골드 필즈 ADR 26년 상반기 어닝콜

안녕하세요, 여러분. 2026년 6월 30일까지 6개월간 골드필즈 실적 발표에 참석해 주셔서 감사합니다. 저는 마이크 프레이저이며, 오늘 요하네스버그 사무소에서 재무책임자인 알렉스 달과 외부 업무 담당 부사장인 종이사 마가굴라가 함께하고 있습니다. 오늘 저희의 메시지는 매우 간단합니다. 저희 사업장은 견고한 상반기 실적을 기록했습니다. 이는 더 높고 안정적인 금 시세와 결합되어 매우 강력한 현금 흐름을 창출했고, 그 결과 주주분들께 더 높은 수익을 제공할 수 있었습니다. 앞으로의 전망에 관한 진술에는 일부 비IFRS 지표가 포함되어 있으니, 2페이지 슬라이드를 참고해 주시기 바랍니다. 오늘의 일정으로는 제가 주요 내용과 운영 실적을 설명드리겠습니다.

알렉스가 재무 및 자본 배분을 다루고, 더 신뢰할 수 있고 민첩한 조직을 만들기 위한 일부 변화 이니셔티브에 대해서도 말씀드릴 것입니다. 마지막으로 제가 성장, 전략, 전망에 대해 마무리한 후 질의응답 시간을 갖겠습니다. 상반기 주요 내용으로 넘어가겠습니다. 우선, 견고한 반기 실적을 기록했으며, 가장 중요한 점은 그룹 전체에서 사망자와 중상자가 없었다는 것입니다. 이는 2024년에 시작한 안전 개선 프로그램이 실제로 탄력을 받고 사업 전반에 걸쳐 고무적인 결과를 내고 있다는 분명한 증거입니다. 또한, 귀속 생산량이 12% 증가하여 126만 7천 온스를 기록할 수 있었습니다. 이는 우선 살라레스 노르테가 전년 동기 대비 173% 증가하는 매우 강력한 실적을 달성했고, 그루이어에서도 견고한 실적이 이어졌기 때문입니다.

중요하게도, 사우스 딥도 지하 생산성 향상을 지속적으로 보여주며 계획에 맞춰 15만 1천 온스를 생산했습니다. 이는 스트레스 완화 채굴, 개발 개선, 그리고 스톱 전환율 향상에 힘입은 결과입니다. 6개월간 판매량은 18% 증가했고, 평균 실현 금 가격은 51% 상승한 온스당 4,678달러였습니다. 이로 인해 조정된 자유 현금 흐름은 22억 2,500만 달러로 전기 대비 두 배 이상 증가했습니다. 이는 자유 현금 흐름 수익률 11%에 해당합니다. 현금 비용은 10% 상승했고, 전부문 유지비용은 온스당 1,893달러로 13% 증가했습니다. 이는 주로 로열티, 강세를 보인 생산 통화, 인플레이션 등 외부 요인에 의해 주도되었습니다. 현금 비용은 11월 자본시장 데이에서 언급한 높은 재량적 자본 지출을 반영한 것입니다. 알렉스가 발표할 때 비용 변동에 대해 좀 더 자세히 설명할 예정입니다.

변화 프로그램으로 넘어가면, 저희는 현 상태에 안주할 수 없음을 인지하고 있으며, 이 프로그램은 생산성 향상, 효율성 개선, 비용 경쟁력 강화, 조직의 회복력 및 단순성에 집중하고 있습니다. 이러한 변화에 대한 집중이 궁극적으로 시간이 지남에 따라 더 지속 가능하고 개선된 성과로 이어질 것이라고 믿습니다. 현금 창출 측면에서, 저희는 가장 강력한 현금 창출을 주주 혜택으로 전환하고 있음을 분명히 하고자 합니다. 지난 6개월간 영업 현금 흐름의 50%를 배당금으로 지급했으며, 중간 기본 배당금은 주당 16.25랜드로 전년 대비 132% 증가했습니다. 또한, 3월부터 7월 사이에 완료된 3억 달러 규모의 자사주 매입도 완료했습니다.

추가 주주 환원 프로그램과 관련해, 오늘 5억 달러를 추가로 배정했다고 발표했으며, 이로써 2025년 11월 처음 발표한 이후 총 12억 5천만 달러가 배정되었습니다. 앞서 말씀드린 바와 같이, 추가 환원 프로그램은 현금 창출에 따라 6개월마다 평가될 예정입니다. 오늘까지 총 12억 5천만 달러 중 5억 5천 3백만 달러를 제공했으며, 이 중 2억 5천 3백만 달러는 2월에 배당금으로, 3억 달러는 자사주 매입으로 집행되었습니다. 6월 말 기준 순부채 대비 EBITDA 비율은 0.06배로, 1년 전 0.37배에서 크게 개선되었습니다. 저희는 계속해서 사업에 투자하고 있습니다. 윈드폴은 캐나다에서 가장 등급이 높은 광석 광구 중 하나이자 다음 성장의 전선이며, 이에 대해서는 나중에 좀 더 말씀드리겠습니다.

