브리티쉬 아메리칸 토바코 ADR CMD 2026

여러분, 안녕하십니까. BAT 2026 자본시장 설명회에 오신 것을 환영합니다. 저는 그룹 투자자관계 총괄인 빅토리아 벅스턴입니다. 오늘 현장과 온라인으로 많은 분이 함께해 주셔서 기쁩니다. BAT의 변혁에 대해 더 알아보시기 위해 귀한 시간을 내주셔서 감사합니다. 시작에 앞서, 오늘 일정 내내 적용되는 다음 유의사항을 안내해 드리겠습니다. 달리 언급하지 않는 한, 저희 발언은 고정환율 기준 조정 지표에 초점을 맞출 예정이며, 여기에는 캐나다 연초담배 사업의 이익과 관련된 조정이 포함됩니다. 연초부터 2026년 7월까지의 평균 주식 데이터를 2025년 연간 평균과 비교합니다. 오늘 화재경보가 울릴 것으로 예상되지는 않습니다. 다만 경보가 울리면 회의실 뒤쪽이나 앞쪽 문으로 나가셔서, 입장하셨던 것과 같은 방식으로 계단을 이용해 건물 밖으로 대피해 주시기 바랍니다.

BAT의 지속 가능한 변혁이 계속해서 속도를 내고 있습니다. 앞으로 이틀 동안 BAT의 미래 비전을 공유하고, 세계적 수준의 역량과 선도 브랜드, 폭넓은 사업 기반, 뛰어난 인재를 바탕으로 성장하는 글로벌 니코틴 산업에서 BAT가 승리할 최적의 입지를 갖추고 있다고 믿는 이유를 보여드리겠습니다. 잠시 후 발표를 시작하겠습니다. 정오에는 현장 참석자분들이 참여형 전시를 관람하시는 동안 웹캐스트가 일시 중단됩니다. 명찰 뒷면에는 화면에 나온 예시와 같이 주요 행사 시간과 두 개의 라벨이 표시되어 있습니다. 첫째 날 라벨은 오늘 혁신, 디지털, 트레이드 마케팅 참여형 전시에서 배정된 그룹을 나타냅니다. 잠시 후 이와 관련해 더 자세히 안내해 드리겠습니다. 둘째 날 라벨은 내일 레이놀즈 운영센터를 방문하실 때 배정된 그룹을 나타냅니다.

또한 커피와 점심 휴식이 끝날 때 벨이나 종소리가 울릴 예정입니다. 이 소리가 들리면 강당으로 돌아와 주시기 바랍니다. 이제 레이놀즈 아메리칸 사장인 데이비드 워터필드에게 진행을 넘기겠습니다. 데이비드는 전 세계에서 그룹의 가장 성공적인 사업 몇 곳을 이끌고 성장시켜 왔으며, 가장 최근에는 미국 사업의 턴어라운드를 이끌었습니다. 데이비드, 부탁드립니다. 감사합니다, 빅토리아.

여러분, 안녕하십니까. 노스캐롤라이나주 윈스턴세일럼에서 열리는 캐피털 마켓 데이에 오신 것을 환영합니다. 1875년 창립 이후 저희가 터를 잡고 있는 이 도시, 레이놀즈 아메리칸의 본거지에서 여러분을 모시게 되어 영광입니다. 먼저 오늘 이곳에서 모이는 것이 갖는 의미부터 말씀드리겠습니다. 윈스턴세일럼은 끊임없는 변화를 통해 형성된 도시입니다. 이 도시의 경제는 전통적인 산업 기반에서 발전해 첨단 제조업, 의료, 생명공학, 금융 서비스, 연구 분야가 어우러진 보다 다각화된 중심지로 진화했습니다. 현재 이 도시에는 약 25만 명이 거주하고 있으며, 170만 명이 넘는 인구를 보유한 더 넓은 피드먼트 트라이어드 지역의 중심지 역할을 하고 있습니다. 지역 대학들은 중요한 인재 기반을 제공하며, 교육과 상업 활동을 변화하는 경제의 수요와 연결하고 있습니다.

레이놀즈는 150년이 넘는 시간 동안 이 지역사회의 일원이었으며, 윈스턴세일럼이 성장하고 진화해 온 것처럼 저희도 성장하고 진화해 왔습니다. 그렇기에 윈스턴세일럼은 오늘 논의를 나누기에 특히 적합한 곳입니다. 레이놀즈는 1875년부터 투자와 고용, 혁신, 장기적인 지역사회 협력을 통해 이 지역사회를 만들어 가는 데 기여해 왔습니다. 저희는 이러한 역사에 자부심을 느끼지만, 확고하게 다음 단계에 초점을 맞추고 있습니다. 이러한 기반을 바탕으로 레이놀즈는 미국 니코틴 시장의 새로운 시대에 지속 가능한 성장을 이루기 위해 변혁을 추진하고 투자하고 있습니다. 여러분과 함께하게 되어 기쁘며, 저희 사업과 임직원, 그리고 BAT가 앞두고 있는 기회에 대해 더 자세히 말씀드리기를 기대합니다. 이제 최고경영자인 타데우 마로코에게 진행을 넘기겠습니다.

