킹스웨이 파이낸셜 서비시스 26년 2분기 어닝콜

감사합니다, 매튜. 여러분, 안녕하세요. 2026년 2분기 Kingsway 실적 발표 콜에 참석해 주셔서 감사합니다. 저희가 알기로 Kingsway는 서치 펀드 모델을 활용해 우수한 기업을 인수하고 성장시키는 미국 내 유일한 상장사입니다. 저희는 자산 경량화, 수익성, 성장성, 그리고 반복 매출을 창출하는 고품질 서비스 기업들을 다양하게 보유하고 운영하고 있습니다. 저희의 목표는 주당 기준으로 장기적인 주주 가치를 복리로 증대시키는 것이며, 분산형 경영 모델과 유능한 운영 CEO 팀 덕분에 사업 확장이 가능하다고 믿고 있습니다. 또한, 저희는 수익률을 높여주는 상당한 세금 자산의 혜택도 계속 누리고 있습니다. 킹스웨이는 세금 효율적인 상장사 구조 내에서 대규모로 서치 펀드 모델을 활용할 수 있는 독보적인 위치에 있습니다. 킹스웨이의 5월 투자자 설명회에서 저희는 사업 전반에 걸쳐 나타나고 있는 고무적인 상업적 모멘텀에 대해 말씀드렸습니다.

오늘 내부 기대치를 크게 상회하며, 제가 킹스웨이 CEO로 재임한 이래 가장 강력한 분기 실적을 기록한 예외적인 2분기 실적을 보고하게 되어 기쁩니다. 킹스웨이 서치 엑셀러레이터(KSX) 부문은 조정 EBITDA 430만 달러로 분기 최고 기록을 세웠습니다. Ravix와 SPI가 특히 좋은 성과를 내며 고객 확보와 우수한 고객 유지 덕분에 KSX 포트폴리오 전반에 걸쳐 성과가 고르게 나타났습니다. 공개 서치 펀드 전략을 확장하면서 KSX 조정 EBITDA는 지난 8분기 동안 3배 이상 증가했습니다. 연장 보증 사업도 IWS와 Penn/PWI 모두에서 견고한 실적을 기록하며 강한 분기를 보냈습니다. IWS는 훌륭한 사업으로 2분기에도 견고한 실행력, 성장, 현금 흐름 창출 기록을 이어갔습니다.

KSX 스타일의 운영 CEO 로비 허멀이 이끄는 Penn PWI는 2026년에 수익성 있는 성장을 핵심 과제로 삼고 있습니다. 이번 분기 Penn PWI는 내부 기대치를 크게 웃도는 재무 실적을 기록하며 이 목표에 대해 실질적인 진전을 보였습니다. 연장 보증 부문의 조정 EBITDA는 110만 달러였으며, 회사의 신용 계약 하에서 재무 약정 계산 기준으로 사용되는 대출자 정의 수정 현금 조정 EBITDA는 분기 동안 290만 달러였습니다. 경영진으로서 저희는 KSX 부문의 조정 EBITDA와 연장 보증 부문의 수정 현금 조정 EBITDA를 합산한 포트폴리오 EBITDA를 통해 회사 실적을 평가합니다. 분기별 포트폴리오 EBITDA 720만 달러는 새로운 분기 최고 기록입니다. 저희는 이 결과에 매우 고무되어 있습니다.

훌륭한 분기임에도 불구하고 아직 달성해야 할 것이 훨씬 더 많다는 느낌입니다. 라운드하우스와 킹스웨이 숙련 기술 부문은 일반적으로 1분기에 비해 2분기에 계절적 이익을 누립니다. 그러나 2026년에는 두 사업 모두 1분기에서 2분기로 조정 EBITDA가 거의 변동이 없었습니다. 라운드하우스의 2분기 재무 실적은 주로 시기적 문제의 영향을 받았습니다. 한 예로, 6월 말까지 출하될 예정이었던 전기 모터가 7월 1일에 출하되어 수십만 달러의 매출이 2분기에서 3분기로 이연되었습니다. 라운드하우스는 계속 성장하고 신규 고객을 확보하며 전략적·운영적 진전을 이루고 있으며, 앞으로 몇 분기 동안 이 사업이 나아갈 방향에 대해 확신을 가지고 있습니다.

