하이페리온 디파이 26년 2분기 어닝콜

안녕하세요, 하이페리온 디파이 2026년 2분기 실적 발표에 오신 것을 환영합니다. 오늘 함께하는 분들은 CEO 정현수와 CFO 데이비드 녹스입니다. 발표에 앞서, 오늘 말씀드리는 내용에는 미래 예측성 발언이 포함될 수 있음을 알려드립니다. 이러한 발언은 위험과 불확실성에 노출되어 있으며, 실제 결과는 크게 달라질 수 있습니다. 이번 콜에서 anticipate, could, enable, estimate, intend, expect, believe, potential, will, should, project 등 미래 예측을 나타내는 표현을 사용할 수 있습니다. 이와 기타 위험 요소에 대한 보다 자세한 내용은 SEC 웹사이트 sec.gov 및 당사 웹사이트 hyperiondefi.com의 IR 섹션에 게시된 공시 자료를 참고해 주시기 바랍니다. 오늘 발표에서는 일부 비-GAAP 재무 지표도 참고할 예정입니다. 비-GAAP 지표와 가장 유사한 GAAP 지표 간의 완전한 조정 내역은 당사 웹사이트의 실적 발표 자료와 보충 자료를 참조해 주시기 바랍니다.

오늘 오후 콜은 정현수 CEO와 데이비드 CFO의 준비된 발언으로 시작한 후 질의응답으로 진행하겠습니다. 이제 정현수 CEO에게 마이크를 넘기겠습니다.

감사합니다, 제이슨. 오늘 참석해 주신 여러분, 하이페리온 디파이 2026년 2분기 실적 발표에 오신 것을 환영합니다. 1년 조금 넘는 시간 전, 하이페리온 디파이는 이전의 아이노비아(Eyenovia, Inc.)에서 새롭게 출발했습니다. 과거는 더 이상 존재하지 않습니다. 하이페리온 디파이에서는 회사의 운영 전략을 HYPE 축적과 하이퍼리퀴드 생태계 직접 구축으로 완전히 재구성했습니다. 우리는 단순히 HYPE를 보유하는 것에 그치지 않고, 이를 기반으로 여러 사업을 독창적으로 구축하여 수익을 창출할 수 있는 잠재력을 갖추며, 무엇보다도 기초 자산의 가격 변동성과 독립적으로 이익을 낼 수 있다는 확고한 약속을 했습니다. 그 약속을 계속해서 실현해 나가고 있음을 자랑스럽게 말씀드립니다. 이를 위해 우리는 하이퍼리퀴드 생태계의 성장을 적극적으로 지원하고 그 가치를 주주들에게 환원하는 독창적인 제품과 서비스를 개발하는 데 집중해 왔습니다.

우리의 모델은 더 이상 투자자들에게 상상만 하라고 요구하는 개념이 아니라 현실이 되었습니다. 우리는 HYPE 보유뿐만 아니라 주요 온체인 인프라 전반에 걸쳐 차별화된 수익을 창출하는 전략을 설계하고 실행하는 데 계속 선도적인 역할을 하고 있으며, 이는 디지털 자산 분야에서 가장 빠르게 움직이는 생태계와 함께 복리 효과를 내고 있습니다. 2분기에 달성한 성과뿐만 아니라 실시간으로 진행 중인 업데이트를 공유하게 되어 매우 기쁘며, 이는 우리의 독립적인 위치, 독특한 가치 제안, 그리고 최고 수준의 비즈니스 모델을 보여준다고 믿습니다. 동시에 이번 분기는 우리 모델을 진정으로 시험한 분기였습니다. 빠른 혁신에는 예측하기 어려운 변화가 수반되며, 이는 우리처럼 민첩한 운영에서만 가능한 적응력을 요구합니다.

이를 직접 해결하기 위해 올해 5월, 하이퍼리퀴드의 네이티브 스테이블코인인 USDH를 USDC로 교체했으며, 이로 인해 80만 HYPE에 해당하는 두 개의 핵심 HYPE 배포가 종료되어 예정된 수익 로드맵에 영향을 미쳤습니다. 그럼에도 불구하고, 운영 회사가 실시간으로 변화에 대응할 수 있는 능력은 수동적인 투자 수단과 구별되는 핵심 요소입니다. 우리는 몇 주 만에 대응하고 적응하여 더 강력하고 견고한 플랫폼으로 3분기를 맞이할 수 있었음을 자랑스럽게 생각하며, 오늘 이 내용을 자세히 다루겠습니다. 하이퍼리퀴드의 성장과 함께 지속되고 확장 가능한 기반을 다지기 위해 열심히 노력하는 가운데, 투자자와 파트너 여러분의 지속적인 지원에 깊이 감사드립니다. 우리가 하고 있는 일은 이전에 한 번도 시도된 적이 없으며, 우리는 비대칭적으로 유리한 위치에 있다고 확신하며, 이는 주주들에게 장기적인 가치 창출로 이어질 것입니다.

