에로 코퍼 26년 2분기 어닝콜

안녕하세요, 에로 코퍼 2분기 실적 발표 콜에 오신 것을 환영합니다. 어제 오후에 운영 및 재무 실적이 발표되었으며, 2026년 6월 30일 종료된 3개월 및 6개월 재무제표와 경영진 토의 및 분석(MD&A)과 함께 당사 웹사이트에서 확인하실 수 있습니다. 관련 실적 프레젠테이션은 웹캐스트에서 직접 다운로드 가능하며, 웹사이트 프레젠테이션 섹션에서도 제공됩니다. 오늘 콜에는 마코 데필리포 사장 겸 최고경영자, 웨인 드레이어 최고재무책임자 겸 부사장, 젤슨 바티스타 최고운영책임자 겸 부사장, 코트니 린 대외 및 전략 담당 부사장이 함께하고 있습니다. 시작에 앞서, 오늘 논의 내용에는 실제 결과가 크게 달라질 수 있는 위험과 불확실성을 포함한 미래 예측 진술이 포함되어 있음을 알려드립니다.

이러한 위험과 사업에 미칠 잠재적 영향에 대한 자세한 내용은 당사 웹사이트 및 SEDAR, EDGAR에 게시된 최신 연례 정보서류를 참조해 주시기 바랍니다. 별도 언급이 없는 한, 오늘 논의되는 모든 수치는 미 달러 기준입니다. 그럼, 마코 데필리포 사장님께 콜을 넘기겠습니다.

감사합니다, 파룩, 안녕하세요. 오늘 시간을 내어 참석해 주신 모든 분들께 감사드립니다. 이번 분기 실적을 되돌아보며 가장 인상 깊었던 점은 단일 지표가 아니라 사업 전반에 걸친 진전의 폭이었습니다. 에로(Ero)를 재구성하기 위한 우리의 노력은 이제 운영 실적과 재무 실적 모두에서 점점 더 뚜렷하게 나타나고 있습니다. 그 진전의 중요한 부분은 2025년 초에 시작한 전사적 이니셔티브인 원 에로(One Ero)에서 비롯됩니다. 원 에로는 운영 방식을 간소화하고 효율성을 개선하며, 운영, 인사, 조달, 재무 전반에 걸쳐 시너지를 창출하는 동시에 데이터 및 분석 분야에서 현장 우수성을 추진하기 위해 인력, 시스템, 프로세스에 투자하도록 설계되었습니다. 우리는 근본적으로 협업 방식을 바꾸었고, 현장과 조직 전반에 걸쳐 리더십 변화를 도입했습니다.

이러한 변화는 더 안전하고 강력한 운영 성과, 더 높은 현금 흐름, 그리고 의미 있는 재무구조 개선으로 이어져 포트폴리오 내 장기 성장 가속화를 가능하게 하고 있습니다. 이것이 제가 2025년 초에 주주들에게 약속한 내용이며, 우리는 이를 실현하고 있습니다. 이 변화들은 바로 지금이 적기인 시점에 맞춰 진행되고 있습니다. 원자재 가격 상승과 맞물려 우리의 운영 모멘텀은 또 한 분기 견고한 재무 실적을 이끌어냈습니다. 영업활동 현금흐름은 전분기 대비 거의 50% 증가한 약 1억 3,800만 달러를 기록했고, 조정 EBITDA는 1억 4,400만 달러로 증가했습니다. 상반기 전체를 되돌아보면 지난 1년간 우리 사업이 얼마나 많이 변했는지 잘 보여줍니다.

2026년 상반기 영업활동 현금흐름은 약 2억 3,100만 달러로, 2025년 상반기의 1억 5,600만 달러에서 증가했습니다. 같은 기간 조정 EBITDA는 1억 4,600만 달러에서 2억 6,900만 달러로 증가했습니다. 강력한 현금 창출은 올해 우리의 주요 전략적 우선순위 중 하나인 재무구조 개선에 상당한 진전을 가능하게 했습니다. 지난 18개월 동안 우리는 순부채를 약 1억 달러 줄였고, 2025년 초 최고치인 2.6에서 순부채 레버리지 비율을 0.8로 개선했습니다. 보도자료에 명시된 바와 같이, 7월에 회전 신용 대출에서 추가로 2,500만 달러를 상환하여 2026년 총 상환액을 6,000만 달러로 늘렸습니다.

