애이콤 26년 3분기 어닝콜

시작해 주십시오. 감사합니다, 운영자님.

오늘 발표 자료 1페이지에 있는 안전항구 조항에 주목해 주시기 바랍니다. 오늘 논의 내용에는 미래 사업 및 재무 전망에 관한 예측성 발언이 포함되어 있습니다. 실제 결과는 SEC에 제출된 정기 보고서에 명시된 위험과 불확실성을 포함한 다양한 요인으로 인해 오늘의 예측성 발언과 상당히 다를 수 있습니다. 법률에서 요구하는 경우를 제외하고, 당사는 예측성 발언을 업데이트할 의무를 지지 않습니다. 발표 자료에는 비-GAAP 재무 지표가 사용되었습니다. 적절한 GAAP 조정 내역은 당사 웹사이트에 게시된 자료에 포함되어 있습니다. 성장률은 별도 명시되지 않는 한 전년 동기 대비 기준으로 제시됩니다. 세그먼트 마진 또는 조정 세그먼트 영업 마진에 대한 언급은 미주 및 국제 세그먼트의 실적을 반영합니다.

매출 및 매출 성장에 대해 논할 때는 통과 매출을 제외한 순서비스 매출(NSR)을 기준으로 합니다. NSR 성장률은 별도 명시되지 않는 한 환율 변동을 제외한 기준으로 제시됩니다. 오늘 발언은 계속 영업 부문에 중점을 둘 것입니다. 오늘 콜에서는 트로이 러드 최고경영자가 이번 분기 주요 성과와 사업 전망을 검토할 예정입니다. 라라 폴로니 사장은 시장 전반의 주요 동향을, 가우라브 카푸어 최고재무운영책임자는 재무 성과 및 전망을 보다 상세히 설명할 것입니다. 마지막으로 질의응답 시간을 갖겠습니다. 그럼, 트로이에게 마이크를 넘기겠습니다.

트로이? 감사합니다, 윌, 그리고 오늘 함께해 주신 모든 분들께 감사드립니다.

이번 분기에 많은 성과를 이루었으며, 우리 팀과 고객의 핵심 인프라 투자에 긍정적인 영향을 미치고 있는 점이 자랑스럽습니다. 하지만 결과의 세부 사항에 들어가기 전에 이번 분기에 포함된 3억 3,700만 달러의 세전 비용에 대해 말씀드리고자 합니다. 이 비용은 주로 여러 요인으로 인해 대규모 건설 관리 프로젝트의 납기가 지연된 결과이며, 그중 가장 큰 요인은 이 프로젝트 마지막 단계에서 하도급업체들의 전반적인 생산성 저하입니다. 우리는 이 프로젝트가 2027 회계연도 1분기에 사실상 완료될 것으로 예상했으나, 이제는 2027 회계연도 2분기 말에 완료될 것으로 보고 있습니다.

이번 기간의 재무 영향 외에도, 우리는 이 프로젝트에 대해 상당한 청구권을 추진 중이며, 지금까지 분쟁 해결 과정에서의 성공으로 회수 가능성에 대한 자신감을 확인했습니다. 남은 청구권 해결에는 시간이 걸릴 것으로 예상되며, 이로 인해 2027년 상반기까지 현금 흐름에 부담이 계속될 것입니다. 이 결과에 대해 실망스럽지만, 몇 가지 배경 설명을 드리고자 합니다. 이 프로젝트는 2019년에 입찰되었습니다. 그 이후로 우리는 리더십을 교체하고 위험 관리 체계를 강화했습니다. 우리는 수년 전부터 건설 관리 사업에서 P3 고객을 위한 설계-시공 방식의 업무를 더 이상 추구하지 않기로 결정했는데, 이는 이 구조가 내포하는 고유한 어려움 때문입니다. 따라서 이 프로젝트는 현재의 위험 기준을 통과하지 못할 것입니다.

또한, 거의 같은 시기에 입찰된 두 번째 설계-시공 P3 건설 관리 프로젝트에 대한 업데이트도 드리고자 합니다. 우리는 2027 회계연도 1분기에 1단계의 계획된 사실상 완료일에 맞춰 진행 중이며, 이는 이전 전망과 일치합니다. 두 번째 CM 프로젝트 역시 우리 책임이 아닌 지연으로 인해 회수해야 할 상당한 청구권이 있습니다. 마지막으로, 이 두 프로젝트와는 별개로 건설 관리 사업은 지속적으로 강한 현금 흐름과 높은 자본 수익률을 창출해왔습니다. 현재 우리의 수주 잔고와 파이프라인 구성을 바탕으로 이 추세는 계속될 것으로 기대합니다. 이제 결과의 세부 사항으로 넘어가겠습니다. 우리 팀은 기록적인 속도로 수주를 따내고 있습니다.

우리의 수주 잔고는 기록적인 분기별 수주 실적과 사업 전반에 걸친 1.6의 북투번(book-to-burn) 비율, 미주 지역에서는 1.8배를 기록하며 13% 증가하여 사상 최고치를 경신했습니다. 연초부터 현재까지 우리의 북투번 비율은 1.4배로, 탁월한 장기 가시성을 제공합니다. 분기 중 근무일 수가 하루 적었던 점을 감안하면, 설계 사업부문의 순수익(NSR)은 5% 증가했습니다. 이는 미주 설계 사업부문의 6% 성장과 영국 및 호주가 주도하는 국제 사업부문의 4% 성장으로 인한 회복에 힘입은 결과입니다. 그럼에도 불구하고, 이번 분기 전체 NSR 성장률은 당초 기대에 미치지 못했습니다. 주요 원인은 건설 관리 사업부문의 신규 프로젝트 시작이 예상보다 지연된 점과 중동 지역 분쟁의 지속적인 영향으로, 이는 4분기까지 계속될 것으로 보고 있습니다.

