쓰리디 시스템즈 26년 2분기 어닝콜

3D 시스템즈 2026년 2분기 실적 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘 콜에는 제프리 그레이브스 사장 겸 CEO와 필리스 노드스트롬 최고재무책임자(CFO)도 함께하고 있습니다. 이번 콜의 웹캐스트에는 슬라이드 프레젠테이션이 포함되어 있으며, 콜 진행 중 해당 슬라이드를 참조하겠습니다. 전화로 참여하시면서 슬라이드를 확인하고자 하시는 분들께서는 당사 웹사이트의 투자자 관계(IR) 섹션에서 프레젠테이션 슬라이드를 보실 수 있습니다. 이하 논의 및 여러분의 질문에 대한 답변은 오로지 오늘 기준의 경영진 견해를 반영하며, 이 슬라이드에 설명된 바와 같은 미래예측진술을 포함합니다. 실제 결과는 중대하게 달라질 수 있습니다. 당사의 재무 실적에 잠재적으로 영향을 미칠 수 있는 요인에 대한 추가 정보는 최신 보도자료와 SEC 제출 서류에 포함되어 있으며, 여기에는 가장 최근의 Form 10-K 연차보고서와 Form 10-Q 분기보고서가 포함됩니다.

이번 콜에서는 일부 비일반회계기준(Non-GAAP) 재무지표에 대해 논의하겠습니다. 이번 웹캐스트에 첨부된 보도자료와 슬라이드에는 비교 가능한 GAAP 지표와의 조정표를 포함하여 이러한 Non-GAAP 지표에 대한 추가 공시가 포함되어 있습니다. 그럼, 시작 인사 말씀을 위해 당사 사장 겸 CEO인 제프리 그레이브스 박사에게 콜을 넘기겠습니다.

감사합니다, 모니카. 여러분, 좋은 아침입니다. 오늘 콜에서는 두 가지 중요한 발표가 함께 있습니다. 실적 결과와 리더십 전환 계획의 시작이며, 두 가지 모두 오늘 아침 제가 말씀드리겠습니다. 먼저 2분기 및 상반기의 몇 가지 중요한 하이라이트를 살펴보고, 당사가 중점적으로 집중하고 있는 주요 시장 분야의 진행 상황도 업데이트해 드리겠습니다. 그다음으로 오늘 아침의 리더십 관련 발표에 대해 말씀드리겠습니다. 이어서 당사 CFO인 필리스 노드스트롬에게 콜을 넘겨 2분기 재무 실적과 전망을 요약해 드린 뒤, 질의응답을 진행하겠습니다. 그럼, 5번 슬라이드로 넘어가겠습니다. 올해 뚜렷하게 나타나고 있는 큰 흐름 중 하나는 주요 시장에서 고객들의 자본적 지출(CAPEX)이 다시 회복되고 있다는 점입니다. 지난 3년간 제품 포트폴리오를 리프레시하는 데 집중해 온 점을 고려하면, 시기도 매우 좋습니다.

2분기에는 프린터 매출이 45%를 넘게 증가했으며, 베스트셀러인 DMP 350 금속 프린팅 시스템, 신규 SLA 825 플래그십 폴리머 플랫폼, 그리고 새로운 의치 제품 라인의 핵심을 이루는 MultiJet 프린팅 시스템이 성장을 이끌었습니다. 잠시 후 각각의 시장 동인을 중심으로 이들 제품에 대해 말씀드리겠습니다. 사업부 관점에서 보면, 헬스케어 사업은 다시 한번 견조한 성장을 기록하며 회사 최대 사업 부문 지위를 유지했고, 특히 메드테크와 치과 시장 모두에서 신규 프린팅 시스템 수요가 강했던 것이 주요 동력이었습니다. 산업(Industrial) 사업 매출은 설치 기반에 있는 구형 시스템이 신규 프린터 플랫폼으로 점차 교체되면서 전년 대비 소폭 감소했습니다. 이러한 흐름에도 불구하고, 산업 부문의 두 핵심 집중 시장인 항공우주·방위산업과 데이터센터 인프라 모두 이번 분기에도 다시 두 자릿수의 강한 성장을 기록했습니다.

이들 시장에 대한 몇 가지 하이라이트는 잠시 후 공유드리겠습니다. 6번 슬라이드로 넘어가겠습니다. 당사의 최신 세대 3D 프린터는 불과 몇 년 전만 해도 상상에 그쳤던 수준의 정밀도, 경제성, 그리고 견고함을 제공합니다. 이러한 발전은 이제 주요 생산 환경에서 3D 프린팅이 광범위하게 채택되는 데 필수적인 요소로 입증되고 있습니다. 가장 뚜렷한 추세 중 하나는 금속 부품 제조에서 3D 프린팅 활용이 가속화되고 있다는 점입니다. 이전 콜에서 말씀드렸듯이, 금속 부품을 생산하는 데에는 동등하게 중요한 두 가지 경로가 있습니다. 레이저 파우더 베드 퓨전(LPBF)을 활용한 직접 금속 프린팅과, 제조 공정에서 핵심 단계로 3D 프린팅 패턴을 사용하는 금속 주조입니다. 각 경로를 지원하기 위해, 당사는 두 가지 중요한 시스템을 출시했습니다. 트리플 레이저 방식의 DMP 350 직접 금속 프린터와, 고품질 금속 주조 패턴 제작을 위해 설계된 듀얼 레이저 방식의 SLA 825 폴리머 프린팅 시스템입니다.

