캐나디안 내추럴 리소시스 26년 2분기 어닝콜

안녕하세요, 여러분. 캐나디언 내추럴의 2026년 2분기 실적 컨퍼런스 콜에 참석해 주셔서 감사합니다. 시작에 앞서 당사의 미래 예측 진술에 대해 상기시켜 드리고자 합니다. 보고서 및 공시에서는 별도 명시되지 않는 한 모든 수치는 캐나다 달러 기준이며, 매장량과 생산량은 로열티 차감 전 수치임을 참고해 주시기 바랍니다. 또한 비-GAAP 공시에 관한 내용이 포함된 재무제표 내 고지사항 부분을 검토하시길 권장합니다. 오늘 콜에서는 스콧 스타우스 사장과 빅터 다렐 최고재무책임자가 발표를 진행할 예정입니다. 평소와 같이 오늘 아침 현장에는 E&P CEO 로빈 자벡, 오일 샌드 CEO 제이 프로크, 최고상업책임자 론 레잉도 함께하고 있습니다. 스콧이 분기 동안 당사 팀들이 지속적으로 성과를 내며 달성한 여러 운영 기록과 선도적인 운영비용에 대해 먼저 설명드리겠습니다.

그 후 빅터가 강력한 재무 실적, 주주에 대한 의미 있는 배당 및 순부채의 상당한 감소에 대해 말씀드릴 것입니다. 마지막으로 스콧이 요약 발언을 한 뒤 질의응답 시간을 갖겠습니다. 그럼 스콧, 부탁드립니다.

감사합니다, 랜스. 그리고 안녕하세요, 여러분. 2026년 2분기는 운영 우수성, 자본 효율성, 지속적 개선에 대한 당사의 꾸준한 집중을 반영한 매우 강력한 분기였으며, 이로 인해 자산 전반에서 8개의 새로운 운영 및 재무 기록을 세웠습니다. 이러한 성과의 한 예로, 세계적 수준의 오일 샌드 채굴 및 업그레이딩 운영에서 다른 오일 샌드 업체들처럼 까다로운 기상 조건을 경험했습니다. 그러나 당사 팀들은 이러한 도전을 성공적으로 관리하여 예산을 초과 달성했을 뿐만 아니라, 분기별 회사 역사상 최고 생산량인 일평균 약 62만 5천 배럴을 기록했으며, 업그레이더 가동률도 106%에 달했습니다.

이번 분기의 오일 샌드 채굴 및 업그레이딩 생산량은 2025년 2분기 대비 약 16만 1천 배럴, 즉 35% 증가한 수치로, 이는 강력한 운영 성과, 2025년 4분기에 인수한 AOSP 광산의 추가 지분, 그리고 지난해 완료된 AOSP의 정비 작업에 기인합니다. 이러한 세계적 수준의 자산들은 고부가가치 합성 원유를 제공하며, 2분기에는 SCO 프리미엄이 WTI 대비 배럴당 평균 8.37달러로 견고한 가격을 기록했습니다. 산업을 선도하는 배럴당 CAD 22.19의 낮은 운영비용과 결합되어, 이번 분기 회사가 달성한 오일 샌드 채굴 및 업그레이딩 배럴당 순수익은 약 CAD 78로 역대 최고치를 기록했습니다. 오일 샌드 채굴 및 업그레이딩 자산에서의 현금 흐름 창출이 상당했으며, 운영 성과도 강력했습니다.

기록적인 오일 샌드 채굴 및 업그레이딩 생산 외에도, 2분기에는 일평균 약 167만 7천 BOE의 분기별 총 기업 생산량 기록을 세워 2025년 2분기 대비 약 25만 6천 BOE, 즉 18% 성장했습니다. 2026년 2분기 기타 생산 기록으로는 일평균 약 124만 9천 배럴의 총 액체 생산량이 있으며, 이는 2025년 2분기 대비 23만 배럴, 즉 23% 증가한 수치입니다. 특히 2분기 총 액체 생산량의 3분의 2가 고부가가치 SCO, 경질 원유, 그리고 NGL로 구성되어 있어 상당한 현금 흐름을 창출했습니다. 또한, 북미 전통적인 E&P 액체 생산에서 일평균 약 33만 8천 배럴의 기록을 세워 2025년 2분기 대비 6만 7천 배럴, 즉 25% 증가했습니다. 이 기록에는 북미 경질 원유 및 NGL 생산량 약 20만 5천 배럴이 포함되어 있습니다.

이 생산량은 2025년 2분기 대비 약 6만 4천 배럴, 즉 45% 증가했으며, 주로 수익성 있는 인수와 강력한 시추 성과를 반영합니다. 열 인시투(thermal in-situ) 생산도 강세를 보였으며, Jackfish에서는 시설 명칭 용량인 일평균 12만 배럴을 초과한 약 13만 6천 배럴의 기록적인 생산량을 달성했습니다. Jackfish의 강력한 생산은 현재 일평균 약 4만 6천 배럴, SOR 1.8을 기록 중인 Pike 1의 두 개 신규 SAG D 패드에 의해 지원되었습니다. Pike의 자원은 최상위 수준이며, 결과는 계속해서 우리의 기대를 뛰어넘고 있습니다. 이번 분기에 달성한 생산 기록 외에도, 조정 순이익과 조정 자금 흐름을 포함한 일부 재무 기록도 세웠으며, 이에 대한 자세한 내용은 이후 빅터가 설명할 예정입니다.