원 에로는 이러한 진전에 중요한 기여를 했으며, 사업 전반에서 창출하는 가치를 보여주는 여러 구체적인 사례를 들 수 있습니다. 운영 측면에서는 인프라, 장비, 인력, 프로세스, 기술에 지속적으로 투자한 결과가 점점 더 실적에 반영되고 있습니다. 우리의 구리 사업은 2분기에 통합 선적 현금 비용 파운드당 2.42달러로 총 17,315톤의 구리를 생산했습니다. 카라이바(Caraíba)에서는 지난해 말 완료한 대규모 병목 해소 작업 이후 달성한 높은 처리량을 유지하고 있으며, 2026년에는 새로운 연간 처리량 기록을 달성할 것으로 기대하고 있습니다. 투쿠마(Tucumã)에서는 공장 처리량이 전분기 대비 27% 증가했으며, 6월에는 꼬리물질 여과 확장의 1단계를 완료했습니다.

하반기에는 세 개의 새로운 모듈식 필터를 설치하고 가동할 예정이며, 이는 여과 용량을 크게 늘리고 향후 공장 처리량 증가를 지원할 것으로 기대됩니다. 샤반티나(Xavantina)에서는 환기 및 냉각에 대한 중요한 투자가 광산 채굴 및 개발 속도 향상을 지원하고 있으며, 이는 이번 분기 실적에 반영되었습니다. 금 정광 프로그램에서 가치를 앞당기는 데 집중한 시점이 우기 종료와 맞물려, 역사적 정광에서 더 많은 금을 회수할 수 있었습니다. 광산 성과 개선과 역사적 정광 기여 증가가 합쳐져 샤반티나에서 분기 대비 총 금 생산량이 170% 증가하여 20,000온스를 넘었습니다. 이 중에는 온스당 C1 현금 비용이 1,586달러인 8,693온스의 채굴 금 생산과 온스당 C1 현금 비용이 633달러인 11,860온스의 역사적 정광 회수가 포함됩니다.

모바일 필터 프레스와 산업용 건조기의 성공적인 가동 및 증가는 올해 남은 기간 동안 정광 사업에 큰 도움이 될 것으로 기대합니다. 포트폴리오 전반에 걸쳐 이루어진 그리고 진행 중인 개선 조치들이 2026년 하반기를 강하게 이끌어 갈 기반을 마련했습니다. 구리 사업은 연간 가이던스에 부합하는 좋은 위치에 있으며, 하반기에는 생산이 더 강해질 것으로 예상됩니다. 통합 구리 C1 현금 비용 가이던스도 유지하고 있으며, 단위 비용은 올해 남은 기간 동안 점진적으로 하락할 것으로 예상합니다. 샤반티나에서는 채굴 속도, 처리량, 채굴 금 생산이 하반기에 크게 증가할 것으로 기대되며, 생산 증가에 따라 단위 비용은 하락할 것입니다. 올해 초반의 느린 출발로 인해 채굴 금 생산은 유지된 가이던스 범위의 하단에 이를 것으로 예상합니다.

이에 따라 연간 C1 현금 비용 가이던스를 온스당 1,100~1,350달러로, 총 유지비용 가이던스는 온스당 2,200~2,700달러로 조정했습니다. 또한 샤반티나의 신규 전력선 승인에 따라 통합 자본 지출 가이던스를 1,000만 달러 상향 조정했습니다. 전력선이 가동되면 현장 인프라가 강화되고 샤반티나에서의 운영 범위 확장 노력을 지원하며, 무엇보다 전력 송전 비용을 절감해 이 투자가 2년 내에 효과적으로 비용을 회수할 수 있을 것입니다. 푸르나스(Furnas)에서는 6월 프로젝트 업데이트를 통해 광물화가 깊이와 연장 방향 모두에서 지속되는 고등급 연속성을 확인했습니다. 이는 우리가 PEA에서 제시한 광산 수명 생산 계획에 고무적인 신호입니다. 45,000미터 규모의 3단계 시추 프로그램이 순조롭게 진행 중이며 연말 이전 완료를 확실히 앞두고 있습니다.

