소파이 테크놀로지스 Goldman Sachs Communacopia + Technology Conference 2026

좋습니다. 이제 시작하겠습니다. 그리고 이번 컨퍼런스 전체의 첫 순서는 소파이(SoFi)의 크리스 라포인트님이 맡아주시겠습니다. 함께하게 되어 정말 기대됩니다. 크리스님은 2020년부터 오랫동안 CFO를 맡아오셨고, 그 이전부터도 소파이에 계셨던 분입니다. 오늘 자리해 주셔서 감사합니다.

아닙니다. 초대해 주셔서 감사합니다. 감사합니다, 윌. 좋습니다. 시작하죠.

먼저 전반적인 현황부터 짚어보는 게 좋을 것 같습니다. 최근 몇 년간 정말 빠른 성장을 이어오셨고, 개인 대출 취급액도 크게 늘었습니다. SoFi Plus는 출시 직후부터 회원 수가 빠르게 증가했습니다. 그리고 제품 구성도 계속해서 다각화해 오셨습니다. 사업의 진화 과정에서 현재 어느 단계에 와 있다고 보시며, 핵심 개인금융 상품을 중심으로 한 영역에서 더 폭넓게 확장해 나가는 측면에서는 어디까지 왔다고 생각하십니까?

네, 물론입니다. 2026년을 아주 강하게 출발했습니다. 올해 상반기 두 개 분기 모두에서 전년 동기 대비 매출이 약 40% 성장했고, 조정 EBITDA 마진은 약 30%를 기록했습니다. 이는 저희의 Rule of 40 지표가 약 70 수준이라는 뜻인데요, Rule of 40은 매출 성장률과 조정 EBITDA 마진을 합산한 값입니다. 사업의 규모와 스케일을 감안하면 이는 상당히 이례적인 수준입니다. 그에 못지않게 중요한 점은, 이것이 한두 개 분기에 그치는 일시적 현상이 아니라는 사실입니다. 저희는 지난 20개 분기 연속으로 Rule of 40 기준을 꾸준히 상회해 왔습니다. 따라서 지난 5년 동안 저희의 Rule of 40 지표는 40%를 상회해 왔습니다. 더욱 중요한 점은 2022년 이후로 저희 회원 수와 제품 수, 그리고 매출이 모두 매년 30%를 초과하는 복리 성장률을 기록해 왔다는 것입니다. 그래서 저희가 가장 기대하고 있는 부분은, 특히 최근을 포함해 지금까지 많은 성과를 거두었음에도 불구하고, 회사로서는 아직도 초기 단계에 있는 것처럼 느껴진다는 점입니다. 마치 제가 앤서니와 함께 합류했던 2018년으로 다시 돌아간 것 같은 느낌입니다. 당시 저희 회원 수는 65만 명에 불과했습니다. 지금은 7~8주마다 그만큼의 회원을 추가로 확보하고 있습니다. 그리고 그 회원 구성의 질도 계속해서 개선되고 있습니다.

지난 분기에는 회원 증가 대비 상품 수를 두 배로 늘렸습니다. 회원 110만 명 증가에 비해 상품은 220만 개를 추가했으며, 크로스바이 기준으로 해당 비율을 달성한 것은 이번이 처음입니다. 또한 크로스바이 가속률이 51%로 상승했는데, 이는 새로 취급된 전체 신규 상품의 51%가 플랫폼의 기존 회원으로부터 나왔다는 의미입니다. 이는 당사의 금융서비스 생산성 루프와 ‘에브리싱 앱’ 전략이 실제로 효과를 내고 있으며 변곡점에 도달하고 있음을 보여줍니다. 동시에 SMB, SoFi Plus, SoFi USD, STS 등과 같은 새로운 사업들도 모두 성장과 수익성 측면에서 아직 초기 단계에 있습니다. 따라서 현재와 같은 속도로 성장하며 성숙해 가는 이러한 사업들과, 여기에 더해 다양한 신규 성장 동력이 결합되면서, 지금 이 시점에 이 회사에 몸담고 있다는 점에 대해 저희는 매우 기대가 큽니다.

