갤럭시 디지털 홀딩스 26년 2분기 어닝콜

시작해 주시기 바랍니다. 좋은 아침입니다. 갤럭시의 2026년 2분기 실적 발표 콘퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다.

시작하기에 앞서, 질의응답에 대한 답변을 포함하여 당사의 발언에는 미래예측진술이 포함될 수 있음을 유의해 주시기 바랍니다. 미국 증권거래위원회(SEC) 및 SEDAR+에 제출된 당사 실적 보도자료 또는 기타 공시 서류의 면책조항에 기재된 요인을 포함한 다양한 요인으로 인해, 실제 결과는 이러한 진술에서 설명된 내용과 중대하게 달라질 수 있습니다. 미국 증권거래위원회(SEC) 및 SEDAR+에 제출되어 있습니다. 미래예측진술은 오늘 현재를 기준으로 하며, 업데이트되지 않습니다. 또한 당사는 비GAAP 지표에 대해 언급할 수 있으며, 이에 대한 조정 내역은 당사 실적 보도자료에서 확인하실 수 있습니다. 마지막으로, 본 통화에서 제공되는 어떠한 정보도 갤럭시 또는 그 계열사가 유가증권의 매수 또는 매도를 권유, 청유 또는 제안하는 것으로 구성되지 않습니다. 그럼 갤럭시의 창립자 겸 CEO인 마이크 노보그라츠에게 넘기겠습니다.

여러분, 좋은 아침입니다. 말씀드리자면, 2분기는 갤럭시에 있어 변혁적인 분기였습니다. 그 숫자들 뒤에는 하나의 아이디어가 있습니다. 경제는 점점 더 코드로 돌아가고 있습니다. 금융은 온체인으로 이동하고 있고, AI는 모든 산업을 재편하고 있습니다. 두 가지 모두 인프라 위에서 돌아갑니다. 한쪽에는 금융 레일이 있고, 다른 한쪽에는 전력과 컴퓨팅이 있습니다. 갤럭시는 현재 이 두 축의 양끝에서 모두 구축하고 있는 몇 안 되는 기업 중 하나입니다. 이번 분기에는 양쪽 모두 성과를 냈습니다. 데이터센터 측면에서 말씀드리면, 우리 팀이 이뤄낸 성과가 정말 자랑스럽기 그지없습니다. 헬리오스의 1단계를 일정과 예산 범위 내에서 제때 완료했고, 이건 결코 쉬운 일이 아닙니다. 이 캠퍼스는 이제 현금흐름을 창출하고 있습니다. 데이터센터 부지 3곳을 새로 확보해 개발 파이프라인을 잠재 전력 수용능력 5GW 이상으로 확대했고, 갤럭시를 세계 최대 수준의 데이터센터 개발·운영사 중 하나로 자리매김하게 했습니다.

마지막으로, 35억 달러 규모의 하이일드 자금조달을 완료했는데, 이는 당사 역사상 최대 규모이며, 개발 로드맵을 실행하는 데 필요한 자본을 확보했습니다. 2026년은 디지털 자산 사업에서도 전환점이었습니다. 크립토 약세장은 구축하기에 가장 좋은 시기이며, 지금이 바로 그런 국면입니다. 토큰 가격과 거래 활동이 여전히 부진한 가운데서도, 차세대 금융시장을 구동할 인프라에 대한 수요가 엄청나게 커지고 있음을 보고 있습니다. 현재 우리는 세계 최대 수준의 일부 금융기관들과 함께, 이들이 디지털 자산 역량을 구축하는 과정에서 협업하고 있습니다. 지난 분기에는, 세계 최대 규모의 수탁기관 중 하나인 뉴욕멜론은행과 디지털 자산 인프라를 한층 더 개발하기 위한 첫 번째 주요 인프라 프로젝트를 체결했습니다. 저희는 이것이 시작에 불과하다고 믿습니다. 두 부문 전반에 걸쳐 관통하는 핵심은 동일합니다. 금융을 혁신하고 AI에 전력을 공급하는 것입니다.

