익스피다이터스 인터내셔널 오브 워싱턴 Status update

프로젝트 또는 진행 중인 유지 계약입니다. 이것이 바로 오닉스의 서비스 라인을 간략히 설명한 것입니다. 저희 서비스는 계획 및 전략, 무역 및 준수, 소싱 및 제조 등 공급망 내 다양한 분야를 포괄합니다. 저희의 자문 전문 지식이 도움이 될 수 있는 프로젝트나 필요 사항이 있으시면 언제든지 연락해 주시기 바랍니다. 그럼 오늘 발표자분들을 소개하겠습니다. 오늘 발표를 진행할 발표자들을 소개하게 되어 기쁩니다. 저와 아담 카슨, 세레나 호입니다. 저는 선임 지정학 분석가이며, 오닉스와 저는 주로 인도-태평양 지역을 담당하고 있습니다. 저는 역사와 국제정치경제학에서 우등 학위를 취득했습니다. 저의 연구는 퍼시픽 포럼, 아시아 타임스 등 여러 매체에 소개된 바 있습니다. 리오 네그로는 지정학, 정책 분석, 공급망 관리 분야에서 14년의 경력을 가진 숙련된 정책 전문가입니다. 그는 현재 오닉스의 수석 지정학 분석가로 재직하며 회사의 동남아시아 담당을 이끌고 있으며, 이후 아담 카슨에게 인계합니다. 아담은 다양한 산업 분야에서 글로벌 리더들에게 경제 자문을 제공한 경력이 20년 이상입니다. 그는 미국, 유럽, 중동에서 폭넓은 경험을 가지고 있습니다. 최근에는 셰브론에서 수석 이코노미스트로 근무하며 오닉스의 거시경제 분석 및 예측을 담당했습니다. 이에 따라 오늘 웨비나에서는 콘텐츠 관련 슬라이드 한 장을 더 다루도록 하겠습니다.

앞으로 약 45분 동안, 그리고 15분간의 질의응답 시간을 포함하여, 자본 공급과 전달 측면에서 AI 구축 현황을 다룰 예정입니다. 또한 2030년까지 하이퍼스케일러의 자본 지출 계획도 살펴보겠습니다. 인프라와 관련된 데이터 센터 전력 수요를 살펴보겠습니다. 그리고 AI 공급망을 위한 공급망과 핵심 광물에 대해 다룰 예정이며, 아담이 앞으로 AI 개발의 세 가지 시나리오를 통해 가능한 미래 경로를 설명해 드리겠습니다. 빠른 구축 시나리오, 느린 구축 시나리오, 그리고 후퇴 시나리오입니다. 마지막으로, 화물 운송에 미치는 영향과 주목해야 할 사항에 대해 간단히 말씀드리겠습니다. 그럼 이제 사라에게 넘겨서 시작하겠습니다. 감사합니다, 사라. 친절한 소개해 주셔서 정말 고마워요, 올리비아.

여러분, 안녕하세요. 올리비아가 앞서 언급한 것처럼 저희가 진행하겠습니다. 그럼 저희는 우선 AI 개발 현황에 대한 분석과 인사이트를 제공하는 것으로 시작하겠습니다. 맞아요. 그래서 그들은 어디에 있었죠, 어디에? 우리가 AI 쪽으로 가고 있는 건가요? 현재 AI의 현황은 어떻습니까? 맞습니다. 그래서 여기서 다루고자 하는 네 가지 요소가 있습니다. 첫 번째는 자본에 관한 것입니다, 맞나요? 자본은 빅파이브 데이터 주변에서 쉽게 구할 수 있습니다. AI 자본적지출은 1조 달러를 초과할 것으로 예상됩니다. 2029년까지입니다. 그리고 이러한 AI 기업들이 이미 엔터프라이즈 AI도 제공하기 시작하면서 매출이 확대되고 있습니다. 기능들이죠. 그래서 이들 기업의 매출도 함께 증가하고 있습니다. 경제적 영향 측면에서 보면, 특히 미국 경제에 상당한 영향을 미치고 있습니다. 현재 AI는 미국 국내총생산(GDP)의 약 1.5~2%를 차지하며, 순수입 증가의 50%를 차지하고 있습니다. 맞습니다. 그리고 공급망은 매우 집중되어 있습니다. 그리고 소수의 국가들이 그 혜택을 누리고 있습니다. 우리는 대만, 한국, 중국, 멕시코가 주도하고 있다고 말하고 있습니다.

