브룩필드 애셋 매니지먼트 26년 2분기 어닝콜

계속 진행해 주십시오. 오늘 브룩필드 자산운용의 2026년 2분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 참석해 주셔서 감사합니다.

오늘 콜에는 코너 테스키 최고경영자(CEO), 해들리 피어 마셜 최고재무책임자(CFO)가 함께하며, 이번 분기에는 시칸더 라시드 글로벌 AI 인프라 총괄 겸 유럽 총괄도 함께합니다. 시작하기에 앞서, 오늘 발언에서는 질문에 대한 답변과 신규 이니셔티브, 당사의 재무 및 영업 성과 논의를 포함해, 미국 및 캐나다의 적용 가능한 증권법상 의미의 미래예측진술을 포함한 미래예측진술을 할 수 있음을 상기시켜 드립니다. 이러한 진술은 향후 사건과 추세에 대한 예측을 반영하며 과거 사건과는 관련이 없습니다. 또한 알려진 및 알려지지 않은 위험에 영향을 받습니다. 향후 사건 및 결과는 이러한 진술과 실질적으로 달라질 수 있습니다.

이러한 위험과 당사에 미칠 수 있는 잠재적 영향에 대한 추가 정보는 미국 및 캐나다 증권 규제기관에 제출한 당사 공시 서류와 당사 웹사이트에 게시된 정보를 참고해 주시기 바랍니다. 코너가 이번 분기 개요로 시작하며, 기록적인 자금 조달과 당사 플랫폼을 지속적으로 강화하는 전략적 파트너십을 포함해 말씀드리겠습니다. 시칸더는 당사가 구축한 차별화된 포지션, 확대되는 모멘텀, 그리고 향후 기회를 포함해 AI 인프라 전략을 보다 상세히 설명하겠습니다. 해들리는 재무 및 영업 실적과 대차대조표를 검토하겠습니다. 공식 발언 이후에는 질문을 받겠습니다. 가능한 많은 분들의 질문을 받기 위해, 질문은 한 분당 1개로 제한해 주시기 바랍니다. 추가 질문이 있으시면 다시 대기열에 재참여해 주시면, 시간 허용 범위 내에서 추가 질문을 받겠습니다. 그럼 이제 코너에게 콜을 넘기겠습니다.

감사합니다, 제이슨. 여러분, 좋은 아침입니다. 지난 분기와 마찬가지로, 2026년은 브룩필드에 있어 기록적인 한 해가 될 것으로 예상하며, 그 폭도 결코 작지 않을 것입니다. 이를 뒷받침하듯 2분기는 거의 어떤 기준으로 보더라도 탁월했습니다. 사상 최대 규모의 자금 모집을 기록했고, 이익과 수수료 부과 자본( fee-bearing capital ) 모두가 당사의 장기 목표를 크게 상회하는 속도로 성장했습니다. 이는 전반적으로 기록적인 한 해가 될 것이라는 우리의 전망을 뒷받침하는 좋은 기반이 됩니다. 이번 분기 수수료 관련 이익(FRE)은 8억 800만 달러로, 전년 대비 20% 증가했습니다. 분배가능이익(DE)은 7억 700만 달러로, 15% 증가했습니다. 수수료 부과 자본은 6,720억 달러로, 지난 12개월 동안 19% 증가했습니다. 무엇보다도 이번 분기에는 770억 달러의 자금 모집을 달성해 당사 역사상 가장 강력한 분기 자금 모집 실적을 기록했으며, 두 개의 대표 전략과 400억 달러 규모의 저스트 그룹(Just Group) 위탁 운용 계약이 이를 주도했습니다.

이번 계약으로 당사가 운용하는 보험 자본은 3분의 1 이상 확대되며, 은퇴(리타이어먼트) 영역으로의 범위도 한층 넓어집니다. 또한 당사의 차별화된 보험 모델을 다시 한번 강화해 줍니다. 브룩필드 웰스 솔루션스는 대차대조표에 자산과 부채를 보유하고, 당사는 반복적인 수수료를 받고 그 자본을 운용합니다. BAM 입장에서는, 어떤 보험 부채도 부담하지 않으면서 자산 경량(asset-light) 방식으로 대규모의 반복 수수료 수익을 창출한다는 의미입니다. 저스트 그룹 위탁 운용 계약을 제외하더라도, 2분기는 유기적 자금 모집 기준으로도 기록을 세웠을 것입니다. 이는 두 개의 대표 전략 전반의 모멘텀에 힘입은 것으로, 두 전략 모두 동종에서 역대 최대 빈티지 규모를 향해 순항하고 있으며, 여기에 폭넓은 보완 전략들이 더해졌습니다. 이로써 연초 이후 누적 자금 모집은 980억 달러, 지난 12개월 누적 자금 모집은 1,630억 달러에 달했습니다.

