스페이스X 26년 2분기 어닝콜

여러분, 안녕하세요. 오늘 스페이스X 2026년 2분기 실적 컨퍼런스 콜에 참석해 주셔서 감사합니다. 저는 투자자 관계 책임자 안드레아 윌리엄스입니다. 오늘 저와 함께하는 분들은 일론, 그윈, 브렛이며, 저희는 텍사스 바스트롭에 위치한 시설에서 말씀드리고 있습니다. 저희 2분기 재무 실적은 중앙 시간 기준 오후 3시 직후에 발표되었습니다. 관련 자료는 모두 투자자 관계 웹사이트 ir.spacex.com에 게시되어 있습니다. 이번 웹캐스트에서는 준비된 발언 후 질의응답 시간이 이어질 예정입니다. 우선 주식 애널리스트들의 실시간 질문을 받고, 이후 전용 실적 Q&A 플랫폼을 통해 사전에 조사된 투자자들의 질문에 답변하겠습니다. 사전에 질문을 보내주신 모든 분들께 감사드립니다. 이번 웹캐스트 동안 저희는 사업 전망에 대해 논의하고 미래 예측성 발언을 할 예정입니다. 이 발언들은 오늘 기준 저희의 예측과 기대를 바탕으로 하고 있습니다.

실제 사건이나 결과는 SEC에 제출한 최신 서류, 최종 투자설명서 및 오늘 발표된 Form 10-Q를 포함한 여러 위험과 불확실성으로 인해 크게 달라질 수 있습니다. 또한 이번 콜에서 비-GAAP 지표에 대해 논의할 수도 있습니다. 보도자료와 SEC 제출 서류에서 GAAP 지표와의 모든 조정 내역을 포함한 추가 공시를 확인하실 수 있습니다. 2026년 2분기 실적은 전년 동기 대비 다음과 같이 발표되었습니다. 매출 78억 달러로 41억 달러 대비 92% 증가, 분기 순손실 5억 4,100만 달러로 4억 6,700만 달러 개선, 조정 EBITDA는 35억 달러로 12억 달러 대비 191% 증가했습니다. 이제 일론에게 개회사 말씀을 넘기겠습니다.

감사합니다. 올해도 스페이스X에게 또 다른 이정표의 해가 되고 있습니다. 스타십을 통해 완전하고 빠르게 재사용 가능한 신뢰성 높은 로켓 개발에 큰 진전을 이루고 있습니다. 전 세계 170개 시장에서 수백만 명의 사람들에게 빠르고 신뢰할 수 있는 스타링크 인터넷을 연결하고 있습니다. 저희는 누구보다 빠르게 대규모 AI 컴퓨팅 역량을 구축하고 있다고 믿습니다. 저희는 AI 모델을 크게 개선하고 있으며, 특히 지난달 출시한 Grok 4.5가 눈에 띕니다. 각 주제별로 자세히 설명드리겠습니다. 스타십과 관련해, 지난 90일 동안 스타십 B3의 두 차례 성공적인 비행을 완료했습니다. 비행 13에서는 궤도 임무를 달성하고 스타베이스로 귀환해 회수하는 데 필요한 핵심 역량을 입증했습니다. 비행 14에서는 저희 버전 3 스타링크 위성, 즉 통신 위성을 운영 궤도로 처음 발사할 예정입니다.

올해 스타링크 V3의 1단계와 2단계를 실제로 회수하려 시도할 것이며, 다음 비행에서 선체도 회수할 가능성이 있습니다. 대부분 사람들에게 스타십의 엄청난 중요성을 설명하는 것은 쉽지 않습니다. 아마도 궤도에 실어나르는 톤수로 설명하는 것이 스타십이 문명 미래에 미칠 영향의 규모를 이해하는 좋은 방법일 것입니다. 현재 저희는 팔콘을 통해 연간 약 2,500톤을 궤도로 운송하고 있습니다. 이는 일반적인 기준으로도 큰 숫자입니다. 나머지 전 세계는 약 300톤 정도를 운송하는 것으로 알고 있습니다. 저희는 팔콘으로 연간 지구 궤도에 운송되는 전체 질량의 80%에서 90%를 담당하고 있습니다.