두 플랫폼 모두 주요 시장에서 판매가 매우 강했고, 2분기 기준으로 전년 동기 대비 성장률은 각각 대략 90%와 125%였습니다. 3D 프린팅 금속 부품에 대한 수요가 이렇게 빠르게 증가함에 따라, 당사는 내부 금속 부품 생산 역량도 대폭 확대하고 있습니다. 이는 당사의 성장 전략에서 중요한 요소이며, 잠시 후 더 자세히 말씀드리겠습니다. 당사가 시장에 선보인 세 번째 혁신 제품은 의치 생산에 특화해 설계된 NextDent 300입니다. 이 플랫폼은 정밀도와 경제성 측면에서 매우 좋은 반응을 얻고 있으며, 치과 전문의들이 환자 경험을 개선하는 동시에 진료 생산성을 높이면서도 고품질의 내구성 있는 제품을 제공할 수 있게 해줍니다. 이러한 기술들은 향후 수년간 주요 시장에서 당사의 성공을 계속 뒷받침할 것입니다. 7번 슬라이드로 넘어가겠습니다. 새롭게 정비한 제품 포트폴리오를 자랑스럽게 생각하지만, 적층 제조 기술 채택으로 가장 확실하게 이동하고 있는 시장을 대상으로 이러한 시스템을 효과적으로 공략하지 못한다면 그 의미는 크지 않을 것입니다.

이 프로필에 매우 명확하게 부합하는 시장이 네 가지 있습니다. 의료기기, 치과, 항공우주 및 방위, 그리고 데이터센터 인프라입니다. 이 중 두 개는 당사의 헬스케어 사업에, 나머지 두 개는 산업 사업에 속해 있습니다. 이들 시장의 고객들은 3D 프린팅을 통해 탁월한 가치를 얻고 있습니다. 성능과 비용을 모두 개선하는 설계 유연성의 향상부터, 점점 더 변동성이 커지는 환경에서 공급망 리스크를 줄이는 것까지 포함됩니다. 분기 실적 발표 콜에서 각 주제에 할애할 시간이 제한적이므로, 이 네 시장이 제공하는 기대감과 모멘텀을 잘 보여줄 수 있는 몇 가지 핵심 활용 사례에 집중하겠습니다. 8번 슬라이드로 넘어가 항공우주 및 방위부터 말씀드리겠으며, 이번 분기에는 특히 우주 분야 적용에 초점을 맞추겠습니다.

모두가 알고 계시듯이, 우주 접근에 대한 관심이 다시 높아지고 있으며, 통신을 위한 새로운 위성 군집부터 대규모 궤도 데이터센터, 심지어 행성 간 여행에 이르기까지 적용 범위가 확대되고 있습니다. 이러한 비전은 재사용 발사체에서 이룬 놀라운 발전에 의해 가능해졌습니다. 이 거대한 로켓들은 이미 우주 접근 비용을 10분의 1 수준으로 낮췄고, 완전 재사용이 가능한 차세대 발사체는 비용을 더욱 낮출 것으로 기대되며, 이를 통해 우주에서의 이러한 대규모 적용이 훨씬 더 경제적으로 실현 가능해질 것입니다. 로켓 기술에서의 이러한 혁신이 가져온 영향은 발사 빈도에서 분명하게 확인됩니다. 이제 우주로 향하는 로켓은 대략 2일에서 2.5일에 한 번꼴로 발사되고 있습니다. 요약하면, 과거에는 전 세계 산업 전체가 1년 동안 달성하던 수준이 이제는 단일 기업에 의해 몇 주 만에 달성되고 있습니다.

재사용성이 개선되고 비용이 더 낮아짐에 따라, 이러한 가속화는 앞으로도 계속될 것으로 예상됩니다. 이러한 진전을 가능하게 한 핵심 요인 중 하나는 높은 비행 빈도를 염두에 두고 설계된 첨단 로켓 엔진의 개발입니다. 이들 엔진은 정교한 연소 구조를 적용해 효율과 내구성을 높이는 동시에, 비행 간 정비 필요를 줄이고 있습니다. 적층 제조는 이러한 진화 과정에서 핵심적인 역할을 해왔는데, 복잡한 형상을 금속으로 직접 프린팅하는 방식뿐 아니라, 특히 3D 프린팅된 패턴을 활용해 제작하는 고정밀 인베스트먼트 주조를 통해 더욱 크게 기여해 왔습니다. 작년 말 출시한 당사의 SLA825 듀얼 레이저 시스템은 이러한 첨단 주조 응용 분야를 명확히 겨냥해 설계되었습니다. 초기 성과를 보여주는 근거로, 2분기에는 차세대 재사용 로켓 엔진에 사용되는 주조 패턴 수요에 힘입어, 당사 역사상 최대 규모 중 하나인 산업용 프린터 주문을 수주했습니다.

