넷앱 Citi’s 2026 Global TMT Conference

시작할 준비가 됐습니다. 네. 네, 여러분 안녕하세요. 판매처를 확인하겠습니다. 시티 테크 컨퍼런스 1일 차 오후입니다. 점심 직후인 이른 오후인데요—정확히 말하면 점심 이후 세션이 이미 두어 개 진행됐고, 시티 테크 컨퍼런스 1일 차 오후 시간대입니다. 여기 판매처를 확인하겠습니다. 저는 하드웨어와 기술 공급망 분야에서 기술 섹터를 담당하고 있습니다. 오늘 이 자리에 넷앱의 CFO 위삼 자브레와 IR 담당자인 IR 부사장 크리스 뉴턴을 모시게 되어 매우 기쁩니다. 질문이 많이 준비되어 있습니다. 저희는 이번에 파이어사이드 형식으로 진행하겠습니다. 마지막에 질문이 있으시면, 투자자분들이 질문하실 수 있도록 몇 분 정도 시간을 남겨두겠습니다. 질문이 있으시면 손을 들어주시면 마이크를 가져다드리겠습니다. 좋습니다. 와주셔서 감사합니다. 먼저 크리스에게 넘기겠습니다. 몇 가지 말씀하실 게 있습니다.

좋습니다. 초대해 주셔서 감사합니다. 오늘 논의에는 넷앱의 향후 실적과 관련된 미래예측진술이 포함될 수 있으며, 이는 위험과 불확실성의 영향을 받을 수 있습니다. 실제 실적은 다양한 요인으로 인해 오늘 말씀드린 내용과 크게 달라질 수 있으며, 이러한 요인들은 당사의 최신 10-K 및 10-Q에 기재되어 있습니다. SEC에 제출되어 있으며, netapp.com에 있는 당사 웹사이트에서 확인하실 수 있습니다. 당사는 어떠한 이유로도 미래예측진술에 포함된 정보를 업데이트할 의무를 부인합니다.

좋습니다. Wissam, Chris, 두 분은 방금 실적을 발표하셨습니다. 불과 일주일도 되지 않았습니다. 그렇죠? 그리고 1회계분기 실적이 아주 좋고 매우 견조하게 나왔고, 그에 더해 연간 실적 전망도 상향 조정하셨습니다. 거의 2배입니다. 그렇죠? 여기 투자자들이 계속 물어왔던 질문 중 하나가 있는데, 저도 제가 담당하는 모든 기업에—특히 엔터프라이즈 OEM 쪽에서—계속 묻고 있는 질문입니다. 그러니까, 이게 일시적인 게 아니라 지속 가능하다고 확신하시는 근거는 무엇인가요? 그렇죠? 그러니까 아직도 3개 분기가 남아 있고, 이게 단지 고객들이 중복으로 주문을 넣는 것만은 아니라는 거죠. 여러분은 수주잔고도 있고, 수요 전망도 있으니까요. 그러니까, 외부에 존재하는 제약 요인들 때문에 고객들이 중복으로 주문을 넣고 물량을 확보해 두려고 하는 것만은 아니라는 말씀이시죠.

감사합니다, 사스키아. 먼저, 이 자리에 함께하게 되어 기쁩니다. 초대해 주셔서 감사합니다. 말씀하신 대로, 저희는 올해를 아주 훌륭하게 출발했습니다. 저희는 지난주에 실적을 발표했습니다. 그리고 1분기로 보면, 수요 측면에서 전반적으로 폭넓은 강세가 매우 뚜렷하게 나타났습니다. AI 도입과 인프라 현대화에 힘입은 결과입니다. 또한 저희는 통상적으로 사업을 모니터링하는 방법이 여러 가지 있습니다. 저희는 파이프라인을 살펴봅니다. 주문도 살펴봅니다. 저희는 수주잔고를 살펴봅니다. 그리고 그런 방식으로 모니터링합니다. 그리고 지금까지는 특별한 이상 징후는 보지 못했고, 그 결과 저희는 수요에 기저적인 강세가 있다고 보고 있으며, 그 점이 회계연도 가이던스를 상향 조정할 만큼 충분한 자신감을 저희에게 주었습니다. 말씀하신 대로, 저희는 기본적으로 2027회계연도 가이던스를 상향 조정했는데, 이는 90일 전 가이던스 대비 전년 대비 성장률을 대략 두 배 수준으로 높인 것입니다. 그리고 이는 EPS에도 그대로 반영되어, EPS 역시 두 배 이상으로 늘어나는 것입니다. 그래서 저희 비즈니스 관점에서 마지막으로 말씀드리고 싶은 점은, 저희는—저희 사업이 최종 고객의 수요와 직접적으로 연결되어 있기 때문에, 예를 들어 채널에 재고를 쌓아두는 것 같은, 그런 방식의 다이내믹이 작동하지는 않는다는 것입니다.

