커스텀 트럭 원 소스 26년 3분기 어닝콜

감사합니다, 교환원님. 여러분, 좋은 아침입니다. 시작하기에 앞서, 오늘 컨퍼런스 콜에서 경영진의 발언과 질문에 대한 답변에는 미래예측진술이 포함될 수 있음을 알려드립니다. 이러한 진술은 그 특성상 불확실하며 회사의 통제 범위를 벗어나는 사항입니다. 이러한 미래예측진술은 경영진의 현재 기대와 신념을 바탕으로 하지만, 실제 결과는 상당히 달라질 수 있습니다. 실제 결과가 달라질 수 있는 몇 가지 요인에 대한 설명은 회사가 미국 증권거래위원회에 제출한 서류의 위험 요인 항목을 참조해 주시기 바랍니다. 또한 오늘 컨퍼런스 콜에서 논의한 과거 기간의 비일반회계기준 재무지표에 대한 조정 내역은 어제 장 마감 후 발표한 보도자료에서 확인하실 수 있습니다. 해당 보도자료와 3분기 투자자 프레젠테이션은 당사 웹사이트의 투자자 관계 섹션에 게시되어 있습니다. 어제 오후에는 2026년 3분기 10-Q도 미국 증권거래위원회에 제출했습니다.

오늘 논의할 커스텀 트럭 원 소스 주식회사(이하 ‘커스텀 트럭’)의 영업실적은 2026년 9월 30일 종료된 3개월 및 이전 기간을 기준으로 과거 실적을 제시합니다. 오늘 함께한 분들은 최고경영자 라이언 맥모나글과 최고재무책임자 크리스 에퍼제시입니다. 이제 라이언에게 진행을 넘기겠습니다.

고맙습니다, 브라이언. 여러분, 좋은 아침입니다. 커스텀 트럭은 렌털 사업의 사상 최고 실적에 힘입어 이번 분기에도 견조한 실적을 달성했습니다. 3분기 조정 EBITDA는 1억 1,100만 달러로 전년 동기 대비 16% 증가했으며, 첫 9개월간 조정 EBITDA는 24% 증가했습니다. SER 부문 매출은 18%, STEM 부문 매출은 전년 동기 대비 8% 증가했습니다. 연결 매출은 4억 9,500만 달러로 마감해 3% 증가했습니다. 이러한 실적에 힘입어 올해 들어 세 번째로 연간 조정 EBITDA 가이던스를 상향 조정합니다. SER 부문은 송전 및 배전(T&D) 시장의 사상 최대 수요에 힘입어 지속적으로 견조한 실적을 내고 있습니다. 3분기 렌탈 장비 가동률은 평균 81.5%로, 지난해 3분기보다 220bp 상승했습니다. 이는 임대 중인 OEC가 사상 최대 수준을 기록한 데 힘입은 것으로, 3분기 평균은 14억 달러에 약간 못 미쳤으며 전년 동기 대비 10% 넘게 증가했습니다.

4분기 들어 현재까지 두 지표 모두 상당히 견조한 흐름을 유지하고 있습니다. 현재 임대 중인 OEC는 15억 달러를 웃돌고 가동률은 84%를 넘어섰습니다. 지난 분기에 말씀드렸듯이, 당사는 한 세대에 한 번 있을 법한 송전 수요 슈퍼사이클의 초기 단계에 진입했다고 보고 있으며, SER 부문의 3분기 실적이 이를 뒷받침합니다. 3분기 말 총 OEC는 17억 6,000만 달러를 넘어섰으며, 분기 중 약 8,600만 달러 증가해 역대 분기 말 최고치를 기록했습니다. 렌탈 장비에 대한 지속적인 투자는 사상 최고 수준의 수요가 계속되고 있음을 반영하며, 올해 남은 기간과 2027년까지 SER 부문이 지속적으로 성장할 것이라는 당사의 전망을 뒷받침합니다.

