고릴라 테크놀로지 그룹 26년 2분기 어닝콜

여러분 안녕하십니까. 참석해 주셔서 감사합니다. 2026년 상반기는 저에게 고릴라가 매우 निर्ण정적인 도약을 이룬 시기였습니다. 매출은 전년 동기 대비 99%, 즉 거의 100% 증가해 약 7,840만 달러를 기록했으며, 지난 12개월 동안 사실상 두 배로 확대되었습니다. 더 중요한 것은, 상반기가 진행될수록 모멘텀이 더욱 강화되었다는 점입니다. 2분기 매출은 5,010만 달러를 훨씬 상회했으며, 이는 1분기 대비 약 78% 순증가했고 전년 동기 2분기 대비로는 138% 증가한 수준입니다. 저희는 당초 시장에 약속드린 대로 약 3,300만 달러를 예상했는데, 이를 4,400만 달러로 상향 조정했습니다. 그리고 그 수준을 다시 610만 달러, 거의 14% 더 초과 달성했는데, 이는 주로 모든 인도 항목과 일부 마일스톤이 예상보다 앞당겨 완료되었음을 의미합니다. 개인적으로는, 이것이 바로 실행력이 무엇인지 보여주는 모습이라고 생각합니다.

또 하나의 과제는, 영업 성과와 그 진행 속도 역시 동시에 그만큼이나 의미 있게 개선되었다는 점입니다. 보고 기준 영업손실은 1분기 4,110만 달러에서 2분기 약 220만 달러로 축소되었으며, 이는 95% 감소한 것입니다. 1분기 실적의 상당 부분은 이미 인식된 주식기준보상 비용이었고, 상반기 주식기준보상의 80% 이상이 1분기에 집중되었으며, 분기 비용은 2분기에 약 78% 감소했습니다. 쉽게 말해, 1분기가 부담의 대부분을 떠안았습니다. 2분기에서는 그 아래에 있는 영업 모멘텀이 훨씬 더 명확하게 드러났습니다. 현금 효율성도 크게 개선되었습니다. 매출이 약 100% 증가한 반면, 영업현금 소모는 2025년 상반기 1,250만 달러에서 2026년 상반기 430만 달러로 약 65% 감소했습니다.

영업현금 사용액도 매출의 31.8%에서 5.5%로 떨어졌습니다. 이 수치들은 매우 중대하고 중요한 지표로, 저희가 반드시 고려해야 합니다. 또한 회사는 상반기 동안 현금이 전체적으로 약 7,980만 달러 증가했는데, 이는 주로 자금조달 지원과 확장 프로그램, 그리고 고객 수금이 함께 반영된 결과입니다. 그 결과 6월 말 기준 현금은 약 1억 7,940만 달러로 마감했으며, 1분기 말 대비 약 82% 높은 수준입니다. 그 자본은 은행에 얌전히 넣어두고 이자나 받기 위해 있는 것이 아닙니다. 집행하기 위해 존재합니다. 저희는 인프라를 구매하고, 캐파를 확보하며, 부지를 준비하고, 팀을 구축하고, 고릴라가 지금까지 한 번도 수행해본 적 없는 규모의 프로젝트를 납품하기 위해 필요한 계약금과 운전자본을 조달하고 있습니다.

참고로, 현재 약 5개의 서로 다른 사이트를 동시에 병행해 준비하고 있으며, 이는 막대한 노력이 필요합니다. 동시에, 현금 잔액은 보고 기간 사이에서 변동할 수 있다는 점도 저희는 이해하고 있습니다. 투자자분들은 성과가 부진한 운영으로 인해 현금이 소모되는 것과, 계약된 프로젝트 및 매출을 창출하는 인프라에 자본을 의도적으로 집행하는 것을 구분하셔야 합니다. 누군가가 그렇지 않은 척하는 것이 편리하더라도, 이 둘은 전혀 같은 것이 아닙니다. 이러한 투자 단계는 현재의 매출총이익률(Gross Margin) 수준도 설명해 줍니다. 저희의 매출총이익률은 하드웨어, 초기 구축(초기 배치), 프로젝트 가동(모빌라이제이션) 비중이 높은 매출 믹스를 반영해 왔습니다. 제가 분명히 짚고 넘어가야 할 점은, 고릴라도 유형자산(Property and Equipment)에 1,410만 달러를 초과하는 금액을 집행했다는 것입니다. 현재 그 금액은 2,940만 달러입니다. 저희는 또한 먼저 설치 기반(Install Base)부터 구축하고 있습니다.

