레녹스 인터내셔널 26년 3분기 어닝콜

안녕하십니까. 오늘 함께해 주셔서 감사드리며, 2026년 3분기 실적을 말씀드리겠습니다. 오늘 함께 자리한 분은 알록 마스카라 최고경영자와 마이클 퀀저 최고재무책임자입니다. 질의응답에 앞서 두 분께서 각각 준비된 발언을 해 주시겠습니다. 2번 슬라이드를 보시겠습니다. 오늘 컨퍼런스콜에서는 이 페이지에 설명된 여러 위험과 불확실성의 영향을 받을 수 있는 특정 미래예측진술을 말씀드릴 예정입니다. 또한 경영진이 기초 사업 실적을 보여주는 관련 지표로 판단하는 특정 비일반회계기준 재무지표를 언급할 수도 있습니다. 일반회계기준과 비일반회계기준 지표 간 조정 내역을 비롯한 자세한 내용은 투자자 관계 웹사이트에서 확인하실 수 있는 미국 증권거래위원회 제출 자료를 참조해 주십시오. 실적 발표 자료, 오늘의 프레젠테이션 및 오늘 컨퍼런스콜 웹캐스트 다시 보기 링크는 investor.lennox.com의 투자자 관계 웹사이트에서 확인하실 수 있습니다.

이제 3번 슬라이드를 보시겠습니다. 최고경영자 알록 마스카라에게 진행을 넘기겠습니다.

감사합니다, 첼시. 안녕하십니까. 오늘 함께해 주셔서 감사합니다. 3번 슬라이드에서 3분기 실적부터 말씀드리겠습니다. 3분기 매출은 10.2% 증가한 16억 달러를 기록했으며, 총 부문 이익은 약 2% 감소한 3억 2,300만 달러였습니다. 조정 주당순이익은 7% 감소한 6.84달러였습니다. 두 자릿수 매출 성장은 빌딩 기후 솔루션 부문의 지속적인 초과 성장, 인수 기여분 및 주택용 제품 판매량 개선에 힘입었습니다. 그러나 수익성은 기대에 미치지 못했습니다. 경쟁 환경에 대응하기 위해 주택용 시장 점유율을 방어하고 안정화할 수 있도록 보다 탄력적인 가격 책정 방식을 도입했습니다. 이러한 조치의 초기 성과에 고무되어 있습니다. 다만 관세와 인플레이션 압력이 계속 커지는 상황에서 가격 실현률이 낮아지는 대가를 치렀습니다. 홈 컴포트 솔루션 부문에서는 유기적 매출이 2분기보다 의미 있게 개선됐으며, 시장 점유율도 안정화되기 시작했습니다.

한편 기저 수요는 주택 구매자의 구매 여력, 높은 모기지 금리, 전반적인 소비자 불확실성으로 인해 여전히 제약을 받고 있습니다. 빌딩 기후 솔루션 부문은 매출이 24% 증가하며 또 한 번 두 자릿수 성장을 기록했습니다. 마진은 양호한 수준을 유지했지만, 분기 중 관세와 인플레이션에 따른 비용 상승분을 가격 인상으로 완전히 상쇄하지는 못했습니다. 3분기 실적과 연말까지의 전망을 고려해 연간 실적 전망을 하향 조정합니다. 이제는 2026년을 성공적으로 마무리하는 것뿐 아니라, 2027년에 매출, 이익, 주당순이익의 꾸준한 성장을 목표로 사업을 재정비하는 데도 주력하고 있습니다. 이제 4번 슬라이드를 봐주시기 바랍니다. 시장 점유율을 회복하고 마진을 정상화하는 데 초점을 맞춘 회복 계획을 시작했습니다. 단기적인 사업 환경은 달라졌지만, 장기 전략에 대한 확신은 여전히 유지하고 있습니다. 회복 계획은 네 가지 조치를 중심으로 수립했으며, 각 조치를 긴급하게 추진하고 있습니다. 첫째는 가격 책정입니다. 현재의 경쟁 환경에 더욱 역동적으로 대응할 수 있도록 가격 책정 방식을 전면적으로 재정비하고 있습니다.

이는 지역과 고객 부문별로 더욱 신속하고 정밀하게 대응하는 것을 의미합니다. 특히 경쟁사와의 가격 격차가 사업 수주 또는 고객 유지 능력에 영향을 미치는 곳에 집중하고 있습니다. 사업의 수익성을 고려해 규율을 유지하면서 기존 입지를 방어하고, 점유율을 잃은 곳에서는 이를 되찾는 것이 목표입니다. 둘째는 생산성입니다. 현재 시장 상황에 맞게 주택용 사업 규모를 조정하고 제조, 유통, 판매관리비 전반에서 생산성 향상에 속도를 내고 있습니다. A2L 전환이 마무리된 만큼 생산성 향상에 더 많은 자원을 투입할 수 있으며, 이는 마진 회복에 더 큰 역할을 할 것으로 예상됩니다. 셋째는 제품 포트폴리오입니다. 주택 구매자에게 가격 부담을 줄이는 것이 점점 더 중요해지면서 시장에서 보급형 제품의 중요성이 커지고 있습니다. 사이드 디스차지 제품군을 추가하는 등 신제품으로 보급형 포트폴리오를 새롭게 구성하고 있습니다.

