큐리그 닥터 페퍼 Barclays 19th Annual Global Consumer Conference

네. 로런, 감사합니다. 좋은 아침입니다. 보스턴에서 열리는 바클레이스 컨퍼런스에 다시 참석하게 되어 기쁩니다. 말씀하신 대로 2026년은 KDP가 내년에 두 개의 ‘어드밴티지’ 퓨어플레이 기업을 구축하려는 데 있어 매우 중요한 한 해입니다. 올해 저희의 우선순위는 세 가지 큰 주제에 맞춰 매우 명확했습니다. 첫째, JDE 피츠 인수와 통합을 성공적으로 마무리하는 것입니다. 둘째, 2027년에 두 개의 ‘어드밴티지’ 퓨어플레이로 성공적으로 분리할 수 있도록 준비하는 것입니다. 셋째, 그리고 무엇보다 중요하다고 생각하는데요, 기존 핵심 사업의 실적을 지속적으로 달성하고 저희의 약속을 이행하는 것입니다. 세 가지 모두에서 매우 좋은 진전을 이루고 있다고 느끼며, 한마디로 말씀드리면 저희는 계획대로 진행 중입니다. 세 가지를 각각 풀어서 말씀드리겠습니다. 첫째는 인수와 통합입니다. 4월 초에 일정대로 마감했고, 큰 이슈나 예상치 못한 변수는 없었습니다.

실사 과정에서의 준비와 트랜스포메이션 관리 오피스 덕분에 즉시 실행에 착수했습니다. 예를 들어 미국에서는 통합된 커피 사업을 하나의 법인으로 운영하면서, 청구서는 하나로, 영업팀도 하나로, 트럭 운영도 하나로 즉시 전환했습니다. 커피도 하나의 주체로 함께 구매하기 시작했습니다. 현재 저희는 전 세계에서 가장 큰 생두 구매자입니다. 셋째는 시너지 확보를 시작했다는 점이죠. 저희는 3년에 걸쳐 4억 달러의 시너지를 말씀드려 왔고, 2분기부터 본격적으로 속도를 냈습니다. 그 증가 추세는 3분기, 4분기, 그리고 2027년까지 이어지는 모습을 보시게 될 겁니다. 그래서 통합 초기 단계에 대해서는 긍정적으로 보고 있습니다. 두 번째는 분리 계획입니다. 분리를 실행하기 위해 필요한 것들을 생각해 보시면, 해야 할 일이 정말 많습니다. 하지만 저희가 설정한 마일스톤을 기준으로 볼 때, 2027년 분리를 준비하는 데 필요한 진전을 내고 있다고 느낍니다. 그게 무엇이냐고요? 첫째, 두 개의 신규 회사 각각에 대한 경영진을 임명하는 것입니다.

저희는 리더십 팀만 임명한 것이 아니라, 조직 전반에 걸쳐 글로벌 커피 컴퍼니로 갈 인력과 음료 컴퍼니로 갈 인력을 아래 단위까지 모두 지정했습니다. 여러분도 아시다시피 로런, 한 가지 눈에 띄는 예외가 있는데, 바로 글로벌 커피 컴퍼니의 신임 CEO입니다. 오늘 여기 바클레이즈에서 말씀드릴 수 있는 건, 그 부분에서도 저희가 엄청난 진전을 이뤘다는 점입니다. 저는 그 미래의 잠재적 CEO에 대해 매우 기대하고 있고, 가까운 시일 내에 향후 글로벌 커피 컴퍼니를 이끌 CEO 선임에 대해 저희가 발표할 것이라고 보셔도 됩니다. 둘째는 이사회입니다. 저희는 두 개의 독립적인 이사회를 구성해야 합니다. 그 부분도 좋은 진전을 보였습니다. 최근 몇 달 사이에 KDP에 두 명의 신규 이사를 선임한 것을 보셨을 겁니다.

올해 남은 기간 동안 KDP 쪽에서 몇 가지가 더 나올 것으로 보이고, 나머지는 내년에 각각 글로벌 커피 Co.와 베버리지 Co.로 넘어가게 될 것입니다. 셋째, 디레버리징 측면에서도 진전을 내고 있습니다. 지난 10일 사이에만도 저희가 보유한 초바니(Chobani) 소수지분의 현금화에 관한 발표와, 함디 및 초바니 팀과 체결한 더 폭넓은 거래를 보셨을 텐데, 저희는 이에 대해 매우 긍정적으로 보고 있습니다. 분리에 필요한 디스엔탱글먼트 작업, TSA 등도 계속 진전시키고 있습니다. 또 한 가지 말씀드리면, 새로운 기업 정체성 구축도 좋은 진전을 보이고 있습니다. 속보입니다, 로런. 이 두 회사는 베버리지 Co.와 글로벌 커피 Co.라는 이름으로 불리지 않을 겁니다. 정식 사명이 따로 있을 것입니다. 그 작업이 이미 본격적으로 진행 중이어서, 내년을 대비해 새로운 사명, 새로운 기업 정체성, 새로운 전략 프레임워크 등을 갖춰 놓을 예정입니다.

