카스피.kz 우선주 26년 2분기 어닝콜

감사합니다, 새미. 좋은 아침입니다. 여러분, 좋은 오후입니다. 저는 Kaspi.kz의 데이비드 퍼거슨입니다. 2026년 2분기 및 상반기 실적 발표 컨퍼런스콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘은 Kaspi.kz의 CEO 겸 공동창업자인 미하일 롬타제와 부CEO인 텐기즈 모시제, 유리 디덴코가 함께하고 있습니다. 늘 그렇듯 미하일이 2분기의 재무 및 전략적 하이라이트를 먼저 말씀드리겠습니다. 저는 전반적인 재무 내용을 설명드린 뒤, 이후 Q&A로 진행하겠습니다. 그럼 미하일, 부탁드립니다.

감사합니다, 데이비드. 오늘 콜에 참석해 주신 모든 분들께 감사드립니다. 2분기 재무 성과는 견조합니다. 매출은 15% 증가했고, 조정 EBITDA는 5% 증가했습니다. 실적과 회사의 견고한 재무 상태를 고려하여, 이사회는 1분기 배당금 대비 배당금을 18% 인상할 것을 권고하고 있습니다. 핵심 사업은 계속해서 좋은 성과를 내고 있습니다. 마켓플레이스 GMV는 이커머스에 힘입어 15% 증가했는데, 이커머스는 카자흐스탄과 튀르키예 모두에서 우리의 전략적으로 가장 중요한 최우선 과제입니다. 이는 일정 환율 기준으로 28% 성장입니다. 결제 부문의 핵심 사업인 TPV도 계속 매우 좋은 성장세를 보이고 있으며, 전분기 대비 약 13% 성장했습니다. 평균 순대출 포트폴리오는 전년 대비 약 18%로 견조한 성장세를 이어가고 있습니다. 이커머스는 저희가 매우 중요하다고 믿는 영역입니다.

이커머스는 소비자와 가맹점이 궁극적으로 도달하는 곳이며, 구매를 가능하게 하고 가맹점과 판매자를 연결하는 측면에서 저희가 가장 큰 가치를 더할 수 있는 영역입니다. 이커머스 GMV는 일정 환율 기준으로 전년 대비 약 28%로 견조하게 성장했습니다. 테이크레이트는 계속 확대되고 있습니다. 테이크레이트의 주요 동력은 저희가 계속 규모를 키우고 있는 부가가치 서비스이며, 이는 배송과 광고에 관한 것입니다. 중요한 것은 소비자들의 참여도가 얼마나 유지되는지, 그리고 저희와 얼마나 자주 거래하는지입니다. 튀르키예와 카자흐스탄 모두에서 소비자당 구매 횟수가 계속 증가하고 있으며, 이커머스 구매 건수는 33% 성장해 매우 좋은 성장세를 보였고, 2분기에는 7,600만 건을 초과하는 구매를 배송했습니다.

저희 GMV의 약 20%는 1P, 즉 1P로, 주로 카자흐스탄의 e-그로서리로 구성되어 있는데 이는 저희에게 가장 빠르게 성장하는 이커머스 버티컬이며, 또한 튀르키예의 1P는 전자제품으로, 역사적으로 튀르키예에서 1P 카테고리였습니다. 저희 GMV는 카자흐스탄이 약 53%, 튀르키예가 47%입니다. 다시 말씀드리면, 저희에게 중요한 우선순위는 이커머스 역량을 계속 강화하고, 배송 품질과 속도가 개선되도록 확실히 하는 것입니다. 부가가치 서비스는 수익화되고 있으며, 저희는 보유한 트래픽과 자산을 소비자들의 구매로 전환하는 작업을 계속하고 있습니다. 가맹점과 소비자를 서로 성공적으로 연결하는 것입니다. 이커머스는 부가가치 서비스를 통해 테이크레이트를 확대해 왔습니다.

보시는 것처럼 부가가치 서비스는 일정 환율 기준으로 49% 성장했고, 실질 성장률은 27%였습니다. 일정 환율 기준으로 이커머스 매출보다 더 빠르게 성장하고 있습니다. 다시 한번 말씀드리면, 저희는 이러한 추가 서비스들을 성장시키는 데 있어 매우 책임감 있게 접근하고 있으며, 가맹점에 가치를 제공하는 것은 물론, 배송 측면에서는 높은 신뢰성을, 광고 측면에서는 높은 관련성을 갖추도록 확실히 하고 있습니다. 저희가 소비자들에게 어떤 것을 홍보할 때 그것이 실제로 그들이 정말로 필요로 하는 것이라면, 이러한 경험을 통해 가맹점과 소비자 모두에게 가치를 제공하게 됩니다. 저희 회사의 새로운 발전 단계에도 다가가고 있습니다. 아시다시피 Kaspi.kz는 역사적으로 여러 차례 스스로를 재정의하거나 변혁을 이뤄 왔습니다.

