힐먼 솔루션스 26년 2분기 어닝콜

여러분, 안녕하세요. 힐맨의 2026년 2분기 실적 발표에 참석해 주셔서 감사합니다. 저는 기업 개발, 투자자 관계 및 재무 담당 부사장 마이클 쾰러입니다. 오늘 콜에는 힐맨의 사장 겸 최고경영자 존 마이클 아디놀피(J.M.A.)와 최고재무책임자 록키 크래프트가 함께하고 있습니다. 오늘 말씀드리는 일부 내용은 미래 예측성 발언으로 간주될 수 있으며, 관련 증권법의 세이프 하버 조항에 해당함을 알려드립니다. 이러한 미래 예측성 발언은 미래 실적을 보장하지 않으며, 회사의 통제를 벗어난 위험, 불확실성, 가정 및 기타 요인들로 인해 실제 결과가 예측과 크게 달라질 수 있습니다. 당사 실적에 영향을 미칠 수 있는 일부 요인은 SEC에 제출한 정기 및 연례 보고서에 포함되어 있습니다.

이러한 위험과 불확실성에 관한 자세한 내용은 당사 웹사이트에서 확인 가능한 실적 발표 슬라이드의 2번 슬라이드를 참고해 주시기 바랍니다. 또한, 오늘 콜에서는 일부 비-GAAP 재무 지표를 언급할 예정입니다. 이들 지표의 사용과 GAAP 결과와의 조정 내역은 실적 발표 슬라이드에서 확인하실 수 있습니다. J.M.A.가 오늘 콜을 시작하여 최근 발표된 산업 채널을 대상으로 하는 마스터 유통업체 카네브리지 코퍼레이션 인수 계약에 대해 설명할 것입니다. 그 후 분기 실적과 가이던스에 대한 코멘터리를 제공하고, 사업별 실적에 대해 논의할 예정입니다. 록키가 이어서 재무 실적, 대차대조표 및 가이던스를 설명한 후, 다시 J.M.A.에게 마이크를 넘겨 마무리 발언을 진행할 것입니다. 마지막으로 질문 시간을 갖겠습니다.

이제 통화를 힐맨의 사장이자 CEO인 존 마이클 아디놀피에게 넘기게 되어 기쁩니다.

J.M.A.? 감사합니다, 마이클. 여러분, 안녕하세요. 참석해 주셔서 감사합니다.

2분기는 힐맨에게 매우 좋은 분기였으며, 곧 자세히 말씀드리겠습니다. 어제 장 마감 후, 산업 채널에서 선도적인 패스너 마스터 유통업체인 카네브리지 코퍼레이션을 인수하기 위한 최종 계약을 체결했다고 발표했습니다. 힐맨과 마찬가지로 카네브리지는 SKU 복잡성과 서비스에 기반한 독자적인 비즈니스 모델을 가지고 있습니다. 그들은 독특한 전문 패스너 SKU의 롱테일을 제공하며, 오랜 기간 동안 고객에게 독특한 서비스를 제공해온 수십 년의 제품 경험을 보유하고 있습니다. 이는 힐맨의 발전에 있어 매우 흥미롭고 전략적인 단계입니다. 카네브리지가 힐맨에 적합한 이유를 말씀드리겠습니다. 카네브리지는 50년 이상의 전문성을 가진 가족 소유의 비상장 기업입니다.

