네비우스 그룹 Citi’s 2026 Global TMT Conference

좋습니다. 여러분, 좋은 아침입니다. 오늘 이 자리가 꽉 찼는데요, 다들 무리 없이 들어오셔서 잘 들으실 수 있길 바랍니다. 세션에 함께해 주신 모든 분들께 감사드립니다. 저는 씨티의 미국 소프트웨어 부문 공동 책임자 타일러 래드키입니다. 컨퍼런스 2일 차에 오신 것을 환영합니다. 오늘 네비우스가 함께해 주셔서 정말 기쁘게 생각합니다. 창업자이자 CEO이신 아르카디 볼로즈를 모셨습니다. 이 분야에서 발표도 많았고 흥미로운 소식도 많이 나온 것으로 알고 있습니다. 아르카디, 이 스토리를 최근에 접하신 분들을 위해 먼저 본인 경력에 대해서도 간략히 말씀해 주시고(정말 흥미롭더군요), 네비우스를 AI 생태계에서 어떻게 포지셔닝하시는지도 개요를 설명해 주실 수 있을까요?

네비우스는 이제 막 두 살을 조금 넘긴 젊은 스타트업이지만, 경험 측면에서는 그렇게 젊지 않습니다. 매우 우수한 학력과 풍부한 경험을 갖춘 수백 명의 엔지니어, 10메가와트 규모의 아주 작은 데이터센터 1곳, 그리고 25억 달러의 여윳돈을 바탕으로 출범했습니다. 그게 저희의 출발점이었습니다. 그렇게 저희는 이전 회사에서 분리되어, 2004년 여름 이 사업을 시작했습니다. 과거 하이퍼스케일러로서 대규모 인프라 프로젝트를 구축해 온 경험을 바탕으로, 시장에 새로운 기회가 열리고 있다는 점을 이해했기 때문입니다. AI에는 구축해야 할 인프라가 대량으로 필요할 것이고, 저희는 그걸 해낼 줄 압니다. 그런 일을 할 줄 아는 사람이나 팀이 많지 않고, 그래서 사업 기회가 있다고 봤습니다. 그렇게 시작했고, 이후 400억 달러를 조달하고 5기가와트를 계약한 뒤 지금 이 자리에 와 있습니다. 이제는 실질적인 사업과 실제 매출, 엔지니어 조직, 제품, 영업 및 마케팅 팀을 갖춘 회사가 됐습니다.

저희가 실제로 구축하고 있는 것은 작지만 또 하나의 하이퍼스케일러입니다. 저희가 하고 있는 일을 할 수 있는 팀은, 다시 말해, 많지 않다고 생각합니다. 시장을 둘러보면, 부지부터 데이터센터, 랙, 소프트웨어, 클라우드 계층, 애플리케이션 계층 등 전 스택을 바닥부터 끝까지 이런 인프라를 구축하는 곳이 어디인지 보시면, 이런 전 스택을 하는 회사는 전 세계에 많지 않습니다. 저희는 모든 것을 합니다. 물론 규모는 아직 그 정도는 아니지만, 오늘날의 AWS, 애저, GCP처럼요.

이해했습니다. 현재 시장에는 하이퍼스케일러도 있고, GPU 쪽 인프라를 중심으로, 주로 GPU 측의 용량을 제공하는 데 초점을 맞춘 이른바 네오클라우드 같은 플레이어들도 여럿 있는데요. 그러면 베어메탈 GPU 제공업체들과 비교했을 때, 귀사가 하이퍼스케일러 진영에 더 가깝게 포지셔닝되게 만드는 차별화 요소가 무엇인지 조금 더 깊이 들어가 보겠습니다.

