월트 디즈니 26년 3분기 어닝콜

실적 보도자료와 10-Q 양식은 오늘 아침 일찍 발표되었으며, 당사 IR 웹사이트에서 확인하실 수 있습니다. 당사 IR 웹사이트에는 미래예측진술에 관한 주의 문구가 포함되어 있습니다. 오늘 웹캐스트에는 1995년 민간증권소송개혁법(PSLRA)의 세이프 하버 조항에 따라 당사가 제시하는 미래예측진술이 포함될 수 있습니다. 회사의 향후 사업 계획, 전망 및 재무 성과에 관한 내용을 포함한 이러한 미래예측진술은 과거 사실이 아니며, 미래에 대한 경영진의 가정에 기반하고 있습니다. 또한 경제, 지정학, 운영 및 산업 여건, 법률 및 규제의 변화, 그리고 회사의 의사결정 등 다양한 요인을 포함한 리스크와 불확실성의 영향을 받을 수 있습니다. 실적이 달라질 수 있는 리스크에 관한 추가 정보는 당사 IR 웹사이트, 오늘 발행된 실적 보도자료 및 10-Q, 그리고 당사의 10-K 양식 및 이후 SEC 제출 서류에 기재된 리스크와 불확실성 설명을 참고해 주시기 바랍니다.

이번 웹캐스트에서 언급된 일부 비GAAP 지표를 가장 유사한 GAAP 지표와 조정한 내역은 IR 웹사이트에 게시되어 있습니다.

여러분, 안녕하십니까. 월트 디즈니의 회계연도 3분기 실적 발표 콜에 오신 것을 환영합니다. 참석해 주셔서 감사합니다. 저는 투자자관계 및 기업 전략 담당 수석부사장 벤 스윈번입니다. 오늘 이 자리에는 최고경영자 조시 다마로와 최고재무책임자 휴 존스턴이 함께하고 있습니다. 오늘 콜은 조시의 준비 발언으로 시작하겠습니다. 조시의 발언이 끝난 뒤에는 애널리스트 질의응답을 진행하겠습니다. 그럼, 조시에게 마이크를 넘기겠습니다.

감사합니다, 벤. 여러분, 안녕하십니까. 이번 분기는 저희에게 매우 훌륭한 분기였습니다. 3분기 실적과 재확인한 연간 전망은 저희가 확고한 경쟁력과 탄탄한 기반 위에서 사업을 운영하고 있음을 보여줍니다. 전체 부문 영업이익은 기존 가이던스를 상회하며 21% 증가했고, 전사 매출은 7% 성장했습니다. 디즈니 익스피리언스는 회계연도 3분기 매출과 부문 영업이익에서 사상 최고치를 기록했습니다. 당사의 핵심 플랫폼인 디즈니 익스피리언스, 디즈니+, ESPN은 전년 동기 대비 각각 방문객, 이용자, 시청자 수가 증가했습니다. 저희는 전 사업 전반에서 실행력을 높게 유지하고 있으며, 투자자들께 약속드린 하반기 성장 가속화에 대한 커밋먼트를 이행하고 있습니다. 거시경제 불확실성이 지속되고 있지만, 저희는 올해를 강하게 마무리할 수 있는 궤도에 올라 있습니다. 제가 CEO로 취임한 첫 5개월 동안, 통합된 전략을 중심으로 회사 전체가 하나로 실행할 수 있도록 하는 데 집중해 왔습니다.

