헤사이 그룹 ADR 26년 2분기 어닝콜

시작해 주시죠. 감사합니다. 오퍼레이터님, 감사합니다.

여러분, 안녕하십니까. 헤사이 그룹 2026년 2분기 실적 콘퍼런스콜에 참석해 주셔서 감사합니다. 실적 발표 자료는 당사 IR 웹사이트(investor.hesaitech.com) 및 뉴스와이어 서비스를 통해 현재 확인하실 수 있습니다. 오늘은 CEO인 데이비드 리 박사께서 최근 주요 업데이트에 대한 개요를 말씀드릴 예정입니다. 이어서 CFO인 앤드루 판 이사께서 재무 실적을 설명드린 뒤, 질의응답을 진행하겠습니다. 계속 진행하기에 앞서, 오늘 콜에서는 미래예측진술을 포함할 예정이므로 실적 보도자료에 포함된 세이프 하버(Safe Harbor) 고지사항을 참고해 주시기 바랍니다. 또한 회사는 오늘 비GAAP 지표를 논의할 예정이며, 이에 대한 보다 상세한 설명과 GAAP 기준의 가장 비교 가능한 지표와의 조정 내역은 실적 발표 자료와 SEC 공시에 포함되어 있습니다. 그럼 CEO 데이비드 리 박사께 마이크를 넘기게 되어 기쁘게 생각합니다.

데이비드, 시작해 주시죠. 위안팅, 감사합니다.

여러분, 안녕하십니까. 참석해 주셔서 감사합니다. 먼저 핵심 내용부터 말씀드리겠습니다. 2026년 2분기는 헤사이에 있어 중대한 전환점이 되는 분기입니다. 당사의 역사에서 진정으로 흥미로운 새로운 장을 열고 있습니다. 지난 10년 동안 당사는 라이다 산업을 선도하는 데 필요한 기술, 제조 역량, 그리고 상업적 규모를 구축해 왔습니다. 오늘 우리는 훨씬 더 큰 기회를 겨냥해, 헤사이를 로보틱스와 피지컬 AI를 위한 풀스택 인프라 플랫폼으로 확장하고 있으며, 이들이 보고, 이해하고, 행동할 수 있도록 지원하고 있습니다. 현재 헤사이를 가장 간단히 설명하면 세 가지 레이어로 볼 수 있습니다. 첫째, ‘보기’입니다. 당사의 라이다는 지능형 기계가 물리적 세계를 볼 수 있도록 해 주며, 사물이 무엇인지, 어디에 있는지, 얼마나 빠르게 움직이는지, 그리고 주변 장면이 어떻게 변하는지를 파악하게 합니다. 둘째, ‘이해’입니다. COSMO는 실제 환경을 재사용 가능한 AI 학습용 3D 공간 자산으로 전환해, 지능형 기계가 추측이 아니라 현실 세계로부터 학습하도록 합니다.

셋째, ‘행동’입니다. 당사의 로봇 구동 모듈은 지능을 정밀한 물리적 움직임으로 전환합니다. 당사는 이 모든 레이어 전반에서 이미 상업적 모멘텀을 확인하고 있습니다. 핵심 라이다 사업은 수익성을 유지한 채로 지속적으로 규모를 확대하고 있으며, 견조한 현금흐름을 창출하고 있습니다. 2026년 7월의 COSMO Shift 프로토타입은 초기 주문을 확보했으며, 2026년 3분기에 매출에 기여할 예정인 일정도 계획대로 진행되고 있습니다. 구동 모듈은 2026년 2분기부터 매출을 발생시키기 시작했으며, 빠르게 확대되고 있습니다. 이 세 가지 레이어는 함께 통합 플랫폼을 이루며, 1년 전과 비교해 훨씬 더 큰 총 주소가능시장(TAM)을 열어주고 있습니다. 먼저 ‘보기’부터 말씀드리겠습니다. ADAS는 당사의 첫 번째 대형 상용화 시장이었고, 지금도 탁월한 현금 창출원입니다. 한번 생각해 보시죠. 현대의 지능형 자동차는 지구상에서 가장 널리 보급된 로봇이라고 해도 과언이 아니며, 업계는 이미 ‘차가 스스로 운전할 수 있는가’라는 질문을 넘어섰습니다.

이제 핵심은 어떤 상황에서도 매번 안전하게 수행할 수 있는지, 그리고 문제가 발생했을 때 백업이 있는지입니다. 이는 완전히 다른 기준입니다. 규제도 빠르게 따라잡고 있습니다. 중국에서는 레벨 3 및 레벨 4에 대한 최초의 의무적 국가 안전기준이 2027년에 시행될 예정입니다. 미국에서는 뉴저지주의 입법 제안이 상업용 자율주행차에 대해 카메라 외에 두 가지 독립적인 센싱 기술(통상 라이다와 레이더)을 운용하도록 요구할 예정입니다. 즉, 카메라가 보지 못할 때도 차량은 계속 볼 수 있게 되는 것입니다. 이것이 저희가 수년 동안 계속 말씀드려 온 내용입니다. 라이다는 보이지 않는 에어백입니다.

