D.R. 호튼 26년 4분기 어닝콜

감사합니다. 안녕하십니까. 2026 회계연도 4분기 및 연간 재무 실적을 논의하는 컨퍼런스콜에 오신 것을 환영합니다. 시작하기에 앞서, 오늘 컨퍼런스콜에는 1995년 사모증권소송개혁법에 정의된 미래예측진술이 포함되어 있습니다. D.R. 호턴은 이러한 진술이 합리적인 가정에 근거한다고 믿지만, 실제 결과가 중대하게 달라지지 않을 것이라고 보장할 수는 없습니다. 모든 미래예측진술은 본 컨퍼런스콜 개최일 현재 D.R. 호턴이 이용할 수 있는 정보를 바탕으로 작성되었으며, D.R. 호턴은 미래예측진술을 공개적으로 갱신하거나 수정할 의무를 지지 않습니다. 실적에 중대한 변화를 초래할 수 있는 요인에 관한 추가 정보는 증권거래위원회에 제출된 D.R. 호턴의 연례보고서(Form 10-K)와 가장 최근 분기보고서(Form 10-Q)에 포함되어 있습니다.

오늘 아침 발표한 실적 자료와 보충 데이터 프레젠테이션은 당사 웹사이트 investor.drhorton.com에서 확인하실 수 있으며, 약 3주 후 연례보고서(Form 10-K)를 제출할 예정입니다. 이제 실적 발표와 동시에 보충 데이터 프레젠테이션을 게시하고 있다는 점을 알려드립니다. 컨퍼런스콜 종료 후 참고하실 수 있도록 업데이트된 투자자 프레젠테이션도 게시하겠습니다. 이제 당사의 사장 겸 최고경영자인 폴 로마노프스키에게 통화를 넘기겠습니다.

감사합니다, 제시카. 안녕하십니까. 오늘 통화에는 최고운영책임자 마이크 머리와 최고재무책임자 빌 위트도 함께 참석했습니다. 올해 D.R. 호턴 임직원들은 주택 건설 물량 기준으로 미국 최대 건설업체 자리를 25년 연속 지켰으며, 생애 첫 주택 구매자 약 4만 3,500명을 포함해 8만 4,000명이 넘는 개인과 가족에게 주택 소유의 기회를 제공하는 영예를 누렸습니다. 2026 회계연도에 주택 건설 및 임대 사업을 통해 총 8만 9,000가구가 넘는 가족에게 보금자리를 제공했습니다. 4분기 연결 기준 세전이익은 매출 94억 달러에 10억 달러를 기록했으며, 세전이익률은 10.8%였습니다. 연간 연결 기준 세전이익은 매출 330억 달러에 39억 달러를 기록했으며, 세전이익률은 11.8%였습니다.

2026 회계연도에 영업활동으로 35억 달러의 현금을 창출했으며, 자사주 매입과 배당을 통해 주주들에게 41억 달러를 환원했습니다. 지난 5년간 140억 달러의 영업현금흐름을 창출했으며, 이를 전액 주주들에게 환원했습니다. 이는 일관된 실행력과 운영 효율성, 엄격하고 균형 잡힌 자본 배분을 보여줍니다. 저희는 업계 선도적인 플랫폼과 독보적인 규모, 효율적인 운영, 경험이 풍부한 팀을 최대한 활용해 더 많은 미국인이 합리적인 가격으로 주택을 소유할 기회를 얻을 수 있도록 매일 노력하고 있습니다. 이번 분기 저희 모기지 회사가 대출을 제공한 D.R. Horton 주택 구매자의 63%는 생애 첫 주택 구매자였습니다. 각 지역의 시장 상황에 맞춰 각 주택 단지를 계속 관리하고, 수요를 충족하고 수익을 극대화하기 위해 가격과 인센티브를 조정했습니다. 모기지 금리가 급격히 상승하면서 4분기 신규 주택 수요에 대한 압박이 커졌고, 소비자 심리가 여전히 신중한 가운데 주택 구매 여력은 더욱 제약을 받았습니다.

순수주 주문은 전년 동기보다 7% 감소했고, 주택 매출총이익률은 당초 기대에 미치지 못했습니다. 더욱 어려워진 시장 상황에 대응해 재고를 수요에 보다 잘 맞추기 위해 6월 분기보다 착공 물량을 줄였습니다. 공사 기간은 여전히 역사적 저점에 가까운 수준으로, 재고 주택을 줄여 운영하면서도 수요 변화에 더욱 유연하게 대응할 수 있습니다. 각 주택 단지의 수요를 충족할 만큼 판매 가능한 주택을 충분히 확보하는 한편, 재고 수준을 면밀히 관리해 나가겠습니다. 시장 상황이 개선되면 향후 성장을 이끌고 더 높은 수익을 창출할 수 있는 유리한 위치에 있습니다.

마이크? 분기 순이익은 7억 4,180만 달러, 희석주당순이익은 2.67달러였으며, 연결 매출은 94억 달러였습니다.

연간 순이익은 29억 달러, 희석주당순이익은 10.11달러였으며, 매출은 330억 달러였습니다. 4분기 주택 매출은 2만 2,915채의 주택을 인도해 총 84억 달러를 기록했습니다. 분기 평균 인도 가격은 36만 5,600달러로 전 분기보다 1% 상승했으며 전년 동기와 동일했습니다. 평균 인도 가격은 미국 신규 주택 평균 가격보다 약 13만 5,000달러, 즉 27% 낮았습니다. 이는 합리적인 가격에 대한 저희의 지속적인 초점을 반영합니다.

빌? 4분기 순수주 주문은 1만 8,619채로 전년 동기보다 7% 감소했고, 주문 금액은 66억 달러로 9% 줄었습니다.

순수주 주문의 평균 가격은 35만 6,600달러로 전 분기 및 전년 동기보다 2% 하락했습니다. 분기 취소율은 23%로, 전 분기 및 전년 동기의 20%보다 높았습니다. 평균 판매 중인 주택 단지 수는 전 분기보다 2%, 전년 동기보다 10% 증가했습니다.

제시카? 4분기 주택 매출총이익률은 19.5%로, 6월 분기보다 120bp 하락했으며 당초 기대에 미치지 못했습니다.

분기가 진행되면서 시장 여건이 더욱 어려워졌고, 가격 조정을 통해 비용 상승분을 상쇄할 수 있는 여지가 제한되면서 하락폭 중 80bp가 발생했습니다. 나머지 하락분은 통상 수준을 웃도는 소송 비용에 따른 것입니다. 제곱피트당 기준으로 주택 매출과 골조·외장 공사비는 각각 전 분기보다 1% 증가했고, 택지 비용은 4% 증가했습니다. 회계연도 전체로는 주택 매출이 2% 감소했고, 골조·외장 공사비는 4% 감소했으며, 택지 비용은 6% 증가했습니다. 현재 모기지 금리 수준에서 평균 판매가격 하락과 인센티브 비용 증가가 반영돼 1분기에도 주택 매출총이익률에 지속적인 압박이 있을 것으로 예상합니다. 또한 2027 회계연도에도 인센티브 수준은 높은 수준을 유지할 것으로 예상합니다.

인센티브 수준과 연간 주택 매출총이익률은 모두 봄철 수요 강도, 모기지 금리 변동 및 기타 시장 여건에 따라 달라질 것입니다.

빌? 4분기 주택 건설 판매관리비는 전년 동기보다 7% 증가했고, 매출 대비 판매관리비 비율은 8.7%로 80bp 상승했습니다.