다나 26년 2분기 어닝콜

감사합니다, 레지나. 안녕하세요, 2026년 2분기 실적 발표 콜에 참석해 주셔서 감사합니다. 오늘 발표에는 Dana의 향후 실적에 대한 예상과 관련된 미래 예측성 발언이 포함되어 있습니다. 실제 결과는 오늘 논의하는 내용과 다를 수 있습니다. 향후 결과에 영향을 미칠 수 있는 요인에 대한 자세한 내용은 당사의 공시자료 및 SEC 보고서에 포함된 면책 조항과 안전 항구 문구를 참고해 주시기 바랍니다. 오늘 아침 보도자료와 발표 자료는 당사 투자자 웹사이트에 게시되어 있습니다. 앞서 말씀드린 바와 같이, 오늘 콜은 녹음 중이며, 지원 자료는 Dana Incorporated의 소유입니다. 당사의 서면 동의 없이 녹음, 복사 또는 재방송할 수 없습니다. 오늘 아침에는 당사의 최고경영자 바이런 포스터와 최고재무책임자 겸 부사장 티모시 크라우스가 함께하고 있습니다. 바이런, 콜을 넘기겠습니다.

네, 감사합니다 크레이그. 안녕하세요, 모두들 콜에 참석해 주셔서 감사합니다. 먼저 이번 분기의 주요 사항 몇 가지를 말씀드리며 시작하겠습니다. 저희는 계획과 전략적 이니셔티브 실행에 지속적으로 집중한 결과, 강력한 2분기 재무 실적을 보고하게 되어 기쁩니다. 이번 분기 매출은 20억 달러, 조정 EBITDA는 2억 700만 달러로, 마진은 10.3%로 2025년 동기 대비 270 베이시스 포인트 상승했습니다. 또한, 팀은 이번 분기에 1,900만 달러의 비용 절감을 달성했습니다. 이로써 올해 누적 비용 절감액은 5,400만 달러에 이르며, 2026년에 약속한 6,500만 달러 목표를 달성하는 데 순조롭게 진행 중이며, 3억 2,500만 달러 프로그램 목표도 향해 나아가고 있습니다. 우리는 오프하이웨이 매각으로 인한 4,000만 달러의 유휴 비용을 줄이기 위한 효율성 기회를 계속 모색하고 있습니다.

다음으로, 이튼 모빌리티 거래 종결 전까지 자사주 매입 프로그램을 재개하게 되어 기쁘게 생각합니다. 또한, 거래 종결 후 추가 자사주 매입 가능성도 계속 평가하고 있습니다. 자사주 매입 프로그램을 되돌아보면, 2분기에 120만 주를 매입하여 주주들에게 4,400만 달러를 환원했습니다. 올해 누적으로는 자사주 매입액이 1억 6,900만 달러에 달합니다. 앞으로 올해 말까지 추가로 2억 달러의 자사주 매입을 계획하고 있습니다. 현재까지 프로그램을 통해 2분기까지 8억 1,900만 달러를 매입했으며, 올해 남은 기간 2억 달러를 더하면 10억 달러를 조금 넘게 되어, 2029년까지 20억 달러 승인 한도 완료에 순조롭게 나아가고 있습니다. 이튼 모빌리티 합병은 순조롭게 진행되고 있습니다.

거래와 관련된 주요 업데이트 중 하나는 분리가 스플릿오프로 구조화된다는 점입니다. 다음 슬라이드에서 이 구조에 대해 좀 더 자세히 설명드리겠습니다. 마지막으로, 저희 다나 2030 프로그램은 계속해서 상당한 진전을 이루고 있습니다. 다나 2030 계획의 주요 성장 축과 관련된 고객 인지도 및 신규 사업 수주에 대해 조금 말씀드리겠습니다. 5페이지로 넘어가면, 개회사 슬라이드에서 언급했듯이, 저희 팀이 고객을 위한 실질적 가치를 제공하고 실행하는 데 지속적으로 집중한 결과, 고객들로부터 큰 인정을 받고 있습니다. 저희는 품질, 납기, 경쟁력, 상업 협력 및 관세 회복과 관련한 데이터 투명성 측면에서 세 곳의 주요 고객으로부터 성과를 인정받아 영광입니다.