항상 그렇듯이, 하이퍼리퀴드 생태계부터 시작하겠습니다. 하이페리온의 기회 영역은 하이퍼리퀴드의 실행력과 함께 확장되며, 이번 분기는 생태계 역사상 가장 중요한 분기 중 하나입니다. 하이퍼리퀴드는 거의 모든 블록체인이 도달하지 못한 이정표를 넘어섰습니다. 누적 프로토콜 수익이 10억 달러를 돌파했으며, 대부분의 프로토콜 수수료는 지원 기금의 바이백 메커니즘을 통해 토큰 보유자에게 환원되고 있습니다. 분기 동안 HYPE는 사상 최고치를 기록했으며, 특히 다양한 HYPE ETF 출시를 통해 기관 투자자 기반이 계속 확대되고 있습니다. 이러한 광범위한 글로벌 채택은 HIP-3 빌더가 배포한 시장의 지속적인 성장에 의해 가속화되었습니다. 실물 자산을 위한 권한 없는 무기한 계약 프레임워크는 이제 일일 네트워크 거래 활동의 절반 이상을 차지하며, 배포자 집단은 계속해서 제도화되고 있습니다.

핵심 팀의 통합 계정 작업이 계속 진행 중이며, 네트워크를 스팟, 무기한 계약, 결과 노출을 위한 단일 계정으로 이동시키고 있습니다. 이 설계의 영향이 이미 나타나고 있습니다. 이번 주 초에 Kraken의 모회사인 Payward가 구축한 토큰화된 주식 프레임워크인 xStocks가 HyperCore에서 네이티브 스팟 주식 시장을 출시하여 실제 주식으로 1:1 지원되는 5개의 주요 주식과 ETF에 대한 온체인 거래를 가능하게 했습니다. 토큰화된 자산에는 엔비디아, S&P 500 ETF, QQQ, SK하이닉스, 마이크론이 포함됩니다. 이를 통해 온체인 트레이더들은 24시간 7일 스팟 주식 시장에 접근할 수 있을 뿐만 아니라, 이 자산들을 HyperEVM에서 DeFi 담보로 사용할 수 있는데, 여기서 우리는 기관 인프라 구축에 많은 시간을 투자해왔습니다. 가장 흥미로운 점은 Hyperliquid의 최신 프리미티브인 HIP-4 결과 시장이 메인넷에서 첫 번째 완전한 분기를 마쳤다는 것입니다.

5월에 출시된 결과 시장은 첫 달에 약 1억 달러의 거래량을 기록하며 통합 금융 계층의 가치와 구조적 이점을 입증했습니다. Hyperliquid의 결과 계약은 동일한 주문서와 계정에서 거래되며, 기존 예측 시장 대비 시장 중간 가격에서 훨씬 낮은 수수료로 거래됩니다. 7월 말, 분기 종료 이후에 권한 없는 HIP-4 배포가 테스트넷에 도달했습니다. 이 프레임워크 하에서는 각 결과 시장 배포자가 활동 기간 동안 50만 HYPE를 스테이킹해야 합니다. Hyperliquid의 모든 새로운 시장 카테고리는 이제 우리 대차대조표상의 핵심 자산에 대한 구조적 잠금 수요를 창출하여 배포 최적화 기회를 지속적으로 제공합니다. 이러한 발전들은 서로를 증폭시키며 Hyperliquid가 모든 금융을 담는 블록체인이 되겠다는 비전을 계속 실행하고 있습니다. 동시에 Hyperion은 Hyperliquid 내에서 DeFi 혁신을 위한 최고의 기관 게이트웨이로 자리매김하고 있습니다.

이번 분기에는 USDH 종료와 HIP-4 권한 없는 배포에 대한 명확한 경로에 따라 DeFi 수익화 전략 재조정에 집중했습니다. 5월은 Hyperliquid에게 매우 중요한 달이었는데, 생태계가 Coinbase와 Circle과 함께 AQAv2 표준에 합의하여 미국 달러 스테이블코인 수익의 90%가 Hyperliquid 지원 기금으로 유입되는 경로를 확립했고, 궁극적으로 HYPE 보유자에게 가치를 환원하게 되었습니다. 이는 대차대조표 보유 자산에 큰 이익을 주었지만, USDH 종료로 인해 운영 사업에는 예상치 못한 역풍이 불었습니다. 6월에 발표했듯이 Native Markets는 USDH 종료를 결정했고, Felix Exchange 시장도 Hyperliquid 내 정산이 USDC로 이동함에 따라 종료되었습니다. 당시 발표 시점에 가이던스를 재확인했으며, 오늘도 다시 한 번 재확인하는데, 재무적 영향은 미미하고 관리 가능했으며 전략적 대응도 신속했습니다.

