허쉬 Barclays 19th Annual Global Consumer Conference
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문제없나요? 좋아요. 여러분, 다시 오신 것을 환영합니다. 다음 세션에서는 더 허쉬 컴퍼니(The Hershey Company)를 다시 모시게 되어 정말 기쁩니다. 오늘은 저희와 함께 CEO 커크 태너와 새로 부임한 허쉬 CFO 데이브 훌레이스가 자리했습니다. 데이브, 축하드립니다. 감사합니다. 다시 한 번, 오늘 함께해 주신 두 분께 감사드립니다.
네, 초대해 주셔서 감사합니다.
시작하기에 앞서 커크, 오늘 다룰 주제가 상당히 많습니다. 하반기 매출 흐름, 가격 탄력성, 코코아, 시장점유율, 짠 스낵 부문 실행력, 그리고 2027 프레임워크까지 포함해서요. 잠깐 한 걸음 물러서서 보겠습니다. 투자자 데이에서 말씀하신 대로, ‘차세대 스낵을 선도한다’는 전략 아래 2026년과 2027년은 수익성 회복의 기간으로 설정하고, 2028년 이후에는 보다 균형 잡힌 성장 알고리즘으로 돌아간다는 구도였죠. 그 이후로 현재 그 프레임워크 하에서 두 개 분기 실적을 이미 발표하셨습니다. 지금까지 전략이 제대로 작동하고 있다는 확신을 가장 크게 준 요인은 무엇이며, 투자자들이 회사에서 진행 중인 변화의 폭을 아직 과소평가하고 있다고 보시는 부분은 어디인가요?
네, 말씀하신 대로 저희는 연초에 몇 가지 명확한 목표를 세웠습니다. 수익성 회복을 달성하고, 견조한 탑라인을 내고, 미래를 위한 투자를 집행하는 것이었습니다. 먼저 수익성 회복 측면에서는 2026년에 대해 약속드린 수준을 달성할 준비가 되어 있고, 2027년 전망도 좋습니다. 탑라인 성장 측면에서는 카테고리 성과가 저희 추정치보다 약 1%포인트 더 좋게 나오고 있습니다. 카테고리에서 혁신도 많이 나오고 있고요. 저희도 탑라인 기대치에 부합하는 성과를 내고 있습니다. 탑라인 측면에서 말씀드린 바를 지키는 것이 중요합니다.
그리고 중요한 것은 미래 성장에 대한 투자입니다. 미래 성장 투자는 혁신 파이프라인을 위한 R&D 투자였고, 이는 카테고리에 핵심이라는 점을 잘 알고 있습니다. 또한 대형 브랜드를 중심으로 수요를 끌어낼 수 있도록 브랜드에도 투자해 코어 비즈니스가 잘 돌아가게 하고, 동시에 성장으로 이어지는 혁신 파이프라인을 갖추는 것입니다. 3월 투자자 데이에서 말씀드린 내용을 다시 보면, 각 플랫폼은 역량(capabilities)에 의해 뒷받침됩니다. 그 역량은 혁신의 신속한 시장 출시, 고객사와의 관계에서의 고객 실행력—선호 파트너로서의 관계를 구축하는 것—그리고 당사의 제과 사업, 짠 스낵 사업, 해외 사업, 기능성 사업 전반에 걸친 역량 구축입니다. 저희는 그에 맞춰 계획대로 진행 중이며, 현재 아주 좋은 위치에 있습니다.
연초에 말씀드린 것부터 지금 남은 4개월까지의 상황을 보면, 올해 달성한 것과 남은 기간에 달성해야 할 것 모두에 대해 저희는 매우 큰 자신감을 갖고 있습니다.
좋습니다. 허쉬는 2분기에 또 한 번 견조한 분기를 기록했습니다. 유기적 매출과 EPS 모두 예상치를 크게 상회했습니다. 연간 가이던스 범위 상향 폭은 비교적 제한적이었고, 예를 들면 상단을 올리기보다는 범위를 상단 절반으로 좁히는 방식이었습니다. 머천다이징 출하 물량이 2분기로 앞당겨진 것, A&C가 연중 하반기에 더 비중이 실린 것 등 일부 타이밍 요인이 있었던 것으로 이해하고 있습니다. 투자자들은 여전히 그 프레임워크를 이해하려고 하는 것 같습니다. 2분기 실적 상회분이 타이밍 요인에 따른 부분과, 이를테면 더 나아진 실질적인 기저 탄력성과 소비가 손익(순이익)으로 이어진 부분이 각각 어느 정도였는지 어떻게 봐야 할까요?