스타십을 통해 저희가 목표로 하는 바는 연간 100만 톤 이상, 궁극적으로는 연간 1,000만 톤 이상을 궤도로 운송하는 것입니다. 그리고 이 목표는 달성할 것이라 믿습니다. 만약 이런 내용을 그래프로 그린다면, 경쟁사들을 한눈에 보기 위해서는 매우 큰 표가 필요할 것입니다. 가장 큰 경쟁사는 막대그래프에서 한 픽셀 높이 정도에 불과했습니다. 스페이스X 스타십 차량을 나타내려면 여전히 매우 큰 막대그래프가 필요할 것입니다. 저희는 경쟁사들이 저희를 모방하는 것을 실제로 장려한다는 점도 주목할 만합니다. 저희는 그들이 속도를 늦추도록 아무런 방해도 하지 않습니다. 저희는 공정한 가격, 즉 모두에게 동일한 가격으로 경쟁 위성 군집을 발사합니다.

저희는 경쟁사들이 저희를 모방하도록 장려하지만, 스타십 같은 것을 모방하는 것은 상당히 어렵습니다. 저희는 특허를 일종의 지뢰처럼 사용하여 사람들이 저희를 모방하지 못하게 하지 않습니다. 저희는 오히려 적극적으로 장려합니다. 연간 2,500톤에서 100만 톤, 잠재적으로는 1,000만 톤으로 증가하는 것을 생각해보면, 정말 어마어마한 차이입니다. 이것이 저희 계획이며, 저희는 이 계획을 반드시 달성할 것이라고 생각합니다. 스타링크에 관해서도, 스타링크 V3 위성은 이미 매우 성능이 뛰어난 스타링크 V2 위성보다 약 10배 더 뛰어나다는 점을 언급할 가치가 있습니다. 저희는 약 10배 더 많은 스타링크 V3 위성을 발사할 것으로 예상합니다. 이는 전달되는 대역폭이 약 100배 증가한다는 의미입니다.

비트당 수익이 10배 떨어진다 해도, 스타링크의 수익은 여전히 10배 증가한다는 뜻입니다. 사람들이 스타링크를 정말 과소평가하고 있다고 생각합니다. 이것은 매우 중요한 일입니다. 사람들이 이해하기 어려울 수 있지만, 언젠가는 스타링크가 세계 인터넷의 대다수를 제공할 가능성이 있으며, 저희가 운영할 수 있는 대부분의 국가에서 그렇습니다. 이 점을 명심하는 것이 중요하며, 먼 미래의 이야기가 아닙니다. 10년도 채 걸리지 않을 것입니다. AI, 휴머노이드 로봇, 차량용 로봇, 그리고 수많은 로봇의 등장으로 대역폭에 대한 수요는 과거보다 훨씬 커질 것입니다.

사람 한 명이 초당 수백 비트 정도를 소비하거나 생성한다고 생각할 수 있습니다. 사실 평균적인 사람은 하루 86,400초 동안 초당 1비트도 채 되지 않는 출력을 내고 있습니다. 컴퓨터는 24시간 동안 연속으로 초당 수십억 비트를 처리할 수 있습니다. 이 때문에 AI와 로봇 기술의 발전과 함께 대역폭 수요가 급격히 증가할 것으로 예상합니다. 정말로, 스타링크만이 그 대역폭 수요를 충족시킬 수 있는 유일한 수단이라고 생각합니다. AI에 관해서는, 그록(Grok) 개발이 빠르게 진행되고 있는데, 그록 4.5가 큰 개선을 이루었습니다. 그록 4.6은 아마 다음 주에 출시될 예정이며, 그록 4.7은 오늘로부터 3~4주 후에 나올 것입니다. AI 개발 속도가 크게 개선될 것으로 기대합니다.

올해 말 이전에 출시될 예정인 그록 5에는 스페이스X의 모든 데이터가 통합될 것입니다. 기본적으로, 25년에 걸쳐 스페이스X가 생산한 방대한 양의 모든 데이터가 그록 훈련에 포함될 것입니다. 이로 인해 그록이 단연 최고의 엔지니어가 될 것이라고 생각합니다. 이 모든 것이 매우 중요한 변화입니다. 물론, 우리는 다른 이들에게 컴퓨팅 자원을 제공하고 있으며, 컴퓨팅 구축과 배포 속도도 더 빨라지고 있다고 생각합니다. 우리의 성장 속도는 확실히 다른 누구보다 빠릅니다. 컴퓨팅 배포 효율성도 가장 높다고 생각합니다. 올해 말에는 2기가와트 이상의 컴퓨팅 용량을 확보할 것으로 예상합니다. 내년 말까지 누적 컴퓨팅 용량은 그보다 몇 배 더 많을 것입니다.