감사합니다. 세상은 그 어느 때보다 빠르게 변하고 있습니다.

소비자의 기대는 달라지고, 기술은 빠르게 발전하고 있습니다. 산업 전체가 재편되고 있습니다. 지금은 변화를 예측하고 자신 있게 혁신하며 글로벌 규모로 실행에 옮기는 이들이 리더십을 발휘하는 시대입니다. 니코틴 시장의 가치는 성장하고 있습니다. BAT는 이 산업에서 글로벌 다중 카테고리 선도 브랜드 포트폴리오, 업계를 선도하는 디지털 및 인공지능 기반 실행 역량, 깊이 있는 소비자 인사이트, 세계적 수준의 과학 역량과 책임 있는 관리, 긴밀하게 연결된 연구개발 생태계, 규제 형성을 주도하는 선제적 접근 방식, 그리고 비할 데 없는 글로벌 유통망과 소매 유통망을 구축해 왔습니다. 이러한 요소들이 결합해 강력한 경쟁 우위를 창출하고, 선도 브랜드로 구성된 다중 카테고리 포트폴리오를 성장시키고 있습니다. 이를 통해 BAT는 오늘날 승리를 거두고, ‘더 나은 내일’을 향한 추진력을 더욱 키워가고 있습니다. 연초 제품 사업은 규모 있는 가치를 창출하고 우리의 변혁을 뒷받침하는 핵심 동력입니다. 이와 동시에 소비자 중심의 신제품 카테고리 사업도 성장세를 이어가며 그룹 실적에 점점 더 의미 있는 기여를 하고 있습니다.

BAT는 질적 성장을 이끌고 지속 가능한 장기 가치를 창출하며, 대체로 비연소 제품 중심의 미래를 향한 여정을 가속화하는 데 전념하고 있습니다. 우리는 변혁을 추진하며 성장 동력을 키우고 있고, 변혁이 진행될수록 성장 동력도 더욱 커지고 있습니다. 오늘 여러분께 BAT의 미래를 이끄는 가능성과 역량, 인재, 신념, 포부를 살펴보며 지평 너머를 내다보시기를 제안합니다.

감사합니다, 데이비드. 여러분, 좋은 아침입니다. 오늘 함께해 주셔서 감사합니다. 레이놀즈 아메리칸의 본거지인 윈스턴세일럼에서 BAT 자본시장 설명회를 열게 되어 기쁩니다. BAT가 앞두고 있는 기대되는 기회와 2030년 목표를 향한 경로를 말씀드리겠습니다. 경영위원회 위원들과 다른 고위 임원들이 함께하고 있습니다. 여러분께서 저희 모두와 직접 소통하실 기회가 많이 마련되어 있습니다. BAT가 지속적으로 변혁을 이어가는 가운데, BAT의 리더십도 변화하고 있습니다. 이에 새 최고재무책임자로 BAT에 복귀한 드라고스와 아시아태평양·중동·아프리카 지역을 이끌 셀리나를 특히 환영하게 되어 기쁩니다. 저는 BAT가 독보적인 승리의 입지를 갖추고 있다고 믿습니다. 업계의 가치가 성장하고 있기 때문만은 아닙니다. 다중 카테고리 포트폴리오와 글로벌 사업 기반, 인재와 조직문화, 쉽게 모방할 수 없는 역량, 그리고 동종 최고 수준의 지역별 실행력을 바탕으로 규모 있는 지속 가능한 가치를 창출할 것입니다.

앞으로 이틀간의 논의를 이끌 다섯 가지 핵심 메시지로 시작하겠습니다. 첫째, 성장 동력은 실재합니다. 상반기 신제품 카테고리 매출은 18% 증가했고, 세계 최대 니코틴 가치 시장인 미국의 총매출은 8.5% 증가했습니다. 이는 목표가 아니라 이미 실현된 성과입니다. 둘째, 업계에는 수익성 있는 성장을 이어갈 여지가 충분히 남아 있다고 생각합니다. 셋째, 업계의 성장은 신제품 카테고리, 특히 현대식 구강 제품에서 나타나고 있습니다. 저희는 각 카테고리에서 확고한 입지를 갖추고 있으며, 특히 현대식 구강 제품 분야에서는 명실상부한 글로벌 선도 기업입니다. 넷째, 저희는 현재 사업을 성장시키는 동시에 미래 경쟁력을 갖추기 위한 역량을 구축하며 사업 혁신도 추진하고 있습니다. 둘 중 하나를 다른 하나와 맞바꾸는 것이 아닙니다. 다섯째, 2030년 목표 달성을 위한 경로는 명확하며 투자자들의 기대와도 부합합니다. 저희는 제시한 목표를 향해 성과를 내고 있습니다.