인프라가 준공되어 가동되면 고객 워크로드가 이전하고, 가동률이 높아지며, 매출 믹스도 컴퓨트, 모니터링, 관리형 서비스(Managed Services) 및 기타 관련 서비스 전반으로 확대될 것으로 예상합니다. 여러분, 하드웨어는 개인적으로 말씀드리면 공장에서 출고되는 순간 바로 재무적 성과가 온전히 발생하기 시작하는 것이 아닙니다. 하드웨어는 납품되어야 하고, 설치되어야 하며, 전원이 공급되어야 하고, 테스트를 거쳐야 하고, 고객의 검수를 받아야 하며, 더 중요하게는 그다음에 실제 사용(가동)이 일어납니다. 무엇보다도 저희는 매우 빠르게 진행하고 있는지 확인하고 싶습니다. 업데이트 측면에서는, 시장이 오랫동안 저에게 업데이트를 요청해 왔다고 생각합니다. 예를 들어 Yotta 1단계(Phase One)는 테스트가 완료되었습니다. 장비 납품이 진행 중이며 구축이 시작되었습니다. 테스트는 이번 주 말, 늦어도 다음 주 초에 시작될 예정입니다.

Yotta 2단계(Phase Two)는 현재 장비를 제조 중이며, 향후 25~30일 내 완료될 것으로 예상합니다. 인도네시아 바탐에서는 저희가 OEM 및 인프라 파트너들과 매우 긴밀하게 협업하고 있습니다. 모두가 아시다시피 저희는 상당한 데이터센터 공간을 확보했으며, 2027년 중반에 초기 서비스 개시(Ready for Service)를 목표로 약 200메가와트(MW)의 추가 용량을 추진하고 있습니다. 더 넓은 범위의 구축은 2027년 하반기에 이뤄질 것으로 예상됩니다. 태국 코랏(Korat)에서는 부지 정리가 완료되었습니다. 저희는 자금조달, GP 조달, 인프라 요구사항을 추진하는 동시에, 향후 오프테이커(off-taker)들과도 협의하여 확정 고객 계약으로 이어지는 논의를 진행하는 것을 목표로 하고 있습니다. 아주 분명히 말씀드리면, 메가와트는 단순한 용량이 아니라 매출입니다. 더 중요한 것은, 그 용량이 준공(commissioning)되어야 한다는 점입니다. 계약으로 체결되어야 합니다. 실제로 활용되어야 합니다.

다만 저희 회계팀은 전기를 대금으로 받는 것을 여전히 아주 완강하게 받아들이지 않기 때문에, 안타깝게도 특정 시점에 고객이 저희에게 현금으로 지급하도록 확실히 해두어야 합니다. 이러한 주요 인프라 프로그램과 더불어, 저희가 기존에 운영해 온 보안 및 네트워크 인텔리전스 사업도 고릴라 테크놀로지 그룹의 중요한 축으로 남아 있습니다. 이는 고객 관계만 제공하는 것이 아니라, 더 나은 납품 경험과 현금 회수까지 제공해 저희의 전반적인 확장을 뒷받침합니다. 저희가 사업 방향을 전환(pivot)하고 있다고 생각하시는 분들이 계시겠지만, 그렇지 않습니다. 저희를 여기까지 이끈 사업을 포기하는 것이 아닙니다. 그 사업을 발판으로 삼아 훨씬 더 큰 무언가를 구축해 나가고 있습니다. 3분기(Q3) 매출은 기존 계획인 3,600만~4,000만 달러 대비 4,800만~5,000만 달러를 계획하고 있습니다. 이는 이전 계획 범위 대비 약 20%에서 39% 수준의 큰 폭의 상향입니다.