대략 5기가와트보다는 10기가와트에 가까운 수준일 것으로 생각하시면 됩니다. 앞으로는 Nvidia에만 집중해서 구축하기로 결정했는데, 베라 루빈 아키텍처가 최고의 아키텍처라고 생각하기 때문입니다. 최고의 AI 컴퓨터라고 생각하며, Nvidia와의 긴밀한 협력과 파트너십을 매우 소중하게 여기고 있습니다. 우리는 Nvidia에 독점적이며, 새로 구축되는 용량은 그록 개발에 분명히 큰 도움이 될 것이고, 곧 마무리될 커서(Cursor) 인수도 마찬가지입니다. 거의 모든 규제 장벽을 통과한 것으로 생각합니다. 스타마인드 AI 위성은 본질적으로 최적화된 베라 루빈 NVL72 컴퓨터가 될 것입니다. 이는 먼 미래의 일이 아닙니다. 내년에 이 위성들을 발사하기 시작할 것으로 기대합니다.

NVL72 VR 컴퓨터의 설계는 일반적인 랙 스타일 설계보다 훨씬 우수하다고 생각합니다. 이것은 지상과 궤도 모두에 배치할 예정이며, 일반 NVL72 랙의 획기적인 단순화를 가져올 것으로 봅니다. 비용이 더 적게 들고, 더 효율적일 것입니다. 우주에 설치할 거라면, 지상에도 설치하는 게 왜 안 되겠습니까? 그것이 꽤 멋질 것이라고 생각합니다. 결론적으로, 스페이스X 팀은 인류 역사상 가장 어려운 엔지니어링 문제들을 해결하고 있습니다. 저는 이 팀이 성공하고 있다고 생각하는데, 그 이유는 여러 면에서 지금까지 존재했던 가장 똑똑하고 헌신적인 인재들이 모여 있기 때문입니다.

이런 팀과 함께 일할 수 있어 매우 자랑스럽고, 팀원들의 엄청난 노력에 감사드립니다. 지금까지 저희를 지원해 주신 투자자분들께도 감사드립니다.

감사합니다, 일론. 저희는 뛰어난 2분기를 보냈으며, 오늘은 운영 및 상업적 주요 성과와 앞으로 우선순위를 둔 이니셔티브에 대해 말씀드리겠습니다. 우주 사업부터 시작하자면, 올해 상반기에 총 78회의 발사와 1,041톤의 궤도 투입량을 기록하며 전 세계 선도적인 발사 서비스 제공업체 자리를 유지하고 있습니다. 주로 자체 스타링크 임무에 할당되었지만, 고객 임무도 훌륭하게 수행했습니다. 발사 역량은 연결성 사업을 지원하는 데 핵심이지만, 저희는 여전히 매우 견고한 상업용 발사 일정과 성장하는 미국 정부 임무 수요를 보유하고 있으며, 이는 해당 부문의 매출을 견인합니다. 현재 팔콘 발사 빈도는 최고 수준이며, 스타십의 운영 개시에 임박해 있습니다.

일론이 말했듯이, V3 스타십의 첫 두 차례 비행은 궤도 도달, 우주선과 부스터 회수 및 재사용, 그리고 V3 스타링크 광대역 위성 배치를 위한 단기 목표 달성에 매우 좋은 위치에 있습니다. 이에 대해 말하자면, 스타링크는 소비자, 기업, 정부 사업 전반에 걸친 지속적인 성장에 힘입어 뛰어난 분기 실적을 기록했습니다. 2분기 동안 전 세계적으로 순증 170만 명 이상의 스타링크 가입자를 확보했습니다. 이는 지금까지 가장 많은 신규 고객을 확보한 분기로, 1분기에 확보한 140만 명에서 증가한 수치입니다. 이는 월평균 사용자당 수익(ARPU)을 1분기와 동일한 66달러로 유지한 결과입니다.