피델리티 내셔널 파이낸셜 26년 2분기 어닝콜

진행해 주십시오. 감사합니다, 운영자님, 그리고 모두 환영합니다.

오늘은 마이크 놀란 CEO와 토니 박 CFO가 함께하고 있습니다. 준비된 발언 후 여러분의 질문에 답변할 수 있기를 기대합니다. F&G 경영진 팀도 함께하며, CEO 겸 사장 코너 머피와 임시 CFO 마크 윌트스가 Q&A에 참여할 예정입니다. 또한 이번 주 초에 합류한 F&G의 신임 CFO 마이클 베일리도 오늘 콜에 참석하여 경청할 예정입니다. 오늘 실적 발표 콜에는 사적 증권 소송 개혁법에 따른 미래 예측 진술과 전망이 포함될 수 있으며, 이는 미래의 사건이나 성과를 보장하지 않습니다. 우리는 새로운 정보, 이후 사건 또는 전략 변경을 반영하여 이러한 진술을 수정하거나 업데이트할 의무를 지지 않습니다. 실제 결과가 표현되거나 암시된 내용과 크게 다를 수 있는 중요한 요인에 대해서는 최신 분기 및 연간 보고서와 기타 SEC 제출 문서를 참조해 주시기 바랍니다.

오늘 아침 논의에는 경영진이 사업의 재무 성과 평가에 중요하다고 판단하는 비-GAAP 지표도 포함되어 있습니다. 비-GAAP 지표는 필요한 경우 GAAP와 조정되었으며, SEC 규정에 따라 회사 투자자 웹사이트에 게시된 실적 자료에서 확인할 수 있습니다. 오늘 콜은 녹음 중이며 웹캐스트 재방송으로 제공될 예정임을 알려드립니다. 그럼 마이크 놀란에게 마이크를 넘기겠습니다.

감사합니다, 리사. 안녕하세요. 2분기 실적에 매우 만족하며, 이는 회사 전반에 걸친 지속적인 모멘텀을 반영합니다. 두 사업 부문 모두 현재 시장 상황과 장기 성장에 잘 대비되어 있습니다. 또한 업계 선도적인 성과를 또 한 분기 달성한 직원들에게 감사의 말씀을 전합니다. 구매 및 재융자 부문에서 동종업계 대비 연속적인 일일 주문 증가 모멘텀을 창출하고 있으며, 상업용 수익도 역사적 최고치에 근접하는 강세를 보이고 있습니다. 이 모든 것은 경쟁사보다 앞서 나가기 위한 직원들의 뛰어난 기여 덕분입니다. 타이틀 부문부터 시작해, 2분기 조정 전세전 이익은 4억 4,800만 달러로 2025년 2분기 대비 33% 증가했습니다. 이로 인해 2분기 조정 전세전 타이틀 마진은 17.8%로 업계 최고 수준을 기록했으며, 2025년 2분기 대비 230 베이시스 포인트 상승했습니다.

2분기 실적은 상업용, 주거용, 에이전시 사업 전반에 걸친 강력한 성과가 돋보이며, 사업 전반에 걸쳐 지속적인 강세를 반영합니다. 또한, 엄격한 비용 관리로 강력한 추가 마진을 달성했습니다. 타이틀 실적을 좀 더 자세히 살펴보면, 구매 부문부터 미국 기존 주택 판매는 높은 모기지 금리와 주택 시장 동향으로 연간 약 400만 건의 역사적으로 낮은 수준을 유지하고 있습니다. 일일 구매 주문이 전년 및 연속 분기 대비 증가하는 모습을 보이며, 동종업계 대비 꾸준히 우수한 실적을 기록한 점이 고무적이었습니다. 2분기 일일 구매 주문은 2025년 2분기 대비 3%, 2026년 1분기 대비 7%, 7월 한 달간 전년 대비 4% 증가했습니다. 재융자 거래량은 30년 모기지 금리에 민감하게 반응하고 있으나, 2분기 직접 수익의 7%에 불과합니다.

