다 몇 배의 속도로 성장합니다.

여기에 더해, 현재 우리가 보고 있는 반복 매출의 기본 수준을 넘어 성과를 가속화할 수 있는 중요한 기회들도 다수 지속적으로 확인하고 있습니다. 여기에는 커머스 허브, 비전 넥스트, 핀엑스액트를 포함한 최첨단 모던 스택, 당사 데이터의 힘, 그리고 당사의 가맹점 발행(issuing) 및 네트워크 플랫폼을 결합하는 솔루션을 만드는 것이 포함됩니다. 이러한 기회들이야말로 제가 처음 피서브에 합류하게 된 이유이며, AI는 이를 더 짧은 기간 내에 시장에 내놓을 수 있게 해주는 핵심적인 해법입니다. 당사는 고객의 문제를 해결하기 위해 이러한 기회를 추구하는 데 큰 의욕을 갖고 있지만, 먼저 기본을 확실히 제공해야 한다는 점을 깨달았습니다. 이로 인해 제가 어디에 집중하고 있는지, 그리고 자본 배분, 집중, 제품 단순화라는 측면에서 보다 높은 긴급성과 책임감을 가지고 팀들이 운영되도록 어떻게 이끌고 있는지 말씀드리겠습니다.

첫 번째인 자본 배분과 관련해서는, 당사의 사업 포트폴리오 구성과 이에 수반되는 자본 투입 약정을 검토하는 프로세스를 대폭 확대하고 있습니다. 현재까지 이 프로세스를 통해 단기적으로는 성장률이 낮은 비핵심 사업에 초점을 맞추게 되었고, 그 결과 학자금 대출 서비스 및 관리형 ATM 사업을 매각하기로 결정했으며, 인도 내 머천트 사업에서 수익성이 없는 SMB 및 연료 부문을 철수하기로 했습니다. 이는 올바른 결정이었습니다. 다만 이것만으로는 큰 변화를 만들 수는 없습니다. 피서브는 고객에게 매우 다양한 제품을 제공하고 있으며, 고객들이 동급 최고 수준의 솔루션을 원한다는 것을 잘 알고 있습니다. 확대된 검토 프로세스의 일환으로, 이사회와 함께 감정에 치우치지 않고 당사 제품이 동급 최고 수준과 비교해 어떤지, 그리고 각 영역에서 우리가 승리할 권리와 역량을 갖추고 있는지를 평가하겠습니다. 그렇다면, 우리는 더 과감히 집중하고 반드시 실행해내겠습니다.

그렇지 않다면, 고객에게 혼란을 초래하는 어떤 일도 해서는 안 된다는 점을 최우선으로 하면서, 주주가치를 극대화하기 위한 가능한 모든 조치를 폭넓게 검토하겠습니다. 이사회와 저는 원 피서브(One Fiserv) 전략과, 독립적 통합 모델을 통해 고객에게 제공할 수 있는 차별화된 가치에 전적으로 동의합니다. 그러나 그렇다고 해서 고객이 우리에게서 구매하는 모든 것을 우리가 직접 만들 필요는 없습니다. 이는 명확한 일정과 목표를 수반하는 의미 있는 변화이며, 이를 통해 주주가치를 제고할 추가적인 기회가 창출될 것으로 기대합니다. 이는 저에게 최우선 과제입니다. 우리는 긴급성을 가지고 실행하고 있으며, 이 작업을 진전시키는 과정에서 진행 상황을 다시 보고드리겠습니다. 이어서 운영 및 기술 우수성에 대해 말씀드리겠습니다. 우리는 변화의 속도를 더 높이고 여러 측면에서 단순화를 이뤄야 합니다.

저는 머천트 부문 리더로서 이 일을 추진하기 시작했고, 이제는 CEO로서 이를 회사 전반에서 추진하고 있습니다. 머천트 부문에서는 대부분의 선도적인 테크 기업들처럼, 단일 통합 제품 및 기술 조직을 중심에 두고 조직을 재편하는 전환을 완료했습니다. 이는 중복과 불필요한 분산 요인을 제거하는 데 도움이 되었고, 우리의 게이트웨이인 커머스 허브를 중심으로 한 단일 현대적 솔루션을 기반으로 인프라를 현대화하는 작업에서도 신속하게 진전을 이루게 해줬습니다. 물론 우리 은행, 신용조합, 발급(issuing) 고객의 차이와 복잡성을 인지하면서도, FS 사업에서도 동일한 접근법을 따르고 있습니다. 그에 못지않게 중요한 것은, 머천트와 파이낸셜 솔루션 전반의 조율을 개선해야 한다는 점입니다. 앞으로는 원장(ledger), 페이인(pay-in), 페이아웃(payout)과 같은 기반 역량을 두 사업 전반에서 보다 일관되게 활용할 수 있도록 하겠습니다. 공통된 구조를 채택함으로써 고객 경험을 일관되게 개선하고, 제공 속도를 높이며, 비용을 낮출 수 있습니다.

