임플로이어스 홀딩스 26년 3분기 어닝콜

진행해 주십시오. 대니, 감사합니다.

오늘 컨퍼런스콜은 녹음되며, 당사 웹사이트의 투자자 섹션에서 생중계됩니다. 통화가 끝난 후 같은 곳에서 다시 들으실 수 있습니다. 이번 컨퍼런스콜에서 언급되는 내용 중 과거 사실에 근거하지 않은 내용은 미래예측진술로 간주됩니다. 이러한 진술은 1995년 「사적 증권소송 개혁법」의 세이프하버 조항에 따라 제시됩니다. 당사는 미래예측진술에 명시된 기대가 합리적이라고 믿지만, 위험과 불확실성으로 인해 실제 결과가 당사의 예상과 크게 달라질 수 있습니다. 여기에는 미국 증권거래위원회에 제출한 자료에 기재된 위험이 포함됩니다. 이번 컨퍼런스콜에서 언급된 모든 내용은 통화 시점의 정보에 한하며, 이후의 상황을 반영해 업데이트되지 않습니다.

또한 당사는 웹사이트를 통해 중요한 비공개 정보를 공개하고, 미국 증권거래위원회의 공정공시 규정에 따른 공시 의무를 이행합니다. 이러한 공시는 당사 웹사이트의 투자자 섹션에 게시됩니다. 따라서 투자자 여러분께서는 당사의 보도자료, 미국 증권거래위원회 제출 자료, 공개 컨퍼런스콜 및 웹캐스트를 확인하는 것과 함께 웹사이트의 해당 섹션도 살펴보시기 바랍니다. 실적 발표 보도자료와 오늘 발표 내용 또는 질의응답에서 비일반회계기준 재무지표를 사용할 수 있습니다. 이러한 비일반회계기준 재무지표와 일반회계기준에 따른 실적 간의 조정 내역은 실적 발표 보도자료에 첨부된 재무 보충자료, 투자자 프레젠테이션 및 당사 웹사이트 투자자 섹션에서 확인할 수 있는 기타 자료에 포함되어 있습니다. 이제 통화를 당사의 최고경영자 캐시 안토넬로에게 넘기겠습니다.

감사합니다, 제프. 여러분, 안녕하십니까. 2026년 3분기 실적 발표 컨퍼런스콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘 저와 함께한 마이크 페드라하 최고재무책임자도 소개해 드립니다. 늘 그렇듯 먼저 3분기 실적의 주요 내용을 말씀드린 뒤, 재무 실적에 대한 자세한 설명을 위해 마이크에게 넘기겠습니다. 질문을 받기 전에 마무리 말씀을 드리겠습니다. 3분기 실적은 인수 손익을 과거 수준으로 회복하기 위해 당사가 이루고 있는 진전을 보여줍니다. 희석주당순이익은 0.64달러로, 2025년 3분기 희석주당순손실 0.36달러에서 개선됐습니다. 조정 희석주당순이익은 0.71달러로, 조정 희석주당순손실 1.10달러에서 개선됐습니다. 실적 개선은 주로 2025년 3분기에 적립한 3,800만 달러의 준비금 증액이 없었던 데 따른 것입니다.

손실 및 손해사정비율은 97.1%에서 71.2%로 개선됐습니다. 올해 임의보험 사업에서는 전년도 손해액의 추가 변동을 인식하지 않았으며, 손실 포트폴리오 이전을 제외한 당해 사고연도 손실 및 손해사정비율은 72%입니다. 일반회계기준 합산비율은 129.7%에서 108.4%로 개선됐습니다. 상당한 진전이지만, 현재 수준에 만족하지 않고 인수 손익을 계속 개선하기 위해 노력하겠습니다. 손실 및 손해사정비율의 하락 효과는 인수비용비율 상승으로 일부 상쇄됐습니다. 인수비용비율은 1년 전 20.6%에서 24.3%로 상승했으며, 이는 보험료 기반이 축소된 데 따른 것입니다. 총수입보험료는 1억 5,110만 달러로 18% 감소했고, 순경과보험료는 1억 6,020만 달러로 17% 감소했습니다. 이러한 감소는 장기화된 연성 시장에서 수익성을 우선시하기 위해 취한 가격 책정 및 인수 조치를 반영합니다.

보유 계약 건수는 약 12만 4,000건으로 8% 감소했습니다. 일부 사업 분야에서 철수하는 한편 중소기업 고객 대부분을 유지한 결과, 보험료 감소율보다 계약 건수 감소율은 낮았습니다. 인수비용은 소폭 감소했으며, 주된 요인은 보험계약자 배당금, 대손비용, 보험료세 및 각종 부담금의 감소였습니다. 수수료비율은 12.9%로, 1년 전 12%보다 상승했습니다. 투자 포트폴리오도 실적에 긍정적으로 기여했습니다. 순투자수익은 3,230만 달러로 증가했으며, 이는 2025년 투자 포트폴리오 재조정 이후 높아진 수익률과 사모펀드 투자 수익 560만 달러에 힘입은 것입니다. 미국 금리가 크게 상승한 가운데, 당사 포트폴리오는 더 높은 재투자 수익률을 활용할 수 있는 유리한 위치에 있으며, 이는 시간이 지남에 따라 이익에 기여할 것으로 예상됩니다. 금리 상승은 고정수익 포트폴리오의 미실현 시가 하락을 통해 장부가치에도 영향을 미쳤습니다. 이러한 감소는 신용도의 변화를 반영한 것이 아닙니다.

