레이도스 홀딩스 26년 2분기 어닝콜

좋은 아침입니다. 2026 회계연도 2분기 실적 컨퍼런스콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘 사용할 프레젠테이션 슬라이드는 당사 IR 웹사이트에 게시되어 있습니다. 2페이지로 넘어가면, 오늘 논의에는 현재 우리가 보고 있는 환경을 바탕으로 한 미래예측진술이 포함되어 있으며, 이에 따라 위험과 불확실성이 존재합니다. 오늘 보도자료에는 실제 결과가 중대하게 달라질 수 있는 구체적인 위험 요인에 대한 추가 정보가 포함되어 있습니다. 마지막으로 3페이지에서는 GAAP 및 비GAAP 재무지표에 대해 말씀드리겠습니다. 두 지표 간 조정표는 오늘 보도자료와 프레젠테이션 슬라이드에 포함되어 있습니다. 그럼 4페이지부터 시작하실 CEO 톰 벨에게 콜을 넘기겠습니다.

감사합니다, 스튜어트. 레이도스의 또 한 번의 견조한 분기를 보고드리게 되어 기쁩니다. 2분기 매출은 전년 동기 대비 7%, 유기적 기준으로 4% 성장하여 사상 최고치인 46억 달러를 기록했습니다. 조정 EBITDA 마진은 13.8%로 업계 최고 수준을 유지했습니다. 영업현금흐름은 2분기 기준 사상 최고치인 약 8억 달러에 근접했습니다. 순수주액은 50억 달러를 기록해 견조한 1.1배의 수주/매출비율(book-to-bill)을 달성했습니다. 고객의 조달 활동이 가속화되기 시작하고 있어, 올해 남은 기간에도 수주 모멘텀이 긍정적으로 이어질 것으로 예상합니다. 연초 이후의 재무 성과를 보면, 저희의 NorthStar 2030 성장 전략이 효과를 내고 있다는 점을 확인할 수 있습니다. 이에 따라 2026년 매출 가이던스 중간값을 1억 달러, EPS 가이던스 중간값을 0.05달러 상향하고, 영업현금흐름 가이던스도 5,000만 달러 상향할 수 있게 되어 기쁩니다.

투자자 여러분께서 특히 관심을 갖고 계신 두 개 부문, 즉 국방과 헬스 부문에서의 몇 가지 중요한 진전을 잠시 말씀드리겠습니다. 국방 부문에서는 저희 팀이 또 한 번 탁월한 분기를 달성했습니다. 매출 성장이 가속화됐고, 마진이 확대됐으며, 수주 속도도 빨라지고 있습니다. 국방 부문은 2분기에 2.2배의 수주/매출비율(book-to-bill)을 기록했습니다. 최근 12개월 기준으로는 1.9배의 수주/매출비율(book-to-bill)에 해당합니다. 이 수준의 고객 수요 견인은 레이도스 내에서 이 부문이 갖는 견조한 사업 전망에 대해 저희가 지속적으로 확신을 갖게 해줍니다. 중요한 점은, 이러한 수주에는 올해 시작된 여러 주요 국방 기술 프로그램의 효과가 아직 반영되지 않았다는 것입니다. 예를 들어, 2030년까지 저비용 컨테이너형 탄약(Low-Cost Containerized Munitions) 3,000발을 공급하기 위한 미국 국방부와의 10억 달러 이상 규모의 프레임워크 계약이 있습니다. 해군 차세대 중형 무인수상정(Medium Unmanned Surface Vessel) 시험 단계에서의 당사의 독보적인 입지도 있습니다.

이를 통해 4분기에 잠재적인 양산 계약을 수주할 수 있는 기반을 마련했습니다. 또한 골든 돔(Golden Dome) 지원을 위해 추가로 18기의 미사일 경보 및 미사일 추적 위성에 탑재될 센서 페이로드를 제공하는 최근 수주도 있습니다. 이러한 하드웨어 성과에 더해, 국방 팀은 하드웨어와 소프트웨어, 제품과 서비스를 결합하는 ‘원 레이도스(One Leidos)’의 고유한 역량을 지속적으로 활용하며, 경쟁사들이 쉽게 따라오기 어려운 방식으로 수주 경쟁에서 성과를 내고 있습니다. 이 독특한 원 레이도스 역량의 힘을 보여드리기 위해, 미 육군이 최근 진행한 오퍼레이션 제일브레이크 해커톤(Operation Jailbreak Hackathon)에서 레이도스가 수행한 역할을 간단히 말씀드리겠습니다. 해당 행사에서 저희 국방 및 디지털 사업의 엔지니어들이 나란히 협업하여, 저희 하드웨어가 육군의 진화하는 지휘통제 아키텍처와 매끄럽게 통합될 수 있도록 하는 안전한 오픈 애플리케이션 프로그래밍 인터페이스(API)를 신속히 개발하고 배포했습니다.