네. 그러니까 올해의 큰 변화 중 하나는 대차대조표를 키우는 방향으로 전환하고, 제3자 대출 매입업체들에 대한 의존에서 다소 벗어나는 쪽으로 선회한 것이었습니다. 1분기에는 54억 달러 규모의 대출을 대차대조표로 편입하셨습니다. 그게 약 75억 달러 수준으로 늘었다가, 그 이후에는 약 100억~110억 달러 정도까지 올라간 것으로 알고 있습니다. 매 분기 어떤 의사결정 프레임워크로 판단하시는지 간단히 설명해 주시고, 그리고 자본이 본격적으로 제약 요인이 되기 전까지 그 속도로 대차대조표 성장을 계속할 수 있는 여력(런웨이)이 얼마나 남아 있는지도 말씀해 주실 수 있을까요?

네, 물론입니다. 이것을 대출 플랫폼 비즈니스 파트너들로부터의 전환이라고 반드시 규정하고 싶지는 않습니다. 지난 2개 분기 각각에서 그쪽 파트너들로부터 수요가 공급을 초과하는 상황이 있었습니다. 사실 저희가 보유하고 있던 수요를 전부 충족시키지는 못했습니다. 제가 말씀드리고 싶은 것은, 현재 저희 자본 상황을 감안했을 때 위험조정 수익률을 평가하고 어떤 위험조정 수익률 자산이 가장 지속가능한 매출을 만들어낼지에 대한 판단이 실제로 달라졌다는 점입니다. 저희는 위험기준 자기자본비율이 매우 높은 수준입니다. 이는 규제상 최소 기준을 크게 상회하는 수준이며, 저희가 사업을 운영하는 데 있어 적정하다고 판단하는 수준이기도 합니다. 지난 분기에는 개인대출을 107억 달러 규모로 취급했습니다. 이 중 76억 달러는 재무상태표에 계상되었고, 31억 달러는 저희 LPB 사업을 통해 취급되었습니다. 그리고 말씀드리자면, 재무상태표에 반영되는 물량과 LPB 사업을 통해 처리되는 물량 간 비중을 사전에 정해놓고 그에 맞춰 운용하지는 않습니다. 저희가 운용의 기준으로 삼는 것은 차입자들의 수요, 저희 자본시장 파트너들의 수요, 그리고 저희가 창출할 수 있는 결과적인 매출의 지속가능성을 감안했을 때, 저희에게 가장 우수한 위험조정수익을 제공할 수 있는 방향입니다. 대출을 재무상태표에 보유하게 되면, 예측 가능한 반복적인 순이자이익을 창출할 수 있어 향후 6~8개 분기 동안의 실적에 대해 매우 높은 가시성을 확보할 수 있습니다.

반대로, 저희는 대출 플랫폼 사업(LPB)을 통해서도 매출을 창출하고 그 방식으로 대출을 유통할 수 있는데, 이는 자본 효율성이 훨씬 높아, 그렇지 않았을 때보다 더 많은 회원분들께 서비스를 제공할 수 있게 해줍니다. 따라서 이 두 가지를 종합해 보면 저희는 이를 상호 보완적인 것으로 보고 있으며, 저희 자본비율이 어느 수준에 있는지를 감안해 각 시점마다 가장 우수한 위험조정수익을 달성할 수 있도록 사업을 운용해 나갈 것입니다. 그리고 그것이 1분기와 2분기에 나타난 모습입니다.

알겠습니다. 그러면 앞으로의 자본 및 조달 수준을 어떻게 가져가실지와 관련해 보면, 위험기준 자기자본비율이 18.8%로 내려갔습니다. 적정한 장기 수준으로는 10%대 초중반 정도라고 말씀하셨습니다. 예금 기반, LPB 파트너십, 그리고 매우 우호적으로 형성되어 온 유동화 가격 등 조달 측면에서 활용할 수 있는 레버가 많이 있습니다. 향후 2~3년 동안 조달 믹스와 자본 소요를 어떻게 생각하고 계신가요?

