솔라리스 에너지 인프라스트럭처 26년 2분기 어닝콜

안녕하세요. 솔라리스 2026년 2분기 실적 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘 함께하신 분들은 이사회 의장이자 공동 최고경영자(CEO)인 빌 자틀러, 공동 최고경영자(CEO) 겸 이사인 아만다 브록, 사장인 카일 라마찬드란, 최고재무책임자(CFO)인 스테판 톰프셋입니다. 시작에 앞서, 오늘 말씀드릴 내용 중 일부는 미래예측진술이며 여러 가지 알려진 및 알려지지 않은 위험을 반영하고 있음을 상기시켜 드립니다. 해당 위험을 설명한 어제 발행된 보도자료와 함께, 미국 증권거래위원회(SEC)에 제출된 기타 최근 공시 자료를 참고해 주시기 바랍니다. 또한 실적 발표 자료와 오늘 컨퍼런스 콜에는 비GAAP 재무지표에 대한 논의가 포함될 예정임을 말씀드립니다. 이러한 추가 정보의 제시는 단독으로 고려되거나 GAAP에 따라 작성된 실적의 대체 자료로 간주되어서는 안 됩니다.

비교 가능한 GAAP 지표로의 조정 내역은 당사 웹사이트 뉴스 섹션에 게시된 실적 발표 자료에서 확인하실 수 있습니다. 아울러, 웹사이트 IR 섹션의 ‘이벤트 및 프레젠테이션’에 어젯밤 게시된 실적 보충(서플리먼트) 슬라이드 덱도 참고해 주시기 바랍니다. 이제 이사회 의장이자 공동 최고경영자(CEO)인 빌 자틀러에게 말씀을 넘기겠습니다.

감사합니다, 이본. 오늘 아침 함께해 주신 여러분 모두 감사합니다. 2분기는 솔라리스에 있어 사상 최대의 분기였으며, 앞으로 우리 앞에 놓인 의미 있는 성장 경로를 따라 또 한 걸음 나아간 분기였습니다. 저희는 운영, 영업, 전략 등 모든 수준에서 전략을 실행하고 있습니다. 저희는 두 곳의 데이터센터에 대규모 전용 전력을 지속적으로 공급하고 있으며, 이들 데이터센터는 일관되게 높은 신뢰도를 달성하고 있습니다. 또 다른 두 곳의 데이터센터 부지에서는 현재 건설 중이며, 그중 한 곳은 9월에 전력 공급을 개시할 예정입니다. 이러한 성과 실적을 바탕으로, 투자적격 등급을 보유한 선도 기술 기업 3곳과 장기 계약을 체결하게 되었습니다. 그중 두 건의 계약은 지난 6개월 동안 체결되었습니다. 이번 분기에는 이미 두 계약 모두의 범위를 확대했으며, 추가로 주요 에너지 고객사 중 한 곳과의 계약도 세 번째로 확장했습니다.

이러한 추가 및 계약 범위 확대는 수익과 현금흐름의 가시성 개선으로 직결되며, 이 때문에 저희는 현재 공개 시장의 밸류에이션과 당사의 펀더멘털, 실적, 그리고 긍정적인 전망 사이에 상당한 괴리가 있다고 보고 있습니다. 아직 계약이 체결되지 않은 주문 잔고 자산에서 발생할 추가 현금흐름을 제외하더라도, 현재 계약에서 창출될 것으로 예상되는 현금흐름은 오늘 기준 당사의 엔터프라이즈 밸류를 크게 상회할 것으로 예상합니다. 저희는 솔라리스를 장기 관점에서 구축된, 독보적이고 지속 가능한 전력 및 인프라 솔루션 기업으로 탈바꿈시켰습니다. 저희는 고객사들과 협력하여 시장 내 병목 요인을 파악하고 이를 해소해 나가고 있습니다. 또한 이러한 목표 달성 역량을 강화할 수 있는 M&A 파트너십도 추진하고 있습니다.