카네브리지의 경쟁력은 오랜 고객 관계, 독자적인 디지털 주문 플랫폼인 FastNet, 그리고 독특한 전문 SKU를 재고로 보유하며 맞춤형 포장 단위로 당일 배송할 수 있는 능력에 기반합니다. 카네브리지와 힐맨 간의 몇 가지 유사점을 설명드리겠습니다. 현재 힐맨은 고객을 위한 롱테일 전문 마스터 패스너 유통업체 역할을 하고 있습니다. 이는 최종 사용자가 프로젝트를 수행하기 위해 반드시 필요한 찾기 어려운 패스너입니다. 이 부분에서 힐맨은 고객에게 비할 데 없는 가치를 제공합니다. 카네브리지도 산업 채널에서 동일한 역할을 수행합니다. 그들은 고객을 위한 롱테일 마스터 패스너 유통업체 역할을 합니다. 이는 작업을 적시에 수행하기 위해 필요한 찾기 어려운 패스너입니다. 카네브리지는 이러한 패스너를 재고로 보유하며, 고객의 긴급한 요구에 당일 배송으로 대응할 수 있습니다. 3월에 저희는 현재 서비스하는 세 가지 채널인 DIY, 프로 유통, 산업 채널을 소개했습니다.

아시다시피, 힐맨은 거의 30년 동안 집중해온 DIY 분야에서 강력한 입지를 가지고 있습니다. 저희는 또한 거의 100억 달러 규모의 시장 기회인 프로 유통 채널도 서비스하고 있습니다. 현재 이 분야에서 약 3%의 시장 점유율을 보유하고 있으며, 이는 저희 유기적 성장 노력의 핵심 초점입니다. 산업 채널은 저희가 서비스하는 세 번째 채널입니다. 이 채널을 좋아하는 이유는 모든 규모의 공장, 인프라 프로젝트, 데이터 센터 등 경제의 다양한 부분과 연관되어 있기 때문입니다. 이 채널은 카네브리지가 진출해 있는 분야이며, 이 인수가 힐맨에 매우 강력한 기회를 제공하는 이유입니다. 이 사업은 단일 시장에만 국한되지 않습니다. 이러한 특수 패스너 중 다수는 긴급하게 필요합니다. 예를 들어, 기계 수리나 프로젝트 완료 시가 그렇습니다. 이것이 바로 카네브리지의 비즈니스 모델입니다.

현재 캐나다에서는 폴렌 브랜드로 산업 채널에 패스너를 유통하고 있으며, 최근 미국에서는 캠벨 체인 인수를 통해 이 채널에 진입했습니다. 전체적으로 저희 산업 사업부는 현재 약 6,500만 달러 규모입니다. 카네브리지 인수로 산업 사업 규모가 두 배로 늘어나며, 미국 내 동일 산업 채널에 패스너 유통 기반을 구축하게 됩니다. 설명드린 바와 같이, 카네브리지의 전략은 매우 유사하며 성공적이었고, 이것이 저희에게 매우 적합하다고 생각하는 큰 이유입니다. 이번 인수로 저희는 산업 채널에서 즉각적인 입지를 확보하고 성장할 수 있게 되었으며, 이 채널은 현재 점유율이 미미하지만 의미 있는 기회로 파악하고 있습니다. 이 거래로 산업 주소 지정 시장이 50% 확대되어 총 30억 달러 규모가 되며, 저희는 그중 3%만을 서비스하고 있습니다.

2023년 6월 30일로 끝나는 12개월 동안 카네브리지는 약 6,500만 달러의 매출과 3,000만 달러의 조정 EBITDA를 기록했습니다. 이 견고한 마진은 힐맨의 마진 구조에 긍정적인 영향을 미칠 것입니다. 카네브리지의 낮은 자본 지출 모델 덕분에 매우 건강한 자유 현금 흐름 전환을 기대하고 있습니다. 힐맨의 규모 덕분에 특히 조달 부문에서 약 200만 달러의 비용 시너지를 실현할 것으로 예상합니다. 장기적으로는 더 많은 비용 절감 기회가 있을 것입니다. 또한, 이번 거래를 통해 4,000만 달러에서 4,500만 달러 사이의 상당한 현금 세금 혜택을 실현할 것으로 기대하고 있습니다. 이 세금 혜택과 비용 시너지를 감안할 때, 3억 1,500만 달러의 인수 가격은 시너지 반영 후 8.4배에서 8.6배의 배수를 나타냅니다. 우리는 교차 판매 기회에서 의미 있는 유기적 성장이 있어 매출 성장을 견인하고 이번 인수를 더욱 매력적으로 만들 것이라고 확신합니다. 이번 거래는 4분기 초에 마무리될 것으로 예상됩니다.

