스카이 하버 그룹 26년 2분기 어닝콜

진행해 주십시오. 감사합니다, 운영자님. 그리고 여러분, 안녕하세요. 스카이 하버 그룹 코퍼레이션의 2026년 2분기 투자자 컨퍼런스 콜 및 웹캐스트에 오신 것을 환영합니다.

이번 콜에는 저희 채권 보유 투자자들과 차입 하위 시리즈인 스카이 하버 캐피탈, 스카이 하버 캐피탈 II, 그리고 스카이 하버 캐피탈 III의 대출자들도 초대하여 함께 참여하고 있습니다. 시작하기 전에, 법률 자문으로부터 요청받은 바에 따라 오늘 콜에서 회사가 올해와 내년 실적에 영향을 미칠 수 있는 특정 요인들에 대해 언급할 예정임을 알려드립니다. 오늘 논의될 일부 정보에는 미래 예측성 발언이 포함되어 있습니다.

이러한 발언은 경영진의 가정에 근거한 것으로, 실제 결과와 다를 수 있으며, 본 발표 자료 1, 2페이지의 문구와 당사의 SEC 제출 서류를 참고하셔서 실제 결과가 미래 예측성 발언과 달라질 수 있는 요인들을 확인하시기 바랍니다. 모든 미래 예측성 발언은 오늘 기준으로 작성되었으며, 당사는 이러한 발언을 업데이트할 의무가 없음을 알려드립니다. 그럼 시작하겠습니다. 오늘 오후 저희와 함께하는 팀은 이전 웹캐스트에서 익숙하신 CEO 겸 이사회 의장 탈 케이난, 재무담당 팀 헤어, 최고 회계 책임자 마이크 슈미트, 회계 관리자 토리 페트로, 그리고 부재무담당 안드레아스 프랭크입니다. 질문을 받기 전에 몇 가지 슬라이드를 검토하고자 합니다.

오늘 웹캐스트는 저희를 커버하는 리서치 애널리스트 커뮤니티에 한해 제한하여 진행할 예정입니다. 과거를 기억하실지 모르지만, 보통 시간이 부족해 모든 질문에 답변하지 못하는 경우가 많았습니다. 그래서 이번에는 이런 구조로 변경하기로 결정했습니다. 물론, 이후에는 투자자 이메일 investors@skyharborgroup을 통해 모든 투자자 질문을 환영하며, 저도 신속히 답변드리도록 노력하겠습니다. 방금 몇 분 전에 SEC에 10-Q 보고서와 함께 2021년 시리즈 채권과 관련된 스카이 하버 캐피탈, 그리고 2026년 시리즈 채권과 관련된 스카이 하버 캐피탈 III의 2분기 재무제표를 MSRB EMMA에 제출했습니다. 또한 기존 상장 등록 프로그램에 대한 투자설명서 보충 자료도 제출했습니다. 그럼 시작하겠습니다. 최근 실적이 담긴 슬라이드로 넘어가 주시기 바랍니다.

2분기 말 기준, 연결 기준으로 건설 중 및 완공 자산이 3억 9,300만 달러를 넘어섰습니다. 이는 연초 대비 6,500만 달러 증가한 수치로, 당사 기업 역사상 6개월 만에 가장 높은 기록입니다. 이는 스카이 하버의 투자 및 신규 건설 속도가 계속 가속화되고 있음을 의미하며, 이 수치는 앞으로도 점점 더 높은 증가율로 성장할 것입니다. 2분기 매출은 지난 1년간 신규 캠퍼스 개장과 점유율 및 임대료 상승에 힘입어 전년 동기 대비 50%, 전분기 대비 13% 증가했습니다. 2분기 영업비용은 신규 캠퍼스 개장과 함께 계속 증가했으며, 특히 캠퍼스 인원 증가와 아직 건설 중이거나 운영 중이지 않은 신규 토지 임대에 대한 비현금 비용 발생이 영향을 미쳤습니다.

전 분기와 마찬가지로, 영업비용 증가의 상당 부분은 지난해 말 체결된 신규 토지 임대 계약과 관련이 있습니다. 이 비용 중 절반 이상은 미래 신규 토지 임대료 비현금 비용 발생분입니다. 현재 개장한 마이애미-오파 록카 2단계와 올해 말 개장 예정인 애디슨 2단계에서 운영 레버리지 효과를 기대하고 있습니다. 두 2단계 캠퍼스에서 동일한 인력과 현장 차량을 활용해 각각의 격납고 캠퍼스가 거의 두 배로 확장됨에 따라 총이익률 확대를 예상합니다. 성장하면서도 SG&A 비용을 철저히 관리하며 비용 절감과 효율성을 최우선으로 하는 경영 방침을 유지하고 있습니다.