2분기 재융자 일일 주문은 1,600건으로 2025년 2분기의 1,300건과 2026년 1분기의 2,000건 사이에 위치합니다. 7월에는 모기지 금리가 상승했음에도 불구하고 일일 주문이 1,500건으로 견조한 수준을 유지했습니다. 재융자 일일 주문은 2025년 2분기 대비 16% 증가했으나, 2026년 1분기 대비 22% 감소했고, 7월 한 달간 전년 대비 15% 증가했습니다. 상업용 부문은 매우 강력하고 잠재적으로 기록적인 한 해를 향해 나아가고 있으며, 상반기 직접 상업용 수익은 7억 7,800만 달러로 2025년 상반기 6억 2,600만 달러 대비 24% 증가했습니다. 전국 및 지역 시장 모두에서 일일 주문이 2025년 2분기 대비 각각 3%와 10% 증가하는 등 성장세를 지속하고 있습니다.

총 상업용 일일 주문은 919건으로 2025년 2분기 대비 7%, 2026년 1분기 대비 1%, 7월 한 달간 전년 대비 2% 증가했습니다. 여러 요인으로 인해 상업용 부문에 대해 낙관적인 입장을 유지하고 있습니다. 우선, 산업용 데이터 센터, 다세대 주택, 저렴한 주택, 소매 및 에너지 등 다양한 자산군과 지역에 걸쳐 강력한 상업용 거래 파이프라인이 예정되어 있습니다. 다음으로, 당사의 규모와 전문성은 시장 내 최대 거래에 참여할 수 있는 위치를 제공합니다. 2분기에는 직접 및 에이전시 사업 전반에서 각 100만 달러 이상의 프리미엄을 발생시킨 29건의 거래를 성사시켰습니다. 이는 당사의 상업용 수수료 프로필이 더 높게 나타나는 데 반영되어 있습니다. 세 번째로, 현재 실적은 미국 오피스 부동산 시장이 단편적인 회복 초기 단계에 있음을 반영합니다.

우리는 이 부문의 궁극적인 반등이 앞으로의 성장에 잠재적인 순풍이 될 것으로 믿고 있습니다. 마지막으로, 상업용 부동산 활동은 지속적인 자산 매각 및 재융자 활동에 의해 유지되며, 이는 전체 주문량에도 기여합니다. 모든 것을 종합해 보면, 2분기 일일 평균 총 주문 건수는 6,200건으로 안정적이었습니다. 7월 한 달 동안 총 주문 건수는 일일 5,900건으로 전년 대비 7% 증가했습니다. 앞으로 상업용 부문의 모멘텀은 지속될 것으로 예상하지만, 연말까지 주거용 매입 및 재융자 활동에 대해서는 신중한 입장을 유지하겠습니다. 또한 최근에는 적극적인 인재 채용과 몇 건의 매력적인 소규모 인수에 전략적 투자를 확대했습니다. 이러한 전략적 투자는 장기적으로 사업을 성장시키지만, 일반적으로 비용이 선행되고 수익은 몇 달에 걸쳐 증가하여 완전한 생산성에 도달합니다.

이로 인해 올해 하반기에는 조정 전세금 수수료 마진에 다소 압박이 있을 것으로 예상됩니다. 장기적으로는 모기지 금리가 개선되면 주거용 매입 및 재융자 활동이 가속화되어 과거 수준에 근접할 것으로 봅니다. 이러한 회복은 당사가 구축한 운영 레버리지 덕분에 추가적인 수익력을 의미합니다. 이 운영 레버리지는 또한 당사의 기술 및 인공지능 투자에서도 나타납니다. 참고로, FNF는 타이틀 산업에서 부동산 거래에 독보적인 위치를 차지하고 있습니다. FNF는 복잡한 다자간 합의를 조율하고, 자금 이동을 보호하며, 모든 거래에서 사기를 방지하는 역할을 하여 부동산 거래의 기반을 제공합니다.

