Sandisk Corporation Common Stock Citi’s 2026 Global TMT Conference
핵심 요약과 스크립트로 어닝콜의 주요 내용을 빠르게 확인하세요.
- SanDisk는 새로운 사업 모델(NBMs)이 회계연도 27년에는 입찰의 50%를 차지하고 회계연도 28년에는 약 3분의 2를 차지할 것으로 예상하며, 장기 목표는 회계연도 30년까지 70-80%라고 보고했습니다.
- 회사는 NBM의 최저 가격 수준에서도 약 80%의 매출총이익률을 달성했다고 밝혔습니다.
- SanDisk의 데이터 센터 사업은 회계연도 26년 종료 시점에 매출의 38%를 차지했으며, 시장 확장에 따라 50% 수준으로 성장할 것으로 기대하고 있습니다.
- 회사는 지난 분기에 데이터 센터 사업에서 $3 billion의 매출을 보고했습니다.
- SanDisk는 연간 NAND 비트 성장을 중고속(중간~높은 십퍼센트)으로 지원하기 위해 캐파에 투자하고 있으며 그에 따라 달러 기준 설비투자 비용을 늘리고 있습니다.
- 회사는 지난 분기 자유현금흐름을 $5 billion 창출했고 주식 환매를 통해 $4.5 billion을 주주에게 반환했습니다.
- 회사는 핵심 NAND 기술, 신형 메모리 기술 및 HBF(High Bandwidth Flash) 개발에 대한 연구개발 및 투자를 자금 지원하고 있습니다.
- SanDisk는 하이퍼스케일러를 NBM의 전략적 고객으로 보고 있으며 최소 한 개의 엣지 고객이 NBM에 참여하고 있다고 밝혔습니다.
- 회사는 달력 연도 27년에 중~상위급 엣지 디바이스가 단위 수량의 낮은 한 자릿수 성장과 컨텐츠 성장을 견인할 것으로 기대합니다.
- SanDisk는 노드 전환에 의해 촉진되는 캐파 효율성과 웨이퍼 생산성에서의 경쟁 우위를 강조했습니다.
- 회사는 SK Hynix, Google, Meta 등 파트너와 함께 HBF 표준에 대해 협력 중이며 2027년에 제품 시험을 계획하고 있습니다.
- SanDisk의 장기 시장 전망은 NAND 시장이 AI 및 데이터 센터 수요에 의해 주로 촉진되어 $50 billion에서 $300 billion으로 성장할 것으로 가정합니다.
- 회사는 10-15년 기간 동안 중~상위 십퍼센트의 지속 가능한 NAND 비트 성장을 예상합니다.
- SanDisk는 캐파 과잉 구축에 대해 신중하며 매력적인 가격과 수익성을 유지하기 위해 수급 균형에 집중하고 있습니다.
STOCKNOW 인사이트
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스크립트
첫 15개 문단을 발언자별로 확인할 수 있습니다.
테크 컨퍼런스입니다. 여러분, 환영합니다. 아시야 머천트입니다. 저는 시티 리서치 측에서 테크 하드웨어 및 공급망 부문을 담당하고 있습니다. 루이스를 모시게 되어 정말 기쁩니다. 감사합니다.
루소입니다. 샌디스크의 CFO입니다. 이 세션은 시티 테크 컨퍼런스에서 가장 흥미로운 세션 중 하나일 거라고 확신합니다. 몇 가지 질문으로 시작하겠습니다. 세이프 하버 같은 거 있나요?
네. 읽으셔야 합니다.
제가 빨리 읽어드리겠습니다.
좋습니다. 오늘 논의에서는 경영진의 현재 가정과 기대에 기반한 미래예측진술을 하게 되며, 여기에는 당사의 기술 및 제품 포트폴리오, 사업 계획과 성과, 시장 동향과 기회, 그리고 향후 재무 실적에 관한 내용이 포함됩니다.
이러한 미래예측진술에는 위험과 불확실성이 수반됩니다. 당사는 이러한 진술을 업데이트할 의무를 지지 않습니다. 실제 결과가 기대와 중대하게 달라지게 할 수 있는 위험과 불확실성에 대한 추가 정보는 당사의 10-K 연차보고서 및 기타 SEC 제출 서류를 참고해 주시기 바랍니다. 또한 비일반회계기준(Non-GAAP) 재무지표를 언급할 예정이며, GAAP에서 Non-GAAP으로의 조정 내역은 당사 웹사이트에서 확인하실 수 있습니다.