발사 빈도의 가속이 지속됨에 따라, 향후 10년 동안 이러한 엔진의 생산은 거의 10배에 가까운 수준으로 증가할 것으로 예상됩니다. 이러한 역량은 완전 재사용형 대형 발사체의 실용성을 높이는 데 도움이 되고 있으며, 우주 접근 비용을 급격히 낮추는 데도 기여하고 있습니다. 9번 슬라이드로 넘어가서, 치과 시장 업데이트와 함께 헬스케어 사업에 대해 말씀드리겠습니다. 치과 시장은 교정, 보호, 수복, 대체의 네 가지로 나뉘는데, 3D 프린팅은 치아 교정 분야에서 이미 대규모로 그 가치를 입증했습니다. 이 기반을 바탕으로, 다음의 큰 성장 기회는 역사적으로 노동집약적이었던 의치 대체 시장을 완전 디지털 방식의 3D 프린팅 일체형(모놀리식) 의치 제품으로 전환하는 것이며, 이는 저희가 지난 3년간 집중적으로 추진해 온 목표입니다.

미국에는 3,000만 명이 넘는 의치 착용자가 있고 매년 약 400만 개의 신규 의치가 판매되며, 유럽에서도 비슷한 규모가 나타나는 만큼, 최종 시장 기회는 수십억 달러 규모로 평가됩니다. 이러한 추정치를 바탕으로, 의치를 생산하는 치과 기공소에 판매되는 프린터와 소모품에서 발생하는 당사의 연간 매출 잠재력은 미국에서 1억5,000만 달러를 상회하며, 유럽에서도 이와 유사한 매력적인 기회가 있습니다. 저희는 FDA 허가를 받은 뒤 2025년 말 NextDent 300 의치 프린팅 시스템을 출시했으며, 올해 2분기에는 유럽 판매를 위한 EU MDR 최종 승인을 확보했습니다. 그 이후 치과의사들의 수용도는 강하게 나타나고 있는데, 제품의 심미성, 내구성, 그리고 환자들이 첫 장착부터 느끼는 편안함이 그 동인이었습니다.

이러한 임상적 효익이 수요를 만들어내는 한편, 디지털 생산 공정의 효율성과 더 짧은 리드타임이 치과 기공소의 수요를 3D Systems의 매출로 전환시키고 있습니다. 그 결과, 9번 슬라이드의 생산 차트에서 보실 수 있듯이, 출시 이후 매 분기 수요가 빠르게 증가해 왔습니다. 이들 지역에 8,000개가 넘는 기공소가 존재할 만큼 시장이 매우 파편화되어 있지만, 매출은 상위 300~400개 제조업체에 집중되어 있습니다. 현재 전망을 기준으로, 연말까지 이들 치과 기공소 중 100곳 이상에 프린터를 설치할 것으로 예상하며, 이후에는 여러 대를 동시에 설치하는 사례도 점차 늘어날 것으로 보고 있습니다. 중요하게도, 일단 가동되면 이러한 초기 설치 프린터만으로도 매우 높은 수익성의 매출총이익률을 바탕으로 연간 200만 달러를 상회하는 반복 매출원이 창출될 것입니다.

고무적인 부분이지만, 이러한 판매는 미국과 유럽 전체 의치 시장에서 2% 미만의 침투율에 불과하다는 의미이며, 향후 성장 잠재력은 매우 큽니다. 이 기술에 대한 고객 수용성을 보여주는 사례로, 초기 고객 중 한 곳인 기공소는 작년 말 첫 프린터를 구매한 뒤 현재는 6대를 이미 설치해 가동 중이며, 기존 대비 생산 능력을 3배로 늘렸습니다. 이제는 다른 곳들도 같은 방식으로 뒤따르는 모습을 보고 있습니다. 초기 도입 고객에게는 더 낮은 생산비와 더 빠른 납기(턴어라운드 타임)를 통해 시장점유율을 확대할 수 있는 명확한 경로가 만들어집니다. 앞으로 1년 내 멕시코, 남미, 그리고 여러 아시아 국가에서 규제 승인 획득이 기대되는 데다, 미국과 유럽에서 확인되고 있는 높은 수용률까지 고려하면, 향후 수년간 의치 관련 매출이 당사에서 가장 큰 규모이자 가장 높은 수익성을 지닌 매출원 중 하나로 자리 잡을 것으로 예상합니다.