AT&T Barclays Communications and Content Symposium 2026
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- 2025년 AT&T는 무선 서비스 매출이 3% 이상 성장했고, 광대역 매출은 두 자릿수 중반 성장을 기록했으며, 영업이익도 소폭 증가했다.
- AT&T는 광섬유와 고정 무선 서비스 영역을 크게 확장하고 있으며, 고객들이 통합(converged) 서비스를 선호하는 점을 강조했다.
- 2025년 말 기준으로 3,200만 광섬유 가입자를 보유했고, 루멘 인수로 3,600만을 넘었으며, 2026년 말에는 4,000만 광섬유 지역을 목표로 한다.
- 통합 서비스를 제공하는 고객은 더 높은 매출총이익과 영업이익을 창출하며, 고객 충성도도 높다.
- 2025년 무선 사업의 해지율(churn)은 계약 종료, 이민 영향, 정부 및 교육기관의 도그(Doge) 정책 등 여러 요인으로 다소 높았다.
- 루멘 인수 후 통합 과정이 진행 중이며, 2026년 하반기에는 지분 투자자 확보를 목표로 하고 있다.
- 에코스타(EchoStar) 스펙트럼 인수와 루멘 인수로 6,000만 광섬유 지역 이상을 확보할 예정이며, 추가 인수는 현재 필요하지 않다고 밝혔다.
- 광섬유 구축은 2026년 400만 지역, 루멘 지역은 100만 지역을 목표로 하며, 2027년 이후에는 연간 500만 지역 이상을 추가할 계획이다.
- 고정 무선 서비스는 네트워크 현대화가 진행 중이며, 에코스타 스펙트럼 확보로 성장 기회가 확대될 전망이다.
- 루멘과 에코스타 인수로 인한 EBITDA 기여는 2028년부터 본격화될 것으로 예상되며, 현재는 투자 및 통합 비용으로 인해 희석 효과가 있다.
- 2026년에는 자본 투자 증가와 현금 이자 비용 상승 등으로 인해 분기별 자유 현금 흐름이 다소 부진할 수 있으나, 연간 기준으로는 EBITDA 성장에 힘입어 증가할 것으로 기대된다.
- 2026년부터 2028년까지 40억 달러의 비용 절감을 목표로 하며, 이는 이전 30억 달러 목표에 추가된 것이다.
- 레거시 서비스 매출은 2026년에 20% 이상 감소할 것으로 예상되나, 비용 절감 노력으로 EBITDA에 미치는 영향은 점차 완화될 전망이다.
- 구리 및 부동산 자산 매각 등 자산 활용 기회도 존재하지만, 현재 가이던스에는 포함되어 있지 않다.
STOCKNOW 인사이트
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스크립트
첫 5개 문단을 발언자별로 확인할 수 있습니다.
감사합니다. 여러분, 좋은 아침입니다. 저는 바클레이즈에서 북미 케이블·통신·미디어 리서치를 총괄하고 있는 칸난 벤카테슈와르입니다. 여행 차질이 많아 막판에 행사를 온라인으로 전환하게 되어 죄송합니다만, 지난 24시간 동안 이 모든 준비가 매끄럽게 진행되도록 정말 바쁘게 움직여 준 저희 코퍼레이트 액세스 팀의 노고를 꼭 언급하고 싶었습니다. 제이미와 팀 여러분, 감사합니다. 오늘 제 옆에는 AT&T의 CFO 파스칼 데스로슈가 함께하고 계십니다. 파스칼, 함께해 주셔서 정말 반갑고, 이렇게 자리해 주셔서 감사합니다. 시작하기 전에, 세이프 하버 고지 사항을 먼저 말씀하셔야 할 것 같습니다.
물론입니다. 좋은 아침입니다, 칸난. 함께하게 되어 기쁩니다. 시작하기에 앞서 세이프 하버 고지 사항을 말씀드리겠습니다. 제 발언 중 일부는 미래예측진술일 수 있으며, 따라서 위험과 불확실성의 영향을 받을 수 있고, 실제 결과는 상당히 달라질 수 있습니다. 또한 현재 FCC 스펙트럼 경매 113과 관련한 침묵기간(quiet period)이며, 이 기간 동안 예정된 경매에 대해서는 어떤 코멘트도 할 수 없습니다. 그럼 칸난, 시작하겠습니다.
파스칼, 모빌리티부터 시작해 볼까요. 무선 사업 전반의 운영 환경을 전반적으로 짚어 주시고, 모두가 가장 궁금해하는 몇 가지 질문에도 답해 주시면 좋겠습니다. 지난 몇 년간은 물량(볼륨)이 큰 우선순위였던 것으로 보이고, 현재 가격 측면에서는, 귀사 가이던스와 버라이즌 등 타사의 발언을 종합해 보면, 특히 볼륨이 성장하지 않는다면 이것이 ‘바닥을 향한 경쟁’인지 아니면 새로운 정상 상태인지에 대한 논쟁이 있는 듯합니다. 여기서부터 ARPU가 어떤 흐름을 보일지, 그리고 ARPU가 당분간 현재의 추세선에 머문다고 가정할 때 서비스 매출 성장 궤적을 어떻게 유지하실 수 있을지 조금 말씀해 주실 수 있을까요?
물론입니다, 칸난. 제가 보기에는 2025년이 경쟁이 치열한 환경이었다는 점을 염두에 두는 것이 정말 중요합니다. 2025년을 보면, 무선 서비스 매출이 3%를 약간 상회하는 수준으로 성장했습니다. 브로드밴드 매출은 10%대 중반 성장했고, ARPU도 소폭 상승했습니다. 이는 솔직히 말씀드리면 저희가 시장에 접근해 온 방식, 그리고 앞으로를 보실 때 저희에게서 기대하실 수 있는 바를 반영한 결과라고 생각합니다. 저희는 파이버와 고정형 무선의 커버리지(풋프린트)를 크게 확대하고 있다는 점에서 독특한 위치에 있습니다. 저희는 고객들이 통합(컨버전스)된 형태로 구매하기를 원한다는 점을 가장 먼저 적극적으로 강조했고, 한동안 컨버전스를 추진해 왔으며, 앞으로 컨버전스 기회는 크게 늘어날 것입니다.
작년에는 파이버 가입자 수 3,200만 명으로 마감했습니다. 현재는 루멘 인수를 마무리하면서 3,600만 명을 넘어섰고, 올해 말에는 파이버 구축 커버리지(패스드) 기준으로 4,000만 개 이상에 도달할 것으로 예상합니다. 이러한 커버리지에 더해 고정형 무선에서의 기회 확대가 결합되면서, 저희는 컨버전스를 추진할 수 있는 기회를 갖게 됩니다. 왜 이것이 저희에게 그렇게 중요할까요? 저희는 파이버와 무선을 모두 보유한 지역에서는 소비자와 소상공인 고객 사이에서 브랜드 선호도(brand love) 1위라는 점을 확인했습니다. 중견기업과 중소기업, 그리고 엔터프라이즈 부문에서도 저희는 1위 또는 2위입니다. 두 상품을 함께 판매할 수 있을 때 고객들이 제품을 더 좋아하고, 또한 그 제품들을 함께 제공할 수 있는 저희의 기회도 확대되고 있습니다.
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어닝콜 참가자
이 어닝콜에는 2명이 참여했지만, 지금 보이는 건 1명뿐입니다.
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