가장 최근의 인수 건인 글로벌 에너지 서비스 얼라이언스(Global Energy Services Alliance)는 저희 역량을 풀 사이클 전력 서비스로 확장해 주었으며, 이는 앞서 선택적 촉매 환원(Selective Catalytic Reduction, SCR) 제조업체에 대한 투자와, 현재 솔라리스 파워 디스트리뷰션 서비스(Solaris Power Distribution Services)가 된 전기 배전 사업 인수에 이은 것입니다. 이러한 모든 인수는 저희의 실행 역량을 강화하는 동시에, 기존 장기 전력 프로젝트에 더해 추가적인 수익원을 창출합니다. 앞으로를 내다보면, 저희는 최근 초기 단계의 원자력 소형 모듈 원자로(Small Modular Reactor, SMR) 기업인 디플로이어블 에너지(Deployable Energy)에 지분 투자를 단행했습니다. 특히 이 투자 이후 디플로이어블 에너지가 에너지부(Department of Energy) 프로그램 하에서 임계 달성(criticality)에 성공했다는 점을 강조하게 되어 매우 기쁩니다. 임계 달성은 원자로가 처음으로 통제된 자립형 핵분열 반응을 달성하는 시점을 의미하며, 핵심 설계를 검증하는 기반적 이정표이자 개발 단계에서 상업적 준비 단계로 나아가는 중요한 전환점입니다.

또한 이는 기술 리스크를 의미 있게 낮춰줍니다. 저희는 디플로이어블과 협력해 해당 기술의 상용화를 지원할 예정이며, 이 기술이 언젠가 저희의 기존 발전 역량을 보완할 수 있을 것으로 보고 있습니다. 전력 인프라 및 솔루션 시장에서는, 일정 수준의 계통 연계와 함께 미터기 후단(behind-the-meter)에서 독립적으로 운영되는 아일랜디드(islanded) 전력에 대한 수요가 계속해서 예외적으로 강합니다. 현재 저희는 다수의 하이퍼스케일러와 AI 컴퓨팅 기업들과 추가 수요 수 기가와트(GW) 규모에 대해 활발히 협상 중입니다. 지난 몇 분기 동안 저희가 말씀드려 온 호재 요인들, 즉 계통 연계 지연, 시장의 ‘컴퓨팅까지의 속도’에 대한 집중, 그리고 소비자 요금 보호를 위한 규제 당국의 강화된 관심은 모두 Solaris가 제공하는 고객 자체 전력 조달(Bring-your-own-power) 솔루션에 대한 의미 있는 수요를 계속해서 뒷받침하고 있습니다.

또한 저희 Solaris 물류 부문도 계속해서 견조한 실적을 보이며, 분기당 2,000만 달러를 상회하는 잉여현금흐름을 꾸준히 창출하고 있고, 이를 매력적인 투자수익률로 전력 및 인프라 서비스 사업에 재투자하고 있습니다. 저희는 탑-필(top-fill) 장비가 사실상 완판된 상태이며, 사업의 펀더멘털도 견조하다고 보고 있습니다. 저희는 Solaris의 크고 지속적으로 확대되는 기회에 대해 기대가 큽니다. 저희의 실행 성과, 문화, 팀에 더해 추가 서비스와 역량의 통합이 결합되면서, 현재와 앞으로도 저희의 성공을 계속 가능하게 할 것입니다. 최우수 고객 기반, 업계 최고 수준의 계약 일부, 그리고 입증된 납품·이행 역량을 바탕으로, 저희는 앞으로의 성장 기회를 지속적으로 실행해 나갈 수 있는 유리한 위치에 있습니다. 그럼, 아만다에게 넘기겠습니다.

감사합니다, 빌. 여러분, 좋은 아침입니다. 빌이 언급했듯이, 저희 전략의 성공을 보여주는 가장 설득력 있는 증거는 기존 고객들이 저희와 함께 성장하기로 선택하고 관계와 계약을 확대하고 있다는 점입니다. 7월에는 Hatchbo 계약의 수정 합의안을 최종 확정하여, 기존 전력 용량 계약을 포괄적인 용량 및 운영 계약으로 전환했습니다. 이 계약에는 추가적인 보조설비(Balance of plant)와 배터리, 그리고 턴키 방식의 660MW 발전소에 대한 전면적인 운영·유지보수(O&M) 서비스가 포함되어 있습니다.

또한 계약 기간을 최대 15년에서 최대 18년으로 연장했는데, 기본 10년 계약에 8년 연장 옵션이 포함된 구조입니다. 이번 연장은 해당 부지에서 고객이 보유한 다른 계약들과 전력 계약의 기간을 맞추기 위한 것입니다. 저희는 이 계약 하에서 빠르게 진척을 내고 있습니다. 7월에 토목 공사를 착공했습니다. 이 계약을 수행하는 데 필요한 장비의 70% 이상을 이미 적시에 투입할 수 있도록 확보해 두었습니다. 저희는 2027년 1월부터 매출을 인식하기 시작할 예정입니다.

