엘레반스 헬스 26년 3분기 어닝콜

말씀해 주십시오. 좋은 아침입니다. 엘리번스 헬스의 2026년 3분기 실적 발표 컨퍼런스콜에 오신 것을 환영합니다.

저는 투자자 관계 담당 부사장 네이선 리치입니다. 오늘 실적 발표 컨퍼런스콜에는 게일 부드로 최고경영자 겸 사장, 마크 케이 최고재무책임자, 펠리시아 노우드 최고 건강보험책임자, 그리고 상업 건강보험 사업부 사장인 모건 켄드릭이 함께합니다. 게일은 3분기 실적을 요약하고 전략적 우선순위의 추진 현황을 논의할 예정입니다. 이어 마크가 재무 실적과 실적 전망을 뒷받침하는 요인들을 자세히 설명하겠습니다. 준비된 발언을 마친 후에는 경영진과 질의응답을 진행하겠습니다. 오늘 통화에서는 특정 비일반회계기준 재무지표를 언급할 예정입니다. 이러한 비일반회계기준 재무지표와 가장 직접적으로 비교 가능한 일반회계기준 지표 간의 조정 내역은 당사 웹사이트 elevancehealth.com에서 확인하실 수 있습니다. 오늘 통화에서는 미래예측진술도 언급할 예정입니다.

이러한 진술에는 특정 위험과 불확실성이 따르며, 그중 상당수는 예측하기 어렵고 일반적으로 엘리번스 헬스의 통제 범위를 벗어납니다. 이러한 위험과 불확실성으로 인해 실제 결과가 현재 기대와 크게 달라질 수 있습니다. 청취자 여러분께서는 오늘 배포한 보도자료와 당사의 분기별 증권거래위원회(SEC) 제출 자료에 설명된 위험 요인을 주의 깊게 검토해 주시기 바랍니다. 이제 게일에게 통화를 넘기겠습니다.

안녕하십니까. 함께해 주셔서 감사합니다. 엘리번스 헬스는 메디케이드, 메디케어 어드밴티지, 개인 ACA 시장이 각각 예상보다 나은 실적에 기여하면서 3분기에 견조한 실적을 거뒀습니다. 이러한 실적은 전사적으로 집중력 있게 사업을 실행한 결과입니다. 이를 바탕으로 2026년 실적 전망을 상향 조정하고, 2027년에 접어들면서도 실적의 지속 가능성에 대한 확신을 높였습니다. 영업 실적 호조와 비영업 항목의 유리한 영향이 반영됨에 따라, 2026년 조정 희석 주당순이익 가이던스를 최소 29달러로 상향 조정합니다. 더 중요한 점은 2026년 이익 기준선을 최소 26.75달러로 높인다는 것입니다. 이는 기초 실적이 개선되고 이러한 실적의 지속성에 대한 확신이 커진 데 따른 것입니다. 이처럼 높아진 기준을 바탕으로 2027년 조정 희석 주당순이익이 최소 12% 성장할 것이라는 자신감을 유지하고 있습니다.

이러한 성장은 건강보험 사업의 지속적인 마진 개선, 케어론의 가치 기반 솔루션 도입 확대, 전사적인 운영 효율성 향상에 힘입을 것으로 예상합니다. 건강보험 사업의 규모와 지역 기반, 그리고 케어론의 임상 및 운영 전문성을 결합해 치료 결과를 개선하고 의료 서비스를 보다 저렴하게 제공하고자 합니다. 이러한 솔루션을 당사의 건강보험 상품 전반과 외부 고객으로 확대함으로써 의료비 관리를 개선하고, 영업 레버리지를 높이며, 당사가 서비스를 제공하는 분들께 더 큰 가치를 제공할 것으로 기대합니다. 이미 가시적인 성과가 나타나고 있습니다. 케어론의 위험 기반 종양학 솔루션은 치료 계획과 회원의 암 치료 여정 전반에 걸친 맞춤형 지원을 연계합니다. 위험을 조기에 파악하고 보다 긴밀하게 개입한 결과, 당사의 암 치료 지원 프로그램은 상업보험 시장에서 예방 가능한 입원 건수를 15% 줄였습니다.

