제르다우 ADR 26년 3분기 어닝콜

안녕하세요. 게르다우의 2026년 3분기 실적 발표에 오신 것을 환영합니다. 안녕하세요. 게르다우의 2026년 3분기 실적 발표에 오신 것을 환영합니다.

2026년 실적입니다. 저는 투자자 관계 책임자 마리아나 두트라입니다. 오늘 이 화상회의에는 최고경영자 구스타부 베르네크와 최고재무책임자 라파엘 자푸르가 함께합니다.

이번 중계는 영어 동시통역과 함께 진행되며, 화면 하단의 지구본 아이콘을 클릭해 원하시는 언어를 선택하실 수 있습니다. 발표가 진행되는 동안 모든 참가자는 청취만 가능하며, 발표가 끝난 후 질의응답 시간을 시작하겠습니다. 애널리스트와 투자자께서는 "손 들기" 버튼을 통해 발언 대기열에 참여하실 수 있습니다. 여기서 제시된 전망은 회사가 현재 이용 가능한 정보를 바탕으로 한 신념과 가정에 해당합니다. 미래에 관한 고려사항은 실적을 보장하지 않으며, 실제로 발생할 수도 있고 발생하지 않을 수도 있는 상황에 따라 달라질 수 있습니다. 발표를 시작하실 수 있도록 구스타부께 마이크를 넘기겠습니다. 구스타부, 이어서 말씀해 주시기 바랍니다.

여러분, 안녕하세요. 좋은 오후입니다. 모두 반갑습니다. 모두 잘 지내고 계시기를 바랍니다. 이번 실적 발표 자리에서 다시 함께할 기회를 주셔서 감사드립니다. 2026년 3분기 주요 실적과 사업 전망을 간략히 말씀드린 뒤, 이어서 질의응답 시간을 갖겠습니다. 3분기에도 북미에서 다시 한번 견조한 실적을 기록했습니다. 당사가 사업을 영위하는 주요 시장의 탄탄한 수요와 지역 내 사업장의 견고한 운영 성과에 힘입어 EBITDA 마진은 27.7%를 기록했으며, 이는 4년 만에 최고 수준입니다. 한편 브라질에서는 수입 압박이 지속되고 현지 시장의 철강 공급 과잉이 이어지는 상황에서도 실적이 완만한 회복세를 보이고 있습니다. 이러한 성과는 브라질 내 사업 자산의 생산성과 수익성 향상에 초점을 맞춘 일련의 이니셔티브의 결과입니다. 이와 관련해, 상파울루주 핀다모냥가바의 재활용 센터 가동을 시작했으며, 미나스제라이스주 오루프레투에 위치한 미겔 부르니에르 광산의 철광석 생산능력 확대를 위해 최종 통합 테스트를 진행하고 있습니다. 신규 생산능력은 올해 4분기 가동을 시작할 예정입니다.

이제 제 옆에 있는 자푸르에게 발언을 넘겨 재무 주요 사항과 현재 상황이 당사 실적에 미치는 영향을 자세히 설명드리도록 하겠습니다.

여러분, 안녕하십니까. 2026년 3분기 실적 발표 자리에서 다시 한번 함께하게 되어 진심으로 감사드립니다. 이번 분기 EBITDA는 38억 헤알을 기록했고, EBITDA 마진은 20.2%로 2023년 2분기 이후 가장 높았습니다. 조정 순이익도 증가해 15억 헤알을 기록했으며, 주당순이익은 주당 0.74센타보에서 0.79센타보로 상승했습니다. 이번 분기에는 EBITDA의 상당 부분을 잉여현금흐름으로 전환해 14억 헤알을 창출했으며, 이는 전분기 기록의 6배에 달합니다. 2026년 9개월간의 실적을 보면 잉여현금흐름 17억 헤알을 창출했습니다. 2025년 같은 기간에는 10억 헤알을 사용했습니다. 이러한 차이는 EBITDA 확대에 힘입은 바가 큽니다. 특히 북미 사업의 기여가 컸으며, 최근 몇 년간의 투자 수준보다 낮은 투자로 연결 기준 CAPEX를 줄인 점도 영향을 미쳤습니다. 당사의 실적이 견조하고 우수하다는 점을 반영해 게르다우 S.A.는 이번 분기에 주당 34센타부를 배당금으로 지급할 예정이며, 메탈루지카 게르다우는 주당 16센타부를 지급할 예정입니다.