이 부분은 데이브가 답변하도록 하겠습니다. 다만 데이브가 답변하기 전에, 괜찮으시다면 데이브에 대해 몇 가지 말씀만 드리고 싶습니다.
물론입니다. 그러면 새로운… 괜찮으시다면요.
네. 제가 당신 얘기하는 거 원치 않으시나요?
아니요, 하셔도 됩니다. 아니, 좋습니다.
좋네요. 제게는 좋은 기회입니다. 데이브는 허쉬에서 15년 동안 큰 임팩트를 만들어 온 리더였고, 사업의 모든 측면을 두루 경험했습니다. 이는 승계 계획의 완벽한 사례라고 생각합니다. CFO를 미래에 대비해 준비시키는 과정에서 데이브는 그동안 스티브와 긴밀히 협업하며 경험을 쌓아 왔습니다. 저는 사업을 운영하는 방식부터 상업 계획, 전략 계획에 이르기까지 첫날부터 데이브와 함께 일해 왔습니다. 데이브가 미래를 이끌고 저의 파트너가 되어 줄 것이라 생각하니 기대가 큽니다. 그 말씀을 드리고 싶었습니다. CFO 같은 핵심 역할에 대해 훌륭한 승계 계획을 갖추는 것이 중요하다고 생각하는데, 저희는 그 체계를 갖추고 있고 오늘 데이브가 함께하게 되어 기쁩니다.
네, 말씀 감사합니다, 커크. 부담 주려는 건 아닙니다. 전혀 그렇게 안 느낍니다. 앤드루, 질문에 답변드리기 전에 한 걸음 물러서서 말씀드리면, 저는 커크와 스티브와 파트너로서 2026년 계획과 전망에 담긴 전략뿐 아니라 투자자의 날에 공유드린 장기 전망—자본 배분 전략과 우선순위 포함—을 함께 수립할 기회를 가져왔습니다. 커크가 말씀하신 내용을 다시 한번 강조드리고 싶습니다. 저희는 2026년 전망과 앞으로의 방향에 대해 현재 위치가 좋다고, 그리고 그에 대해 자신감을 갖고 있습니다. 2분기 관련 질문에 대해 말씀드리면, 매출 상단이 예상치를 웃돈 것은 주로 비즈니스에서의 성장, 즉 수요에 의해 견인된 결과였습니다. 가격 탄력성이 소폭 개선된 점과, 비측정 채널인 푸드서비스와 스페셜티에서의 강한 성과도 있었습니다.
연간 잔여 기간을 매출 관점에서 보면, 소비자 관련 거시 가정—GLP-1, SNAP, 유가 압력, 소비자의 재정적 부담—에 대해서는 계속 보수적으로 보고 있습니다. EPS 측면에서는 미디어 투자 집행 시점에 따른 영향이 일부 있었다고 말씀드리겠습니다. 그 부분이 2분기 실적의 핵심 요인 중 하나였습니다. 그래서 연간 전망으로 보면 그 영향이 완화되는 것으로 보이는 것입니다. 저희는 모든 마케팅 활성화, 혁신, 그리고 시즌에 맞춰 계획된 미디어 투자 확대가 있습니다. 2분기 강한 성과 이후 기회가 보이는 부분에서는 그 투자도 일부 추가로 늘렸습니다.
좋습니다. 말씀 감사합니다. 그 부분에 대해 이어서 질문드리겠습니다. 일반적으로 기업이 이 정도의 상향 여력을 보여주면서도 그중 더 많은 부분이 연간 가이던스에 반영되지 않으면, 투자자들은 자연스럽게 그 재투자가, 이를테면 공세적인 성격인지 방어적인 성격인지 묻게 됩니다. 허쉬의 경우, 하반기 지출 확대가 주로 매우 강력한 혁신 라인업, 할로윈, 허쉬 영화, 그리고 모든 풋볼 관련 활성화를 극대화하기 위한 것인지, 아니면 핵심 제과 카테고리에서 여전히 일부 점유율을 잃고 있는 상황을 감안할 때 필요에 의해 나오는 측면도 있는지 궁금합니다.
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