올해 들어 렌탈 장비에 성장 자본 지출을 추가로 집행한 결과, 장비의 평균 사용 연수는 3년이 채 되지 않습니다. 당사는 업계에서 가장 젊은 장비 보유 규모 중 하나라고 계속 판단하고 있으며, 이를 통해 전국 고객의 수요에 효과적으로 대응할 수 있습니다. 이번 분기에 내린 가장 중요한 결정이었기 때문에 자본 배분에 대해 잠시 말씀드리고자 합니다. 장기 프로젝트와 연계된 부분이 상당한 송전 고객들의 수요가 당초 장비 투자 계획에서 예상했던 수준을 넘어 계속 증가하고 있습니다. 당사는 이러한 수요에 대응하기로 했습니다. 2026년 순 렌탈 장비 투자액 전망을 2억 1,000만~2억 3,000만 달러로 상향 조정합니다. 추가 투자금은 장기 송전 렌탈과 높은 수익률을 제공하는 특수 장비 제품에 투입될 예정입니다. 해당 장비를 더 빨리 임대할 수 있도록 STEM 생산능력을 당사 장비 확보에 배정했습니다. 이는 당사가 투입할 수 있는 자금 중 수익률이 가장 높은 투자입니다.

이번 분기 렌탈 매출총이익률은 79%에 가까웠고, 임대 가동 수익률은 39%를 넘었습니다. 다만 그 대가로 현금흐름의 시점이 달라집니다. 올해 레버리지드 잉여현금흐름은 당초 예상했던 5,000만 달러 초과가 아니라 소폭 플러스에 그칠 전망이며, 이 장비에서 발생하는 이익의 대부분은 2027년에 실현될 것입니다. 현재 렌탈 요율과 가동률을 기준으로 규모를 가늠해 보면, 장비 투자액 약 6,000만 달러는 연환산 매출 약 2,000만 달러와 연환산 조정 EBITDA 약 1,500만 달러를 창출합니다. 따라서 올해 추가하는 장비는 인도 시점을 고려하면 2026년에는 기여도가 크지 않겠지만, 2027년에는 의미 있는 기여를 할 것으로 보입니다. 이러한 투자에도 불구하고 이번 분기 순레버리지는 3.7배로 하락해 2분기보다 전 분기 대비 낮아졌으며, 2027년에는 3배 미만으로 낮추겠다는 목표를 계속 유지하고 있습니다.

당사의 트럭과 장비는 미국과 캐나다의 핵심 인프라를 강화하고 구축하는 사람들의 활동을 계속 뒷받침하고 있습니다. 시장은 T&D 수요의 지속 가능성과 개선되고 있는 렌탈 핵심성과지표(KPI)를 이익과 부채 축소로 연결할 수 있는 당사의 역량에 주목해 왔습니다. 최근 몇 분기 동안의 실적 추이는 이를 직접적으로 보여준다고 생각합니다. 입찰 활동과 고객들과의 지속적인 논의를 바탕으로 이러한 상황이 4분기와 그 이후에도 이어질 것으로 보고 있습니다. STEM 부문은 견조한 분기를 보냈습니다. 주문이 강하게 유입되면서 3분기 주문은 전년 동기 대비 22% 증가했으며, 제3자 납품은 시점의 영향을 받았습니다. 3분기 전체 STEM 매출은 8% 넘게 증가한 반면, SER 부문에 대한 매출을 제외한 제3자 매출은 2025년 3분기 대비 5% 감소했습니다.

이번 분기 제3자 매출은 현재와 향후의 렌탈 수요를 활용하기 위해 렌탈 장비 규모 확대에 추가 투자를 우선하기로 한 당사의 전략적 결정에 영향을 받았습니다. 8월에 말씀드린 것처럼, 일부 제3자 신규 장비 판매분은 하반기가 아닌 2분기에 인도되었으며, 이 역시 3분기 실적의 전년 동기 대비 비교에 부담으로 작용했습니다. 또한 차대 공급업체의 리콜과 분기 중 캔자스시티 시설에 우박이 내려 일부 차량 재고를 수리해야 했던 영향으로 STEM 부문에서는 3분기에 2,000만 달러가 넘는 신규 장비 판매가 지연되었습니다. 이러한 인도 지연분을 제외하면 STEM 제3자 매출은 전년 동기 대비 증가했을 것입니다. 이는 단기적인 시점 문제이며, 해당 매출은 4분기에 인식될 것으로 보고 있습니다.

STEM 사업에 대한 높은 신뢰를 유지하고 있으며, 2026년 STEM 매출 가이던스를 기존대로 유지합니다. 신규 판매 주문 잔고는 3분기 말 3억 4,200만 달러로, 2분기 말보다 1,900만 달러, 전년 동기보다 22% 증가했습니다. 3분기 중 주문 유입은 계속 견조했으며, 4분기 들어서도 주문 잔고가 증가했습니다. 송전 및 배전 장비를 중심으로 유틸리티 최종 시장의 강한 판매 수요가 계속 확인되고 있습니다. 인프라 최종 시장에서는 성장이 둔화되었습니다. 그러나 3분기에는 여러 제품군에서 주문이 크게 증가했습니다. 고객과의 지속적인 논의 및 입찰 활동의 속도와 함께 이를 고려하면 STEM의 제3자 고객 매출이 또 한 해 성장할 것으로 기대할 수 있습니다.