이번 분기에 확인하고 있는 성과는, 프랜차이즈를 유기적으로 연계하고 데이터와 기술을 공유하며 끊김 없는 팬 경험을 구축하는 것이 효과가 있다는 점을 보여주는 증거입니다. 디즈니의 근본적인 강점은 팬들과의 관계가 매우 깊다는 점이며, 이는 곧바로 지속 가능한 재무적 수익으로 이어집니다. 오늘날 소비자들은 시간을 보낼 수 있는 선택지가 그 어느 때보다 많지만, 저희 실적은 그럼에도 불구하고 소비자들이 계속해서 디즈니와 함께 시간을 보내는 선택을 하고 있음을 보여줍니다. 이러한 성과는 저희가 세 가지 전략적 우선순위 전반에서 지속적으로 실행해 온 결과를 반영합니다. 첫째, 창의적 탁월성과 세계 최고 수준의 IP에 투자하는 것입니다. 둘째, 기술을 활용해 성장을 가속화하고 수익률을 제고하는 것입니다. 셋째, 더 연결된 디즈니 경험을 만들어 팬들과의 직접적인 관계를 한층 더 강화하는 것입니다. 이러한 전략적 우선순위를 뒷받침하는 것은 저희의 ‘원 디즈니(One Disney)’ 운영 모델로, 이를 통해 팬과 주주 모두를 위해 당사 포트폴리오의 가치를 온전히 포착할 수 있게 될 것입니다.

이번 분기에는 소비자와의 연결 강점과 IP의 힘이 저희의 도달 범위와 영향력을 어떻게 확대하고 있는지를 보여주는 몇 가지 사례를 말씀드리고자 합니다. 첫째, 월트 디즈니 월드에서 특히 강한 실적을 보였고, 디즈니 크루즈 라인의 추가 수용력 확대 효과도 더해지면서 전 세계 방문객 수가 전년 동기 대비 4% 증가했습니다. 월트 디즈니 월드와 디즈니 크루즈 라인의 선예약은 여전히 양호한 수준을 유지하고 있습니다. 둘째, 최근 전 세계 박스오피스 매출 10억 달러를 돌파한 ‘토이 스토리 5’의 재무적·문화적 파급력을 통해 당사의 프랜차이즈 IP 경쟁력이 분명히 드러났습니다. 셋째, 스포츠 팬덤의 독보적인 열정에 힘입어 ESPN과 ABC 전반에서 NBA 파이널과 NHL 포스트시즌 시청률이 전 시즌 대비 100%를 상회하는 성장세를 기록했으며, 그 결과 2016년 이후 ESPN, ESPN2, ABC의 ESPN 합산 기준으로 가장 많이 시청된 회계연도 3분기가 되었습니다.

이제 3분기 실적과 연간 전망을 더 자세히 살펴보겠습니다. 디즈니 익스피리언스부터 말씀드리면, 올해 이뤄낸 성장에 자부심을 갖고 있으며, 그 성장을 지속하기 위해 투자하는 동시에 프로젝트의 전 기간에 걸쳐 두 자릿수 수익률을 달성하겠습니다. 항상 그래왔듯이, 전 세계적으로 수용력을 확대하고 추가 수요를 창출하는 데 초점을 맞춰 자본 배분을 엄격하게 관리하고 있습니다. 파이프라인에는 올랜도의 빌런스 랜드와 애너하임의 어벤져스 캠퍼스 확장 등 미국 내 여러 계획을 포함해 각 사업장별 주요 어트랙션과, 이전에 발표한 크루즈 선박 확대 계획이 포함돼 있습니다. 스튜디오 부문에서는 최신 ‘토이 스토리’ 작품의 블록버스터급 성공이, 디즈니가 경쟁사와 어떻게 다른지, 그리고 저희의 스토리가 어떻게 반복적인 이익 창출력으로 이어지는지를 정확히 보여주고 있습니다. ‘토이 스토리’ 5편의 영화는 전 세계 박스오피스에서 40억 달러 이상을 기록했고, 디즈니+에서 누적 20억 시간 이상 스트리밍되었습니다.