엘리베이트 의료비 관리 플랫폼은 당사 팀이 새롭게 나타나는 비용 요인을 더 일찍 파악하고, 그 통찰을 구체적인 조치로 이어가도록 지원하고 있습니다. 올해 이 플랫폼은 예상 절감액 3억 달러 이상을 확인했습니다. 이러한 성과를 고무적으로 보고 있으며, 이러한 역량을 전사적으로 더욱 폭넓게 확대 적용할 경우 상당한 기회가 있을 것으로 보고 있습니다. 이제 사업 부문별 실적을 말씀드리겠습니다. 메디케이드의 3분기 실적은 전망을 웃돌았으며, 주된 요인은 최근 요율 조정의 긍정적인 효과였습니다. 현재 연간 마진 전망을 소폭 웃도는 수준으로 실적을 달성하고 있습니다. 당사가 통제할 수 있는 요인에 계속 집중하고 있습니다. 행동 건강 부문에서 근거 기반 임상 감독을 확대하고, 케어 관리를 강화하며, 적절한 진료 접근성을 유지하는 한편 선별적인 네트워크 조치를 추진하고 있습니다.

2027년에는 요율이 비용 추세에 더욱 부합하고 당사가 취하는 조치의 효과가 지속적으로 나타나면서 메디케이드 마진이 개선될 것으로 예상합니다. 메디케어 어드밴티지에서는 가입자에게 지속 가능한 가치를 제공할 수 있는 상품과 시장을 중심으로 포트폴리오를 재편했습니다. 이러한 신중한 조치와 의료비 실적 개선, 지속적인 실행이 기대했던 성과를 내고 있으며, 시간이 지날수록 사업이 더욱 지속 가능한 성장을 이루도록 기반을 마련하고 있습니다. 2027년 연례 가입 기간에도 같은 원칙을 적용해 에이치엠오 플랜과 이중 자격 가입자 지원에 중점을 두고 있습니다. 플랜 설계에서는 가입자들이 가장 중요하게 여기는 혜택의 안정성을 우선시하고, 비용 추세를 신중하게 반영합니다. 이러한 접근 방식은 장기 영업이익률 목표를 향해 나아가는 가운데 2027년 추가적인 마진 개선을 뒷받침합니다.

최근 2027년 별점 평가 결과를 받았으며, 메디케어 어드밴티지 가입자 중 약 절반이 별 4개 이상을 받은 플랜에 가입하게 되어 기쁘게 생각합니다. 경쟁이 치열하고 역동적인 환경에서도 전사 평균 별점 4개를 다시 달성했습니다. 별점 개선은 여전히 여러 해에 걸친 우선 과제이며, 이러한 성과를 더욱 높이기 위해 가입자 경험, 임상 품질, 의료 제공자와의 협력에 계속 투자하고 있습니다. 커머셜 부문에서는 2027년 판매 시즌에도 일관되고 규율 있는 접근 방식을 유지하고 있습니다. 이러한 접근 방식에는 신중한 가격 책정, 통합 의료 및 약국 서비스의 가치, 그리고 부담 가능한 비용에 대한 변함없는 집중이 반영되어 있습니다. 앤섬 밸런스 재원조달형 상품과 환자 지원 프로그램이 제공하는 차별화된 가치에 대한 수요가 여전히 강하게 나타나고 있습니다. 이러한 역량은 가입자 참여를 높이고, 임상 지원을 강화하며, 규율 있는 비용 관리를 뒷받침하고 있습니다.

이어서 케어론을 말씀드리면, 이번 분기 강력한 실적을 거둔 것을 기쁘게 생각합니다. 약국, 행동 건강, 재택 돌봄을 통합해 더 폭넓은 고객 요구에 부응하는 통합 솔루션을 제공하고 있습니다. 헬스 플랜 전반의 도입을 확대하고 외부 고객과의 관계를 넓히며 측정 가능한 가치를 제공하는 데 계속 집중하고 있습니다. 그 결과 케어론은 비용 부담 완화와 전사 이익 성장 모두에 점점 더 중요한 기여를 하고 있습니다. 요약하면, 전사적으로 실행력이 강화되고 있습니다. 2026년 가이던스를 상향하고 이익 기준선을 높였으며, 더 큰 성장 모멘텀과 가시성을 바탕으로 2027년에 진입하고 있습니다. 건강보험 부문의 지속적인 마진 개선, 케어론의 지속적인 확장, 전사적인 운영 효율성 향상을 바탕으로 2027년에 조정 주당순이익이 최소 12% 성장할 수 있는 분명한 경로가 보입니다. 2027년 이후에도 현재 추진 중인 조치들이 지속 가능한 장기 이익 성장을 견인할 기반이 될 것으로 믿습니다.