평소 주행에서는 에어백을 의식하지 않지만, 단 한 번 필요해지는 그 순간이 ‘그냥 안 좋은 하루’와 ‘대형 참사’의 차이를 만들고, 비용을 아끼려고 에어백을 떼어내는 사람은 아무도 없습니다. 그래서 시장은 ‘라이다가 있느냐’에서 ‘더 좋은 라이다, 더 많은 라이다’로 옮겨가고 있습니다. ‘더 좋다’는 것은 더 긴 사거리, 더 높은 해상도, 그리고 중요한 구간에서의 흔들림 없는 신뢰성을 의미합니다. 이번 분기에는 초장거리 고급형 ETX 라이다를 적용하는 양산 프로그램과 관련해, 그레이트 월 모터와 디자인 윈을 확보했으며 SOP는 2026년 말로 예상됩니다. ETX는 감지 거리를 ATX의 2배 이상으로 확장합니다. 한편 ATX는 이미 비용 효율적인 라이다의 벤치마크로 자리 잡았습니다. ‘더 많다’는 멀티 라이다, 전방위 커버리지, 그리고 더 높은 중복성을 의미합니다. 저희 FTX 블라인드 스폿 라이다의 모멘텀이 강하게 이어지고 있습니다.

창안자동차를 비롯한 주요 OEM들이 멀티 라이다 프로그램에서 헤사이 그룹을 선택했으며, 각각 헤사이 그룹 라이다 4개를 탑재한 리오토의 L8과 L9는 현재 양산 중입니다. 약 25만 위안 수준의 가격대로 새롭게 출시된 리오토 L6 모델은 이제 라이다 4개 구성 옵션을 제공합니다. 대중적인 가격대에서 라이다 4개입니다. 이 순간이 바로 첨단 기능이 대중 시장으로 확산되는 시점이며, 차량당 콘텐츠 가치가 복리로 증가하는 방식입니다. 글로벌에서도 저희는 가속하고 있습니다. 메르세데스-벤츠에 이어 폭스바겐과도 대형 디자인 윈을 확보했으며, 중국 합작 브랜드의 여러 모델을 포함하고, GAC 토요타와의 협업도 확대했습니다. 또한 글로벌로 진출하는 중국 완성차 업체들과도 함께하고 있으며, 2027년에는 의미 있는 해외 물량이 기대됩니다. 저희의 리더십은 제3자 시장 데이터에서도 확인됩니다.

가스구(Gasgoo)에 따르면, 저희는 2026년 6월 중국 장거리 ADAS 라이다 시장에서 44%를 차지했으며, 장거리 ADAS 라이다 시장에서 17개월 연속 중국 1위를 기록했습니다. 이제부터가 재미있어집니다. 그와 같은 고성능 3D 센싱에 대한 수요는 휴머노이드와 기타 지능형 기계 분야로도 빠르게 확대되고 있습니다. 모건스탠리는 2050년까지 로봇이 자동차 대비 약 6배 많은 라이다 센서를 탑재할 수 있다고 추정합니다. 한 번에 운전할 수 있는 차는 한 대뿐이지만, 미래에는 하루에 여러 종류의 로봇과 상호작용하게 될 수도 있습니다. 저희는 이미 이러한 트렌드를 선도하고 있습니다. 저희는 전 세계 50개 이상의 엠보디드 AI 기업과 협력하고 있으며, 최근에는 유니트리(Unitree), 로비언트(Robiant), 갈봇(Galbot), 갈락시아(Galaxea), 덱스모(Dexmo) 등 다수 고객으로부터 주문을 확보했습니다. 저희 JT128은 휴머노이드 및 사족보행 로봇용 ‘선호’ 라이다로 자리 잡았고, 수치는 솔직히 놀라울 정도입니다.

2분기 로보틱스 라이다 출하량은 전년 동기 대비 거의 3배로 늘었습니다. 2023년 47%, 2024년 67%, 2025년 426%의 전년 대비 성장에 이어서입니다. 2026년 연간 기준으로도 출하량이 추가로 2~3배 증가할 것으로 예상합니다. 다음 도약은 기하(geometry)에서 의미(meaning)로 넘어가는 것입니다. 기존 라이다는 세상의 골격을 제공합니다. 즉 거리, 형태, 위치입니다. 로봇은 단지 어디에 있는지뿐 아니라 그것이 무엇인지도 알아야 합니다. 그것이 바로 피카소(Picasso)로, 저희의 풀컬러 초고감도 6D SPAD SoC입니다. 사람들은 종종 논쟁을 카메라 대 라이다로 구도화하곤 합니다. 그것은 사람에게 색과 깊이 중 하나를 고르라고 하는 것과 같습니다. 둘 다 필요합니다. 피카소는 이를 하나의 칩에서 융합합니다. 피카소 SoC가 이제 SOP 준비가 완료되었음을 기쁘게 공유드립니다.