전체 리테일 채널을 통틀어 ‘토이 스토리’는 연간 전 세계 소매 매출 10억 달러 이상을 창출하며, 4개의 몰입형 랜드, 19개의 어트랙션, 2개의 호텔을 포함해 모든 디즈니 파크와 크루즈 선박 전반에서 팬들과 만나고 있습니다. 이것이 바로 디즈니 플라이휠이 실제로 작동하는 모습입니다. 하나의 강력하고 오래가는 스토리를 극장, 스트리밍, 리테일, 그리고 오프라인 체험 전반에 걸쳐 전개하는 것입니다. 그러한 통합은 그 누구도 복제해 내지 못한 구조를 만들어 냅니다. ‘만달로리안’과 그로구, 실사 ‘모아나’처럼 프랜차이즈 영화가 박스오피스에서 저희 기대에 못 미치는 경우가 있더라도, 이러한 핵심 자산에 대한 투자는 회사의 다른 부문을 견인합니다. ‘만달로리안’과 그로구는 스타워즈 프랜차이즈의 리테일 매출을 견조하게 성장시켰고, 디즈니랜드와 월트 디즈니 월드의 업데이트된 밀레니엄 팔콘 어트랙션으로 고객을 끌어들였으며, 게임에서도 상당한 참여를 이끌어냈습니다.

실사 ‘모아나’는 역대 최다 스트리밍 영화 중 하나인 오리지널 작품의 성공을 바탕으로, 디즈니+에서 강력한 타이틀이 될 것으로 기대하고 있습니다. 박스오피스 성과가 혼재된 상황에서도 이전에 제시한 연결 기준 회계연도 3분기 가이던스를 상회하고 연간 전망을 재확인할 수 있었던 것은, 저희가 보유한 다각화된 엔터테인먼트 모델의 강점을 보여줍니다. 물론, 지난 주말 ‘스파이더맨’의 기록적인 오프닝을 인정하고 축하하지 않을 수 없습니다. 소니와 케빈 파이기, 그리고 마블 스튜디오 팀에 축하를 전합니다. 믿기 어려울 정도의 성과이며, 훌륭한 극장 경험을 위해 관객들이 대거 극장으로 몰린다는 또 하나의 사례입니다. 데뷔 65년이 지난 지금도 스파이더맨은 소비자 제품, 파크, 스트리밍 전반에서 여전히 가장 인기 있는 캐릭터 중 하나입니다. 이번 주말은 이 프랜차이즈가 아직 얼마나 강한 힘을 갖고 있는지 다시금 일깨워 줍니다.

‘스파이더맨’의 성공이 곧 다가올, 큰 기대를 모으고 있는 ‘어벤져스: 둠스데이’에 긍정적이라는 점은 두말할 필요도 없습니다. 여러 소비자 접점 전반에서 저희 IP가 갖는 매력은 전략의 핵심이며, 디즈니+는 그 중심이 되는 디지털 허브입니다. 저희는 오프라인과 디지털 두 세계 모두에서 글로벌 규모를 갖춘 유일한 엔터테인먼트 기업입니다. 이번 분기에는 앱 통합에서 중요한 이정표를 달성해, 훌루 단독 및 번들 가입자가 디즈니+에서 프로필을 연동하고 구독을 관리할 수 있게 했습니다. 회계연도 3분기에 SVOD 영업이익률 13%를 달성했으며, 53주차 영향은 제외하고 회계연도 2026년에도 두 자릿수 마진을 달성할 수 있는 궤도에 있습니다. 다만 미국 외 지역에서 디즈니+를 확장하는 데는 아직 해야 할 일이 남아 있으며, 수익화가 충분히 이뤄지지 않은 시장에서 장기적으로 성장과 수익률을 끌어올리는 데 집중하고 있습니다.

저희 전략은 명확합니다. 지역 파트너십을 활용하고 로컬 콘텐츠를 디즈니+에 대규모로 도입하는 것이며, 이를 통해 해외에서 성장하겠습니다. 디즈니의 장기 스트리밍 전략은 두 가지 축에 기반합니다. 핵심 스트리밍 경험을 시장에서 최고 수준으로 만들고, 사업 전반을 하나의 디지털 생태계로 연결하는 것입니다. 영화와 시리즈를 넘어 디즈니+는 계속 진화해 게임, 상품, 그리고 기타 경험을 한데 모으는 한편, 가입자에게 더 높은 개인화, 독점 콘텐츠, 그리고 혜택을 제공할 것입니다. 이 모든 것은 참여도를 심화하고 가치 제안을 개선하며 이탈률을 낮추고, 무엇보다도 팬의 생애가치를 높이기 위해 설계되어 있습니다. 저희는 2027년 봄부터 이 확장된 생태계의 요소들을 선보일 것으로 예상합니다. 디즈니+는 새로운 팬을 확보할 수 있는 글로벌 도달 범위와 개인화를 추진하는 소비자 데이터를 제공하며, 이 두 가지 모두가 저희 장기 전략의 핵심입니다.