EPA의 2027년 질소산화물(NOx) 배출 규정과 관련해서는 EPA가 7월 초 규정 변경안을 발표한 이후 달라진 점이 거의 없습니다. 현재 재고 상황과 이미 시행한 차대 선매입 조치, 차대 제조업체 파트너들과의 긴밀한 관계를 고려할 때, STEM은 향후 배출 기준 변경의 영향을 잘 헤쳐 나갈 수 있는 위치에 있다고 계속 판단하고 있습니다. 연초 이후의 견조한 실적, T&D 최종 시장의 탄탄한 여건, 그리고 남은 기간에 대한 전망을 바탕으로 올해 들어 세 번째로 2026년 연간 연결 조정 EBITDA 가이던스를 상향 조정합니다. 이제 4억 4,750만 달러에서 4억 6,000만 달러의 범위를 예상합니다. SER 부문 매출 가이던스도 8억 7,000만 달러에서 8억 9,000만 달러로 상향 조정하고, 연결 매출 가이던스는 기존 범위인 21억 달러에서 22억 달러로 유지합니다.

장기적으로 지속되는 최종 시장 수요는 구조적 메가트렌드에 힘입고 있으며, 고객을 위해 탁월하게 실행할 수 있는 역량과 결합해 경쟁사와 차별화되는 강점이 되고 있습니다. 전략적 공급업체 및 고객과 오랜 기간 구축해 온 관계는 계속해서 당사의 성공을 뒷받침하는 핵심 요소입니다. 저는 커스텀 트럭 팀을 전적으로 신뢰하고 있으며, 3분기 견조한 실적을 달성하는 데 기여해 주신 모든 분의 노고와 헌신에 감사드립니다. 조만간 다시 소식을 전해 드리겠습니다. 그럼 크리스에게 넘겨 자세한 실적을 살펴보겠습니다.

감사합니다, 라이언. 여러분, 안녕하십니까. 먼저 분기 연결 실적을 살펴본 다음, 부문별 실적과 대차대조표상 유동성 및 레버리지, 마지막으로 수정된 2026년 전망에 대해 말씀드리겠습니다. 2026년 3분기 실적은 특히 T&D 최종 시장의 기록적인 렌탈 업황과 함께 전 사업에 걸친 견조한 영업 실적을 반영합니다. 3분기 총매출은 4억 9,500만 달러, 조정 EBITDA는 1억 1,100만 달러로, 2025년 3분기 대비 각각 3%, 16% 증가했습니다. 조정 EBITDA 마진은 22.4%로 전년 동기 대비 약 250bp 상승했으며, 20%를 웃돈 것은 4분기 연속입니다. GAAP 기준 3분기 순이익은 200만 달러를 넘어 희석주당 1센트를 기록했습니다. 1년 전에는 600만 달러에 조금 못 미치는 순손실을 기록했습니다.

연초 이후 순이익은 약 900만 달러로, 지난해 같은 기간 5,200만 달러에 조금 못 미치는 순손실을 기록한 것과 대조됩니다. 전년 대비 개선분 중 약 1,100만 달러는 유리한 법인세 변동에 따른 것입니다. 올해는 평가충당금 감소에 따른 일회성 세금 혜택을 포함해 200만 달러의 세금 혜택이 있었던 반면, 전년 동기에는 약 900만 달러의 세금 비용이 발생했습니다. 나머지 개선분은 영업이익 증가와 이자 비용 감소에 따른 것입니다. 부문별로 보면 SER은 3분기에 사상 최대 실적을 기록했습니다. 총매출은 2억 2,300만 달러로 2025년 3분기 대비 18% 증가했으며, 렌탈 매출과 렌탈 장비 판매 활동이 모두 두 자릿수로 크게 성장한 데 힘입었습니다. 렌탈 매출은 1억 5,300만 달러로 전년 동기 대비 20% 증가했고, 렌탈 장비 판매는 14% 증가했습니다. 3분기 RPO 활동은 견조한 수준을 유지하며 당사 장비에 대한 수요가 계속 탄탄함을 보여줬습니다.