디어 26년 3분기 어닝콜

안녕하십니까. 함께해 주셔서 감사합니다. 존 디어는 견조한 3분기 실적을 거두었으며, 장비(Equipment) 사업부는 14.4%의 영업이익률을 달성했습니다. 최종 시장별로 여건은 상이하지만, 여전히 일부 영역에서는 강세가 나타나고 있습니다. 농업 분야에서는 생산자들이 수익성 관리에 계속 집중하고 있으며, 이는 변동성이 큰 상품(원자재) 펀더멘털과 투입 비용 및 작물 수요에 대한 불확실성의 영향을 받고 있고, 이러한 요인들이 지역별 자본지출 결정에 영향을 미치고 있습니다. 동시에 건설, 소형 건설(Compact Construction), 잔디(Turf) 시장은 견조한 프로젝트 활동과 안정적인 수요 펀더멘털에 힘입어 지지되고 있으며, 이는 디어의 다각화된 포트폴리오 가치가 유효함을 뒷받침합니다. 이러한 환경 속에서 디어의 실적은 공장, 창고, 사무실 전반에 걸친 당사의 운영 모델의 강점을 계속해서 보여주고 있습니다. 팀들은 분기 내내 우수한 실행력을 발휘해 비용 규율을 유지하면서도 견조한 성과를 달성했습니다. 또한 재고 건전성 개선에서도 지속적으로 진전을 이뤄, 시장 여건이 변화함에 따라 디어와 딜러, 고객이 효과적으로 대응할 수 있도록 기반을 마련했습니다.

이제 3번 슬라이드와 함께 3분기 실적을 말씀드리겠습니다. 순매출 및 매출은 5% 증가한 126억 800만 달러였고, 장비(Equipment) 사업부의 순매출은 6% 증가한 109억 9,900만 달러였습니다. 분기 중 디어 앤드 컴퍼니에 귀속되는 순이익은 13억 7,900만 달러, 희석주당순이익은 5.10달러였습니다. 각 사업 부문별로 살펴보면, 4번 슬라이드의 생산 및 정밀 농업(Production & Precision Ag)부터 시작하겠습니다. 순매출 39억 9,800만 달러로 전년 동기 3분기 대비 6% 감소했으며, 이는 주로 출하 물량 감소에 따른 것이고, 일부는 우호적인 가격 실현과 환산 효과로 상쇄되었습니다. 가격 실현은 2.5포인트 플러스였습니다. 통화 환산도 1.5포인트를 약간 상회하는 수준으로 플러스였습니다. 영업이익은 5억 2,700만 달러였고, 해당 부문의 영업이익률은 13.2%였습니다.

전년 대비 감소는 주로 출하 물량 감소와 생산 비용 증가에 따른 것이며, 이는 우호적인 가격 실현과 환율 영향으로 일부 상쇄되었습니다. 다음으로 5번 슬라이드의 소형 농업 및 잔디(Small Ag & Turf)로 넘어가겠습니다. 순매출은 출하 물량 증가와 우호적인 가격 실현에 힘입어 전년 대비 12% 증가했으며, 3분기 합계는 33억 8,300만 달러였습니다. 가격 실현은 1.5포인트를 약간 상회하는 수준으로 플러스였습니다. 통화 환산은 약 0.5포인트 마이너스였습니다. 영업이익은 전년 대비 증가해 6억 2,200만 달러를 기록했으며, 이에 따라 영업이익률은 18.4%였습니다. 이번 증가는 주로 출하 물량 증가와 판매 믹스 개선, 그리고 우호적인 가격 실현에 기인했으며, 더 높은 생산원가가 이를 일부 상쇄했습니다. 슬라이드 6은 2026년 전 세계 농업 및 잔디·조경(turf) 시장에 대한 당사의 업황 전망입니다.

미국과 캐나다에서는 농가 수익성이 여전히 부진한 가운데 생산자들이 높은 투입비용, 원자재 가격 변동성, 그리고 농업 시장을 둘러싼 지속적인 불확실성에 대응하고 있어, 대형 농기계 업계 판매가 전년 대비 15%~20% 감소할 것으로 계속 예상하고 있습니다. 미국과 캐나다의 소형 농기계 및 잔디·조경(turf) 업계는 비교적 안정적인 흐름을 보이고 있으며, 업계 판매는 보합에서 최대 5% 증가할 것으로 예상됩니다. 낙농 및 축산 부문의 견조한 마진과 더불어 주거용 및 상업용 잔디 예초 수요가 안정적으로 유지되면서, 전망을 계속 뒷받침하고 있습니다. 유럽으로 넘어가면, 시장 여건이 다소 약화되고 경작 농가의 수익성에 대한 압박이 지속되는 점을 반영해, 올해 업계 판매는 대체로 보합 수준일 것으로 이제 예상합니다. 우호적인 낙농 마진이 더 넓은 범위의 전망을 계속 뒷받침하고 있습니다. 남미에서는 높은 생산원가와 금리 상승이 농가 경제를 계속 압박하고, 장비 구매 의사결정에도 영향을 미치고 있습니다.