투자등급의 세 번째 글로벌 기술 고객과의 두 번째 계약 확대는 올해 4월에 체결한 계약과 관련된 내용입니다. 저희는 이미 기존 640MW 발전 범위에서, 추가 보조설비와 에너지 저장장치까지 포함하도록 범위를 확대했으며, 또한 원가가산(cost-plus) 방식으로 원자재(커머디티) 가격 리스크 없이 천연가스의 조달, 인도, 관리를 포함하도록 했습니다. 이 계약에 따른 첫 번째 투입은 일정대로 진행 중이며 건설 중이고, 다음 달 통전(energization)이 예정되어 있습니다. 전력 부족, 계통 인프라, 그리고 규제 관련 지연은 여전히 광범위하게 나타나고 있습니다. 7월에는, 계통 연계까지의 시간이 이제 7~8년이 걸릴 것이라는 통보를 받은 대형 에너지 고객 중 한 곳과의 계약을 확대하고 기간도 연장했습니다. 해당 고객은 전력 용량을 60MW에서 약 80MW로 늘렸고, 계약 기간도 4년에서 6년으로 연장했습니다.

이러한 지연은 전국적으로 중대형 부하 사업자들이 겪고 있는 상황을 보여주는 사례입니다. 저희는 다양하고 우수한 고객 기반을 보유하고 있습니다. 지금까지의 검증된 실적을 바탕으로, 이러한 관계가 앞으로도 지속적으로 강화되고 성장할 것이라고 확신합니다. 장기 고객들은 더 많은 용량과 범위, 그리고 더 긴 계약 기간을 확보하기 위해 다시 돌아와 계약을 확대하고 있습니다. 상업팀이 계약의 초기 체결로 이어지는 깊은 관계를 구축하는 한편, 계약 확대와 신규 부지 평가 기회는 저희의 운영 성과, 엔지니어링, 그리고 서비스 역량에서 나온다고 저희는 보고 있습니다. 앞으로를 보면, 저희는 매력적인 단기 납기 일정이 가능한 약 800MW의 가용 용량을 보유하고 있으며, 전통적인 OEM 채널뿐 아니라 2차 시장을 통해서도 추가 용량을 확보할 수 있는 가시성을 갖추고 있습니다.

저희는 계속해서 긍정적인 진전을 이루고 있으며, 장기 계약하에 이 장비를 투입하는 것과 관련해 다수의 고객과 심도 있는 상세 논의를 진행 중입니다. 요약하면, 규모 있는 운영을 2년간 수행하며 쌓아온 신뢰, 전력 및 인프라 분야에서 수십 년의 경험을 보유한 최근 영입 인력, 그리고 저희가 진행해 온 전략적 인수의 결과로, 저희는 분산 전력 부문에서 선도 기업으로서의 성과를 계속 내고 있습니다. 저희는 지금까지의 성과, 시장에서의 긍정적 모멘텀, 그리고 전반적인 성장에 만족하고 있으며, 앞으로도 유리한 위치에 있다고 생각합니다. 이제 M&A와 수직계열화 전략에 대해 카일에게 말씀을 넘기겠습니다.

감사합니다, 아만다. 여러분, 좋은 아침입니다. 솔라리스는 유기적 성장과 인수를 통해 고객이 찾는 솔루션을 제공할 수 있는, 다각화되고 통합된 전력 및 인프라 서비스 회사를 구축하고 있습니다. 현재 저희는 자체 발전 자산뿐 아니라 타사가 보유한 발전 자산에 대해서도 설계, 구축, 운영, 유지보수에 이르는 전력 자산의 전 생애주기 전반에 걸쳐 인프라와 서비스를 제공하고 있습니다. 저희는 (1) 고객에게 제공 역량의 리스크를 낮추고, (2) 반복 매출을 추가하며, (3) 경쟁 우위를 만드는 성장 이니셔티브를 목표로 하고 있습니다. 저희는 고객을 위한 실행 역량을 강화해 주는 역량이나 희소 자원을 확보할 수 있는 기회에 집중하고 있습니다. 숙련 인력, 깊이 있는 엔지니어링 역량, 장비 접근성 등은 고객에 대한 가치 제안을 강화하고, 기존 계약과 현재 추진 중인 신규 계약 모두에서 진입장벽을 한층 높여 줍니다.