더 합리적인 가격대의 제품을 통해 신축 주택 시장을 위한 제품 포트폴리오도 강화할 수 있을 것입니다. 히트 컨트롤러 인수에 만족하고 있으며, 초기 실적은 기대에 부합하고 있습니다. 전략적으로 이번 인수를 통해 보급형 시장에 대한 새로운 통찰과 역량을 확보하고, 활용 가능한 제품 포트폴리오를 확대했습니다. 부품과 액세서리 전반에서도 기회를 발굴해 계약업체와 유통업체에 제공하는 서비스를 확대할 수 있을 것으로 보고 있습니다. 마지막은 지지 고객입니다. 순추천지수 분석 결과에서 확인할 수 있듯이, 기존 주택 및 상업용 계약업체와 상업용 전국 단위 거래처 전반에 걸쳐 저희를 지지하는 고객층이 탄탄하게 형성되어 있습니다. 주택 부문 전국 단위 거래처 가운데 특히 사모펀드가 투자한 계약업체 그룹과 주택 신축 시장에서는 관계를 더욱 강화하고 지지 고객을 늘릴 기회가 있다고 보고 있습니다. 이 기회를 포착하기 위해 가치 제안을 새롭게 정비하고, 고객의 변화하는 요구에 더 잘 부응할 수 있도록 역량을 확대하고 있습니다.

또한 기존 계약업체 및 상업용 전국 단위 거래처 전반에서 성공을 뒷받침해 온 관계를 계속 강화하고 있습니다. 이는 저희가 통제할 수 있는 조치이며, 이미 실행에 들어갔습니다. 단기 목표는 시장 점유율을 안정화하고 수익성을 개선하는 것입니다. 장기적으로는 더욱 강화된 포트폴리오와 유리한 비용 구조, 고객과의 더욱 긴밀한 관계를 바탕으로 지속적인 성장과 안정적인 마진 실적을 회복할 수 있을 것입니다. 그럼 마이클에게 넘겨 3분기 재무 실적을 자세히 살펴보겠습니다.

감사합니다, 알록. 여러분, 좋은 아침입니다. 5페이지를 봐주시기 바랍니다. 3분기 매출은 10% 증가했습니다. 상업용 장비와 서비스 부문의 지속적인 물량 증가와 인수합병 기여가 성장을 이끌었습니다. 최근 인수한 기업들은 양호한 실적을 내고 있으며, 이번 분기 영업이익을 약 2천만 달러 증대시켰습니다. 이러한 성장은 관세와 기타 비용의 증가를 상쇄하는 데 도움이 됐습니다. 그러나 경쟁 압력으로 가격 인상 효과가 제한되면서 총 부문 이익은 2% 감소했습니다. 당장의 우선 과제는 매출 성장을 수익성 개선으로 연결하는 것입니다. 알록이 설명한 제품 및 가격 관련 조치와 더불어 제조, 유통, 판매관리비 전반의 비용 생산성 향상을 가속화하고 있으며, 적절한 경우 구조조정도 추진하고 있습니다. 구조조정 조치는 이미 진행 중이며, 관련 비용은 일반회계기준(GAAP) 순이익에 포함되고 조정 실적에서는 제외됩니다. 이러한 배경을 바탕으로 6페이지의 홈 컴포트 솔루션부터 부문별 실적을 자세히 살펴보겠습니다.

3분기 홈 컴포트 솔루션 매출은 3% 증가했으며, 유기적 매출은 1% 감소했습니다. 이는 2분기의 9% 감소보다 개선된 수치입니다. 시공업체 직판 매출은 6% 감소해 2분기의 12% 감소보다 개선됐으며, 2단계 유통 경로의 유기적 매출은 지난해 업계의 재고 축소에 따른 비교 기준 효과로 13% 증가했습니다. 매출 추세는 개선되고 있지만, 기저 수요가 전반적으로 회복되는 모습은 아직 나타나지 않고 있습니다. 인수 기업은 매출 3,900만 달러와 부문 이익 600만 달러를 기여했으며, 실적은 예상에 부합했습니다. 매출 추세가 개선됐음에도 유기적 부문 이익은 4,600만 달러 감소했습니다. 유리한 제품 구성과 가격 효과로 1,300만 달러의 이익을 얻었습니다. 그러나 비용 생산성 개선에 따른 절감액을 차감하고도 관세와 관련 인플레이션으로 4,700만 달러의 비용 부담이 발생했습니다. 2분기 말에 도입한 가격 인상이 비용 부담을 더 많이 상쇄할 것으로 예상했지만, 주택 소유자의 구매 부담, 수요 둔화, 경쟁 심화로 가격 인상 효과가 제한됐습니다.