동시에 2027년 발표 예정인 예비 타당성 조사를 지원하기 위한 다양한 작업도 진행 중입니다. 요약하자면, 우리의 전략은 효과를 발휘하고 있습니다. 우리는 포트폴리오 전반에 걸쳐 운영 성과를 강화하고 One Ero에서 측정 가능한 이익을 실현하며, 그 진전을 현금 흐름과 재무 상태 개선으로 전환하고, 푸르나스를 Ero의 다음 주요 성장 동력으로 빠르게 발전시키고 있습니다. 전화 회의를 겔슨에게 넘기기 전에, 9월 14일 월요일 상파울루에서 자본 시장의 날 행사를 개최할 예정임을 다시 한 번 알려드리고자 합니다. 참석을 원하시는 분들은 투자자 관계팀에 연락하셔서 자세한 정보와 등록 절차를 문의해 주시기 바랍니다. 많은 분들을 현장에서 뵙기를 기대합니다. 그럼, 전화를 겔슨에게 넘기겠습니다.

감사합니다, 마코님. 모두 좋은 아침입니다. 마코님이 말씀하신 대로, 우리는 세 개의 사업장에서 모두 성과가 개선되면서 하반기에 진입하고 있습니다. 기본적인 운영 동인과 주요 프로젝트의 남은 기간에 대한 기대치를 좀 더 자세히 말씀드리겠습니다. 카라이바에서는 이번 분기 동안 구리 생산량이 총 8,351톤이었습니다. 평균 광석 품위가 낮아진 부분은 처리량 증가와 회수율 개선으로 일부 상쇄되었습니다. 앞으로 카라이바에서는 하반기에 더 강한 생산 실적을 기대하고 있습니다. 이는 수루빔 지역의 고품위 벤치 접근과 계획된 스톱 시퀀싱에 따른 필라 지역의 품위 및 처리량 증가에 기인할 것입니다. 우리는 하반기에 처리량, 품위, 생산량이 모두 증가할 것으로 예상합니다. 그 결과, C1 현금 비용은 올해 남은 기간 동안 점진적으로 감소할 것으로 예상됩니다.

투쿠마에서는 구리 생산량이 전분기 대비 약 6% 증가한 8,964톤을 기록했습니다. 처리량이 27% 증가하면서 처리 광석 품위 하락을 충분히 상쇄했습니다. 투쿠마의 올해 남은 기간 동안에는 지속적인 높은 처리량으로 전체 처리 톤수가 증가할 것으로 기대합니다. 구리 품위는 광산 계획에 따라 다소 완화될 것으로 예상됩니다. 그 결과, 하반기 생산량은 다소 증가할 것으로 보이며, C1 현금 비용은 비교적 안정적으로 유지되어 투쿠마의 연간 생산 및 비용 가이던스를 유지하는 데 도움이 될 것입니다. 마코님이 언급하셨듯이, 우리는 6월에 투쿠마의 기존 필터 프레스 세 대의 확장을 완료했습니다. 새로운 3개의 모듈형 필터는 3분기 중에 인도되어 4분기에 가동될 것으로 계속 기대하고 있습니다. 이러한 종합적인 조치들은 2026년 말에 필터링 용량을 증가시키고 공장 처리량 증대를 지원할 것으로 예상됩니다.

자반티나에서는 환기 및 냉각 연결 공사가 완료되어 5월부터 채굴 속도 증가, 처리량 확대, 그리고 고품위 스톱에 대한 접근성이 향상되었습니다. 채굴 속도가 분기별로 계속 개선됨에 따라 이러한 혜택은 하반기에 점차 더 뚜렷하게 나타날 것으로 기대합니다. 2분기 동안 자반티나 처리 공장에서는 회수율 향상과 효율성 증대를 위한 공정 최적화 작업도 진행했습니다.