어쩌면 더 중요한 것은, 동일한 역량을 레이도스가 아닌 시스템에서도 입증함으로써, 공개되고 문서화된 표준을 사용해 보안 상호운용성을 검증했다는 점입니다. 저희 팀은 육군의 기술 스프린트 목표를 가장 먼저 달성한 팀 중 하나였습니다. 또한 오늘날 소프트웨어 정의 전장이 요구하는 속도, 민첩성, 그리고 성공을 입증하며 오퍼레이션 제일브레이크의 진행 지표에서 지속적으로 선두를 달렸습니다. 이러한 성과는 오픈 아키텍처 분야에서 레이도스의 리더십을 재확인시켜 주었고, 국방부가 오랫동안 안고 있던 큰 문제를 해소하는 데 있어 중요한 진전이기도 합니다. 그 문제란, 독점 소프트웨어에 따른 벤더 락인으로 인해 전장 상황에 대한 매끄러운 이해와 원활한 지휘통제가 저해된다는 점입니다. 원 레이도스(One Leidos) 안에서 첨단 하드웨어, 임무 소프트웨어, 시스템 통합, 그리고 심층적인 운영 전문성을 한데 모아, 고객이 요구하는 속도에 맞춰 차별화된 역량을 제공하고 있습니다.

저희는 이것이 진정으로 미래의 국방 기술 분야에서 저희가 선도할 수 있는 위치를 마련해 준다고 믿으며, 이번 해커톤에서의 성과로 고객과의 상호작용과 고객 측에서의 호응이 점점 더 확대되고 있습니다. 헬스 부문에서는, 2분기 내내 저희 VBA 의료 장애 평가(검진) 사업에 대한 수요가 견조하게 유지됐고, 현재 고객의 향후 재경쟁 입찰에 대비해 이 사업을 적극적으로 포지셔닝하고 있습니다. VA(재향군인부)는 최근 의료 장애 평가 프로그램의 일부 행정적 측면을 검토하고 있다고 안내했습니다. 그 검토의 일환으로 VA는 올해 남은 기간 동안 모든 벤더에 대한 인센티브 지급을 중단하기로 결정했습니다. 저희는 이러한 고객의 결정을 수용하는 한편, 퇴역 전(pre-discharge) 및 국제 계약 전반에 기술과 혁신을 집중적으로 도입해 기존 지역 계약에서 달성한 실질적 비용 절감분이 반영될 수 있도록 VA와 선제적으로 협력해 왔습니다.

이를 종합하면, 이제 이 사업의 2026년 연간 실적에 대한 가장 가능성 높은 모습을 명확히 파악할 수 있게 되었고, 그 전망은 앞서 말씀드린 상향된 2026년 가이던스에 전부 반영되어 있습니다. 헬스 부문의 다른 이슈로는, MHS 제네시스(MHS GENESIS) 다음 단계와 관련해 최근 보도된 내용들에 대해 몇 가지를 명확히 말씀드리고자 합니다. 당초 10년 계약에 따라 레이도스는 국방부 전자의무기록(EHR) 시스템을 일정 내이자 예산 범위 내에서 전 세계적으로 성공적으로 개발하고 구축했습니다. 저희는 이 점을 매우 자랑스럽게 생각합니다. 이 프로그램의 당초 비전에 부합하게, 현재 저희의 수행은 국방보건청(DHA)이 원할 경우 기반 소프트웨어를 상용 벤더로부터 직접 조달할 수 있도록 하고 있습니다. DHA가 새로운 의료 제공 솔루션 프로그램에 대한 장기 조달 전략을 최종 확정하는 동안, 저희는 단독 공급(solo source) 브리지 계약 하에서 MHS 제네시스를 지속적으로 지원하고 고도화해 나갈 것입니다.

향후 어떤 구조가 되더라도, 저희는 DHA와 MHS 제네시스(MHS GENESIS)를 모두 지속적으로 지원할 수 있는 유리한 위치에 있다고 믿습니다. 또한 앞으로를 내다보며, 지난 분기 콜에서 논의했던 마이 서비스 트리트먼트 레코드(My Service Treatment Record) 파일럿 프로그램을 위해 저희의 독보적인 MHS 제네시스 전문성을 활용하고 있습니다. 저희는 국방부와 VA 전반에서 이 신규 프로그램을 적극적으로 추진 중이며, 향후 저희에게 중요한 사업 성장 동력이 될 수 있다고 보고 있습니다. 마지막으로 자본 배분과 관련해, 2분기에는 공개시장 매입 방식으로 6,600만 달러 규모의 자사주를 매입하며 2022년에 이사회가 승인했던 기존 자사주 매입 한도를 모두 소진했습니다. 현재 이사회에서 신규 자사주 매입 승인 한도가 설정되어 있습니다. 거래 가능 기간(트레이딩 윈도)이 열리면, 적절하다고 판단되는 시점에 맞춰 자사주 매입을 재개할 것으로 예상합니다. 마무리로, 2분기 실적은 라이도스 포트폴리오의 강점과 회복탄력성, 그리고 노스스타 2030 전략의 가치를 다시 한번 입증했습니다.

