스틸 다이내믹스 26년 3분기 어닝콜

안녕하십니까. 스틸 다이내믹스의 2026년 3분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 다시 한번 안내해 드리면, 오늘 통화는 녹음되고 있으며 오늘 늦게 당사 웹사이트에서 다시 들으실 수 있습니다. 오늘 통화에는 스틸 다이내믹스의 마크 밀렛 회장 겸 최고경영자와 테레사 웨이글러 부회장 겸 최고재무책임자가 함께합니다. 고위 경영진의 다른 구성원들도 각자 개별적으로 통화에 참여하고 있습니다. 오늘 발언 중 일부는 오늘 현재 시점에만 해당하는 내용으로, ‘믿는다’, ‘기대한다’, ‘예상한다’ 또는 이와 유사한 의미의 표현이 앞에 오는 미래예측진술일 수 있습니다. 실제 결과가 다르게 나타날 경우를 대비해 이러한 진술은 1995년 제정된 민간증권소송개혁법에 따른 보호를 받도록 작성되었습니다.

이러한 진술에는 신규 자산의 통합 또는 가동, 알루미늄 산업, 예상 프로젝트 수익률과 관련된 추정치 및 가정의 사용, 철강·금속 재활용·가공 및 알루미늄 사업, 그리고 일반적인 사업 및 경제 여건과 관련된 위험과 불확실성이 수반됩니다. 관련 사례는 보도자료와 매년 제출하는 미국 증권거래위원회(SEC) 양식 10-K의 ‘미래예측진술’ 및 ‘위험 요인’ 항목에 설명되어 있으며, 해당 자료는 www.sec.gov에서 확인하실 수 있습니다. 해당하는 경우 이후 제출된 SEC 양식 10-Q에도 설명되어 있습니다. 또한 어제 발표된 ‘스틸 다이내믹스, 2026년 3분기 실적 발표’ 보도자료에서 언급된 비일반회계기준(GAAP) 재무지표와 가장 직접적으로 비교 가능한 GAAP 지표 간의 조정 내역도 확인하실 수 있습니다. 그럼 이제 마크에게 진행을 넘기겠습니다.

안녕하십니까, 여러분. 오늘 아침 2026년 3분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 참석해 주셔서 감사합니다. 실적 발표를 시작하기에 앞서, 올해 말 최고경영자에 선임되신 테레사께 축하의 말씀을 드리고 싶습니다. 대부분 아시다시피 테레사께서는 회사에 28년 넘게 재직하셨으며, 회사의 첫 번째 제철소가 인디애나주 버틀러에 있던 시절부터 함께하셨습니다. 당시에는 직원이 몇 명에 불과했습니다. 이제는 직원 1만 4,000명이 함께하고 있습니다. 그동안 테레사는 우리 시장과 고객, 회사에 대해 놀라울 만큼 깊이 이해하게 되었습니다. 무엇보다도 회사의 문화를 이해하고 있으며, 임직원에 대한 애정이 각별합니다.

지난 15년간 우리가 내린 전략적 의사결정과 사업 방향 설정에도 깊이 관여해 왔습니다. 이러한 결정은 눈부신 성장을 이끌었고, 주주가치를 약 3,000% 끌어올렸습니다. 이 정도의 성과를 거둔 기업은 거의 없습니다. 이러한 성공은 앞서 말씀드린 1만 4,000명의 훌륭한 임직원과 세계 최고 수준의 경영진 덕분이기도 합니다. 이들 모두 회사의 성장에 매우 중요한 기여를 해왔습니다. 다소 이례적일 수도 있지만, 오늘은 이분들을 특별히 언급하고 싶습니다. 미겔 알바레즈, 짐 앤더슨, 맷 벨, 채드 빅퍼드, 크리스 그레이엄, 배리 슈나이더, 토미 스크럭스, 릭 포인세트입니다. 이분들은 정말 훌륭한 분들입니다. 이 팀과 테레사의 지휘 아래 에스디아이는 분명 한층 더 도약할 것입니다. 그 말씀을 드리며, 테레사께 다시 한번 축하드립니다.

마크, 정말 감사합니다.