가치 사슬입니다. 그리고 한 가지 위험 요소가 있습니다. 여러분 모두 주시할 필요가 있습니다. 네, 이 부분은 두 번째 파트에서 논의하겠습니다. 그리고 아담이 나중에 이 부분에 대해 좀 더 자세히 말씀드릴 것입니다. 그래서 배송이 두 가지 다른 측면에서 지연되고 있습니다. 첫 번째는 전원 공급 또는 에너지 공급 건설에 관한 것입니다. 현재로서는 2026년에 발표된 약 16GW의 미국 용량 중 약 5GW에 불과하며, 또한 우리는 부품에 대해 이야기하고 있습니다. 그리고 장비도 마찬가지입니다. 그래서 AI 분야에서 몇 가지 병목 현상이 나타나고 있습니다. 공급망, 즉 고대역폭 메모리 칩의 병목 현상도 있습니다. 그리고 조립 및 패키징 분야에서도 병목 현상이 시작되고 있는 것을 확인하고 있습니다. 병목 현상도 있습니다. 자, 이제 본격적으로 자본 지출 계획에 대해 좀 더 자세히 말씀드리겠습니다. 네, 첫 번째 항목입니다. 하이퍼스케일러의 자본 지출 계획은 2025년부터 2030년까지 연평균 약 28% 성장할 것입니다. 엄청난 성장 이후에. 2020년부터 2025년까지 자본 지출 성장률은 약 114%입니다. 이 자본 지출의 대부분은 추론(inferencing)에 사용될 것입니다. 그렇다면 왜 추론이 이곳에서 그렇게 중요한가요? 지금 AI가 구현의 최전선에 있기 때문입니다.

그래서 이제 점점 더 많은 사람들이 AI를 사용하고 있습니다. 그리고 추론 비용이 정말로 매우 높은 것이 맞나요? 규모 때문이라고 말씀드리는 겁니다. 따라서 추론은 사용 용도에 따라 수백만 번에서 수십억 번까지 발생합니다. 그래서 그로 인해 더 많은 데이터 센터가 필요합니다. 따라서, 위쪽에 보이는 데이터 센터 수치를 확인할 수 있습니다. 데이터 센터 운영비용도 엄청나게 증가하고 있죠? 추론 작업을 위해 점점 더 많은 데이터 센터가 필요하기 때문입니다. 그리고 더 나은 추론을 하기 위해 속도에 대해서도 언급했습니다. 그래서 즉각적인 응답을 위해서는 고급의, 기본적으로 전력 소모가 많은 GPU가 필요합니다. 따라서 보다 고급 GPU를 확보하기 위해서는 더 많은 투자가 필요합니다. 더 나은 추론을 하기 위해서 말이죠. 그리고 복잡성도 있습니다. 모델이 더 발전하고 복잡한 작업을 해결할수록 더 많은 계산 자원이 필요해져서, 더 정교한 데이터 센터가 필요하게 되었습니다. 앞서 말씀드린 것처럼, 구축되어야 합니다. 그리고 그것과 함께 에너지 비용 상승과 하드웨어, 이 경우에는 GPU의 마모도 발생합니다.