알겠습니다. 그럼 수요 이야기가 나온 김에, 말씀드리면, 귀사는 상업용은 물론이고 엔터프라이즈, 그리고 정부 부문에도 상당히 노출되어 계시잖아요. 수요에 대해 조금만 말씀해 주실 수 있을까요? 매출 전망을 뒷받침하는 수요 기반이 꽤 광범위했나요? 수요 기반이 꽤 광범위했나요? 또한 클라우드에서도 자사(퍼스트파티) 서비스가 있습니다. 네, 네. 그래서 저희는 1분기에 전반적으로 광범위한 수요를 경험했습니다.

여러 지역에서 고르게 성장하는 모습을 확인했습니다. 그리고 다양한 고객군 전반에서, 또 업종도 여러 산업 전반에 걸쳐 성장세를 확인했습니다. 그리고 퍼블릭 클라우드 사업의 경우, 사실상 상위 3대 하이퍼스케일러가 저희 고객이고 이들이 저희 소프트웨어를 네이티브 스토리지 소프트웨어 솔루션으로 제공하고 있는데, 이 부문에서도 상당히 좋은 성장세를 경험했습니다. 저희는 약 28%로 보고드렸지만, 1분기에 추가로 있었던 1주를 감안해 조정하면 약 19%였습니다. 그래서 아시다시피 성장세는 전반적으로 꽤 폭넓게 나타났습니다.

네, 알겠습니다. 그리고 이제 공급 측면을 보면, 말씀하신 것처럼 수요 전망을 뒷받침하려면 공급이 뒷받침되어야 하는데요. 연초에는 공급에 대한 질문이 많았던 것으로 기억합니다. OEM들이 수요 전망을 뒷받침할 만한 공급 물량을 확보하고 있느냐는 부분이요. 그런 상황에서 지금 여러분은 수요 전망을 두 배로 늘리고 계신데요. 그렇다면 공급 측면에서는 무엇이 바뀐 건가요? 공급 측면을 뒷받침할 수 있도록 물량을 확보하는 데 도움이 되는 LTA(장기공급계약)를 체결하셨나요?

네. 저희는 항상 공급업체들과 매우 긴밀하게 협력해 왔는데, 그들의 공급 상황이 어떤지 파악하는 것뿐만 아니라 저희의 전망이 어떻게 보이는지도 함께 공유해 왔습니다. 그래서 그런 방식이 저희의 운영 방식으로 꽤 오랫동안 자리 잡아 왔습니다. 현재 저희 상황은, 그러니까 지금 시점에서는 저희가 확보한 공급 물량이 저희가 가이던스로 제시한 전망을 달성해 납품하는 데 충분하다고 보고 있으며, 그 점에서 편안하게 느끼고 있습니다. 저희는 공급업체 유형에 따라 다양한 형태의 계약 및 협력 구조를 갖고 있습니다. 일부 경우에는 저희가 LTA(장기 공급 계약)를 체결하고 있습니다. 다른 경우에는 기본적으로 일정한 커밋먼트(이행 약정) 등에 대해 합의해 두고 있습니다. 하지만 공급 측면에서는 저희가 충분히 안정적이라고 판단하고 있습니다. 현재로서는 저희가 제시한 전망을 이행할 수 있습니다.