킹스웨이 숙련 무역 부문에서는 버즈 플러밍이 좋은 분기 실적을 기록했고 AAA도 견고한 개선을 보였으나, 사우스사이드는 기존 건설 프로젝트의 역풍과 혼란으로 인해 2분기에 6자리 수 초반 규모의 손상차손을 기록했습니다. 이 프로젝트는 앞으로 몇 주 내에 마무리될 것으로 예상합니다. 이 프로젝트를 뒤로 하고 나면 3분기 및 그 이후 킹스웨이 숙련 무역 부문에 긍정적인 재무적 순풍이 될 것입니다. 앞서 말씀드린 바와 같이, 2026년은 DDI에게 재무적으로 전환의 해입니다. 사업 인수 후 DDI는 두 번째 통제 센터 구축과 탐지율, 대응 시간, 서비스 가용성 개선 등 운영에 대대적으로 투자했습니다. 올해 DDI는 영업 활동에 투자하여 현재 고객 파이프라인이 사상 최고 수준에 도달했습니다.

다만, 이 사업에는 자연스러운 영업 주기가 있어 영업 비용은 즉시 손익계산서에 반영되지만 고객 확보는 시간이 걸립니다. 우리는 DDI가 올바른 조치를 취하고 있으며 앞으로 몇 분기 내에 성장을 가속화할 좋은 위치에 있다고 낙관하고 있습니다. 마지막으로, SNS는 킹스웨이의 사업 인수 이후 간호사 인력 공급 산업이 코로나 이후 어려운 하락 국면을 겪으면서 운영 실적이 도전적이었습니다. 이 산업 역학과 수년간 씨름한 끝에 운영 CEO 찰스 모쿠아우는 5월 말 킹스웨이와 상호 합의 하에 SNS에서 물러났습니다. 우리는 찰스가 킹스웨이를 위해 기울인 모든 노력에 감사드리며 그의 다음 경력 장에서 최고의 행운을 기원합니다. 킹스웨이의 상주 운영자 중 한 명인 폴 비달이 SNS를 이끌기로 동의했으며, 그의 에너지, 신선한 아이디어, 운영 규율에 만족하고 있습니다.

최근 몇 달간 간호사 인력 공급 산업이 안정되기 시작했고 어쩌면 다시 성장세로 돌아섰을 가능성도 있습니다. 우리는 폴의 리더십과 개선되는 산업 환경 아래 SNS가 마침내 전환점을 맞이할 수 있을 것이라 조심스럽게 낙관하고 있습니다. 이 사례들이 보여주는 것은 킹스웨이가 잘하고 있지만 아직 달성해야 할 일이 많다는 점입니다. 아직 모든 역량을 최대한 발휘하고 있지는 않습니다. 성장을 가속화하고 포트폴리오 전반의 수익성을 더욱 개선할 기회가 많습니다. 킹스웨이는 이제 여정의 시작 단계에 불과합니다. 재무 실적에서 전략으로 전환해 보면, 2분기는 킹스웨이에 있어 다사다난한 시기였습니다.

5월 11일, 우리는 트리니티 워런티 솔루션을 2025년 조정 EBITDA의 9.2배인 800만 달러에 경영진 인수 거래로 매각했다고 발표했으며, 이 중 500만 달러는 선지급되고 300만 달러는 조기 상환 할인 조건으로 분할 지급됩니다. 그 자본은 이제 KSX 부문에 재투자할 수 있게 되었습니다. 트리니티의 CEO 피터 다이케오스는 수년간 킹스웨이의 훌륭한 파트너였으며, 피터와 그의 팀 모두 앞으로도 큰 성공을 기원합니다. 5월 15일, 킹스웨이는 콜터 핸슨을 킹스웨이 숙련 기술 부문 사장으로 임명했다고 발표했습니다. 콜터는 즉시 업무에 착수하며 운영 우수성과 서비스 리더십에 대한 그의 헌신을 보여주고 있습니다. 킹스웨이 숙련 기술 부문은 콜터가 이끌면서 안정적인 경영이 기대됩니다. 5월 18일, 킹스웨이는 뉴욕 증권거래소에서 연례 투자자 설명회를 개최했습니다.