저희 팀은 3분기에 전분기 대비 재무 및 운영 실적에서 매우 강력한 성과를 거뒀다고 생각합니다. 다만 9월 말 외환 및 알루미늄 헤지와 관련해 예상치 못한 움직임이 있었고, 미실현 시가평가 조정액이 3,000만 달러에 조금 못 미쳐 당초 제시한 가이던스 범위에 약간 못 미쳤습니다. 분기 주요 성과로는 분기 기준 사상 최대인 380만 톤의 철강 출하량, 12억 달러의 조정 상각전영업이익(EBITDA), 8억 4,600만 달러의 매우 견조한 영업활동 현금흐름 등이 있습니다. 알루미늄 공장의 시운전 및 생산 확대와 관련한 주요 단계도 모두 달성했습니다. 진심으로, 우리의 비전과 전략을 꾸준히 실현해 주시는 훌륭한 팀에 감사드립니다. 늘 말씀드렸듯이 안전은 회사 문화의 가장 중요한 토대이자 가치가 될 것입니다. 서로를 향한 깊은 헌신을 바탕으로, 우리 팀은 ‘안전은 스스로 책임진다’는 철학에 계속 집중하고 있습니다.

수백 명의 자원봉사자가 회사 곳곳을 찾아다니며 사업장의 안전 관행을 점검하는 데 그치지 않고, 각 사업장이 올바른 태도와 자세를 갖춰 성과를 지속적으로 높일 수 있도록 안전 문화를 가꾸고 있습니다. 이 활동에는 상당한 시간을 들여야 하지만, 이분들이 한 가족처럼 서로를 지원하고 기존의 관행에 도전하며 매일 지속적인 개선을 추구하는 모습은 큰 영감을 줍니다. 그럼 계속하기에 앞서, 테레사, 3분기 주요 실적을 구체적으로 설명해 주시겠습니까?

물론입니다. 마크, 감사합니다. 따뜻한 말씀도 감사드립니다. 여러분, 안녕하십니까. 오늘 아침 함께해 주셔서 감사합니다. 2026년 3분기 순이익은 7억 5,600만 달러, 희석주당순이익은 5.26달러였으며, 조정 EBITDA는 12억 달러를 기록했습니다. 2026년 3분기 매출은 65억 달러, 영업이익은 10억 달러를 조금 웃돌았습니다. 실현 철강 가격 상승과 사상 최대 철강 출하량에 힘입어 전 분기인 2분기보다 증가했습니다. 마크가 언급했듯이, 철강 부문은 380만 톤의 사상 최대 출하량을 기록하며 뛰어난 분기 실적을 달성했습니다. 철강 사업 부문의 3분기 영업이익은 10억 달러로 전 분기 대비 43% 증가했으며, 톤당 평균 판매 가격은 102달러로 상승했습니다. 2026년 3분기 미국 철강 업계의 추정 가동률은 80%였으며, 당사 제철소의 가동률은 92%였습니다.

부가가치 제품의 다각화, 차별화된 고객 공급망 솔루션, 내부 제조 사업의 지원 덕분에 당사는 꾸준히 더 높은 가동률을 달성하고 있습니다. 이는 모든 시장 사이클에서 일관되게 나타나는 현상입니다. 판재류 철강 시장 여건은 여전히 양호합니다. 고객 수요는 견조하고, 공급망 전반의 재고 수준은 매우 낮으며, 주문에서 납품까지 걸리는 리드타임은 길어졌습니다. 열연 코일 가격 대비 부가가치 제품의 스프레드는 회복되어 톤당 230달러를 넘어섰습니다. 북미 최대 판재류 철강 코팅 업체인 당사는 이러한 마진 기회를 활용할 수 있는 유리한 위치에 있습니다. 참고로 당사의 판재류 철강 포트폴리오 중 약 80%, 때로는 그 이상이 계약 가격과 연동되며, 계약 가격은 일반적으로 시장 변동을 두 달가량 늦게 반영합니다. 판재류 철강 가격이 크게 개선되고 부가가치 제품 스프레드가 계속 확대되고 있는 만큼, 이러한 우호적인 시장 여건이 4분기 실적에 긍정적인 영향을 미치고 그 효과가 2027년까지 이어질 것으로 예상합니다.