좋습니다. 감사합니다. 감사합니다.
그럼 몇 가지 질문으로 시작하겠습니다. 투자자분들께서도 몇 가지 질문하실 수 있도록 시간을 남겨두겠습니다. 마이크를 가져다드릴 수 있도록 손을 들어주시기 바랍니다. 좋습니다. 다시 한번 감사합니다. 참석해 주셔서 감사합니다.
이 자리에 함께하게 되어 기쁩니다.
물론입니다. 이 NBM과 관련해서는 여기 계신 데이비드와 루이스, 두 분께 공을 돌려야 할 것 같습니다. 투자자들의 관심을 예상보다 훨씬 크게 끌었거든요. 여러분도 계속 이 얘기를 해오신 걸로 알고 있습니다.
네. 그런데 실제로 실적에서 그게 확인되고, 이제 두 분기 연속으로 나타났고, 또 애널리스트 데이에서도 그에 대해 말씀하셨잖아요.
이게 모두의 가장 큰 관심사인 것 같아서, 이 주제부터 먼저 시작하겠습니다. 정리하면, 비트 기준으로 보면 올해 NBMs가 전체 비트의 50%가 될 것으로 예상하신다고 하셨고요. 재무연도 2028년에는 그 비중이 3분의 2 수준까지 간다고 말씀하셨습니다. 그렇다면 장기적으로 안정적인 수준(스테디 스테이트)은 어디까지 갈까요? 재무연도 2030년까지를 두고 애널리스트 데이에서 장기 전체 목표를 제시하실 때도 70%, 80% 수준을 염두에 두고 계신 건지 궁금합니다.
네. 다만 NBM 비트 관점에서, 재무연도 2028년 이후에는 스테디 스테이트가 어느 정도가 될 수 있다고 보시나요?
네, 좋은 질문이고, 저희가 여기서 하려는 일이 바로 그 부분입니다. 조금 큰 그림에서 한 걸음 물러나서 보면요. 처음에는 분기마다 거래를 했었죠. 분기를 시작할 때 고객들이 무엇을 원하는지 알 수가 없어서 어려웠습니다. 원하는 바에 대한 감은 잡히지만, 가격에 대한 합의가 항상 있는 건 아니었거든요. 그래서 이를 관리하고 실적 전망을 제시하는 게 매우 까다로웠습니다. 처음 이사회 회의 중 하나가 기억나는데, 이사 한 분이 "백로그가 얼마나 되죠?"라고 물으셨어요. 저는 "백로그가 무슨 뜻이죠?"라고 했습니다. "이 업계에는 그런 게 없습니다." 수익성도 제대로 나오지 않아서 정말 어려운 상황이었습니다. 이 새로운 비즈니스 모델을 구축하는 여정을 시작한 건, 제가 보기에는 올바른 선택이었습니다.
아마 3개 분기 전쯤부터 그 얘기를 하기 시작했고, 당시에는 아이디어 단계였고 저희가 그걸 추진하고 있었습니다. 여러 고객사가 참여하고 있었고, 저희는 첫 번째 NBM을 체결했는데, 제 기억으로는 1월이었습니다. 저희는 작은 단계부터 밟으면서 실제로 몸을 풀고, 이걸 어떻게 해야 하는지 배우는 과정이었고, 그 계약은 기간이 짧았으며, 당연히 전략적 고객사와의 계약이었습니다. 그리고 현재 시점으로 빠르게 넘어오면, 이 고객사들과의 관계가 극적으로 달라졌다고 생각합니다. 저와 당신이 그동안 이야기해 왔듯이, 저희는 매우 선별적으로 접근해 왔습니다. 저희는 20개 같은 숫자를 원하지 않았습니다. 저희는 시장에서 승자가 될 거라고 생각하는 소수의 고객사, 저희에게 매우, 매우 전략적인 고객사, 그리고 이 여정을 진행하면서 계속 더 많은 비트를 가져갈 고객사에 집중하고자 했습니다.
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어닝콜 참가자
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