4분기(Q4) 운영 계획은 매출이 6,000만~7,000만 달러를 훨씬 상회하는 수준입니다. 상반기(H1) 매출 7,840만 달러와 합쳐 보면, 2026년 매출 전망치는 이제 최소 2억 달러로, 연초에 제시했던 1억 3,700만~2억 달러 범위에서 상향된 것입니다. 상단을 달성하려면 추가적인 실행이 필요하며, 여기에는 추가 납품, 고객 및 워크로드 가동(activation) 등이 포함됩니다. 저희는 그 상단을 반드시 벌어내겠다는 의지입니다. 단순히 발표만 하는 것이 아니라, 분기가 지나갈수록 이것이 점점 더 유용해지도록 만들고 싶습니다. 더 나아가 2027년에는 매출 4억 5,000만~5억 달러를 목표로 하고 있습니다. 이는 분기 매출로 대략 1억 1,200만~1억 2,500만 달러에 해당하는 야심찬 목표입니다. 달력만 바뀐다고 성장이 저절로 만들어질 것이라고는 기대하지 않습니다.

이 목표는 현재 설치 중인 모든 용량, 추가 프로젝트의 준공(commissioning), 잠재 수요의 계약 전환, 그리고 고객 워크로드 활용률의 이전(migration)에 달려 있습니다. 옆에서 개인적으로 소리를 지르며 왈가왈부하는 사람들은 끊이지 않았습니다. 하지만 안타깝게도 그런 말들은 저희에게 GPU를 가져다주지도 않고, 데이터센터를 준공(commissioning)해 주지도 않으며, 고객으로부터 달러를 회수해 주지도 않습니다. 이 모든 것에 대한 저희의 답은 실행입니다. 고릴라 테크놀로지 그룹은 매출 규모가 크게 확대되고, 분기 실적이 획기적으로 개선되었으며, 유동성이 강화되고, 주요 국제 프로젝트 포트폴리오가 확대된 상태로 하반기에 진입했습니다. 아직 해야 할 일이 더 있습니다. 저희는 절대적인 납품 규율을 유지하고 있습니다. 저희는 자본을 매우 신중하게 운용하고 있습니다. 저희는 가동률을 개선하고, 기회를 인식 매출로 전환하고 있습니다. 분명히 말씀드리자면, 이제 우리가 나아가는 방향은 명백합니다. 따라서 저희는 더 이상 고릴라 테크놀로지 그룹이 어떤 회사가 되려는지 설명만 하고 있지 않습니다.

저희는 그것을 보여드리기 시작하고 있습니다. 대단히 감사합니다. 브루스, 이어서 말씀해 주시죠.

감사합니다, 제이. 제이가 주요 하이라이트는 모두 짚어주셨다고 생각합니다만, 제가 조금 더 확장해서 말씀드리거나 강조하고 싶은 부분이 몇 가지 있습니다. 첫째는 물론 상반기 매출 7,800만 달러, 매출 성장률 99%입니다. 가이던스 수치에서 들으실 수 있듯이, 고릴라 테크놀로지 그룹은 매출 측면에서 초고성장 모드에 있습니다. 저희는 이 수치에 만족하고 있으며, 이러한 성장 궤적이 계속될 것으로 기대합니다. 또한 제이가 언급했듯이, 상반기 매출총이익은 사업에 대한 투자를 반영했고, 제품·서비스 믹스의 영향도 나타났습니다. 믹스가 개선되면 매출총이익률이 확대될 것으로 기대합니다. 믹스는 두 가지 방식으로 개선될 것입니다. 첫째는 올해 하반기에 Yotta One과 기타 GPU-as-a-service 프로젝트들이 가동을 시작하면서입니다. 해당 프로젝트들은 매출총이익률이 75% 이상입니다.

물론 그 결과로 사업 전체의 매출총이익률이 확대될 것이고, 그에 따라 상당한 운영 레버리지도 발생할 것입니다. 이는 기초 경제성에도 그대로 반영될 것입니다. 저희가 비용 항목 몇 가지를 언급드렸습니다. 다만 이번 상반기는 정상적인 상반기가 아니었다는 점을 강조드리고 싶습니다. 이란 분쟁과 해방의 날 관세, 심지어는 관세 전쟁까지 겹치면서 시장에서 환율 변동이 크게 나타났습니다. 저희는 중동과 동남아시아에서 외화 익스포저가 상당한데, 이 두 지역이 지정학적 요인과 관세로 가장 큰 타격을 받은 지역이었던 만큼, 이것이 저희의 기초 수치에 상당한 변동성을 초래했습니다.