현재의 경쟁 환경에서 단기적으로 마진을 뒷받침하고 판매량 회복에 따른 더 큰 마진 확대에 대비하기 위해 제조, 유통, 판매관리비 전반에서 비용 생산성 향상에 더욱 중점을 두고 있습니다. 7페이지로 넘어가 빌딩 클라이밋 솔루션을 살펴보겠습니다. 3분기 빌딩 클라이밋 솔루션 매출은 24% 증가했으며, 이 중 유기적 성장은 15%였습니다. 인수 기업은 매출 성장에 9%포인트 기여했으며, 부문 이익은 약 1,300만 달러였습니다. 공장과 영업망에 대한 투자를 통해 견적 제공 속도와 제품 공급 여건이 개선되면서 긴급 교체 수요를 더 많이 확보하고 있습니다. 또한 제품 수명주기 전반에 걸친 장비 및 서비스 제공을 통해 전국 단위 거래처와의 성장을 이어가고 있으며, 새로운 히트펌프 제품을 추가해 사업 기회를 더욱 확대하고 있습니다. 이러한 역량을 바탕으로 향후 수년간 두 유통 경로 모두에서 지속적인 성장을 이어갈 수 있을 것으로 봅니다.

판매량 증가는 유기적 부문 이익 성장을 이끌었지만, 가격 인상이 관세 및 인플레이션 상승분을 충분히 상쇄하지 못해 마진은 하락했습니다. 대형 전국 단위 거래처와의 계약에서는 가격 인상 적용에 더 오랜 시간이 걸리는 한편, 지역 시공업체와의 거래에서는 경쟁 압력으로 가격 인상 효과가 제한됐습니다. 추가적인 생산성 향상을 통해 가격과 비용 간 격차를 줄이는 데 주력하고 있으며, 판매량이 계속 증가하면 마진 레버리지도 더욱 높아질 것으로 예상합니다. 이제 슬라이드 8로 넘어가 현금흐름과 자본 배분을 살펴보겠습니다. 3분기 영업현금흐름은 3억 9,500만 달러로, 전년 동기보다 9,500만 달러 증가했습니다. 최근 12개월간 잉여현금흐름 전환율은 108%를 기록했습니다. 재고 감축을 이어가면서 유기적 재고 수량은 전년 동기보다 15% 이상 감소했습니다. 인수로 재고가 약 1억 달러 추가되고 인플레이션으로 재고 비용이 더 늘어나면서 재고 금액은 소폭 증가했습니다.

순부채 조정 EBITDA 배수는 약 1.4배로 상승했으며, 이는 일부 3분기에 완료한 컴포트에어 및 센추리 브랜드 인수에 2억 달러를 투입한 데 따른 것입니다. 또한 분기 중 약 1억 5,100만 달러 규모의 자사주를 매입했습니다. 앞으로는 주가가 당사가 평가하는 내재가치보다 낮게 거래될 때 기회에 따라 자사주를 매입하는 데 더 큰 비중을 둘 계획이며, 순부채 조정 EBITDA 배수는 규율 있게 관리하겠습니다. 2027년 초 보급형 제품 출시, 신규 시공업체 교육 시설, 데이터센터 냉각 솔루션 혁신 연구소, 성장과 생산성 향상을 위한 인공지능 도구를 지원하기 위해 올해 자본적 지출은 약 2억 2,500만 달러로 예상한다는 기존 전망을 유지합니다. 그럼 슬라이드 9로 넘어가 업데이트된 재무 전망을 살펴보겠습니다. 알록이 설명한 대로, 연간 조정 주당순이익 전망 범위를 21~21.50달러로 조정합니다.

가격 실현률 하락과 세율 상승이 전망 하향의 주요 원인입니다. 예상 세율은 기존 전망의 20%에서 21%로 높아졌습니다. HCS의 매출 추세는 개선되고 있으며, BCS의 성장세는 견조합니다. 그러나 경쟁 여건으로 인해 관세 및 인플레이션 상승분을 상쇄하기 위해 예상했던 가격 인상을 실현하는 데 제약이 있었습니다. 업데이트된 전망에는 이러한 압력이 연말까지 지속된다는 가정이 반영돼 있습니다. 이제 매출 성장률은 기존 8%에서 약 6%로 예상합니다. 이는 주로 가격 및 제품 구성의 기여도가 낮아진 데 따른 것으로, 해당 기여도는 기존 전망의 중간 한 자릿수 성장에서 낮은 한 자릿수 성장으로 조정했습니다. 전체 판매량 전망도 소폭 하향했지만, 여전히 낮은 한 자릿수 감소를 예상합니다. BCS의 판매량 강세가 HCS의 판매량 전망 하향을 일부 상쇄합니다.