게르다우 S.A.의 배당금과 자사주 매입을 합산하면 2026년 한 해 동안 시행한 결과, 저희는 이미 주주들에게 18억 헤알 이상을 환원했습니다. 이는 주주 가치 창출에 대한 저희의 약속이 단순한 말에 그치지 않고, 구체적인 행동으로 이를 확고히 하고 실현해 나가고 있음을 보여줍니다. 재무상태표를 보면, 순부채 대비 EBITDA 비율인 레버리지 지표를 0.58배로 마감했습니다. 재무상태가 매우 견고하고 탄탄합니다. 또한 3분기에는 글로벌 리볼빙 신용한도를 5년 더 연장해 갱신했습니다. 게르다우가 사업을 운영하는 여러 국가에서 필요에 따라 인출할 수 있는 한도이며, 규모를 29% 늘려 현재 11억 2,500만 달러입니다. 현재 전액 미인출 상태로, 언제든 인출할 수 있습니다. 이는 회사의 유동성과 재무적 유연성을 한층 더 강화해 줍니다. 앞서 말씀드린 내용과 관련해 한 가지 강조하고 싶은 점은, 10월 22일 신용평가사 S&P가 당사의 글로벌 신용등급 전망을 ‘안정적’에서 ‘긍정적’으로 상향 조정했다는 것입니다.

따라서 현재 당사의 신용등급은 BBB이며, 등급 전망은 긍정적입니다. 이는 피치도 이번 3분기 초인 7월에 이미 취했던 조치와 매우 유사합니다. 당사는 이러한 평가가 사업의 회복탄력성뿐 아니라 재무 규율도 반영한다고 보고 있습니다. 이는 향후 수년간 투자하고 주주를 위해 지속적으로 가치를 창출할 수 있는 역량에 절대적으로 중요한 요소입니다. 이제 여기서 말씀을 마치고 구스타보와 함께 질의응답 시간에 참여하겠습니다.

좋습니다, 자푸르. 감사합니다. 북미와 관련해 계속 말씀드리면, 이 시기에 나타나는 전형적인 계절성에도 불구하고 철강 수요는 높은 수준을 유지하고 있으며, 재생에너지와 데이터센터 등 부문의 견조한 수주잔고에 힘입어 강한 실적을 기록하고 있습니다. 브라질에서는 연말의 전형적인 계절성 등을 비롯한 여러 요인으로 수요가 둔화되고 있습니다. 내수 시장은 과도한 수입 철강 유입과 철강 공급 과잉 상황의 영향을 계속 받고 있습니다. 룰라 대통령의 재선에 따라 정부가 시행해 온 무역구제 조치가 지속되고 강화되는 한편, 브라질 산업의 경쟁력 제고를 위한 새로운 실효성 있는 조치도 시행될 것으로 기대합니다. 철강 수입 증가에 맞서 공정한 경쟁 여건을 보장함으로써 국내 투자를 보호하고 새로운 일자리 창출을 도모합니다. 에너지 정책 과제를 진전시키는 것도 중요합니다. 특히 천연가스 시장을 개방하고 경쟁력을 높이는 한편, 태양광과 같은 재생에너지 및 저배출 에너지원에 대한 접근성과 소비의 안정성을 강화해야 합니다. 마찬가지로 현 정부가 승인한 소비세제 개혁의 시행을 지속하는 것도 중요합니다. 이는 조세 제도를 간소화하고 국내 산업의 경쟁력을 강화하는 데 기여할 것입니다.

여기서 발표를 마치고, 이제 마리에게 다시 발언을 넘기겠습니다. 저와 자푸르는 여러분의 질문과 궁금한 점에 답변드리기 위해 대기하겠습니다.

구스타보와 자푸르, 감사합니다. 그럼 질의응답을 시작하겠습니다. 첫 번째 질문은 BTG 팩추얼의 레오 코레이아 님께서 해주시겠습니다.

BTG 팩추얼의 레오 코레이아 님입니다.

레오 님, 말씀해 주시기 바랍니다.

레오 님, 말씀하세요. 여러분, 안녕하세요?