중요한 이정표로 IBA 체결을 달성했으며, 이 프로젝트의 위험을 줄이기 위해 상세 설계와 실행 준비도 진행 중입니다. 포트폴리오 최적화도 계속되고 있습니다. 다망 사업 철수를 완료했으며, 상반기에 1억 8,200만 달러 규모의 비핵심 자산 매각도 마무리했습니다. 상반기 동안 재무 역량을 강화했습니다. 생산량은 가이던스 상단을 향해 진행 중입니다. 전부문 유지비용과 전부문 비용은 가이던스 범위 중간 및 하단 수준으로 예상됩니다. 우리의 영업 실적은 현금 창출, 재무 건전성 강화, 성장 자금 조달 능력, 그리고 주주에 대한 현금 환원으로 이어지고 있습니다. 이제 안전부터 시작하여 운영 성과에 대해 말씀드리겠습니다. 앞서 말씀드린 바와 같이, 상반기에는 사망자나 중상자가 없었다는 점이 중요합니다. 이는 이러한 결과를 달성하기 위한 우리 팀의 규율이 실제로 나타난 것입니다.

이는 가시적인 리더십, 주요 위험 식별, 그리고 주요 통제 검증의 결합으로, 작업 계획의 엄격한 준수와 작업 실행 시 올바른 행동 내재화에 중점을 둔 것입니다. 우리는 계속해서 위험 및 근접 사고 보고를 추적하며, 전사적으로 사고로부터 학습하고 있습니다. 현재 우리의 초점은 후행 지표에서 벗어나 주요 통제 검증의 질과 선행 지표에 집중하는 방향으로 확장되고 있습니다. 또한 심리적 안전과 안전 개선 프로그램 내에서 안전한 작업 문화를 조성하는 데 주력하여, 모든 직원이 매일 안전하고 건강하게 귀가할 수 있도록 하고 있습니다. 운영 성과로 넘어가겠습니다. 앞서 말씀드렸듯이, 우리는 125만 온스의 귀속 생산량을 달성했고, 총 현금 비용은 약 10% 상승했으며, 전부문 비용은 9% 증가했습니다. 이는 윈드폴에서의 자본 비용이 다소 낮아졌고, 총 자본 지출은 6% 증가한 결과입니다.

우리의 생산량과 비용은 연간 가이던스에 부합하는 수준입니다. 앞서 언급한 살라레스 노르테는 이제 안정적인 상태에 도달하며 뛰어난 성과를 보이고 있습니다. 그래니 스미스는 14만 7천 온스를 생산하며 10% 증가했고, 이는 더 높은 채굴 등급과 향상된 지하 생산성 덕분이며, 사우스 딥은 스트레스 완화율 개선과 스톱 회전 시간 단축으로 계획에 맞게 성과를 냈습니다. 등급이 약간 하락했음에도 불구하고, 해당 광산은 관리 기준으로 더 많은 온스를 생산했습니다. 생산 프로필로 넘어가면, 이는 살라레스의 저비용 온스 증가와 품질 믹스 개선에 따른 생산량 증가를 보여주는 브리지입니다. 세로 코로나는 계획에 부합했으며, 재고 처리로 전환하면서 전년 대비 감소했습니다. 살라레스가 안정 상태에 도달하면서 생산량이 173% 증가했고, 이전 해와 유사한 겨울 조건에서도 공장이 성공적으로 운영되었습니다.

이는 극한 조건에서도 성과를 내는 해당 사업장과 팀의 역량을 재확인시켜 줍니다. 타크와는 전년 대비 약간 감소했는데, 이는 재고 처리 비중 증가와 폐석 처리량이 광석보다 많아지면서 제분 원료 등급이 낮아진 결과입니다. 또한, 해당 기간 동안 악천후로 인해 적재 및 굴착 작업에 영향을 받았습니다. 2분기에는 성과가 개선되고 있으며, 올해 하반기에는 획기적인 변화가 있을 것으로 기대하고 있습니다. 사우스 딥은 계획에 맞게 성과를 내고 있으며, 지하 광산에서 강한 성과가 계속되고 있습니다. 애그뉴는 2026년 초 발생한 지진 영향으로 타격을 받았으나, 회복의 고무적인 징후가 나타나고 있으며 하반기에도 계속될 것으로 예상합니다. 이제 전체 유지비용(all-in sustaining costs)에 대해 말씀드리겠습니다.

