유나이티드 스테이츠 앤티모니 26년 2분기 어닝콜

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여보세요? 네, 알리님 감사합니다. 여러분 모두 환영하며, 오늘 함께해 주셔서 진심으로 감사드립니다.

먼저 오늘 이 자리에서 함께할 당사 경영진의 다른 구성원들을 소개하는 것으로 시작하겠습니다. 오늘 경영진 중 총 다섯 분의 발표자가 각자 담당 부문에 대해 말씀드릴 예정입니다. 소개해 드리겠습니다. 임시 최고재무책임자(CFO)인 션 윙클러, 이사 겸 수석부사장(EVP) 및 수석 광산 엔지니어인 조 바드스위치, 워싱턴 D.C.에서 정부 대외협력(Government Affairs) 담당 매니징 디렉터인 데이미언 콜먼, (이전에 대화해 보지 않으셨다면) 안티모니 사업부 부사장인 애런 테나시, 그리고 IR 부문 부사장인 조너선 밀러입니다. 먼저 방금 몇 분 전에 대외적으로 공시한 재무 실적을 설명해 드리기 위해, 임시 최고재무책임자(CFO)인 션 윙클러에게 진행을 넘기겠습니다.

션입니다. 감사합니다, 게리. 이번 분기는 제가 회사에 합류한 이후 첫 번째 완전한 분기였는데, 저는 우리 최고경영진과 뛰어난 운영팀, 그리고 우수한 자문진과의 긴밀한 협업에 계속해서 깊은 인상을 받고 있습니다.

정말 계속해서 인상적인 팀입니다. 수치를 말씀드리면, 2026년 2분기 매출은 약 790만 달러였습니다. 이는 2025년 2분기 1,050만 달러와 비교되는 수치입니다. 전년 동기 대비 약 25% 감소한 것으로, 이는 거의 전적으로 실현 안티모니 가격 하락에 기인합니다. 다만 전분기(Q1) 대비로는, 1분기에 보고드린 680만 달러에서 17% 증가했는데, 이는 안티모니 판매 물량 증가와 제올라이트 부문의 지속적인 견조세를 반영한 것입니다. 연초 누적 기준(상반기)으로는 매출이 1,470만 달러로, 2025년 상반기 1,750만 달러와 비교됩니다.

이는 16% 감소한 것으로, 앞서 말씀드린 실현 안티모니 가격의 전년 대비 하락 영향이 주된 요인이고, 물량 증가가 이를 일부 상쇄했습니다. 부문별로 보면, 안티모니 매출은 2분기 590만 달러로 전년 동기 960만 달러와 비교됩니다. 판매 파운드 수는 전년 대비 약 26% 증가해 428,425파운드를 기록했지만, 평균 판매가격은 파운드당 28.32달러에서 13.70달러로 약 52% 하락했으며, 이는 전반적인 안티모니 시장 가격 여건을 반영한 것입니다. 중요하게도 파운드당 평균 원가도 약 33% 하락해 13.34달러가 되었고, 이는 판매가격 하락의 영향을 일부 완화했지만 완전히 상쇄하지는 못했습니다. 제올라이트 부문은 강한 성장 흐름을 계속 이어가고 있습니다.

매출은 판매 톤 수가 114% 증가한 데 힘입어, 전년 대비 110% 증가해 약 100만 달러 수준에서 190만 달러로 확대되었습니다. 당사의 실행력과 확대된 판매 채널, 특히 소 영양(cattle nutrition) 성장 부문에서 성과가 입증되고 있습니다. 제올라이트 매출총이익은 판매 물량 증가와 톤당 평균 생산원가 하락의 수혜로 40만 달러 증가해 약 10만 달러가 되었습니다. 이제 매출총이익, 영업손실, 그리고 비현금 항목을 말씀드리겠습니다. 2분기 매출총이익은 60만 달러로, 매출총이익률은 약 7%였습니다. 이는 전년 동기 280만 달러 및 27% 마진과 비교됩니다. 앞서 말씀드린 바와 같이, 마진 축소는 거의 전적으로 안티모니 가격 하락에 기인합니다.

2분기 영업비용은 760만 달러로, 전년 동기 280만 달러와 비교됩니다. 증가분은 주로 비현금성 주식기반보상 비용 증가, 하반기부터 2027년까지의 성장 전망에 맞추기 위해 확대된 경영진과 운영 인프라에 따른 급여 및 복리후생 증가, 그리고 여러 성장 이니셔티브를 지원하기 위한 전문 수수료 증가를 반영합니다. 2분기 영업손실은 약 700만 달러였습니다. 참고로 이 영업손실에는 순 비현금 항목 약 340만 달러가 포함되어 있으며, 앞서 언급한 주식기반보상(SBC) 290만 달러와 감가상각비(D&A) 약 50만 달러가 포함됩니다. 이제 순이익을 보겠습니다. 2분기 보고된 순이익은 약 10만 달러로, 전년 동기 순이익 20만 달러와 비교됩니다.