단순화를 추진하는 과정에서 임베디드 파이낸스, 스테이블코인, 네트워크, 결제 및 정산(settlement) 등 피서브만의 고유 역량에서도 더 빠르게 전진할 수 있습니다. 이러한 운영 개선은 프로젝트 엘리베이트 목표에 부합하게 중기적으로 상당한 비용 절감 효과를 창출할 수 있는 기반을 마련해 줄 것이며, 우리는 신속한 실행에 매우 집중할 것입니다. 마지막으로 기술 측면에서는, 우리가 올바른 방향으로 나아가고 있다고 확신합니다. 머천트 서비스에서는 안정적이고 높은 확장성을 갖춘 플랫폼을 통해 의미 있는 진전을 이뤘고, FS에서는 고객 대면 인시던트가 70% 감소했습니다. 이러한 우선순위를 계속 진전시키기 위해, 특히 파이낸셜 솔루션 사업을 중심으로 올해 하반기에 기술 인프라에 1억 달러를 초과하는 추가 투자를 결정했습니다.

우리는 이것이 2027년 이후를 대비해 고객과 회사의 입지를 다지는 데 올바른 조치라고 믿습니다. 특히 최전선의 AI 모델이 오류 허용 폭을 줄여가는 상황에서 더욱 그렇습니다. 이제 몇 가지 사업 하이라이트로 넘어가겠습니다. 먼저 머천트 솔루션에서는, 특히 커머스 허브와 클로버를 중심으로 여러 측면에서 계속 진전을 확인하고 있습니다. 커머스 허브 게이트웨이 하에서 기록적인 속도로 머천트 기술 스택을 현대화해 온 진전은, 전통적 사업자와 이커머스 사업자 모두에서 엔터프라이즈 파이프라인이 크게 증가한 것으로도 더욱 분명히 나타나고 있습니다. 우리는 이를 통해 해당 분야 최고의 경쟁사들과 비교해 글로벌 엔터프라이즈 월릿에서 유리한 위치를 확보했다고 보고 있으며, 앞으로 분기들에서 흥미로운 신규 대형 딜을 발표하게 되기를 기대합니다. 바로 이번 주, 피서브와 마스터카드는 마스터카드의 머천트 클라우드를 피서브 커머스 허브에 통합하는 전략적 파트너십을 체결했습니다.

이번 파트너십은 우리의 역량에 부가가치 서비스와 글로벌 커버리지를 더해줍니다. 클로버로 넘어가서 말씀드리면, 웨스턴 얼라이언스 뱅크가 클로버에서 라이브를 시작했다는 점을 강조하고 싶습니다. 이로써 미국 내 상위 100개 은행 중 약 40개가 클로버와 협업하게 되었으며, 이는 당사의 FS와 MS 사업 간 핵심 시너지 중 하나를 보여줍니다. 해외로는, 캐나다에서 TD와의 파트너십이 지속적으로 확대되고 있으며, 전국 1,000개가 넘는 지점 전반에 걸쳐 TD 고객들에게 클로버를 제공하고 있습니다. 이제 당사의 노력은 2027년에 기존 TD 고객 포트폴리오를 피서브로 전환하는 데로 옮겨갈 예정이며, 이를 통해 8만 개가 넘는 기존 TD 가맹점 고객에게 당사의 역량을 확장하게 됩니다. 또한 당사의 주요 산업 파트너인 레스토랑 디포에 디지털 활성화를 론칭하여 매월 수천 건의 조회수와 레스토랑 대상 접점을 확보했으며, 이 파트너와의 비즈니스도 계속 확대하고 있습니다.

마지막으로, 클로버 프랙티스 페이를 출시한 이후에도 신규 가맹점 가입이 순조롭게 이어지고 있으며, 평균 SMB 가맹점 대비 약 20% 높은 평균 거래량을 보이고 있습니다. 또한 연간 하반기에는 이 상품을 새로운 채널로 확대할 예정입니다. 파이낸셜 솔루션 부문에서는 디지털 결제 및 발급(issuing) 사업이 반복 매출 성장을 견인했습니다. 은행 부문에서는 신규 코어 수주와 그에 따른 딜 밸류가 전년 동기 대비 개선되고 있는 반면, 이탈률은 안정적으로 유지되고 있습니다. 주목할 만한 사례로는 UW 크레딧 유니언과의 관계 확장이 있는데, 이들은 기존 솔루션을 대체하고 추가적인 피서브 솔루션을 도입하면서 DNA를 향후 코어 플랫폼으로 선정했습니다. 이번 주요 수주는 당사의 기술 전략에 대한 고객 신뢰가 높아지고 있음을 보여주며, 핵심 제품 마일스톤을 제공하는 과정에서 우리가 이룬 진전을 반영합니다. 또한 핀엑트(Finxact)를 추가하며 플래그스타 뱅크와의 관계를 확장했습니다.