지속적인 기술 혁신과 AI 도구의 워크플로우 내 통합을 통해, 우리는 고객 경험의 효율성 향상, 위험 감소, 부동산 거래 전반의 사기 방지 강화로 장기적으로 상당한 가치를 창출할 수 있다고 믿습니다. inHere 디지털 거래 플랫폼 역시 완전한 엔터프라이즈 솔루션으로 확장되면서 모멘텀을 이어가고 있습니다. 2025년 동안 inHere는 약 280만 명의 고유 사용자를 확보했고, 주거용 매매 거래의 80%에 참여했습니다. 2026년 상반기에도 주거용 매매 거래의 80% 참여율을 유지하며 일상 업무에 깊이 통합되었음을 입증했습니다. 이 기본 기술은 에스크로 클로징 과정에서 효율성, 투명성, 우수한 고객 경험을 제공하며, 내장된 규정 준수 및 강화된 사기 방지 기능을 갖추고 있습니다. inHere는 7년 차에 접어들었으며, 최근 2분기에 35개 주에서 부동산 모니터링 서비스를 출시했습니다.

이 서비스는 FNF 타이틀 회사들이 제공하는 클로징 후 무료 서비스로, 고객에게 부동산에 대한 가시성과 알림을 제공합니다. 고객들로부터 긍정적인 피드백을 받았으며, 부동산 모니터링이 완전히 도입되면 업계 내에서 우리의 영향력이 크게 확대될 것으로 기대됩니다. 이러한 성공적이고 선구적인 기술 투자는 조정 전 세전 타이틀 마진에서 업계 선도 위치를 유지하는 데 중요한 역할을 해왔고 앞으로도 계속할 것입니다. 이제 F&G 부문으로 넘어가겠습니다. 먼저 코너의 F&G CEO 겸 사장 승진을 축하드리며, 마이클 베일리를 F&G CFO로 공식 환영하고, 최근 임시 CFO로서 수고해주신 마크 윌츠에게 감사의 말씀을 전하고 싶습니다. F&G의 최근 경영진 교체 이후, 코너와 마이크가 수수료 기반의 더 높은 마진과 자본 집약도가 낮은 비즈니스 모델을 향한 전략적 모멘텀을 계속 이어갈 것으로 기대합니다.

앞서 발표한 바와 같이, 크리스 블런트는 F&G 이사이자 그가 구축해온 피크 알티튜드의 CEO로 계속 활동할 예정입니다. F&G는 4개의 소유 배포 투자에 약 7억 달러를 투자했으며, 2025년 전체 연도에 8천만 달러의 EBITDA를 창출했습니다. 크리스는 피크 알티튜드의 중요한 성장 기회를 포착하고 F&G와 FNF 주주 모두를 위한 내재 가치를 실현하기 위해 전략적 대안을 탐색하는 공식 절차를 시작했습니다. 우리는 F&G와 자회사 피크 알티튜드가 앞으로도 자산 운용 규모, 수익, 주주 가치를 계속 성장시킬 충분한 여력이 있다고 믿습니다. 또한 지난 몇 년간 F&G를 이끌어온 크리스의 모든 노력과 수고에 개인적으로 감사의 말씀을 전하고 싶습니다. 크리스의 리더십 아래 F&G는 제품과 배포를 크게 확장했으며, 2019년 입사 이후 운용 자산을 거의 세 배로 늘렸습니다.

F&G의 실적을 살펴보면, 재보험 전 운용 자산은 6월 30일 기준 거의 750억 달러에 도달했습니다. 총 운용 자산 747억 달러는 전년 대비 8% 증가한 수치입니다. 단독 기준으로, F&G는 분기 말에 AOCI를 제외한 GAAP 자본이 60억 달러를 기록했으며, 2020년 인수 이후 AOCI를 제외한 주당 장부 가치를 45.93달러로 68% 성장시켰습니다. 이제 토니에게 넘겨 2분기 FNF의 재무 실적을 검토하고 추가적인 인사이트를 제공하도록 하겠습니다.