영업활동으로 인한 현금흐름은 약 50만 달러의 흑자로 전환되며 회사 역사상 중요한 이정표를 달성했습니다. 앞으로는 자본 조달금이 과거와 달리 현재 운영비용이 아닌 신규 프로젝트 자본적 지출에만 사용될 예정입니다. 다음 슬라이드를 보시겠습니다. 이는 당사의 100% 자회사인 스카이 하버 캐피털과 그 운영 하위 시리즈로 구성된 의무 그룹의 재무 결과 요약입니다. 건설 중 자산은 2분기에 오파 록카 2단계를 완공하며 계속 증가하고 있으며, 연말 애디슨 2단계 완공과 함께 안정화될 예정입니다. 이는 많은 분들이 아시다시피 2021년 시리즈 채권으로 자금을 조달한 의무 그룹 최초 캠퍼스 프로젝트의 마지막 단계입니다. 의무 그룹의 매출은 전년 동기 대비 79%, 전분기 대비 22% 증가했습니다.

오파 록카 2단계의 지속적인 신규 임대와 애디슨 2단계 개장 이후인 2027년 1분기와 2분기에 매출이 단계적으로 크게 증가할 것으로 예상합니다. 앞서 언급한 바와 같이, 추가 매출과 제한된 영업비용 증가로 인해 총이익과 EBITDA 마진이 크게 확대될 것으로 기대하며, 이는 캠퍼스가 두 배로 확장되었음에도 동일한 인력과 장비를 활용할 수 있기 때문입니다. 영업활동으로 인한 현금흐름은 이번 분기에 거의 300만 달러에 달해 전년 220만 달러에서 증가했습니다. 이는 10분기 연속 영업활동 현금흐름 흑자를 의미하며, 채권자와 은행 대출 기관에 충분하고 증가하는 부채 서비스 커버리지를 제공합니다. 조정 EBITDA 계산에 대해 마이크 슈미트에게 넘기겠습니다.

몇 분기 전에 도입한 내용이지만, EBITDA 조정의 중요성을 감안해 다시 한번 설명드리는 것이 중요합니다.

마이크, 부탁드립니다. 감사합니다, 프란시스코. 전 분기와 마찬가지로, 보고된 결과의 요소들에 대해 추가 설명할 기회를 갖고자 합니다.

2026년 6월 30일 종료 분기의 GAAP 순이익 결과와의 조정 내역을 제공했습니다. 저희는 보고된 결과 내 비현금 항목의 영향 때문에 이 지표가 중요하다고 생각합니다. 특히, 아직 운영 중이지 않은 캠퍼스의 비현금 영업비용, 주식 보상 비용, 그리고 부채로 분류된 워런트를 시가 평가하면서 발생하는 손익입니다. 도표에서 보시다시피, 조정 EBITDA는 2026년 2분기에 약 마이너스 90만 달러로 개선되었습니다. 이는 매출이 계속 증가하는 운영 중인 캠퍼스의 성과가 지속적으로 개선되고, 운영비용은 비교적 안정적으로 유지된 데 따른 결과입니다. 조정 EBITDA는 보조적 성격의 지표이며 GAAP에 따라 계산된 것은 아닙니다.

EBITDA 및 기타 비-GAAP 지표의 정의는 당사의 Form 10-Q 내 경영진 토의 및 분석(MD&A) 섹션에서 확인하실 수 있습니다. 이제 톰에게 넘기겠습니다.

감사합니다, 마이크. 자, 임대 현황 업데이트를 시작하겠습니다. 이 차트의 모든 셀을 다 설명하지는 않겠습니다. 몇 가지 중요한 점만 짚어드리겠습니다. 먼저 APA1을 보시기 바랍니다. 덴버 센테니얼 1단계입니다. 이 차트에서 눈에 띄는 점 중 하나는 비교적 낮은 경제적 점유율입니다. 덴버에서는 임대가 더딘 편입니다. 그것이 현재 상황입니다. 모든 캠퍼스가 동시에 임대되는 것은 아닙니다. 어떤 곳은 다른 곳보다 시간이 더 걸립니다. 마이애미와 내슈빌 같은 사례를 들 수 있습니다. 마이애미는 1단계 임대에 거의 1년 반이 걸렸고, 내슈빌은 그보다 더 오래 걸렸습니다. 두 곳 모두 현재 매우 안정적인 현금 흐름을 내는 캠퍼스입니다. 우리는 이에 대해 걱정하지 않습니다. 더 빨리 진행할 수 있으면 좋겠지만, 현재 상황이 그렇습니다.