마무리하기 전에 임직원 여러분께 감사의 말씀을 드리고 싶습니다. 임직원 여러분의 헌신과 전문성, 실행력은 회사의 발전과 고객에게 제공하는 가치의 핵심입니다. 이제 마크에게 통화를 넘겨 3분기 재무 실적과 전망을 자세히 살펴보도록 하겠습니다.

감사합니다, 게일. 여러분, 좋은 아침입니다. 3분기 조정 희석 주당순이익은 6.99달러로 당사의 전망을 상회했습니다. 전사적으로 개선된 영업 실적은 2026년 이익 가이던스 상향과 2027년 진입 시점의 이익 기준선 상향을 뒷받침합니다. 실적은 주당 약 0.50달러의 영업 실적 초과 달성에 힘입었습니다. 이번 분기의 보험금 비용 실적 개선에는 최근 메디케이드 요율 조정, 메디케어 어드밴티지 사업의 규율 있는 실행, 개인 ACA 사업의 청구 경험 개선이 반영됐습니다. 또한 투자수익 내 가치 평가 조정과 주로 관련된 주당 1.85달러의 순영업외이익을 기록했으며, 일부 주 세금 항목이 이를 일부 상쇄했습니다. 이러한 실적을 바탕으로 2026년 조정 희석 주당순이익 가이던스를 최소 29달러로 상향합니다. 3분기 영업 실적 초과 달성과 개인 ACA 사업의 연간 전망 개선을 반영해 이익 기준선을 0.75달러 높여 최소 26.75달러로 조정합니다.

내년에도 이처럼 높아진 기준선에서 2027년 조정 주당순이익이 최소 12% 성장할 것으로 자신합니다. 다각화된 사업 포트폴리오 전반에서 폭넓은 영업 개선을 기대하며, 여러 이익 성장 동력이 전망을 뒷받침하고 있습니다. 이제 3분기 실적을 자세히 살펴보겠습니다. 분기 말 기준 의료보험 가입자는 약 4,490만 명이었습니다. 상업 보험료 수입형 가입자 수 증가가 메디케이드 사업의 예상된 가입자 감소를 상쇄했습니다. 보험료 수입 수익률 상승, 케어론알엑스 제품 매출 및 서비스 수수료 증가가 건강보험 가입자 수 감소를 상쇄하면서 영업수익은 1%에 조금 못 미치는 증가율을 기록해 504억 달러를 달성했습니다. 연결 기준 보험급여비율은 90.6%로 70bp 개선됐습니다. 메디케이드, 메디케어 어드밴티지, 개인 ACA 사업 모두 전망을 웃도는 실적을 거뒀습니다. 조정 영업비용률은 90bp 상승한 11.3%를 기록했습니다.

이번 분기에도 회원 경험, 의료비 관리, 케어론의 가치 기반 솔루션에 선별적으로 일회성 투자를 진행했습니다. 또한 이중 자격 사업의 성장을 지원하고 스타즈를 포함해 품질을 높이는 이니셔티브에도 자금을 투입했습니다. 메디케이드의 비용 추세는 여전히 높은 수준이었지만 2분기와 비교해 대체로 안정적이었습니다. 이번 분기 실적에는 최근 요율 조정의 효과가 반영됐으며, 이제 연간 영업이익률이 이전 전망을 소폭 웃돌 것으로 예상합니다. 요율 조정의 진전에 고무되어 있으며, 당사가 통제할 수 있는 의료비 상승 요인에 대해 선별적인 조치를 계속 취하고 있습니다. 메디케이드 영업이익률은 2026년에 저점을 기록하고 2027년에 개선될 것으로 계속 보고 있습니다. 메디케어 어드밴티지에서는 2026년을 위해 취한 상품 및 지역별 조치와 유지 가입자 구성의 질을 바탕으로 연간 영업이익률이 최소 2%에 이를 것으로 예상합니다.