이들은 저희가 고객들로부터 계속해서 받고 있는 긍정적인 피드백의 일부에 불과합니다. 저희는 고객의 신뢰를 구축하고 주요 시장에서 지속적으로 성장할 수 있도록 노력하는 것을 자랑스럽게 생각합니다. 성장에 대해 말씀드리자면, 6페이지로 넘어가서 Dana 2030 업데이트를 간략히 말씀드리고자 합니다. 자본시장 설명회에서 Dana의 매출을 2030년까지 100억 달러로 성장시키는 로드맵을 보여드린 것을 기억하실 것입니다. 성장 전략의 일환으로 전통 제품, 애프터마켓, 그리고 응용 기술 세 가지 핵심 축을 강조했습니다. 애프터마켓 부분을 강조하자면, 저희 팀은 국가 주요 소매 체인 여러 곳과 함께 Victor Reinz 브랜드의 실링 제품 확장에 큰 진전을 이루고 있습니다.

AutoZone과는 유통센터(DC) 참여 확대를 진행 중입니다. Advance와는 SKU 확장 작업을 하고 있으며, O'Reilly's와는 신제품 출시를 준비하고 있습니다. 이러한 노력이 결합되어 이들 주요 전국 소매 체인에서 4천만 달러의 추가 매출을 창출하고 있습니다. 팀은 이 중요한 채널 내 다른 주요 고객들과의 새로운 기회 발굴에도 계속 힘쓰고 있습니다. 7페이지로 넘어가면, 애프터마켓 성장 전략의 또 다른 증거로 북미 최대 중장비 트럭 부품 프로그램 그룹인 VIPAR와의 새로운 파트너십을 확인할 수 있습니다. VIPAR의 875개 이상의 지점과 430개 이상의 서비스 지점을 통해 이 파트너십은 Dana의 유통 범위를 확장하며, 올해 말부터 연간 1천만 달러에서 1천5백만 달러의 추가 애프터마켓 매출을 가져올 것입니다. 8페이지로 넘어가면, 다음으로 강조하고 싶은 축은 응용 기술로, Dana의 기성 제품과 공정 역량을 활용해 수익성 있는 성장을 추구하는 전략입니다.

방위산업 시장은 저희가 큰 성과를 내고 있는 분야입니다. GM Defense와 함께하는 현재 ISV 수요를 기반으로 올해 하반기와 내년까지 물량 증가가 예상됩니다. 또한, 주요 OEM 중 하나와 진행 중인 대형 프로젝트에서 빠른 프로토타입 단계에 있으며, 연말까지 생산 주문 확보를 목표로 하고 있습니다. 현재 참여 중인 프로그램과 수요 증가만으로도 이 전략 축에서 3천만 달러의 신규 매출이 기대됩니다. 저희는 방위산업을 수익성 있는 성장의 진정한 기회로 보고 있으며, 이 분야의 주요 업체들과 새로운 프로그램 기회를 모색하고 있습니다.

Dana 2030 프로그램은 계속해서 훌륭한 성과를 내고 있으며, 애프터마켓과 방위산업에서의 매출 기회에 대해 기대하고 있으며, 앞으로의 컨퍼런스 콜에서 계속 업데이트를 제공할 예정입니다. 9페이지로 넘어가 Eaton Mobility 거래와 관련해, 거래를 강화하고 주주 의견에 직접 부응하는 몇 가지 중요한 업데이트가 있습니다. Dana는 Eaton과의 합의에 따라 거래 종료 시점까지 주주에게 자본을 환원할 수 있도록 즉시 자사주 매입을 재개할 예정입니다. 거래의 경제적 조건은 변함이 없습니다. Eaton에 대한 분배 금액은 주식 수 감소에 따라 조정될 것입니다. 앞서 말씀드린 바와 같이, 2026년 말까지 추가로 2억 달러 상당의 자사주를 매입할 예정이며, 거래 종료 후에도 자사주 매입을 계속할 가능성을 평가 중입니다. 만약 성공한다면, 이전에 발표한 24개월 매입 중단을 피할 수 있을 것입니다.