비주거용 건설 활동이 양호한 데 힘입어 장척 제품 철강 시장도 매우 강세를 유지하고 있습니다. 고객 수요는 계속해서 매우 견조하며, 수주 잔고는 2027년까지 이어지고 있습니다. 당사는 다각화된 철강 제품 포트폴리오에 대한 수요를 낙관하고 있으며, 최종 시장별 매출 구성이 당사에 매우 유리한 입지를 제공한다고 생각합니다. 실적 모델링에 참고하실 수 있도록 말씀드리면, 3분기 열연 코일 출하량은 99만 2,000톤이었습니다. 냉연 제품 출하량은 14만 6,000톤이었습니다. 마지막으로, 도금 평판 제품 출하량은 163만 톤이었습니다. 2026년 3분기 금속 재활용 부문의 영업이익은 실현 가격 하락으로 2분기보다 3,300만 달러 감소했습니다. 금속 재활용 팀은 스크랩 분리 역량을 확대하기 위해 철강 및 알루미늄 팀과 더욱 긴밀히 협력하고 있습니다. 이를 통해 알루미늄 평판 제품의 재활용 원료 함량을 높이는 한편, 수익 기회도 확대할 수 있는 의미 있는 이점을 확보하게 될 것입니다.

철강 가공 부문은 3분기에 9,100만 달러의 영업이익을 기록했습니다. 물량 증가와 평균 판매 가격 상승이 철강 원자재 투입 비용의 큰 폭 상승을 상쇄하면서, 2분기 실적 8,500만 달러보다 증가했습니다. 이 팀에 특별히 감사의 말씀을 전하고 싶습니다. 정말 훌륭한 성과를 거뒀습니다. 철강 장선 및 데크 사업은 강한 수요를 보이고 있으며, 현재 수주 잔고는 1년 전보다 50% 증가했습니다. 일반적으로 건설 지출을 12~18개월 선행하는 닷지 모멘텀 지수는 높은 수준을 유지하고 있으며 개선되고 있습니다. 철강 장선 및 데크 사업의 가격도 개선되고 있습니다. 긍정적인 고객 심리와 견적 활동, 제조업의 지속적인 국내 회귀, 인프라 및 기타 고정자산 투자 프로그램을 위한 공공 자금 지원에 힘입어 2027년에도 강세가 이어질 것으로 기대합니다. 이러한 거시 환경의 긍정적 효과가 나타나기 시작했으며, 그 규모가 상당할 수 있다고 생각합니다.

2026년 3분기 알루미늄 사업의 영업손실은 2,600만 달러로, 전 분기 대비 21% 개선됐습니다. 열연 공장에서 발생한 문제로 출하량과 재무 실적이 당초 예상에 미치지 못했습니다. 이 문제에 대해서는 잠시 후 마크 밀렛이 설명드리겠습니다. 문제는 해결됐으며, 앞으로 실적이 개선될 것으로 예상합니다. 4분기와 2027년 내내 알루미늄 압연 공장의 물량, 비용 구조 및 수익성이 개선될 것으로 예상합니다. 3분기에는 영업활동으로 8억 4,600만 달러의 견조한 현금흐름을 창출했습니다. 차별화된 순환형 사업 모델과 높은 변동비 비중의 저비용 구조가 현금 창출을 뒷받침하고 있습니다. 분기 말 기준 유동성은 24억 달러였습니다. 2026년 3분기에 자본적 지출로 1억 5,000만 달러를 투자했으며, 4분기에도 비슷한 수준으로 예상하고 있습니다.

2026년 들어 보통주 5억 9,100만 달러어치를 자사주 매입했고, 배당도 꾸준히 이어갔습니다. 9월 30일 기준 현재 자사주 매입 프로그램에 따라 사용할 수 있는 잔여 한도는 2억 1,600만 달러였습니다. 이러한 조치는 탄탄한 자본 기반과 현금흐름 창출 역량, 그리고 미래에 대한 지속적인 자신감을 보여줍니다. 당사의 자본 배분 전략은 주주가치 창출을 위한 규율 있고 균형 잡힌 접근 방식을 유지하면서 높은 수익률을 기대할 수 있는 성장 기회를 우선시합니다. 주주 환원은 지속 가능하고 증액되는 기본 배당을 중심으로 하며, 적절한 시점에 주주에게 추가 자본을 환원할 수 있도록 유연한 자사주 매입 프로그램을 병행하고 있습니다. 동시에 투자적격 등급의 신용도를 유지하기 위해 노력하고 있으며, 이를 통해 전략적 성장 사업을 지원하고 시장 사이클에 대응하며 주주를 위한 장기 가치를 창출하는 데 필요한 재무 건전성과 유연성을 확보하고 있습니다. 잉여현금흐름의 양상이 근본적으로 달라졌습니다.