데이터센터와 디지털 자산은 각각 그 자체로도 강력한 사업입니다. 오늘 저희는 이 두 사업을 뒷받침하는 기반 인프라를 구축하고 있습니다. 클래리티에 대해 몇 가지 간단히 말씀드리겠습니다. 물론, 이미 통과됐더라면 모두가 기뻤을 겁니다. 일이 그렇게 간단하지만은 않습니다. 저희는 여기 앉아, 갈레고 상원의원과 틸리스 상원의원이 초당적으로 제시한 윤리 관련 타협안에 대해 백악관이 어떤 반응을 내놓을지 지켜보고 있습니다. 시간이 늦었습니다. 휴회 이전에는 어떤 일도 일어나지 않을 것처럼 보입니다. 그래도 이들이 9월에 다시 모여 합의할 수 있다는 기대가 일부 남아 있습니다. 저는 상원의원들과 매일 대화하면서, 이런 쟁점들이 모두 막상막하로 팽팽하다는 것을 알고 있습니다. 결국 정치적 의지가 어디로 향할지 지켜보겠습니다. 클래리티 법안이 통과되지 않더라도, 세상이 끝나는 건 아닙니다.

이 사업이 시작된 이후로 우리는 그 법안 없이도 지금까지 해왔습니다. SEC 위원장과 CFTC 위원장 양측 모두가, 암호자산을 훨씬 더 직접적으로 규율하기 위한 ‘게임의 규칙’을 담은 규정을 신속하게 마련하기 위해 정말 열심히 노력하겠다는 의지를 약속한 바 있습니다. 마지막으로, 스티브 밴 로켈을 저희 이사회에 모시게 되어 매우 기쁘게 생각합니다. 스티브는 세계에서 가장 복잡한 기술 기업들 일부를 구축하고 성장시켜 왔으며, IT, 인프라, 대규모 M&A 및 자본 배분 전반에서 30년이 넘는 고위 운영 리더십 경험을 보유하고 있습니다. 스티브의 운영 전문성, 자본 규율, 그리고 깊은 기술 경험의 결합은, 저희가 디지털 자산 및 트레이딩 센터 인프라 플랫폼을 지속적으로 확장해 나가는 과정에서 이사회의 역량을 한층 더 강화해 줄 것입니다. 그럼 토니에게 넘기겠습니다.

감사합니다, 마이크. 오늘도 콜에 함께해 주신 여러분 모두 다시 한 번 감사드립니다. 이전 분기들과 마찬가지로, 먼저 연결 재무제표를 설명드린 뒤 운영 사업들을 살펴보고, 이후 크리스에게 넘겨 데이터 센터에 대해 좀 더 자세히 말씀드리도록 하겠습니다. 마이크가 언급했듯이, 2분기는 디지털 자산에 불리한 거시 환경 속에서 전개됐지만 저희 사업은 계속해서 성과를 냈습니다. 이런 분기일수록, 시장 활동과 상관관계가 낮은 반복 매출을 갖춘 다각화된 비즈니스 모델을 구축해 둔 것이 특히 더 큰 가치를 발휘합니다. 2분기에는 헬리오스 데이터 센터 1단계가 가동을 시작했고, 핵심 IT 용량 133MW를 코어위브에 최초로 인도했습니다. 이는 저희의 실적 프로필에 본격적인 변화가 시작된다는 의미이며, 잠시 후에 자세히 말씀드리겠습니다.

2분기에는 GAAP 기준 순손실 8,500만 달러(주당 0.09달러)와 전사 기준 조정 EBITDA 마이너스 7,700만 달러를 기록했습니다. 이러한 결과는 주로 분기 중 디지털 자산 가격 하락의 영향이었으며, 재무 및 기업 부문에서는 조정 매출총손실 4,200만 달러를 기록했습니다. 통합 운영 사업의 조정 매출총이익은 8,600만 달러, 조정 EBITDA는 100만 달러로, 두 지표 모두 1분기 대비 크게 증가했습니다. 거래비용(총액 표시), 디지털 자산 손상차손, 그리고 데이터 센터 운영자에 대한 패스스루 비용을 제외한 전사 운영비는 2분기 1억 7,200만 달러였습니다.

전분기 대비 2,500만 달러 증가했는데, 이는 주로 이전에 자본화했던 이자와 감가상각비가 이제 데이터 센터 매출과 함께 비용으로 인식되기 시작했기 때문입니다. 재무상태표로 넘어가면, 당사는 기간 말 총자산 108억 달러로 마감했으며, 직전 기간 대비 9% 증가했습니다. 총자본은 27억 달러로 전분기 대비 거의 변동이 없었고, 현재 당사 자기자본의 72%가 두 개의 운영 사업에 배분되어 있습니다. 앞서 말씀드린 바와 같이, 구축을 위한 투자를 지속하는 가운데 데이터 센터가 당사의 자본 기반에서 차지하는 비중은 점차 확대될 것으로 예상합니다. 현금 및 스테이블코인 잔액은 25억 달러로, 1분기 대비 6% 감소했는데, 이는 분기 중 당사 운영 사업에 현금을 집행한 영향이며, 주로 헬리오스 구축과 관련됩니다.