이연이익을 포함한 주당 장부가치는 49.44달러로, 1년 전보다 2.1% 상승했으나 2분기 말보다는 5.3% 하락했습니다. 두 변동률 모두 배당금을 포함한 수치입니다. 누적기타포괄손익을 제외한 조정 주당 장부가치는 53.64달러로, 1년 전보다 7.1%, 전 분기보다 1.3% 상승했습니다. 여기서도 두 변동률 모두 배당금을 포함한 수치입니다. 이어서 마이크가 3분기 재무 실적을 자세히 설명하고, 이후 제가 다시 돌아와 마무리 말씀을 드리겠습니다.

마이크? 감사합니다, 캐시. 총원수보험료는 1억 5,110만 달러로 전년 동기 1억 8,390만 달러보다 18% 감소했습니다. 이는 2025년에 시작한 의도적인 가격 책정 및 인수 조치를 반영한 것입니다.

이러한 조치로 이번 분기 신계약과 갱신계약 보험료가 모두 감소했습니다. 손실 및 손해사정비용은 1억 1,400만 달러로 38.9% 감소했습니다. 이러한 감소는 주로 캐시가 언급한 지난해 준비금 증액이 올해는 없었던 데 따른 것입니다. LPT를 제외한 자발적 보험 사업의 당해 사고연도 손실 및 손해사정비용 비율은 72%였습니다. 보고된 손실 및 손해사정비용 비율은 71.2%로, 1년 전 97.1%보다 낮아졌습니다. 수수료 비용은 2,060만 달러로 10.4% 감소했으며, 보험료 감소에 따른 결과입니다. 수수료비율은 12.9%로, 1년 전 12%보다 상승했습니다.

비율 상승은 주로 2026년 신계약의 수수료율이 높아진 데다, 2025년 3분기 비율을 낮춘 일회성 조정이 있었기 때문입니다. 인수비용은 3,890만 달러로 1.8% 감소했습니다. 인수비용률은 24.3%로, 1년 전 20.6%보다 상승했습니다. 전체적으로 미국회계기준(GAAP) 합산비율은 108.4%, LPT를 제외하면 109.2%로, 1년 전의 129.7% 및 130.4%보다 낮아졌습니다. 순투자수익은 3,230만 달러로 23.8% 증가했습니다. 증가의 주된 요인은 이번 분기 560만 달러의 분배금을 기여한 사모펀드 투자와 2025년 투자 포트폴리오 재조정으로 인한 고정만기증권의 수익률 상승이었습니다. 사모펀드 분배금을 제외한 순투자수익은 약 2,670만 달러로, 전년 대비 6% 증가했습니다.

고정수익 포트폴리오의 수익률은 5%로 전년 대비 40bp 상승했습니다. 수정 듀레이션은 4.3이었으며, 평균 신용등급은 A+로 견조한 수준을 유지했습니다. 투자에서 발생한 실현 및 미실현 순손실은 320만 달러로, 1년 전 2,120만 달러의 이익과 대조를 이뤘습니다. 이번 분기 실적은 분배금에 따른 사모펀드 투자의 순자산가치 하락과 보통주 투자이익 감소의 영향을 받았습니다. 이자 및 금융비용은 130만 달러로, 1년 전 20만 달러보다 증가했습니다. 이는 2025년 4분기에 발표한 자본 재편 계획과 관련된 1억 2,500만 달러 규모의 선순위 부채에 따른 것입니다. 연방 및 주 소득세 비용은 290만 달러로, 실효세율은 20%였습니다. 1년 전에는 290만 달러의 세금 혜택을 기록했으며, 실효세금 혜택률은 25.9%였습니다.

실현 및 미실현 순투자이익과 손실, 그리고 LPT 이연이익 상각에 따른 혜택을 제외한 조정 순이익은 이번 분기 1,280만 달러로, 지난해 조정 순손실 2,550만 달러와 비교됩니다. 연초 이후 순이익은 5,080만 달러, 조정 순이익은 3,590만 달러였습니다. 지난해 9개월간 순이익과 조정 순이익은 각각 3,420만 달러와 740만 달러였습니다. 재무상태표를 살펴보면, 분기 말 주주자본은 7억 8,560만 달러로 6월 30일의 8억 5,880만 달러에서 감소했습니다. 기타포괄손실누계액은 6,170만 달러 증가한 7,400만 달러를 기록했습니다. 이는 금리 상승으로 고정만기증권의 시장가치가 하락한 데 따른 것으로, 캐시가 언급했듯이 신용도와는 관련이 없습니다. 채권의 만기가 가까워지거나 금리가 하락하면 이러한 미실현손실은 해소될 것입니다.

기타포괄손익누계액을 제외하고 이연이익을 가산한 조정 주주자본은 9억 4,360만 달러였습니다. 이번 분기에는 자사주 매입 1,810만 달러와 정기 분기 배당금 630만 달러를 통해 주주들에게 총 2,440만 달러를 환원했습니다. 주당 평균 48.44달러에 373,848주를 자사주 매입했습니다. 이 매입 가격은 이연이익을 포함한 기초 주당 장부가치보다 8%, 기초 조정 주당 장부가치보다 9% 낮은 수준이었습니다. 2026년 자사주 매입 프로그램에 따라 9,490만 달러의 매입 승인 한도가 남아 있습니다. 이상으로 캐시에게 통화를 넘기겠습니다.