우리는 이미지 솔루션의 CEO 다비데, 라운드하우스의 마일스 매몬, 그리고 KSX 자문위원회 멤버 타일러 고디가 함께한 화기애애한 대화에 매우 기뻤습니다. 킹스웨이에 대해 더 알고자 하는 분들께서는 당사 웹사이트에 게시된 투자자 설명회 녹화 영상을 시청하시길 권장합니다. 5월 19일, 주주들의 99.7% 지지를 받아 킹스웨이는 공식적으로 사명을 킹스웨이 코퍼레이션으로, 주식 티커를 KWY로 변경했습니다. 얼마 전인 8월 3일, 우리는 플레처 바인을 새 운영자 인 레지던스 멤버로 환영하게 되어 기뻤습니다. 플레처는 대학 시절 바시티 야구팀 주장 출신이며, 이후 미 해군에서 F/A-18 해군 조종사로 8년간 복무했습니다. 그 기간 동안 이라크와 시리아 상공에서 40회 이상의 전투 임무를 계획하고 지휘했으며, 두 차례의 공군 메달을 수상했습니다.

그는 이후 UC 버클리 하스 경영대학원을 우등으로 졸업하며 민간 부문으로 전향했습니다. MBA 취득 후 플레처는 보스턴 컨설팅 그룹에서 컨설턴트로 근무했고, 이후 사이버 보안 및 핵심 인프라 서비스 회사인 리스크 미티게이션 컨설팅(RMC)의 고위 임원으로 합류했습니다. RMC는 올해 초 성공적인 매각을 이룬 서치 백 기업으로, 킹스웨이는 플레처가 경량화된 기술 기반 서비스 사업체를 인수하려는 노력을 적극 지원하게 되어 기쁩니다. 플레처, 팀에 오신 것을 환영합니다. 오늘 일찍이 킹스웨이의 전액 출자 자회사인 이미지 솔루션이 8월 1일부로 로미오 컴퓨터 컴퍼니(RCC) 인수를 완료했다고 발표했습니다. RCC는 미시간 주에 본사를 둔 선도적인 관리형 IT 및 사이버 보안 솔루션 제공업체로, 은퇴를 앞둔 창업자가 사업의 장기적 안정을 모색하고 있습니다.

이번 인수로 이미지 솔루션은 미시간과 중서부 상부 지역으로 지리적 확장을 이루었으며, RCC의 서비스 우선 접근법과 오랜 고객 관계로 인해 문화적 적합성도 뛰어납니다. RCC는 2026년 4월 30일 종료된 12개월 동안 약 250만 달러의 비감사 프로포마 매출과 약 50만 달러의 비감사 프로포마 조정 EBITDA를 기록했습니다. 매입 가격은 240만 달러였습니다. RCC의 미래 성장 목표를 지원하게 되어 매우 기쁘며, RCC를 Kingsway 가족으로 맞이하게 된 것을 환영합니다. 재무 검토를 위해 Kent에게 인계를 하기 전에, RCC와 Trinity 관련 M&A 활동으로 인한 순 40만 달러 차감 후에도 LTM 포트폴리오 EBITDA가 지난 분기 대비 2,200만~2,300만 달러로 안정적임을 강조하고 싶습니다.

2026년 3분기와 4분기의 전년 대비 비교가 용이해짐에 따라, 올해 하반기에 이 지표가 긍정적인 방향으로 나아갈 것이라고 확신합니다. Kingsway는 또한 2026년에 3~5건의 인수와 KSX 및 연장 보증 부문 모두에서 두 자릿수의 유기적 성장을 목표로 한다는 점을 오늘 재확인합니다. 오늘 발표된 결과가 보여주듯이, 우리는 그 목표를 향해 순조롭게 나아가고 있습니다. 재무 내용을 좀 더 자세히 설명하기 위해 Kent에게 마이크를 넘기겠습니다.