이러한 실적은 당사 프랜차이즈의 강점과 다양성, 고객 관계의 깊이, 그리고 우리가 보유한 자산과 사업의 중요성이 커지고 있음을 반영합니다. 이익과 수수료 부과 자본 모두 우리가 제시한 장기 목표를 상회하는 수준으로 복리 성장하고 있으며, 사실상 플랫폼의 거의 모든 부문에서 이러한 흐름이 나타나고 있습니다. 이러한 폭넓은 분산은 특히 현 시장 환경에서 더욱 가치가 큽니다. 지난 분기에는 소프트웨어와 스폰서 주도 직접대출처럼 가장 큰 압력을 받고 있는 영역에 대한 당사의 익스포저가 제한적이라는 점을 말씀드렸습니다. 동시에 수요가 높은 영역에는 상대적으로 더 큰 익스포저를 보유하고 있습니다. 지난 분기의 전개는 그 방정식의 양 측면 모두를 재확인시켜 주었습니다. 당사의 비상장 BDC는 광범위하게 분산된 상품군 내에 포함되어 있으며, 수수료 부과 자본의 1% 미만을 차지합니다.

해당 팀은 지난 몇 년간 자본을 모집하고 집행하는 데 있어 신중하게 접근해 왔고, 견조한 성과를 제공함으로써 이 시기에 펀드가 낮은 레버리지 수준과 충분한 자본 여력을 갖춘 상태로 진입할 수 있었습니다. 이번 분기에는 환매 요청이 5% 미만으로 내려갔으며, 펀드는 이를 전액 충족했습니다. 동시에 다른 웰스 전략으로의 자금 유입도 견조하게 이어졌으며, 특히 인프라에서 두드러졌습니다. 강한 하방 방어력보다 더 중요한 것은 오늘날 시장에서 가장 큰 성장 기회에 대비해 우리가 어떻게 포지셔닝되어 있느냐입니다. 세 가지 영역이 두드러집니다. 첫 번째는 실물자산입니다. 불확실성과 변동성이 곳곳에서 나타나는 오늘의 환경에서 투자자들은 고품질의 현금창출 자산과 필수 서비스 사업으로 이동하는 경향이 있습니다. 실물자산은 이런 시기에 투자자들이 정확히 원하는 요소, 즉 원금 보전, 인플레이션 방어, 그리고 현금 창출과 가치 상승을 제공하기 때문에 대체로 더 좋은 성과를 보입니다.

바로 이 분야에서 당사는 선도적인 전략을 보유하고 있으며, 그 강점이 자금 모집, 투자 집행, 그리고 회수 전반에서 나타나고 있습니다. 두 번째 영역은 크레딧입니다. 지난주 오크트리 인수를 완료하여 두 사업을 완전히 결합했습니다. 통합된 크레딧 플랫폼은 자산담보 금융, 실물자산 금융, 기회주의 크레딧 전반에서 업계 선도 수준의 규모와 역량의 깊이를 갖추고 있으며, 시장 사이클 전반에서 성과를 낼 수 있는 좋은 위치에 있습니다. 완전한 통합을 통해 우리는 소싱과 언더라이팅을 더욱 효과적으로 수행할 수 있고, 모든 투자자를 위해 결합된 역량의 전체 범위를 제공할 수 있습니다. 세 번째 영역은 AI입니다. AI 인프라 가치사슬 전반, 즉 데이터센터, 전력 생산, 컴퓨트 전반에서의 우리의 리더십은 드물고 차별화된 역량을 제공합니다. 특히 대규모로 자본을 조달하는 역량, 독자적인 기회를 발굴하는 역량, 그리고 AI 생태계 전반의 하이퍼스케일러와 주권 정부 및 기타 핵심 플레이어들과 관계를 구축하는 역량이 그렇습니다.