그래서, 보시다시피, 자본적 지출 계획이 정말 높습니다, 그렇죠? 그래서 엄청납니다. 바로 그 점 때문입니다. 기본적으로 AI 기업들이 자본적 지출 계획을 정당화하려면, 높은 마진과 지속적인 빠른 성장이 필요합니다, 그렇죠? 그래서 여기서는 회사를 익명 처리하지만, 이 회사는 A, B, C 등 여러 회사입니다. 전 세계 주요 AI 기업들을 대표합니다. 그래서, 여기서 가장 중요한 그래프는 오른쪽에 있는 그래프라고 생각합니다. 그래서 우리는 손익분기점과 순현재가치(NPV)를 맞추기 위해 필요한 매출 성장에 대해 이야기하고 있습니다. 그래서 좀 더 구체적으로 회사 B라는 한 기업이 있습니다. 긍정적인 투자수익률(ROI)을 창출하기 위해 절약을 기반으로 합니다. 맞습니다. 그래서 회사 B는 기본적으로 손익분기점에 도달하기 위해 더 적은 매출, 즉 더 낮은 매출 성장이 필요합니다. 즉, 그들은 다른 기업들에 비해 더 효율적으로 지출한다는 의미입니다. 그래서, 이것은 다른 전략이라는 뜻입니다, 맞죠? 그리고 다른 전략은 기본적으로 회사 A, C, D가 강력한 매출 흐름에 더 많이 의존한다는 것입니다.

하지만 그들은 인프라에 더 많은 지출을 합니다. 그리고 그들은 데이터 센터에 더 많은 비용을 지출합니다. 그래서 그들은 더 강력한 것이 필요했습니다. 경쟁입니다. 그들이 자본 지출을 정당화하기 위해서는 매출 성장이 필요하다는 뜻입니다. 자, 이제 AI와 공급망 매핑으로 넘어가겠습니다. 앞서 말씀드렸듯이, AI 공급망은 소수의 국가에 집중되어 있습니다, 특히 여기에서 더 그렇습니다. 다섯 개 국가에서요. 첫 번째는 대만입니다. 즉, 우리가 이야기하는 것은 반도체입니다. 최첨단 로직과 첨단 패키징입니다. 즉, 90%는 5나노미터 미만 로직 생산량의 90%가 대만의 한 회사인 TSMC에서 생산된다는 의미입니다. 그리고 네덜란드는 조립을 담당하고 있습니다. ASML은 네덜란드에 본사를 두고 있으며 현재 EUV 리소그래피의 유일한 공급업체입니다. 네, 그래서 EUV 리소그래피는 사실상 이 한 회사에 거의 집중되어 있다고 할 수 있습니다. 그리고 일본입니다. 전 세계 실리콘 웨이퍼의 약 50%가 일본에서 생산됩니다. 두 가지 모두에 대해 말씀드리겠습니다. 포토레지스트와 기판 필름에 대해서도 이야기하고 있습니다. 그리고 한국은 고대역폭 메모리에 대해 이야기하고 있습니다. 그래서 세 가지뿐입니다. 제조업체들입니다. 고대역폭 메모리를 제조하는 세 개의 회사입니다.

맞습니다. 미국에 본사를 둔 마이크론 테크놀로지 한 곳과 나머지 두 곳인 SK하이닉스와 삼성은 한국에 본사를 둔 한국 기업입니다. 그래서 분명히 한국입니다. 아시다시피, 고대역폭 메모리는 분명히 거의 모두 한국에 집중되어 있습니다. 그리고 중국을 빼놓을 수 없다고 생각합니다. 왜냐하면 중국이 기본적으로 지배하고 있기 때문입니다. 기본적으로 핵심 광물 정제 분야를 지배하고 있습니다. 그래서 1차 갈륨 정제의 약 99%가 이루어지고 있습니다. 중국에서 이루어지고 있습니다. 또한, 몇몇 다른 강에서도 이루어지고 있습니다. 저마늄, 텅스텐 등에 대해 말씀드리자면, 그리고 올리비아가 중국 정부가 적극적으로 기본적으로 개발하고 있는 수출 통제 가능성에 대해 말씀드릴 것입니다. 이 정제된 물질의 수출을 기본적으로 통제하기 위한 조치들이 있습니다. 정제된 핵심 광물들. 미국에 대한 지정학적 우위를 확보하기 위해서입니다.