저희는 금융 서비스에서 출발해 일상 서비스 생태계로 확장했고, 이후 이러한 일상 서비스들을 하나의 슈퍼앱으로 통합했습니다. 이제 저희는 소비자와 가맹점의 일상 업무를 도와줄 개인 AI 어시스턴트를 개발하고자 하는 단계에 접어들고 있습니다. 7월 1일에 저희는 소비자를 위한 어시스턴트인 Kasper를 출시했습니다. 현재는 한 가지 업무부터 시작했는데, 바로 쇼핑을 가능하게 하는 것입니다. Kasper는 저희의 기술과 데이터, 그리고 소비자 경험을 기반으로 구축됐으며, 단일 모바일 애플리케이션 안에 있어 저희 슈퍼앱에 통합되어 있습니다. Kasper, 저희는 그를 Kasper라고 부르는데요, 새로운 개인 비서입니다.

고객님의 니즈를 이해하고, 최적의 상품을 추천해 드리며, 고객님과 대화를 나누면서 추가 확인 질문을 하고, 서로 다른 상품을 비교해 드리고, 리뷰도 제공하는 등 다양한 기능을 수행합니다. 음성과 텍스트 모두 지원하기 때문에, 원하시는 작업을 직접 입력하셔도 되고 음성으로 녹음하셔도 되며, 그러면 Kasper가 카자흐스탄 이커머스 플랫폼에 있는 2천만 개 상품 중에서 고객님께 맞는 상품을 찾도록 도와드립니다. 스마트한 후속 질문을 이어가면서 고객님께 맞는 상품으로 안내해 드리고, 이후 해당 상품은 저희 이커머스에서 구매까지 완료하실 수 있습니다. 7월 1일에 출시했습니다. 한 달 동안 확장해 왔습니다. 현재는 카자흐스탄의 모든 소비자분들께 제공되고 있습니다. 확장이 매우 빠르게 이뤄졌습니다.

아직은 상세한 성과 지표를 말씀드리기에는 이르지만, 현재까지 확보한 지표들은 상당히 고무적이라고 생각합니다. Kasper를 사용할 수 있었던 고객 다섯 분 중 한 분이 실제로 사용하셨습니다. 응답 시간은 약 3초 수준인데요, 이는 컴퓨팅 측면에 대한 투자뿐 아니라 속도 최적화에 대한 투자도 매우 좋은 성과로 이어졌다는 것을 보여줍니다. 소비자 입장에서는 매우 빠르게 응답을 받게 되는데, 이는 어떤 AI 모델과 어시스턴트에서든 매우 중요합니다. 소비자들은 사실상 전체 카탈로그 전반에서 상품을 찾고 계십니다. 현재까지 22개 상품 카테고리를 커버했는데, 이는 사실상 저희 전체 카탈로그에 해당하며, Kasper가 저희가 보유한 광범위한 상품군 전반에서 과제를 수행하고 있다는 것을 보여줍니다.

대화 10건 중 8건, 즉 80%의 대화가 실제로 상품 추천으로 이어지고, 그중 60%는 고객을 특정 상품으로 안내합니다. 예를 들어 진공청소기를 찾으신다면, Kasper가 과정 전반을 안내하면서 니즈를 파악해 드리고, 결국 해당 상품이 장바구니에 담기게 됩니다. 중요한 것은 당연히 속도입니다. Kasper를 이용하면 일반적인 상품 탐색 대비 50% 더 빠르고, 찜 추가는 50% 더 빠르며, 장바구니 담기는 30% 더 빠릅니다. 다시 말씀드리면, 저희는 이러한 기술 또는 고객 경험이 기존의 상품 탐색 방식 전반을 뛰어넘는다고 보고 있습니다. 기존 방식에서는 스크롤하고, 읽고, 화면의 정보를 분석하고, 버튼을 탭하는 등 이런저런 과정을 거치게 됩니다.

즉, 상품을 탐색하는 여러 단계와 본인에게 필요한 상품을 이해하는 과정에 훨씬 더 많은 시간을 쓰게 됩니다. Kasper는 실제로 이 과정을 더 빠르게 진행하게 해줍니다. Kasper는 상품을 더 빠르게 찾도록 도와주며, 검색창에 상품명을 입력하는 대신 Kasper가 여러분과 함께 그 작업을 실제로 수행합니다. 높은 관련성, 높은 신뢰도, 그리고 속도—현재 저희에게 가장 중요한 지표는 이 세 가지입니다. 저희의 목표는 신뢰할 수 있는 어시스턴트를 구축하는 것입니다. 어시스턴트는 곧 신뢰를 의미합니다. 즉, 어시스턴트를 신뢰하지 않으면 쉽게 해고할 수 있다는 뜻입니다.