방금 말씀드린 영업손실은 두 가지 항목으로 인해 충분히 상쇄되고도 남았습니다. Larvotto Resources Limited 투자에서 발생한 미실현 이익 680만 달러와, 투자에서 발생한 이자 및 투자수익 40만 달러입니다. 중요하게도, 분기 말 이후에도 Larvotto Resources Limited에 대한 투자는 계속해서 가치가 상승했습니다. 앞서 상세히 말씀드린 대로, 분기 말 이후 추가로 약 270만 달러가 더 증가했습니다. 대차대조표와 유동성으로 넘어가 보겠습니다. 당사는 3개월 전보다 눈에 띄게 더 견고한 상태로 분기를 마무리했습니다. 2026년 6월 30일 기준 현금 및 현금성자산은 4,140만 달러로, 3월 31일의 320만 달러 및 2025년 12월 31일의 3,050만 달러와 비교됩니다. 또한 만기보유(held to maturity)로 보유 중인 미국 국채가 2,070만 달러 있으며, 현금에 해당 국채를 더한 총 유동성은 6,220만 달러입니다. 총자산은 상반기 동안 4,260만 달러 증가해 1억 9,060만 달러가 되었습니다.

운전자본은 1분기 말 3,500만 달러에서 7,000만 달러로 두 배로 늘었습니다. 총부채는 340만 달러 감소해 960만 달러가 되었습니다. 당사의 부채 규모는 사실상 미미한 수준입니다. Larvotto 전략적 지분 투자 4,320만 달러를 더하면, 6월 30일 기준 대차대조표상 현금 및 유가증권 투자 총액은 1억 500만 달러였습니다. 대차대조표를 조금 더 살펴보겠습니다. 분기 말 재고자산은 2,160만 달러로, 2025년 12월 31일의 1,250만 달러 및 2025년 6월 30일의 640만 달러에서 증가했습니다. 이러한 재고 증가는 의도적인 것으로, 원료(Feedstock)를 확보하고 궁극적으로 DLA 계약과 예상되는 기타 안티모니 상업 수요를 지원하기 위해 완제품을 공급할 수 있는 역량을 구축하려는 당사의 전략을 반영합니다. 당사의 재고자산은 매 분기 정상적인 ‘원가와 시장가 중 낮은 금액’ 분석을 적용하며, 재고는 원가와 순실현가능가치 중 낮은 금액으로 계상됩니다.

현금흐름으로 넘어가겠습니다. 6월 30일로 종료되는 6개월 동안 영업활동으로 사용된 순현금은 2,070만 달러였으며, 이는 주로 운전자본 투자에 따른 것입니다. 바로 제가 방금 설명드린 재고 축적입니다. 투자활동으로 사용된 순현금은 1,110만 달러였고, 재무활동으로 제공된 순현금은 4,340만 달러였습니다. 재무활동 유입은 주로 4월의 주식 발행으로부터의 순유입에 의해 발생했으며, 이는 1분기 재무제표에서 후속사건으로 상세히 설명드렸습니다. 해당 주식 매각의 평균 체결가격은 주당 11.56달러였습니다. 상반기 자본적 지출은 총액 기준 2,280만 달러였으며, 주로 Thompson Falls 확장 추진, Radersburg 부유선광 공장의 완공 및 업그레이드(업계 최고 수준의 실험실 추가 포함), 그리고 알래스카와 몬태나에서의 여러 신규 채굴권을 포함한 기타 전략적 자본 투자를 위한 자금 집행으로 이루어졌습니다.

이러한 투자에 대응해 4월에는 전쟁부로부터 DPA 보조금 수여에 따른 마일스톤(성과) 기반 자금 1,280만 달러를 수령했으며, 이에 따라 상반기 순 자본 집행액은 약 1,000만 달러가 되었습니다. 이번 분기 재무제표에 반영된 후속사건 하나를 강조드리고자 합니다. 6월에는 DLA에 안티모니 잉곳 첫 두 차례 출하를 완료했으며, 총 물량은 약 82,000파운드였습니다. 다만 DLA로부터 최종 승인(검수) 완료를 7월에야 받았기 때문에, 해당 매출은 3분기 재무제표에 반영될 예정입니다. 그럼, 다시 Gary께 넘기겠습니다.

감사합니다, Sean. 이제 실제 채굴 활동에 대해 말씀드릴 Joe Bardswich에게 콜을 넘기겠습니다. Joe입니다. 감사합니다. 먼저 동부부터 말씀드리겠습니다. 온타리오주 에스파놀라 인근에 위치한 저희 텅스텐 광상입니다.