방산 기술, 에너지, 사이버 등 성장 축 전반에서 의미 있는 성장이 나타나고 있습니다. 노스스타 2030 전략의 효과와 포트폴리오의 회복탄력성에 힘입어, 연간 가이던스를 다시 한번 상향 조정할 수 있습니다. 그럼 이제 크리스에게 마이크를 넘기고, 이후 대화를 나누는 시간을 기대하겠습니다.

크리스? 감사합니다, 톰. 오늘 함께해 주신 여러분 모두 감사합니다.

바로 5페이지 슬라이드의 실적부터 살펴보겠습니다. 톰이 강조했듯이, 분기 매출은 45억6,000만 달러로 전년 동기 대비 총 7%, 유기적 기준 4% 증가했습니다. 수익성도 견조했습니다. 2분기 조정 EBITDA는 6억3,100만 달러였고, 조정 EBITDA 마진은 13.8%였습니다. 비GAAP 희석 주당순이익(EPS)은 3.26달러로 증가했습니다. 저희는 이러한 이익을 기록적인 속도로 현금으로 전환할 수 있었습니다. 이번 분기 영업활동 현금흐름은 7억9,300만 달러, 잉여현금흐름(FCF)은 7억6,100만 달러를 창출했습니다. 6페이지 슬라이드에서 부문별로 보면, 홈랜드 부문이 전체 부문 중 선두를 기록하며 총 32%, 유기적 15% 성장했습니다. 성장은 상업용 에너지 인프라와 국내 및 국제 항공교통관리에서의 견조한 수요를 반영했으며, 환율 변동에 따른 일부 수혜도 있었습니다.

통합 방공 및 대(對)무인기(UAS) 프로그램에서 생산을 확대하면서, 디펜스 부문은 유기적 성장률이 6%로 가속화됐습니다. 인텔 및 디지털 부문은 주로 정보 커뮤니티의 강한 수요에 힘입어 1분기의 견조한 성장률을 유지했습니다. 예상대로, VBA 의료 장애 평가 지역 계약에서 4번째 벤더가 완전히 편입된 영향으로 헬스 부문 매출은 감소했습니다. 그럼에도 불구하고, 기술 투입을 통해 지속적으로 효율성을 높이면서 헬스 부문의 마진은 유지할 수 있었습니다. 강력한 프로그램 수행을 통해 디펜스와 홈랜드 부문의 수익성은 1분기 수준 대비 크게 개선됐습니다. 완료 시점 추정치 변경은 당분기에 긍정적 요인으로 작용했으며, 이는 당사의 과거 경험과도 일치합니다. 또한, 신중한 전사 비용 관리와 뛰어난 어워드 및 인센티브 수수료 성과로 마진이 개선됐습니다. 슬라이드 7에서 보시다시피, ENTRUST 인수와 관련된 잔여 3억 달러의 기업어음을 상환했으며, 분기 말 기준으로 매우 견조한 재무상태표를 유지했습니다.

분기 말 기준으로 부채는 60억 달러였고, 현금 및 현금성자산은 7억4,800만 달러였습니다. 총 레버리지는 2.5배로 하락했습니다. 마지막으로, 슬라이드 8의 향후 전망으로 넘어가겠습니다. 톰이 언급했듯이, 매출, 이익, 현금에 대한 가이던스를 상향 조정하고 있습니다. 구체적으로, 매출 가이던스 범위의 하단을 2억 달러 올리고, 비GAAP 희석 EPS의 하단을 0.10달러 상향하며, 영업현금흐름 가이던스를 5,000만 달러 증액합니다. 이제 연간 설비투자(CapEx)는 2억5,000만 달러에 더 가까울 것으로 예상하고 있으며, 이에 따라 암묵적인 잉여현금흐름(FCF) 가이던스는 약 1억5,000만 달러 상향됩니다. 조정 EBITDA 마진 가이던스는 13%대 중반을 유지합니다. 이번 가이던스에는 당사가 올해 후반에 종결될 것으로 여전히 예상하는 아날로직(Analogic)과의 진행 중인 SES 합작법인(JV) 관련 영향은 반영되지 않았습니다.