네, 조달 믹스와 자본은 각각 나눠서 말씀드리겠습니다. 두 부분 모두에서 활용할 수 있는 유연성이 상당히 크기 때문입니다. 조달 관점에서 보면, 예금은 저희 조달 믹스의 기반입니다. 현재 조달 구조의 93%는 고품질 예금에서 나오고 있으며, 그중 대부분은 직접 예금 관계에서 발생한 예금입니다. 현재 저희 회원 예금의 90% 이상은 직접 예금 회원으로부터 유입되고 있습니다. 그리고 사용하지 않고 있는 웨어하우스 라인을 통해 그 조달을 보완할 수 있습니다. 웨어하우스 관점에서 저희는 상당한 여력을 보유하고 있습니다. 또한 저희는 유동화 시장과 전체 대출(Whole Loan) 매각 시장에 대한 접근성도 매우 뛰어나며, 말씀하신 86bp 스프레드는 저희가 LPB 사업을 통해 취급한 대출을 재유동화(re-securitization)하는 과정에서 달성할 수 있었습니다. 이는 소파이(SoFi)가 취급한 대출에 대한 수요와, 해당 대출들이 업계 최고 수준으로 가격을 매길 수 있을 만큼의 우수한 품질을 갖추고 있다는 점을 보여주는 매우 좋은 입증 사례입니다. 자본 측면에서는 총 위험기준 자기자본비율이 18.8%로, 저희가 운용 목표로 삼고 있는 낮은~중간 10%대 수준을 감안하더라도 규제상 최소치인 10.5%를 크게 상회하고 있습니다. 제가 말씀드리고 싶은 점은 저희의 자본 여력이 고정되어 있는 것이 아니라는 것입니다.

저희가 수익성을 지속적으로 개선해 나감에 따라, 자체적으로 창출되는 여력도 계속해서 확대될 것입니다. 동시에 저희는 LPB, 브로커리지, 신용카드 등과 같은 수수료 기반 수익원에서의 성장도 더욱 확대해 나가기 시작하고 있습니다. 이는 자연스럽게 더 적은 자기자본으로도 더 많은 매출을 창출할 수 있는 저희의 역량을 높여줄 것입니다. 따라서 이러한 레버들을 종합해 보면, 저희 비즈니스 모델에 대한 높은 확신과 유연성을 제공하며, 향후에는 상황에 맞춰 탄력적으로 활용해 나갈 것입니다.

그리고 또 예상하시는 성장에 비춰 자본 소요를 생각해 보셨을 때, 대차대조표 내(온밸런스)와 대차대조표 외(오프밸런스)에서 취급되는 오리지노베이션의 자금조달 프로필에 어떤 변화가 있을 것으로 보시는지요?

상황에 따라 탄력적으로 운영될 것입니다. 말씀드린 대로, 리스크 조정 수익률을 기준으로 결정될 것입니다. 현 시점에서는 현재의 자본비율 수준을 감안할 때, 당사의 현 운영 계획하에서 추가로 자기자본을 조달할 필요는 없다고 보고 있습니다. 또한 대출 플랫폼 사업에서 나타나고 있는 성장과, 기타 수수료 기반 수익원들의 성장도 반영하고 있습니다.

알겠습니다. 그와 관련해서 말씀드리면, 2분기 총 취급액은 148억 달러를 기록했고, 주요 3개 상품에서 사상 최고치를 달성했습니다. 프라임 등급의 리볼빙 신용카드 부채 기준으로 보면 TAM을 대략 1조 달러 규모로 산정하셨는데요. 여기서 실제로 공략하고자 하시는 기회는 어떤 관점에서 정의하고 계신가요? 이게 다른 개인대출업체들로부터 순수하게 점유율을 가져오는 이야기인가요? 성장분 가운데 어느 정도가 기존 대출 활동에서 점유율을 가져오는 것이라고 보시고, 또 어느 정도가 한 번도 리파이낸싱된 적 없는 신용카드 잔액에서 점유율을 가져오는 것이라고 보시나요?