네. 인프라 레이어 관점에서 보면 AI는 사실 여러 층으로 이루어져 있습니다. 층이 여러 가지가 있어요. 예를 들어 부지를 마련하고 개발하는 사람들도 있고요. 그 부지에 전력을 깔고, 건물(셸)을 짓고, 그리고 나서 이 데이터센터를 다른 누군가에게 임대해서 수익을 내는 사람들이 있습니다. 그다음에는 이 데이터센터를 임차한 사람들이 현장에 실제 장비를 들여옵니다. GPU, 랙, 이런 대형 시스템들, 네트워크를 모두 연결한 뒤, 다음 단계에 판매하는데, 아마 그걸 베어메탈이라고 부를 겁니다. 거의 가상화가 되지 않은 기본 인프라, 또는 최소한의 기본 가상화 수준입니다. 그리고 더 큰 회사들이 그걸 구매합니다. 보통 같은 하이퍼스케일러들 그리고/또는 대형 연구소(랩)들이 이 인프라를 사서 그 위에서 자기 제품을 운영하고, 다음 단계인 애플리케이션 개발자, 기업 고객, 즉 AI 애플리케이션을 만드는 사람들에게 다시 판매합니다. 그리고 그 다음 단계에서 궁극적인 가치가 창출됩니다. AI는 세상의 다양한 영역에서 가치를 가져옵니다.

코딩, 보안, 제약, 뭐든지요. 유통(리테일)도요. AI는 엄청난 가치를 만들어냅니다. 사실 이 먹이사슬은 반대로 흘러갑니다. AI가 현실 세계에서 큰 가치를 만들어내고요. 그 가치가 아래로 내려가면서 도구를 제공하는 사람들로 이어집니다. 그들은 인프라 용량을 사고, 그 용량은 다시 토지와 전력을 사는 쪽으로 이어지면서 폭포처럼 아래로 흘러내려 갑니다. 하지만 시작점은 거기, 즉 가치 창출입니다. AI가 가치를 만들어내는 걸 멈추면, 이 모든 건 끝입니다. 지금까지는 가치가 점점 더 커지고 있고, 언제 멈출지는 아무도 모릅니다.

네. 지금도 이동 중이시고 전화 통화도 하시면서, 매일 고객들과 이야기하고 계실 텐데요. 현재 수요 환경이 어느 정도인지 감을 좀 잡을 수 있게 말씀해 주시겠습니까? 이 부분을 이전 분기들에서 보셨던 것과 비교해서, 어떤 점이 비슷하고 어떤 점이 다른지도 말씀해 주실 수 있을까요? 이 꽉 찬 자리의 청중에게는 어떻게 설명하시겠습니까?

수급 문제는 이제 잘 알려진 이슈이고, 수요가 현재 공급을 크게 초과하고 있기 때문에 사실 좋은 문제이기도 합니다. 그 이유는 AI가 성장할 수 있는 수많은 틈새 영역을 찾아내 새로운 가치를 만들고 가치를 창출하고 있으며, 이런 틈새들이 기하급수적으로 성장하고 있기 때문입니다. 반면 인프라 공급은 현실 세계에 기반해 있어서, 이렇게 빠른 속도로 늘릴 수는 없습니다. 물리적인 것은 1년에 10배씩 만들어낼 수 없습니다. 소프트웨어처럼 아주 빠르게 복제할 수 있는 게 아니니까요. 그래서 공급은 부족하고 수요는 늘고 있으며, 이 상황은 적어도 지금으로서는… 글쎄요, 더 나빠지는 건지 좋아지는 건지 모르겠습니다만, 점점 더 심각해지고 있습니다. 수요는 계속 늘어나는데, 안타깝게도 인프라를 이렇게까지 늘리고 있음에도 증가하는 수요를 감당하기에는 충분하지 않습니다. 그래서 격차가 더 커지고 있습니다. 그리고 이런 모든 것이 가격, 즉 가격 형성의 전체 단계(워터폴)에 그대로 반영됩니다.