이번 거래가 예상대로 마무리된다면, 카네브리지는 힐맨의 2026년 전체 실적에 약 1,500만 달러의 순매출과 약 500만 달러의 조정 EBITDA를 기여할 것입니다. 이번 거래는 규제 승인과 통상적인 종결 조건을 충족해야 합니다. 카네브리지 팀을 힐맨에 맞이할 날을 손꼽아 기다리고 있습니다. 흥미롭게도 이번 인수는 힐맨을 본래의 뿌리로 되돌려 놓습니다. 1990년대 후반 힐맨은 산업용 고객에게 패스너를 유통했습니다. 그 무렵 회사는 전국적으로 소매 하드웨어 고객을 지원하기 위해 유통망 확장에 중요한 투자를 하기 위해 산업용 패스너 사업을 매각하기로 결정했습니다. 돌이켜보면, 우리는 소매용 패스너의 선도적인 마스터 유통업체로 성장했으며, 이제 그 전략이 완성되었습니다.

카네브리지와 2분기 초에 완료한 캠벨 체인 & 피팅스, 딜라니 하드웨어 같은 가치 창출 인수는 올해 3월 투자자 설명회에서 공유한 장기 전략 이니셔티브의 지속적인 실행을 반영하며, 인수합병은 그 중요한 부분입니다. 여기서 우리는 장기 주주 가치를 창출하기 위한 세 가지 촉매제를 제시했습니다. 첫째, 핵심 DIY 사업을 강화하고 성장시키는 것입니다. 둘째, 산업, 전문 유통, LBM 분야에서 프로 시장을 공략하는 것입니다. 셋째, 가치 창출 인수합병을 통해 성장을 가속화하는 것입니다. 투자자 설명회에서 말씀드린 대로, 향후 5년간 연평균 8%에서 12% 사이의 성장이 가능하다고 믿습니다. 2030년까지 순매출 25억 달러 달성을 기대하고 있습니다. 이번 분기 실적에 대해 말씀드리겠습니다. 2026년 2분기 순매출은 10% 증가한 4억 4,200만 달러를 기록했습니다.

이번 실적은 방금 말씀드린 장기 성장 목표와 정확히 일치합니다. 이번 분기 조정 EBITDA는 전년 동기 7,520만 달러 대비 2.5% 증가한 7,710만 달러를 기록했습니다. 분기 동안의 자유 현금 흐름은 매우 건전한 7,020만 달러에 달했습니다. 매출 상위 10% 성장은 핵심 실적에서 2포인트, 신규 사업 수주에서 4.5포인트, 인수합병에서 약 3.5포인트가 견인했습니다. 신규 사업 수주 4.5포인트 중 약 1포인트가 'Win the Pro' 집중 전략에서 나온 점에 대해 매우 기쁘게 생각합니다. 이 채널은 올해까지는 집중하지 않았던 분야입니다.

이번 분기 프로 성장의 원동력은 태평양 북서부 지역 LBM 체인과의 새로운 패스너 수주, 주요 프로 고객의 패스너 및 청소 제품 우선 공급업체 선정, 그리고 캐나다에서 꾸준히 성장 중인 벌크 패스너 프로그램으로, 이는 신규 사업 매출에 기여할 것입니다. 이 세 가지 최근 성과는 우리가 프로 시장에서 승리할 자격이 있음을 보여줍니다. 2027년에는 벌크 및 프로 전용 제품을 더욱 확장할 계획입니다. 유통 역량, 제품 다양성, 혁신, 고객 서비스를 활용하여 프로 채널에서 우선 공급업체로 자리매김하며 프로 시장을 공략할 계획입니다. 이 모든 신규 사업 수주가 올해 힐만의 매출을 약 1% 성장시키고, 내년에는 최소 2% 성장할 것으로 확신합니다.