마지막으로, 연초에 있을 투자자 데이, 투자자 로드쇼, 투자자 내러티브를 준비해 주시기 바랍니다. 그래서 분리 작업은 매우 큰 진전을 이뤘습니다. 셋째이자 마지막으로, 그리고 가장 중요한 것은 핵심 사업에 대한 약속을 이행하는 것입니다. 여러분은 저희 2분기 실적 발표를 보셨습니다. 그로써 올해 상반기를 매우 강하게 마무리했습니다. 하반기에 대해서도 저희는 매우 자신감을 갖고 있습니다. 더 자세한 내용은 앤서니에게 말씀해 달라고 하겠지만, 저희가 제시한 가이던스와, 하반기에 연간 기준으로 그 가이던스를 달성할 수 있는 역량에 대해 자신감을 갖고 있습니다. 이는 저희가 이 임시 운영 구조를 어떻게 구축했는지가 크게 뒷받침하고 있습니다. 저희는 강력한 TMO(트랜스포메이션 매니지먼트 오피스) 역량과 내부·외부 자문단을 갖추고 변혁 아젠다를 추진하는 한편, 대다수의 임직원들이 핵심 사업 실행에 집중할 수 있도록 했습니다.

또한 커피 운영 유닛과 음료 운영 유닛으로 구성된 임시 운영 구조도 마련했으며, 각 리더들이 성과를 내는 데 책임을 지고 권한을 부여받았습니다. 전반적으로 이 모델은 잘 작동하고 있고 특별한 변수도 없으며, 앞서 말씀드렸듯이 이번 변혁과 여정도 계획대로 진행되고 있다고 생각합니다. 2026년 전망에 대해 말씀해 주시겠습니까?

좋습니다. 고마워요, 팀. 여러분, 좋은 아침입니다. 이 자리에 함께하게 되어 기쁩니다. 간단히 말씀드리면, 오늘 오전 팀과 저는 비(非)GAAP 지표를 언급하면서 미래예측진술을 하겠습니다. 추가 정보는 당사 웹사이트와 공시 서류에 안내되어 있습니다.

팀이 언급했듯이, 사업은 잘 수행되고 있습니다. 상반기는 매우 견조했고, 연간 가이던스에 대한 가시성도 높아 오늘 오전 이 자리에서 이를 재확인할 수 있습니다. 매출은 259억 달러~264억 달러로 예상합니다. 이는 두 부분으로 구성되는데, 기존 KDP가 4%~6% 범위의 상단 수준이고, JDE 피츠(JDE Peet's)는 보유 9개월 기준으로 85억 달러~87억 달러의 추가 기여가 포함됩니다. EPS는 고정환율 기준으로 낮은 두 자릿수 성장률을 예상하며, 이는 기존 KDP의 4%~6% 성장과 JDEP 인수로 인한 6~7%p의 추가 증익 효과가 뒷받침합니다. 잉여현금흐름은 25억 달러를 전망하며, 이는 디레버리징 노력에 도움이 될 것이고, 이 부분은 뒤에서 말씀드리겠습니다.

이와 동시에, 장기적인 매출 성장을 견인하기 위해 커피 및 음료 두 사업 모두에 투자를 진행하고 있습니다. 오늘 현재, 저희는 가이던스 달성에 대해 매우 자신감을 갖고 있으며, 글로벌 커피 컴퍼니(Global Coffee Co.)와 베버리지 컴퍼니(Beverage Co.) 두 회사 모두를 장기적 성공에 유리한 위치로 구축하고 있습니다.

네, 저희는 미국 리프레시먼트 음료 사업에 매우 만족하고 있습니다. 로런, 지난 몇 년간의 실적을 보시면 매출과 이익 모두에서 한 자릿수 후반, 일부 분기에는 낮은 두 자릿수 성과가 나타났습니다. 앞으로도 두 자릿수 성장률로 그런 성과를 그대로 약속드리지는 않겠지만, 미국 리프레시먼트 음료 사업이 MSD 매출과 HSD EPS라는 구조적 전망을 계속 달성할 수 있다는 점에 대해서는 매우 긍정적으로 보고 있습니다. 질문에 답하자면, 첫째로 훌륭한 카테고리에서 출발합니다. 북미 리프레시먼트 음료는 TAM이 3,000억 달러입니다. 저는 35년간 다양한 카테고리에서 CPG 업계에 몸담아 왔습니다. 말씀드리자면, 북미의 리프레시먼트 음료는 CPG에서 가장 매력적인 분야 중 하나입니다. 이는 꾸준히 성장하는 카테고리입니다. 또한 매우 역동적인 카테고리입니다.

소비자들이 새로운 경험과, 자신의 라이프스타일과 웰니스에 맞는 새로운 브랜드를 지속적으로 찾고, 그에 기꺼이 비용을 지불하는 카테고리이기도 합니다. 가격 책정 역학 측면에서도 비교적 합리적인 카테고리입니다. 그러한 이유로 저희는 저희가 경쟁하고 있는 이 카테고리를 계속 선호하고 있습니다. 두 번째는 저희 포트폴리오입니다. 저희는 경쟁우위가 있는 포트폴리오를 보유하고 있다고 생각합니다. 이는 분명히 CSD, 즉 탄산음료 부문의 입지가 기반이 되고 있으며, 대표 브랜드인 닥터페퍼가 그중에서도 가장 큰 비중을 차지하고 있습니다. 다만 이 카테고리는 500억 달러 규모로, 다시 말해 꾸준히 성장하고 있고, 여전히 성장에 우호적인 요인이 남아 있다고 봅니다. 여전히 온스당 가격 기준으로 보면 LRB 내에서 가장 부담이 적은 축(버티컬) 중 하나이며, 이는 저희와 다른 선도업체들이 적절한 혁신과 RGM 도구를 활용한다면 해당 카테고리가 계속 성장할 수 있음을 시사한다고 생각합니다. 그 안에서 저희 포트폴리오가 마음에 듭니다.