2026년 4월 출시 이후, 피카소로 구동되는 풀컬러 ETX는 카고봇(KargoBot) 등을 포함해 초기 디자인 윈(design win)을 확보했습니다. 현재 고객 검증을 진행 중이며, 주요 로보택시 운영사 및 글로벌 완성차 업체들과 RFI 및 RFQ 논의로 진전되고 있습니다. 깊이와 색 정보가 하나의 칩에서 하나의 타임스탬프 기준으로 동시에 나오기 때문에, 본질적으로 시간 정렬된 멀티모달 정보를 확보하게 되며, 이는 월드 모델(world model)에 정확히 필요한 연료입니다. 저희는 피카소가 차세대 로봇의 ‘눈’이 될 것이라고 믿습니다. 그리고 두 번째 레이어는 ‘이해’입니다. 로봇이 환경을 이해하고 그로부터 학습하도록 돕는 것이죠. 바로 여기서 COSMO가 등장합니다. COSMO는 AI 공간 카메라, AI 알고리즘, 3D 공간 에셋(asset), 그리고 클라우드 서비스를 하나의 통합 시스템으로 결합해, 물리적 세계를 캡처하고 재구성하며 이해할 수 있도록 하는 공간 지능(spatial intelligence) 플랫폼입니다. 이는 시뮬레이션에서 현실로 넘어갈 때의 격차(sim to real gap) 병목을 해소합니다. 로봇에는 기하학적으로 정확하고 물리적으로 그라운딩된(physically grounded) 물리 세계의 방대한 디지털 표현이 필요합니다.

좋지 않은 입력으로 학습시키는 것은 흐릿한 교과서로 아이를 가르치는 것과 같습니다. 페이지는 많지만, 잘못된 것을 배울 수 있습니다. COSMO는 그 교과서를 선명하게 만듭니다. 현실 환경을 고충실도(high-fidelity)의 편집 가능하고 상호작용 가능한 3D 에셋으로 전환합니다. 현실 그 자체가 훈련장입니다. 이는 저품질 입력으로 인한 모델 붕괴(model collapse) 위험 없이, 로보틱 스케일링 법칙(robotic scaling laws)에 정확히 필요한 기반입니다. 검증은 빠르게 이뤄졌습니다. 7월에 프로토타입을 출하했고, 7일 만에 갤봇(Galbot)을 포함한 주요 휴머노이드 로보틱스 기업들로부터 주문을 확보했습니다. 고객 피드백은 매우 고무적이었습니다. COSMO는 약 200㎡ 규모의 레스토랑을 선도 대안 대비 대략 5배의 효율로 재구성하며, 메뉴판의 4밀리미터 글자까지도 선명하게 보일 정도로 충실도가 매우 높습니다. 이를 수천 개의 씬(scene)으로 확장하면, 로봇이 실제 가정에 들어가서도 작동하는 데 필요한 일반화 성능을 얻을 수 있습니다.

COSMO는 로보틱스를 넘어 문화 관광, 영화·TV, 게임, 광고 등으로도 폭넓게 확장됩니다. 콘서트 무대 위에 서 있거나, 역사적인 스포츠 순간의 경기장 한가운데에 서 있다고 상상해 보십시오. COSMO는 실제 장소를 재사용 가능한 디지털 에셋으로 바꿉니다. 올해 4월 프리뷰 이후 200곳이 넘는 잠재 파트너가 저희를 찾아왔고, 초기 매출은 SGI 내에서 3분기에 반영될 것으로 예상됩니다. 제가 가장 기대하는 부분은 COSMO의 비즈니스 모델입니다. AI 공간 카메라는 전면 관문입니다. 그 뒤에는 독자 알고리즘, 클라우드 서비스, 그리고 축적될수록 커지는 3D 공간 에셋 라이브러리가 자리하고 있습니다. 한 번 배포할 때마다 에셋이 추가됩니다. 더 풍부한 라이브러리는 더 많은 애플리케이션을 가능하게 합니다. 더 많은 애플리케이션은 더 많은 사용자를 끌어옵니다. 더 많은 사용자는 더 많은 에셋을 만들어냅니다. 이것이 바로 플라이휠입니다. 반복 매출, 네트워크 효과, 그리고 실질적인 운영 레버리지입니다. COSMO는 공간을 한 번만 디지털화하지 않습니다.