두 사업부문 모두 2026 회계연도 하반기에는 기대에 못 미쳤지만, 강력한 수주 잔고를 보유하고 있어 2027년 성장세 회복에 유리한 위치에 있습니다. 건설 관리 프로젝트 비용의 재무적 영향을 제외하면, 조정 EBITDA와 주당순이익(EPS)은 각각 전년 대비 5%, 11% 개선되었으며, NSR 성장 회복에 힘입어 국제 부문의 마진 확대로 이어졌습니다. 앞서 언급한 건설 관리 프로젝트의 역풍에도 불구하고 5,500만 달러의 긍정적인 자유현금흐름을 창출하며, 역사적으로 일관된 자유현금흐름 전환 능력을 입증했습니다. 재무 가이던스로 넘어가겠습니다. 이번 업데이트된 가이던스는 지난 분기 대비 세 가지 주요 변화를 반영합니다: 건설 관리 프로젝트 비용 영향, 예상보다 낮은 NSR 성장, 그리고 지속적인 마진 초과 달성입니다.

그 결과, 연간 NSR은 약 73억 달러, 조정 EBITDA와 EPS는 각각 9억 5,000만 달러와 4.05달러를 범위 중간값으로 예상합니다. 비용을 조정하고 비교 가능성을 높이기 위해, 연간 NSR은 76억 5,000만 달러에서 77억 달러 사이, 조정 EBITDA와 EPS는 이전 가이던스와 일치하는 각각 12억 9,000만 달러와 6달러를 중간값으로 예상합니다. 이는 조정 EBITDA 마진 기대치를 기존 17%에서 17.4%로 상향 조정한 것입니다. 또한, 2026 회계연도 전체에 걸쳐 3억 달러의 자유현금흐름을 창출할 것으로 예상합니다. 이제 라라에게 마이크를 넘기겠습니다.

감사합니다, 트로이. 우리의 기술 전문성과 시장에서의 성공은 팀과 경쟁 우위를 확장하기 위해 투자하는 노력의 증거입니다. 이번 분기에 여러 주목할 만한 수주가 있었지만, 특히 두 건을 강조하고 싶습니다. 기록적인 수주 잔고에 포함된 이 두 건은 우리 역사상 가장 큰 재계약 중 두 건입니다. 두 건 모두 환경 사업부문에 속하며, 하나는 공공 부문, 다른 하나는 민간 부문입니다. 업계의 광범위한 통합에도 불구하고 우리의 리더십 위치는 지속되고 있습니다. 더 중요한 점은 이 프로젝트들에서 우리의 사업 범위가 크게 확장되었다는 것입니다. 우리 시장을 살펴보면 낙관할 수 있는 몇 가지 추가 긍정적 발전이 있습니다. 미국부터 시작해서, 주 및 지방 고객들은 계속해서 인프라와 수자원 투자를 우선시하고 있습니다.

최근 몇 달간, 우리 최대 주 고객들 중 여러 곳이 고속도로, 교량, 대중교통, 철도에 중점을 둔 다년간의 대규모 인프라 계획을 발표했으며, 이 모든 분야에서 우리는 1위 실적을 보유하고 있습니다. 또한, 미국 수자원 사업에서는 성장 기회가 견고하며, 파이프라인이 30% 확대되었습니다. 미국 연방 부문에서는 국가 방위에 대한 급속한 투자가 주요 테마로 남아 있으며, 우리 최대 단일 고객인 국방부와의 파이프라인이 이번 분기에 약 30% 증가했습니다. 의회는 2027 회계연도 국방 예산 법안을 계속 추진 중이며, 우리가 지원하는 주요 분야에서 건전한 성장을 기대하고 있습니다. 여기에는 우리가 미 육군과 미 해군에 주요 공급자 역할을 하는 시설 작업의 대폭적인 증가가 포함됩니다. 또한, 의회는 향후 5년간의 육상 교통 허가법을 진행 중입니다.

하원에서 제안한 초기 5,800억 달러 규모의 계획에는 우리가 관여하는 모든 주요 분야에 대한 핵심 자금이 포함되어 있으며, 인프라 투자에 대한 초당적 약속이 지속될 것이라는 확신을 더욱 강화합니다. 과거 재승인 주기와 달리 현재의 자금 환경이 매우 건전하다는 점은 주목할 만합니다. 우리 핵심 시장에서 인프라 투자 및 일자리 법안 자금의 절반도 채 사용되지 않아 가시성과 신뢰도가 높아졌습니다. 미국 민간 부문 투자도 가속화되고 있습니다. 특히 데이터 센터 분야에서 그렇고, 이 분야는 여전히 가장 빠르게 성장하는 사업 중 하나이며, 하이퍼스케일러와의 관계도 확장하고 있습니다. 캐나다에서는 모든 시장 부문에서 활동이 매우 강하고 광범위하여 지속적인 두 자릿수 NSR 성장을 견인하고 있습니다. 특히 이번 분기 이후, 캐나다에서 지금까지의 최대 수주 중 하나인 고속도로 및 버스 대중교통 프로젝트의 10년 프로그램 관리 역할을 수주했습니다.