오늘 저희가 호라이즌 2030을 통해 어떻게 성공을 거둘 계획인지 보여드리겠습니다. 2024년 자본시장 설명회에서 다섯 가지 약속을 드렸으며, 각 약속의 진행 상황을 살펴보고자 합니다. 첫째, 신제품 카테고리의 수익성을 지속적으로 높이겠다고 말씀드렸습니다. 2023년부터 2025년까지 현대식 구강 제품과 전자담배를 중심으로 신제품 카테고리 기여이익을 4억 5,000만 파운드 추가로 창출했습니다. 2026년 상반기 신제품 카테고리 매출은 18% 증가했고, 카테고리 기여이익은 55% 늘었습니다. 이는 어떤 대가를 치르더라도 성장을 추구하는 것이 아니라 수익성 있는 성장입니다. 둘째, 미국 사업을 턴어라운드하겠다고 말씀드렸습니다. 2026년 상반기 미국 매출은 80% 넘게 증가했고, 조정이익은 10% 늘었으며 신제품 카테고리 매출은 60% 증가했습니다. 미국 사업은 다시 성장세로 돌아섰으며, 매출과 이익 모두에서 성과를 내는 질 높은 성장입니다. 미국은 비에이티 사업의 초석이며, 오늘 여러분께서는 레이놀즈 조직의 강점을 직접 확인하시게 될 것입니다.

셋째, 다중 카테고리 전략이 소비자의 선택을 받을 것이라고 말씀드렸습니다. 저희는 현대식 구강 제품과 전자담배에서 선도적 입지를 바탕으로 신제품 카테고리 전반에서 성장하고 있습니다. 시장과 소비자마다 다르다는 점을 고려할 때, 이 포트폴리오는 소비자 선호가 변화하더라도 선택의 폭을 넓혀 줍니다. 넷째, 신뢰할 수 있는 과학이 규제 방향의 토대가 될 수 있음을 설명하겠습니다. 전 세계 규제 당국은 담배 위해 저감의 개념을 이해하기 시작하고 있습니다. 이러한 변화로 새로운 카테고리와 시장이 열리고 있습니다. 다섯째, 재무 목표 성장 공식을 달성하겠다고 말씀드렸습니다. 2026년 상반기 조정 희석 주당순이익 성장률은 5~8%라는 목표 범위에 있으며, 매출, 수익성, 현금 흐름 모두 올바른 방향으로 나아가고 있습니다. 저희는 무엇을 할지 제시했고, 이를 실행하고 있습니다. 성공을 위한 저희의 비결은 간단합니다.

중요한 일에 우선순위를 두고, 가장 매력적인 가치 창출 영역에 집중하며, 규율 있게 실행하고, 훌륭한 팀을 구축하고, 약속한 바를 꾸준히 이행하는 것입니다. 저희는 현재 성과를 내는 동시에 더 나은 미래를 위해 투자하고 있습니다. 니코틴 산업은 변화하고 성장하고 있습니다. 저희가 사업을 영위하는 시장에서 합법적인 산업 전체 매출은 2025년부터 2030년까지 연평균 약 4% 성장할 것으로 예상합니다. 이러한 매출 성장은 신규 카테고리의 두 자릿수 성장에 힘입을 것이며, 연초 제품 시장의 견조한 한 자릿수 초반 성장이 이를 뒷받침할 것입니다. 신규 카테고리 중 현대식 구강 제품은 단연 가장 빠르게 성장하는 카테고리이며, 저희는 이 분야의 글로벌 선도 기업입니다. 현대식 구강 제품 산업의 매출은 2030년까지 거의 세 배로 증가할 것으로 예상합니다. 흡연자들이 무연 대체 제품을 찾으면서 새로운 카테고리로 전환하는 사례가 늘고 있으며, 이는 연초 제품의 판매량 감소를 상쇄하고 있습니다.

저희는 계속 흡연을 선택할 성인 흡연자들이 무연 대체 제품으로 완전히 전환하도록 적극 장려하고 있으며, 이는 2035년까지 주로 무연 제품 중심의 사업을 달성하겠다는 목표를 뒷받침합니다. 전환 과정에서 소비자들이 여러 니코틴 제품을 함께 사용하는, 이른바 복수 제품 사용 양상을 보인다는 점을 저희의 인사이트를 통해 확인했습니다. 또한 흡입하지 않는 제품에 대한 선호가 높아지고 있는 것도 확인했습니다. 실제로 현대식 구강 제품은 연평균 두 자릿수 성장을 거듭해 2030년에는 가열식 제품 사용자 수와 비슷한 수준에 이를 것으로 예상됩니다. 많은 흡연자에게 복수 제품 사용은 무연 제품으로 완전히 전환하기까지의 과도기입니다. 변화의 과정에는 전환도 포함됩니다. 니코틴을 계속 사용하기로 선택한 성인 흡연자는 지체 없이 완전히 전환해야 하지만, 복수 제품 사용은 업계 변화 과정에서 나타나는 현실입니다. 지난 5년간 전체 복수 제품 사용은 두 배로 늘었으며, 이는 주로 신규 카테고리 내 복수 제품 사용 증가에 따른 것입니다. 이러한 추세가 지속될 것으로 예상합니다.