이것이 빠르게 변화하는 생태계에서 운영하는 본질입니다. 개별 제품들은 등장하고 사라질 것입니다. 지속되는 것은 빌더들이 가장 먼저 찾는 파트너로서의 우리의 위치이며, 그 위치는 몇 주 만에 입증되었습니다. 분기 종료 직후, 우리는 스큐 테크놀로지스와의 협약을 발표하여 기관 상장 서비스를 포함한 하이퍼리퀴드의 허가 없는 시장을 출시하기로 했습니다. 7월 하이퍼리퀴드의 최근 HIP-4 발표와 함께, 우리와 스큐 팀은 하이페리온의 500,000 HYPE 스테이크가 HIP-4 결과 시장에 더 적합하다고 판단했습니다. 이 구조는 성공적이며 우리의 허가 없는 시장 전략을 강화하여, 스테이킹된 HYPE 배치 역량과 하이퍼리퀴드에 새로운 시장 카테고리를 온보딩하기 위해 특화된 팀을 결합합니다. 우리는 이러한 시장들이 향후 몇 달 내에 출시되어 이전 배치자 계약보다 개선된 경제성을 제공할 것으로 기대하며, 장기적인 지분 및 토큰 노출도 스큐에 제공할 것입니다.

초기 지표는 긍정적이며, 4만 명 이상의 고유 사용자가 스큐의 비공개 베타에 가입했습니다. 우리는 단 하나의 새로운 허가 없는 시장 배치에 그치지 않았습니다. 오늘 발표의 일환으로, 500,000 스테이킹된 HYPE가 지원하는 또 다른 HAUS 협약도 발표했으며, 이는 다가오는 HIP-3 배치자인 엔트로피를 지원합니다. 이것은 하이페리온에게 하이퍼리퀴드에서 독특한 비즈니스를 지원하고 확장할 여러 기회를 제공할 뿐만 아니라, 이 생태계 내 파트너들과 함께 개발 중인 빌딩 블록을 융합할 수 있게 합니다. 하이퍼리퀴드는 모든 금융을 담는 블록체인이 되는 것을 목표로 하며, RWAs, 영구 계약, 결과물 등 모든 형태의 금융 상품에 통합된 기반을 제공합니다. 저는 올해 초에 토큰화와 에이전틱 트레이딩의 도입이 온체인 금융 활동을 촉진하는 핵심 요소가 될 것이라고 썼으며, 이는 계속해서 사실임을 확인했습니다.

예를 들어, 코인셰어즈와 토큰 터미널의 하이브리드 금융 현황 보고서에 따르면, 토큰화된 국채, 사모 신용, 금 토큰 등 RWAs를 담보로 활용하면서 대출 플랫폼과 DEX에 대한 예치금이 전년 대비 3배 이상 증가해 74억 달러에 달했습니다. 우리는 이 변화가 일어날 것을 오래전부터 준비해왔습니다. 3분기 초에 우리는 하이퍼렌드 아비야 플랫폼을 통해 첫 기관 신용 거래를 완료했으며, 8% APY의 금리로 네이티브 스테이킹된 HYPE를 담보로 100만 USDC를 대출했습니다. 이는 전통 시장의 단기 금리보다 훨씬 높은 수준입니다. 대출 기간 동안 HYPE 담보는 앵커리지 디지털에서 안전하게 보관됩니다. 우리는 기관 차입 및 견고한 담보를 기반으로 한 대출 수요가 증가함에 따라 아비야 플랫폼이 확장될 것으로 기대하며, 향후 아비야에서 발생하는 일부 활동에 대해 수익 배분 권리를 갖고 있습니다.

네이티브 스테이킹된 HYPE의 가치는 HYPE 자산 사용 서비스가 다른 고객사에 확장되면서 계속 입증되고 있습니다. 실루엣은 분기 중 프로덕션으로의 이전을 완료했으며, 월간 거래량이 수십만 달러에서 5월에 제시한 궤적에 따라 누적 4천만 달러 이상으로 증가했습니다. 이는 실루엣의 RFQ 거래 지원에 힘입은 것으로, 더 많은 자산이 토큰화되어 온체인으로 이동함에 따라 하이퍼리퀴드에서 가속화될 것으로 기대합니다. 이러한 변화에 대비하면서도 우리는 잠재적인 HAUS 고객 파이프라인을 유지하고 있으며, 지원 시장에 지속 가능한 거래량 연계 가치를 제공하는 구조를 우선적으로 선별하고 있습니다. 수익률 향상은 이번 분기에 50% 이상의 성장을 기록했으며, 이는 6월 사상 최고치 경신과 이후 조정을 포함해 HYPE의 실현 변동성이 분기 내내 높게 유지된 덕분입니다. 저희의 체계적인 접근법은 변동성을 수익으로 전환하는 데 집중하고 있습니다.