맞습니다. 사라가 AI 산업에 대해 훌륭한 개요를 설명해 주셨고, 다음 두세 장의 슬라이드도 잘 안내해 주셨다고 생각합니다. 아담이 설명할 시나리오로 넘어가기 전에, 맥락 설정을 마무리하면서 우리는 정말로 인프라에 주목하고 있다고 생각합니다. 특히 전력 수요입니다. 오늘 저희에게 중요한 소식은 데이터 센터의 전력 수요가 2030년경에는 중공업을 능가할 것으로 예상된다는 점입니다. 그리고 그 수요는 미국에서 여전히 가장 높게 유지되고 있습니다. 중국과 유럽도 마찬가지입니다. 동남아시아는 그보다 두 배 이상 증가할 것으로 보입니다. 이 시점까지 동남아시아의 인프라 관점에서 생각해 보면, 데이터 센터 전력 수요는 싱가포르와 말레이시아 남부의 허브에 의해 주도될 것이며, 이로 인해 각 지역이 신뢰할 수 있는 전력과 저렴한 전력을 제공할 수 있는 역량을 평가하는 것이 중요하다고 생각합니다. 그것이 훨씬 더 중요해집니다. 데이터 센터 에너지 수요의 절대적인 성장은 훨씬 작지만, 이들은 지리적으로 밀집되는 경향이 있어 그리드 통합이 중요해집니다. 그렇다면 산업, 전기, 운송 또는 가전제품과 같은 다른 부문에서는 말이죠. 그리고 이제 중요한 광물로 넘어가면서, 저희가 준비한 자료에는 수출 통제에 가장 많이 노출된 주요 광물 목록을 요약해 드렸습니다.

알다시피, 중요한 광물은 AI 공급망의 매우 핵심적인 상류 구성 요소입니다. 그리고 AI 구축의 장기 지속성이라는 지정학적 관점을 생각할 때, 중요한 광물은 이와 관련된 큰 부분을 차지합니다. 앞서 말씀드렸듯이, 중국은 정제 분야에서 매우 우위를 점하고 있으며, 무역 갈등 상황에서 이러한 상류 원자재를 활용하는 것을 선호합니다. 그래서 여기에는 가장 노출도가 높은 몇 가지 광물을 나열해 보았습니다. 오늘 저희가 특히 강조하고 싶은 점은, 지난해 2025년 10월에 중국이 중요한 광물에 대해 일련의 수출 통제 조치를 도입했다는 것입니다. 이는 예상된 일입니다. 이 중단 조치는 앞으로 두 달 내에 종료될 것으로 예상되며, 다가오는 트럼프 정상회담이 매우 중요한 이유입니다. 양국 정부가 이 중단 조치의 연장을 시도하고 일부 수출 통제 조치가 다시 시행되는 것을 막으려 할 것으로 보이기 때문입니다. 따라서 앞으로 두 달이 중요한 이정표가 될 것이라고 말씀드릴 수 있습니다. 즉, 중요한 광물의 경우 채굴과 가격 조정을 위한 대체 방안이 존재합니다. 그러나 중국 내 정제 분야의 다변화는 장기적인 과정입니다. 그래서 공급업체와 정부 차원에서 몇 가지 대체 방안을 확인했습니다.

저희는 종종 고객들에게 공급업체와 협력하여 파트너 국가로부터 원재료를 조달하고, 원자재의 지리적 출처에 대한 감사를 실시하며, 이른바 서구 정제 원재료의 최소 비율에 대해 조율할 수 있다고 말씀드립니다. 그것이 전략적 요구사항이라면요. 물론, 라이선스 모니터링은 여기서 귀하의 전략에서 매우 중요한 부분입니다. 수출 허가 승인 상태와 속도를 확실히 확인하는 것입니다. 많은 국가들이 광물 동맹과 비축에 매우 적극적으로 참여하고 있다고 생각합니다. 특히 미국에서는 프로젝트 볼트 전략 비축이 있으며, 회원국들은 기본 설정된 최저 가격과의 차액을 본질적으로 보조하게 됩니다. 만약 중국이 게르마늄이나 다른 원자재의 가격을 폭락시키려 한다면, 신규 광산업자들을 몰아내게 될 것입니다. 따라서 이러한 동맹과 비축은 확실히 대안으로 존재합니다. 하지만 정제는 여전히 병목 현상으로 남아 있어 해결하는 데 시간이 걸릴 것입니다. 현재 캐나다 오하이오 파이프라인, 베트남의 가공 공장, 프랑스의 프로젝트 등 많은 작업이 진행 중입니다. 이 모든 것들은 앞으로 몇 년 안에야 본격적으로 작동하기 시작할 것이며, 가동률을 높이는 데 시간이 걸릴 것입니다. 따라서 정제는 향후 몇 년간 여전히 병목 현상으로 남을 것입니다. 그래서 이 부분을 마무리하자면, 저는 우리가 시나리오에 사용할 수 있는 시간을 최대한 늘리는 것이 정말 중요하다고 생각합니다. 이것이 바로 이 맥락에서 핵심적인 부분이며, 우리는 AI 산업에 대한 개요를 대략 살펴보았습니다.