Eaton은 스플릿오프 구조를 통해 Mobility 부문을 분리하기로 결정했습니다. Dana 입장에서는 이 구조가 주주에게 비과세로 유지되며, 현재 Eaton 주주들이 교환 제안에 참여할 선택권을 갖게 되어 긍정적인 발전입니다. 이 선택권은 Dana를 소유하고 결합 회사의 가치 창출 기회에 참여하고자 하는 투자자들에게 보다 질서 있는 주식 분배를 지원할 것으로 믿습니다. 우리는 이번 결합의 전략적 및 재무적 장점에 대해 여전히 매우 확신하고 있습니다. 10페이지로 넘어가서, 이번 거래의 주요 내용과 전략적 근거를 다시 한 번 간략히 말씀드리겠습니다. Eaton Mobility는 보완적인 제품군, 의미 있는 상용차 노출, 강력한 애프터마켓 프랜차이즈, 그리고 Dana의 기존 파워트레인, 열관리, 씰링, 드라이브라인 기술과 자연스럽게 어우러지는 역량을 제공합니다.

두 회사가 함께하면 집중되고 규모가 큰 파워트레인 리더가 되어 Dana 2030 계획을 가속화할 수 있습니다. 이번 결합으로 보다 폭넓고 완전한 시스템 제공이 가능해지고, 고부가가치 상용차 및 애프터마켓 시장에 대한 노출이 증가하며, 마진 확대와 자유현금흐름 성장의 강력한 기반이 마련됩니다. 또한, 거래 종료 후 24개월 이내에 연간 2억 5천만 달러 이상의 비용 시너지를 달성할 명확한 계획이 있습니다. 이 절감 효과는 기업 기능, 엔지니어링, 제조, 구매, 사업부 최적화, 애프터마켓 네트워크 효율화 등 구체적인 작업 흐름에 의해 뒷받침됩니다. 시너지 효과에 대해서는 몇 슬라이드 후에 다시 말씀드리겠습니다. 교차 판매와 통합된 영업 인력으로 인한 상업적 상승 효과는 추가적인 기회로 보고 있습니다.

계획된 자사주 매입에도 불구하고, 결합 회사는 2026년 예상 프로포마 시너지 반영 순차입금비율 약 1.4배를 유지할 것으로 기대되며, 강력한 자유현금흐름 프로필과 장기적인 부채 축소 경로가 명확합니다. 11페이지 슬라이드는 이번 결합의 산업적 논리가 왜 매우 설득력 있는지를 시각적으로 잘 보여줍니다. Dana와 Eaton Mobility는 파워트레인 시스템 전반에 걸쳐 매우 보완적인 제품 포트폴리오를 결합하여 서로 맞물리고 연결됩니다. Dana의 기존 강점인 액슬, 드라이브샤프트, 열관리, 씰링은 Eaton Mobility의 상용차 변속기, 엔진 부품, 배출가스 관련 제품, 첨단 전동화 역량과 상호 보완됩니다. 그 결과 보다 완전하고 고부가가치의 파워트레인 제품군이 완성됩니다. 이 제품군은 저희가 잘 알고 있는 분야이며, 많은 경우 Dana가 역사적으로 친숙하고 기술적으로 깊이가 있는 영역입니다.

포트폴리오를 결합함으로써 고객에게 보다 폭넓은 시스템 수준의 솔루션을 제공하고, 엔지니어링 협업, 제품 통합, 상업적 연계 기회를 더욱 창출할 수 있습니다. 이것이 바로 이번 거래를 우리가 달성한 비핵심 사업 매각을 통한 단순화 전략의 반전이 아닌 연속선상으로 보는 이유입니다. 저희는 규모, 역량, 마진 기회가 있는 핵심 분야에 집중하기 위해 Dana를 단순화했습니다. Eaton Mobility는 그 핵심을 더욱 강화합니다. 12페이지로 넘어가면, 이번 거래의 가장 매력적인 요소 중 하나인 규모 있는 글로벌 애프터마켓 리더를 만드는 점을 강조합니다. 2026년 통합 기준으로 애프터마켓 매출은 약 17억 달러에 이를 것으로 예상되며, 이는 전체 매출의 약 16%에 해당하는데, Dana 단독 기준보다 약 4%포인트 높은 수치입니다. 이처럼 더 큰 애프터마켓 플랫폼은 애프터마켓 매출이 일반적으로 마진이 높고 경기 변동에 덜 민감하며 경기 사이클을 견디는 데 더 강하기 때문에 중요합니다.