또한 분기 말 기준 순 디지털 자산 및 투자 잔액은 약 12억 달러로, 1분기 대비 15% 감소했는데, 이는 암호자산 가격 하락에 따른 가치 감소와 전체 순 디지털 자산 익스포저의 소폭 축소가 함께 반영된 결과입니다. 이제 운영 실적으로 넘어가 디지털 자산 부문부터 말씀드리겠습니다. 2분기에는 암호자산 가격이 두 자릿수 하락했으며, 이에 따라 업계 전반에서 거래량과 온체인 활동도 함께 둔화되었습니다. 이처럼 환경이 약세였음에도, 당사의 디지털 자산 부문은 조정 매출총이익 6,600만 달러를 기록했으며, 전분기 대비 1,700만 달러(34%) 증가했습니다. 디지털 자산 가격 하락과 업계 활동 둔화에도 불구하고 매출 증가를 달성한 것은 시장점유율이 지속적으로 확대되고 있음을 보여주며, 당사의 실적이 시장 전반의 방향성에 대한 의존도가 낮아지고 있음을 다시 한번 입증합니다.

글로벌 마켓 부문에서는 조정 매출총이익이 4,900만 달러로, 거래량이 7% 감소했음에도 1분기 대비 크게 증가했는데, 전자거래 비즈니스의 강세와 데스크 전반의 엄격한 리스크 관리가 이를 견인했습니다. 대출 부문에서는 환경이 다소 둔화되었음에도 평균 대출 자산이 전분기 대비 소폭 증가했습니다. 이러한 성장은 분기 말 강한 신규 취급과, 잠시 후 더 자세히 말씀드릴 갤럭시 온체인 파이낸싱 레이트 상품의 성공적인 사전 출시가 뒷받침했습니다. 또한 기관 수요가 확대되고 있는 영역에서도 확장을 지속했습니다. 분기 중에는 OTC 예측시장 상품을 출시하여, 이벤트 드리븐 시장을 중심으로 기관 고객이 완전한 멀티에셋 헤지 전략을 실행할 수 있도록 파생상품 플랫폼을 확장했습니다.

당사는 전통적 상품으로는 헤지하기 어려운, 기업별·기관별 고유 리스크를 관리하려는 수요가 늘고 24시간 연중무휴 리스크 관리가 요구되는 만큼, 이 분야의 채택이 시간에 따라 지속적으로 확대될 것으로 보고 있습니다. 별도로, 갤럭시 온체인 파이낸싱 레이트, 즉 GOFR을 출시했습니다. GOFR은 완전 관리형·리스크 통제형 대출 솔루션으로, 단일 갤럭시 거래상대를 통해 최적화된 차입 금리로 온체인 크레딧 시장에 효율적으로 접근할 수 있도록 고객에게 제공합니다. 이 제품은 탈중앙화 프로토콜과 상호작용하는 데 따른 운영상 복잡성을 제거하며, 이미 약 3억 달러에 달하는 대출 취급액을 창출해 고객의 강한 초기 수요를 반영하고 있습니다. 또한 모포(Morpho) 기반으로 구축되고 파이어블록스(Fireblocks)와 통합된 기관용 볼트 큐레이션 상품인 갤럭시 큐레이터(Galaxy Curator)를 출시하여, 2,400개가 넘는 기관 고객에게 선별된 온체인 수익 전략에 대한 접근을 제공하고 있습니다.

이러한 출시들은 장기 수요가 있다고 보는 영역에서 플랫폼을 확장하는 데 지속적으로 집중하는 동시에, 여러 제품과 사업 전반에서 고객을 지원할 수 있는 추가적인 기회를 창출하고 있음을 보여줍니다. 이어서 자산운용 및 인프라 솔루션 부문을 말씀드리겠습니다. 조정 매출총이익은 1,700만 달러를 기록했으며, 분기 말 기준 운용자산(AUM)과 스테이킹 자산을 합산한 잔액은 약 70억 달러였습니다. 이 잔액은 1분기 대비 12% 감소했는데, 이는 주로 디지털 자산 가격 하락과 분기 중 소폭의 순유출을 반영한 것입니다. 저희는 장기적인 자본 형성이 이뤄질 것으로 보는 분야이자 저희가 경쟁우위를 갖고 있다고 판단하는 영역에 초점을 맞춘 전략을 통해 투자 플랫폼을 지속적으로 확장해 왔습니다. 이번 분기에는 출시 시점 기준 1억 달러가 넘는 자산을 확보한 갤럭시 핀테크 펀드(Galaxy Fintech Fund)를 출시했습니다.