저희는 Kasper를 개인 비서처럼 대하고 있으며, 현재 저희의 최우선 과제는 신뢰를 구축하는 것입니다. 이는 실제로 고객이 상품을 구매하는 데 도움이 되면서, 고객에게 꼭 필요한 바로 그 상품을 찾아주는 높은 신뢰도와 높은 관련성의 서비스를 의미합니다. Kasper를 확장해 나가는 과정에서 이것이 저희의 최우선 과제입니다. 단 한 달의 데이터이긴 하지만, 소비자들이 Kasper와 상호작용하는 과정에서 저희가 관찰한 지표들은 정말 매우 고무적입니다. 여기 보시는 것은 질의의 예시인데, 전통적인 검색이나 기존의 상품 탐색 방식과 비교해 Kasper와 상호작용하는 것이 얼마나 다른지를 잘 보여줍니다.

기존의 전자상거래나 마켓플레이스 방식에서는 보통 머릿속에 떠올린 상품을 직접 입력하고, 플랫폼은 여러 상품의 선택지를 제시합니다. 그러면 사용자는 이를 읽어보면서 평점을 확인하고, 시간이 지나며 발전해온 필터와 기타 내비게이션 도구를 통해 범위를 좁혀 나가게 됩니다. 지금 고객들이 Kasper와 상호작용할 때는 그저 Kasper에게 과업을 하나 주는 식입니다. “대녀에게 두 돌 생일 선물을 주고 싶어요.” “향이 강하면서 지속력과 효과가 좋은 애프터셰이브를 원해요.” “집 옆에 설치할 수 있고 시원한 미스트를 만들어주는 분무기를 원해요.” 이런 방식의 상호작용과, Kasper가 받는 과업의 유형, 그리고 이를 해결할 수 있다는 점은 정말 놀랍습니다.

저희는 이 기술을 진심으로 믿고 있으며, 꽤 오랜 기간 물밑에서 이미 개발해오면서 확장할 준비를 해왔습니다. 소비자들이 어떻게 상호작용하는지, 그리고 Kasper가 실제로 얼마나 도움이 되는지 정말 인상적입니다. 여기 보시는 예시들은 실제 주문으로 이어졌습니다. 고객들이 목적형 쇼핑을 어떻게 하는지, 배송에 얼마나 집중하는지—예를 들어 ‘3시간 내 배송 가능한 상품만 주세요’ 같은 요구—를 생각해보면 이 점이 정말 중요합니다. 예를 들어 양면테이프를 떼어낸 뒤 플라스틱 창에 접착제가 남아 있을 때, 어떤 제품이 이를 제거하는 데 도움이 되는지 같은 제 문제를 해결해 달라는 유형입니다. 이건 일반적인 검색이 아닙니다. 누군가에게 조언을 구해 도움을 받는 것에 가깝습니다. 이 모든 것들이 저희에게는 매우 고무적입니다. 저희는 지금 이 순간에도 자사 이커머스 플랫폼에서 Kasper를 확장하고 있습니다.

다시 말씀드리면, 저희의 미션은 일상적인 업무를 수행하는 개인 비서를 개발하는 것이고, 이커머스와 쇼핑은 현재 저희가 집중하고 있는 하나의 업무일 뿐입니다. 향후에는 Kaspi.kz가 저희 Kaspi.kz 슈퍼 앱 내 전 서비스 전반에서 다른 모든 업무도 도와드릴 수 있을 것으로 믿고 있습니다. 이제 간단히 데모를 보여드리겠습니다. 화면을 실제로 보고 계신 분들은 꽤 멋지다고 느끼실 것 같습니다. 데이비드, 데모로 넘어가도 될까요? Kaspi.kz는 저희 이커머스 내에 전용 공간이 마련되어 있습니다. 기본적으로 Kaspi.kz가 수행하길 원하는 업무를 입력하시면 됩니다. 예를 들어, 저는 진공청소기가 필요합니다. Kaspi.kz는 기본적인 분석을 한 뒤, уточ уточ 내용을 확인하기 위한 질문을 하기 시작합니다. 예를 들어, 어떤 종류의 진공청소기가 고객님께 가장 적합한가요? 그는 요구사항을 구체적으로 파악해 들어갑니다.