우리의 재무 실적에는 캐나다 황 공급량의 약 30%를 생산하는 주요 황 생산의 이익이 포함되어 있으며, 올해 상반기에 약 CAD 4억 5천만 달러의 상당한 순수익을 창출했습니다. 기록적인 생산과 자산 기반 전반에 걸친 강력한 성과, 그리고 2분기에 완료된 수익성 있는 인수를 바탕으로 올해 두 번째로 연간 생산 가이던스 범위를 상향 조정합니다. 연간 생산 목표는 이제 일평균 163만 7천 BOE에서 168만 2천 BOE 사이로, 이전 가이던스 범위 중간값 대비 일평균 2만 BOE 증가한 수치입니다. 운영 자본은 순인수 비용을 제외하고 약 CAD 60억으로 변동 없이 유지하며, 신중하고 효율적인 2026년 자본 프로그램 실행에 계속 집중하고 있습니다.

대규모이자 다양한 자산 기반 전반에 효과적으로 자본을 배분할 수 있는 능력은 독특한 경쟁 우위를 제공하며, 수익성 있는 인수와 결합되어 주주들에게 장기적인 상당한 가치를 창출하고 있습니다. 이상으로 2분기 재무 검토를 위해 빅터에게 넘기겠습니다.

감사합니다. 모두 좋은 아침입니다. 스콧이 이미 언급했듯이, 2분기는 회사가 여러 분기별 기록을 세우며 인상적인 실적을 보인 분기였습니다. 조정 순이익은 46억 캐나다 달러, 주당 2.20 캐나다 달러였고, 조정 자금 흐름은 69억 캐나다 달러, 주당 약 3.30 캐나다 달러로 회사 역사상 가장 강력한 실적을 기록했으며, 이는 우수한 운영 성과와 분기 내 제품에 대한 강한 가격 반영을 나타냅니다. 피스 리버 지역 인수는 1분기와 2분기에 완료되었으며, 이미 당사의 운영에 잘 통합되어 강력한 수익에 의미 있는 기여를 하고 있습니다.

견고한 현금 흐름 창출은 계속해서 주주들에게 상당한 수익을 제공하고 있으며, 2분기에는 약 40억 캐나다 달러에 달하는 현금 흐름 중 13억 캐나다 달러 배당금과 11억 캐나다 달러 자사주 매입을 포함한 24억 캐나다 달러의 직접 수익과, 순부채 감소를 통한 16억 캐나다 달러의 간접 수익이 포함되어 장기적인 주주 가치를 더욱 높였습니다. 연초부터 현재까지 주주에 대한 총 직접 수익은 57억 캐나다 달러를 초과합니다. 분기 내 수익성 있는 인수를 완료했음에도 불구하고 이와 같은 높은 수준의 수익과 순부채 감소는, 업계 최고 수준의 비용 효율성을 바탕으로 한 당사의 다양하고 수명이 긴 저감율 자산 기반의 현금 창출 능력을 명확히 보여줍니다. 당사의 선도적인 배당 정책은 계속 유지되며, 이사회는 보통주 주당 0.525 캐나다 달러의 분기 배당금을 승인했습니다.

올해 초 배당금 인상에 이어 2026년은 26년 연속 배당금 인상으로, 이는 당사의 사업 모델 지속 가능성, 견고한 재무 상태, 그리고 자산 기반의 내구성을 반영합니다. 배당금은 2026년 10월 2일에 지급되며, 2026년 9월 11일 영업 종료 시점 기준 주주 명부에 등재된 주주에게 지급됩니다. 현재 자유 현금 흐름의 75%를 환원하는 것을 목표로 하는 자사주 매입 프로그램은 배당금, 자본 지출, 폐기 비용을 차감한 자금 흐름을 기준으로 산정되며, 매우 강력하게 진행되고 있습니다. 강한 가격 환경을 반영한 이 프로그램은 미래 지향적이며 계속 견고하게 유지되고 있습니다. 당사의 자본 지출 프로그램은 절제되고 균형 잡히며 효과적이며, 재무 상태는 점점 더 견고해지고 있습니다.

유동성도 약 80억 캐나다 달러의 가용성을 보유하며, 내부 현금 흐름과 미사용 신용 시설에 의해 지원되어, 자원 가치 성장을 추진하고 올해 수익성 있는 인수로 입증된 전략적 성장 기회를 실현하는 데 지속적인 재무 유연성을 제공합니다. 전반적으로 2분기에 달성한 기록적인 실적은 당사 자산의 품질과 실행력의 강점을 더욱 입증합니다. 견고한 재무 상태와 절제된 자본 배분 접근법과 결합하여, 우리는 주주들에게 의미 있는 가치를 지속적으로 제공할 수 있는 좋은 위치에 있습니다. 이상으로 스콧에게 다시 넘기겠습니다.

감사합니다, 빅터. 요약하자면, 당사의 끊임없는 개선 노력과 세계적 수준의 자산에서 나오는 효과적이고 효율적인 운영이 2026년 현재까지 강력한 실적, 낮은 운영 비용, 높은 순수익, 그리고 상당한 자유 현금 흐름 창출을 견인했습니다. 강력한 자산 기반 전반에 자본을 효과적으로 배분할 수 있는 능력은 당사에 경쟁 우위를 제공합니다. 이 능력은 주주와의 정렬 및 수익성 있는 인수와 결합되어 주주들에게 상당한 장기 가치를 창출합니다. 질문에 앞서 최근 오일 샌드 얼라이언스, 앨버타 주 정부, 연방 정부 간 3자 양해각서에 대해 언급하고자 합니다. 3자 양해각서는 캐나다 에너지 산업의 장기 경쟁력을 지원하기 위한 잠재적인 규제 및 재정 프레임워크를 개략적으로 제시하며, 추가 수출 기회와 온실가스 배출 저감 명확한 경로와 연계될 때 캐나다의 미래 경제 생산 성장에 긍정적인 첫걸음을 마련합니다.