이제 업황 전망은 15%~20% 감소할 것으로 예상합니다. 마지막으로 아시아에서는, 지난 분기에 인도에서의 소폭 개선을 전달드린 이후 역내 최종시장 여건이 비교적 안정적인 점에 힘입어, 업계 판매가 대체로 보합 수준을 유지할 것으로 계속 예상하고 있습니다. 이제 슬라이드 7부터 부문별 전망으로 넘어가겠습니다. Production & Precision Ag 부문은 기존 가이던스 범위의 하단으로 흐르고 있으며, 현재로서는 연간 순매출이 약 10% 감소할 것으로 예상합니다. 이번 업데이트는 남미와 유럽에서 업황이 추가로 약화된 점을 반영합니다. 또한 이번 전망에는 연간 기준 1포인트의 플러스 가격 실현과, 2.5포인트에 가까운 우호적인 통화 환산 효과도 포함되어 있습니다. 해당 부문의 연간 영업이익률 전망 범위를 좁혔으며, 현재 11%~12%입니다.

슬라이드 8에서는 Small Ag & Turf 부문의 전망을 다룹니다. 연간 기준 순매출은 약 15% 증가할 것으로 계속 예상하고 있습니다. 이번 가이던스에는 1.5포인트의 플러스 가격 실현과, 약 0.5포인트의 우호적인 통화 환산이 포함되어 있습니다. 해당 부문의 영업이익률 가이던스는 14.5%~15.5%로 상향했습니다. 이제 슬라이드 9에서 Construction & Forestry 부문으로 넘어가겠습니다. 분기 순매출은 출하 물량 증가와 우호적인 가격 실현에 힘입어 전년 동기 대비 18% 증가한 36억1,800만 달러를 기록했습니다. 가격 실현은 8포인트 플러스로, 전년도 소매 인센티브 프로그램이 종료된 데 따른 전년 동기 대비 기저 효과와 더불어 당해 연도의 우호적인 가격 책정이 반영된 결과입니다. 통화 환산도 약 0.5포인트 플러스였습니다.

영업이익은 4억3,600만 달러로 전년 동기 대비 증가했으며, 우호적인 가격 실현에 힘입어 영업이익률은 12.1%를 기록했습니다. 다만 SA&G 및 R&D 비용 증가로 일부 상쇄되었습니다. 슬라이드 10에서는 2026년 Construction & Forestry 산업 전망 업데이트를 제공해 드립니다. 미국과 캐나다의 토공 장비 산업 판매는 대형 인프라, 데이터센터 및 에너지 관련 프로젝트의 견조한 수요와, 최종 시장 활동 수준이 높은 상황을 뒷받침하기 위한 렌털 플릿에 대한 지속적인 투자를 반영하여, 건설 장비는 5%~10% 증가, 소형 건설 장비는 5% 증가할 것으로 예상됩니다. 글로벌 임업 부문에서는 주거용 건설 활동 둔화와 원목 및 제재목 가격 약세가 장비 수요에 계속 부담으로 작용하고 있으며, 특히 북미에서 그 영향이 커 올해 산업이 10% 감소할 것으로 예상합니다.

글로벌 도로 건설 시장 전망은 연간 약 10% 증가로 변함이 없으며, 우호적인 인프라 지출 추세, 건실한 시공업체 수주 잔고, 그리고 주요 지역 전반의 도로 건설에 대한 지속적인 투자가 이를 뒷받침하고 있습니다. 슬라이드 11의 Construction & Forestry 부문 전망으로 넘어가겠습니다. 2026년 순매출 전망은 연간 약 20% 증가로 유지됩니다. 이번 연간 가이던스에는 3포인트의 우호적인 가격 실현과 약 1.5포인트의 우호적인 통화 환산이 포함되어 있습니다. 해당 부문의 연간 영업이익률 전망은 10.5%~11.5%로 범위를 좁혔습니다. 슬라이드 12에서 금융서비스 사업으로 전환하겠습니다. 3분기 Worldwide Financial Services의 Deere & Company 귀속 순이익은 2억1,900만 달러였습니다.

분기 순이익은 우호적인 가격 금융 스프레드로 증가했으나, 전년 대비 평균 포트폴리오 규모 감소의 영향으로 일부 상쇄되었습니다. 2026 회계연도 기준으로, 연간 전망치는 8억7,000만 달러로 상향되었습니다. 슬라이드 13에서는 순이익, 실효세율, 영업현금흐름에 대한 가이던스를 제시하고 있습니다. 2026 회계연도 순이익 전망은 이번 분기에 달성한 견조한 실적과 연중 잔여 기간 전망에 대한 자신감을 반영하여 47억5,000만~50억 달러로 상향 조정했습니다. 이번 가이던스는 실효세율 24%~26%를 계속 반영하고 있습니다. 마지막으로, 장비 사업의 현금흐름 전망도 개선되어 현재 50억~55억 달러 범위로 예상하고 있습니다. 이상으로 공식 발언을 마치겠습니다.

이제 이번 분기와 관련된 몇 가지 주제를 논의하겠습니다. 먼저 디어의 3분기 실적부터 말씀드리겠습니다. 장비 사업의 순매출은 전년 동기 대비 6% 개선됐고, 장비 사업의 영업이익률은 14.4%를 기록했습니다. 크리스, 이번 분기 실적에 대해 추가로 설명해 주실 수 있을까요?