같은 전략은 스포츠에도 적용되며, ESPN은 팬들과의 관계를 한층 더 심화할 수 있는 또 하나의 강력한 수단을 제공합니다. 지난 몇 달 동안 라이브 스포츠가 지닌 비교 불가능한 힘을 우리 모두 목격했습니다. 챔피언 뉴욕 닉스와 샌안토니오 스퍼스가 맞붙은 NBA 파이널은 28년 만에 최고 시청률을 기록했고, ESPN은 2012년 이후 역대 가장 많이 시청한 연간 상반기를 달성했습니다. 디즈니+를 발전시켜 나가는 과정에서, 서비스 경쟁력을 강화하는 동시에 당사 최고 LTV 상품인 트리오 번들로의 업셀을 견인하기 위해, 엄선한 프리미엄 스포츠 이벤트를 플랫폼에 지속적으로 제공하겠습니다. 동시에 ESPN은 일상적인 스포츠 콘텐츠의 핵심 시청 채널로 남아 있습니다. 라이브 스포츠는 단순한 시청률 전략이 아니라, 팬 참여와 생태계를 키우는 전략입니다. 스포츠 팬이 ESPN, 디즈니+, 또는 저희 파크와 상호작용할 때, 그들의 생애가치는 상승합니다.

이 모든 작업을 뒷받침하는 것은 신기술을 수용하겠다는 저희의 확고한 의지입니다. 저희 회사는 창의성과 혁신적 기술의 결합 위에서 설립되었으며, 그 전통을 이어가는 것은 저와 이 리더십 팀의 최우선 과제입니다. 그래서 저희는 스토리텔러들에게 가장 혁신적인 도구를 제공하기 위해 AI를 활용하고 있습니다. 제가 이전에도 말씀드렸듯이, AI는 단순히 효율성만을 위한 것이 아닙니다. AI는 언제나 인간 중심, 아티스트 주도, 창작자 중심일 창작 프로세스를 한층 강화하는 것입니다. AI는 특히 프리프로덕션과 포스트프로덕션 영역에서 저희가 더 빠르고 더 스마트하게 일할 수 있도록 해줍니다. 저희 팀은 전 세계 팬들에게 콘텐츠와 경험을 대규모로 개인화해 제공할 수 있습니다. 저희는 이 모든 것을 인간의 창의성을 중심에 두고 추진하고 있습니다. AI는 스토리텔러들이 할 수 있는 일을 증폭시킵니다. 그들을 대체하지는 않습니다. 이러한 효율성은 재무적으로도 중요합니다.

저희 팀이 더 스마트하게 일할수록, 파크와 디지털 플랫폼 전반에서 더 많은 고객에게 서비스를 제공할 수 있고, 이를 더 비용 효율적으로 수행할 수 있습니다. 이는 장기 가치를 견인하는 영역, 즉 신규 콘텐츠와 차세대 게스트 경험, 그리고 디즈니가 엔터테인먼트 최전선에 서 있도록 해주는 기술 인프라에 자본을 보다 공격적으로 재투자할 수 있게 해줍니다. 정리하자면, 지금 이 회사 내부에는 목적에 대한 명확성이 있습니다. 저희는 디즈니가 무엇인지 알고 있습니다. 모든 형식과 모든 지역에서 팬들에게 도달할 수 있는 타의 추종을 불허하는 역량을 가진 스토리텔러입니다. 또한 기술이 그 힘을 어떻게 증폭시키는지 알고 있고, 속도·규율·효율성을 바탕으로 통합적으로 운영할 때 장기적인 주주 가치를 창출할 수 있다는 점도 알고 있습니다. 그 점을 염두에 두고, 애널리스트 Q&A를 위해 콜을 다시 벤에게 넘기겠습니다.