앞서 말씀드린 바와 같이, 전체 유지비용은 온스당 1,893달러였으며, 일부 자산의 약간 높은 스트립 비율과 깊은 광산 채굴에 따른 구조적 비용 영향이 있었습니다. 알렉스가 설명할 예정인 통제 불가능한 요인들, 예를 들어 높은 로열티, 일부 인플레이션 영향 등이 있었으며, 특히 살라레스 노르테에서의 부산물 크레딧 영향으로 상쇄되었습니다. 비용 구조에 변화가 있었는데, 살라레스 노르테가 이제 상업 생산 단계에 진입했고, 그뤼에르는 50%에서 100% 완전 연결로 전환되었습니다. 특히 그뤼에르와 타크와에서 광산 비용 인플레이션 영향이 있었으며, 이에 대해서도 알렉스가 다시 설명할 것입니다.

우리가 보고 있는 것은 더 높은 생산량, 개선된 회수율, 그리고 가치 중심 지출에 대한 집중이며, 이는 알렉스가 올해 하반기 가동 예정인 세인트 아이브스 재생에너지 프로젝트와 함께 탈탄소화 전환 과정의 일환으로 설명할 것입니다. 물 관리에 매우 중점을 두고 있으며, 자산 전반에서 93%의 물 재활용률을 달성했습니다. 이제 재무 결과에 대해 알렉스에게 넘기겠습니다.

감사합니다, 마이크. 말씀하신 대로 재무 성과, 자본 배분, 그리고 전환 프로그램에 대해 설명드리겠습니다. 2026년 상반기는 골드 필즈에게 매우 강력한 6개월이었으며, 주당 순이익과 자유 현금 흐름이 모두 두 배 이상 증가했습니다. 앞서 마이크가 언급한 것처럼, 주요 동인은 생산량 증가와 강한 금 가격이었습니다. 판매량은 18% 증가했고 금 가격은 약 50% 상승하여 수익과 현금 창출에 획기적인 변화를 가져왔습니다. 조정된 자유 현금 흐름은 22억 달러로 증가했고, 순부채는 4억 3,700만 달러로 감소하여 재무 건전성이 크게 강화되었습니다. 저에게 기쁜 점은 리스 부채를 제외하고 상반기를 순현금 상태로 마감했다는 것입니다. 중요한 것은, 이러한 성과가 향후 약속한 최상위 분기 주주 수익률을 제공할 자금 조달을 가능하게 한다는 점입니다.

이 슬라이드는 매출원가에서 전체 비용까지의 연결고리를 보여주며, 기초 비용 구조의 강점을 강조합니다. 매출원가와 감가상각비가 전년 대비 크게 증가했다는 점을 강조하는 것이 중요합니다. 이는 주로 그루예르 인수에 따른 연결과 인수에 따른 유형자산 조정 때문이며, 이로 인해 영향이 있었습니다. 매년 10월 현금 비용은 온스당 1,893달러였습니다. 이는 매우 경쟁력 있는 기초 현금 비용을 나타내며 자산 가치를 제공합니다. 계약업체, 인력, 소모품 및 유지보수가 비용 구조의 대부분을 차지하지만, 이는 소비를 줄이고 저렴하게 구매함으로써 경쟁력을 향상시킬 수 있는 가장 큰 기회입니다. 이 프로그램이 집중할 영역이 바로 여기에 있습니다.

온스당 497달러의 유지 자본은 자본시장 데이에서 전달한 내용과 일치하며, 폐석 제거, 지하 개발 및 생산 지원 인프라 등 자산 기반에 대한 목표 재투자를 반영합니다. 유지 자본에는 리스 및 기타 항목이 포함되며, 전체 유지 비용은 1,893달러였습니다. 여기서 전체 비용은 2,125달러로 증가합니다. 이는 주로 호주 사업장의 성장 자본 지출과 윈드폴 탐사 지출 때문입니다. 우리는 경쟁력 있는 현금 비용 구조를 갖추고 있어 자산에 투자하고 미래 성장을 지원하며 주주 수익을 제공할 수 있다고 믿습니다. 이제 자본 배분으로 넘어가겠습니다. 우리의 자본 배분 프레임워크는 변함없으며, 수익, 성장 및 재무 건전성 간의 균형을 계속 유지하고 있습니다.