알겠습니다. 그리고 Wissam, 공급 외에 다른 이슈들도 있나요? 즉, 전망을 제시하실 때도 분기 기준이든 연간 기준이든 범위를 함께 제시하시잖아요. 예를 들어, 그러니까 공급 이슈를 제외하면 어떤 것들이 있을까요? 공급 외에 저희가 고려해야 할 다른 제약 요인들이 있을까요? 또 그쪽에서 상향 여지가 생기게 할 수 있는 다른 요인들도 있는지요. 그리고 가능하시다면, 가이던스 하단 쪽으로 갈 수 있는 리스크 요인들도 함께 말씀해 주실 수 있을까요?

네. 그러니까 저희가 가이던스를 보시면, 기본적으로 가이던스의 근거가 되는 전망을 수립할 때 당시 저희가 보유하고 있는 모든 정보를 반영합니다. 그래서 말씀드리자면, 이제 올해는 1분기를 지난 상황입니다. 그래서 이번 분기 말까지 지켜본 뒤, 연말까지 남은 기간에 대해서는 더 나은 업데이트를 드릴 수 있을 것입니다.

알겠습니다. 그럼 가격 책정은 어떻게 보시나요? 왜냐하면 보통은 P 곱하기 Q로 계산하잖아요. 이번 분기 동안 이 얘기하려고 크리스를 계속 귀찮게 했던 건 저도 알고 있습니다. 그러니까, 여러분이 출하하고 있는 물량의 입찰 가격을 볼 때 사람들이 P 곱하기 Q로 보잖아요. 하지만 물론 가격은 귀사뿐만 아니라 OEM 업계 전반에서 상당히 의미 있게 상승했습니다. 그러면 그 전망에 가격 요인이 어느 정도 반영돼 있는 건가요? 그러니까, 어떻게 보고 계신가요? 그리고 만약 가격이 계속 상승한다면, 그게 귀사의 가이던스에 상방 요인이 될까요? 그렇게 이해하면 될까요?

그래서 아시다시피, 인플레이션 환경에서 가격에 영향을 미치는 요인이 되는 것은 꽤 정상적이고 이해할 만한 일입니다. 다만 가장 중요한 점은, 성장과 전망의 근간이 되는 것이 앞서 말씀드린 바와 같이 기업 내 AI 도입과 인프라 현대화에 힘입어 사업 전반의 견조함이 더 두드러진다는 것입니다.

알겠습니다. 그리고 성장률과 관련해서는, 아시다시피 1회계연도 1분기에 꽤 의미 있는 성장을 하셨는데요. 2회계연도 2분기에도 견조한 흐름을 가이던스로 제시하고 계시네요. 그리고 1회계연도 1분기에는 추가 1주가 포함되어 있었고요. 그 점은 이해합니다. 다만 적어도 내포된 가이던스를 보면, 회계연도 하반기로 들어가면서 성장세가 다소 둔화될 것이라는 의미로도 해석됩니다. 그런 전망을 뒷받침하는 요인은 무엇인가요? 회계연도가 이제 1분기 지난 시점이라, 단순히 보수적으로 접근하고 계신 것뿐인가요? 그 밖에 저희가 고려해야 할 다른 요인들이 있을까요? 예를 들어 공급 관련 이슈 등으로 인해, 하반기 성장률 둔화가 어느 정도 반영되어 있는 건가요?

네. 가이던스를 보실 때 중요한 점은, 90일 전과 비교하면 연간 가이던스가 더 높아졌다는 것입니다. 그리고 하반기 가이던스 역시 90일 전에 저희가 제시했던 것보다 더 높습니다. 그래서 연간 가이던스를 살펴보면, 전체적으로 가이던스를 업데이트했고, 상반기와 하반기 모두 90일 전에 저희가 예상했던 것보다 점진적으로 더 개선된 수준입니다. 이제 사업의 계절성을 살펴보고 1분기에 추가로 포함된 1주를 반영해 보면, 매출은 가이던스 중간값 기준으로 대략 거의 50 대 50으로 나뉘는 것으로 보입니다.