이러한 역량을 결집해 전 세계적으로 가장 큰 투자 기회 중 하나에 대응할 수 있다는 점이, 이 분야가 우리 사업에서 가장 빠르게 성장하는 부문 중 하나로 자리 잡은 이유입니다. 오늘 시칸더가 함께해 저희 AI 인프라 펀드의 모멘텀을 자세히 설명드리게 되어 기쁘게 생각합니다. 그러한 리더십이 이제 빠르게 규모가 커지는 파트너십으로 이어지고 있습니다. 블룸 에너지와의 프레임워크를 확대해 AI 인프라를 위한 신속 구축형 전력 솔루션에 대한 금융 지원 규모를 9개월 만에 50억 달러에서 250억 달러로 5배 늘렸습니다. 이는 앞으로 전개될 기회의 규모가 얼마나 큰지를 보여줍니다. 저희 ‘Sovereign AI Infrastructure’ 이니셔티브를 통해 프랑스와의 개발 프레임워크를 200억 유로에서 300억 유로로 확대했습니다. 네이버와 엔비디아와 파트너십을 맺고 한국의 소버린 AI 인프라 확장을 가속화하고 있습니다.

저희 AI 인프라 펀드에 투자자이자 설립 파트너로 참여한 엔비디아는, 그 구축의 핵심에 있는 컴퓨트 플랫폼에서 핵심 투자자이자 기술 파트너이기도 합니다. 웨스팅하우스를 통해 미국 정부의 원전 도입 가속화 노력을 지속적으로 지원하고 있습니다. 가장 최근에는 에너지부가 웨스팅하우스 AP1000 원자로 최대 10기 개발을 지원하기 위해 175억 달러 규모의 금융 지원 약정을 발표했습니다. 시코가 최근 발표한 켄터키에서 대규모 AI 팩토리를 구축하는 딜에 대해 말씀드리겠습니다. 또한 기회 범위를 넓히는 새로운 관계도 구축하고 있습니다. 오픈AI와 파트너십을 맺고, 저희 산업 및 제조 포트폴리오 기업을 포함해 상업용 AI 도입을 가속화하는 데 집중하는 회사를 출범했습니다. 이러한 ‘선호 파트너’로서의 역학은 AI를 넘어 다른 영역으로도 확장되고 있습니다.

얼라이언스번스타인과 협력해 프라이빗 마켓의 실물자산을 그들의 타깃데이트펀드에 편입했습니다. 이는 저희가 401k 시장에 점점 더 깊이 관여하고 있음을 보여주는 사례로, 저희는 이 시장이 실물자산 중심 전략과 잘 맞고, 어디에서나 볼 수 있는 가장 큰 장기 성장 기회 중 하나라고 보고 있습니다. 종합하면, 이러한 파트너십은 저희 플랫폼의 전략적 가치를 보여줍니다. 이 규모에서 자본, 운영 역량, 에너지, 디지털 인프라, 그리고 전략적 관계를 함께 결집할 수 있는 기업은 많지 않습니다. 마무리하겠습니다. 저희는 기록적인 실적, 탁월한 전략적 모멘텀, 가장 큰 우려를 낳는 영역에 대한 제한적인 익스포저, 그리고 자본이 계속 유입되어야 할 분야에 대한 의미 있는 익스포저를 바탕으로 하반기에 진입하고 있습니다. 저희는 단순히 이 환경을 헤쳐 나가는 수준이 아니라, 이 환경 속에서 더 뛰어난 성과를 내도록 포지셔닝되어 있습니다.

그럼 시칸더에게 전화를 넘겨, 저희 AI 인프라 전략의 강한 모멘텀에 대해 더 자세히 말씀드리도록 하겠습니다.

감사합니다, 코너. AI는 저희 AI 인프라 전략을 형성할 뿐만 아니라, 브룩필드 전반에서 점점 더 중요한 테마가 되고 있습니다. 이는 저희 인프라, 에너지, 크레딧 사업에서의 자본 배분과, 저희 포트폴리오에 속한 600개 사업 및 자산 전반의 효율성 제고와 매출 성장 등을 포함한 각 포트폴리오 기업의 사업 계획에도 영향을 미치고 있습니다. 기본 투자 논지에 대해 간단히 말씀드리겠습니다. 저희는 AI가 연간 10조 달러 규모의 경제적 생산성 잠재력을 창출할 수 있으며, 에너지, 데이터센터, 컴퓨트, 그리고 전략적 인접 영역을 포함한 AI 밸류체인 전반에 걸쳐 10조 달러의 자본적 지출(CapEx)이 필요할 것으로 추정합니다. 투자자 관점에서 중요한 점은, 이것이 더 디지털화되는 경제의 핵심 백본인 물리적 인프라라는 점이며, 어떤 모델·칩·애플리케이션이 최종적으로 승리하느냐에 대한 기술 베팅이 아니라는 것입니다. 이러한 기회를 바탕으로 저희는 전용 AI 인프라 전략을 출범했고, 출발이 매우 좋습니다.