가격은 오르고 있고, 저희도 그걸 보고 있습니다. 각종 전문 관리 시스템에서도 확인하실 수 있습니다. 가격이 오르고 있습니다. 저희 사업만 보더라도, 지난 분기에 저희도 다른 업체들처럼 판매를 시작했다고 보고드렸는데, 당시 베어메탈 가격이 메가와트당 1,000만 달러, 많게는 1,500만 달러 수준이었습니다. 그런데 수요가 훨씬 더 높다는 것을 알게 됐습니다. 그래서 가격을 수동으로 조정해 보았고, 소비자용, 리테일(소매) 기준으로 메가와트당 2,000만 달러, 2,500만 달러라는 다음 레벨을 찾아갈 때까지 조정했습니다. 그리고 계약 기간이 더 짧을수록 수요는 더 높습니다. 지금 당장 용량이 필요한 사람들이 있습니다. 2027년, 2028년에 가용해질 때까지 기다릴 준비가 되어 있지 않아서, 이런 단기 계약에는 메가와트당 4,000만 달러, 5,000만 달러처럼 훨씬 더 높은 금액을 지불할 의향이 있습니다. 이런 점을 올해 저희 업계 전체가, 그리고 저희 회사도 함께 발견했습니다.

저희는 그런 부분을 일종의 수작업으로 찾아냈고, 수요는 높은데 공급이 부족한 이런 불균형 시장에서는 가격을 통해 균형을 맞추는 ‘가격 발견’이 최선의 방법이라는 점, 즉 증가하는 수요와 제한된 공급을 항상 맞추기 위해서는 자동화된 절차가 필요하다는 점을 이해하게 됐습니다. 저희가 이 경매 시스템을 개발하기 시작한 기업들 중에서도, 아마 가장 초기 축에 속한다고 생각합니다. 저희는 먼저 실험을 해봤습니다. 다시 말씀드리면, 저희가 이걸 할 수 있었던 이유는 과거 20년 동안 인터넷 광고나 운송 서비스 같은 소비자 시장, 즉 소비자 산업 전반에서 일해왔고, 그런 산업들은 모두 어떤 형태로든 경매 시스템으로 균형이 맞춰져 있기 때문입니다. 광고도 그렇고, 우버의 서지 프라이싱, 택시 사업 등 정말 많은 영역이 그렇습니다. 이런 거대한 산업들에서의 균형은 모두 어떤 형태의 경매 시스템을 통해 찾아집니다. 다만 단순한 경매가 아닙니다.

아주 복잡한 시스템입니다. 처음에는 단순하게 시작했지만, 가격 발견 영역에서 일하는 사람들이 많아지면서 결국 굉장히 복잡한 형태로 발전했습니다. 사실 이건 별도의 비즈니스이기도 합니다. 저희는 지금은 B2B인 저희 업계에서도, 아마 이런 비슷한 일이 일어나기 시작할 거라고 봅니다. 그래도 가격 발견은 원자재나 금융시장처럼, 이런 경매 시스템의 어떤 형태로 결정돼야 한다고 봅니다. 매일 누군가 주식을 거래하는 것도 일종의 경매 시스템이니까요.

네, 지난 분기에 말씀하신 경매 관련 코멘트가 정말 흥미로웠고, 이 분야에서는 일종의 혁신처럼 느껴졌습니다. 어떻게 생각하시나요? 말씀하신 그 역학은, 말 그대로 ‘있어서 좋은 문제’로 들리는데요. 수요가 공급을 훨씬 초과하고요.

네. 앞으로 상당한 용량을 추가로 투입하실 거고요.

아직 판매할 용량도 많이 남아 있고요. 2030년까지 5기가와트 목표에 대해서도 말씀하셨습니다. 네비우스 입장에서, 어떤 유형의 계약을 체결하는 게 가장 합리적인지에 대해서는 어떻게 생각하시나요? 다음 1기가와트 용량에 대해서는, 토큰 팩토리를 통한 경매 방식의 단기 용량을 어느 정도로 가져가고, 어느 정도를 다년간 커밋되는 계약으로 가져가고 싶으신가요?