재무적 타당성 그리고 이 산업 성장에 따른 일부 인프라 및 지정학적 제약도 포함됩니다. 그럼 여기까지 말씀드리고, 이제 아담에게 넘기겠습니다. 아담이 시나리오를 설명해 드릴 것입니다.

네, 감사합니다, 올리비아. 감사합니다, 아리엘. 정말 좋은 내용이었다고 생각합니다. AI 성장 주기에서 우리가 어느 위치에 있는지, 그리고 생태계가 얼마나 글로벌하고 복잡한지에 대한 기본적인 배경 설명입니다. 이는 우리가 신중히 고민해야 할 매우 흥미롭고 복잡한 시나리오로 이어지며, 이러한 시나리오가 물류 시장은 물론 광범위한 경제에 미치는 영향에 대해서도 생각해 보아야 합니다. 하지만 특히 항공, 해상, 트럭 운송에 미치는 영향에 대해 말씀드리겠습니다. 그래서 제가 먼저 말씀드리고 싶은 것은 시나리오를 생각할 때 주요 주체가 누구인지, 어떤 결정들이 내려져야 하는지, 그리고 이러한 요소들이 우리가 어떤 경로를 택하게 하는지에 대해 생각하는 것이 매우 유용하다는 점입니다. 그리고 한 걸음 물러서서 환경을 생각해 보면, 앞으로의 경로를 결정하는 데 정말 중요한 세 그룹이 있다고 생각합니다. 그것은 그들의 고객, 투자자, 그리고 공급업체입니다. 알다시피, 처음 두 그룹인 고객과 투자자들이 바로 이 가속화를 강력히 추진하고 있습니다. 세르지오가 설명한 대로, 인프라 구축의 급격한 증가와 그 야망을 지원하기 위한 투자자 자금의 유입이 이루어지고 있습니다.

하류 쪽에 있는 고객들은 많은 AI와 그 AI 대역폭을 많이 소모하는 토큰들을 소비하고 있습니다. 단지 우리가 개별적으로 하는 모든 것만이 아닙니다. 알다시피, 하루 종일 대형 언어 모델을 다루는 작업뿐만 아니라 일부 기업 고객도 포함되어 있습니다. 솔루션들이 등장하고 있으며, 그것들이 점차 확장되고 있습니다. 지난 1년간 Anthropic의 매출을 보면, 대략 10배 정도 증가한 것으로 보입니다. 그래서 그 두 가지 유형의 주체들이 정말 전력 질주하고 있습니다. 기회에 대해 논의하고 있습니다. 그리고 세 번째 주체인 공급업체들이 있는데, 이들은 전력부터 칩, 장비에 이르기까지 모든 것을 포함합니다. 데이터 센터 건물에 들어가고 그 생태계를 지원하는 모든 것들입니다. 그리고 바로 이 부분에서 상황이 다소 어려움을 겪고 있습니다. 말씀하신 것처럼, 처음 몇 장의 슬라이드에서 보셨듯이 지금은 약간 따라가지 못하고 있습니다. 이것이 종말을 의미하는 것은 아니며, 오늘 당장 큰 장애물이거나 건설을 중단시키는 상황도 아닙니다. 하지만 이것은 우리가 정말 주의를 기울여야 할 부분인데, 아마도 가장 즉각적인 위험 요소 중 하나이기 때문입니다.