리얼 리맥스 그룹 Oppenheimer 29th Annual Technology, Internet & Communications Conference

감사합니다, 채드. 안녕하세요, 여러분. 안녕하세요. 저는 타미르이며, 리얼의 공동 창립자이자 CEO입니다. 먼저 오늘 이렇게 말씀드릴 기회를 주신 오펜하이머에 감사드립니다. 작년에 컨퍼런스에 참석하신 분들은 더 리얼의 이야기를 아실 수도 있습니다. 저희는 빠르게 성장하는 기술 기반 부동산 중개업체로, 특히 현재 주택 시장 상황을 감안할 때 매우 차별화된 성장 궤적을 그리고 있습니다. 지난 12개월 동안 많은 변화가 있었고, 오늘은 저희가 구축한 것과 앞으로의 다음 장이 어떻게 될지에 대해 말씀드리고자 합니다. 저희는 다음 장이 지금까지보다 훨씬 더 흥미로울 것이라고 생각합니다. 본격적으로 시작하기 전에, 저희 프레젠테이션에는 미래 예측 진술이 포함되어 있으니, 슬라이드와 공시 자료에 있는 전체 면책 조항을 꼭 확인해 주시기 바랍니다.

먼저 현재 리얼이 어디에 있는지 말씀드리겠습니다. 2026년 2분기 말 기준으로 미국과 캐나다 전역에 35,000명 이상의 부동산 중개인이 있었으며, 현재 그 수는 36,000명을 넘었습니다. 2023년 초부터 중개인 수가 연평균 약 50%의 복합 성장률을 기록하고 있으며, 이는 같은 기간 동안 매출과 조정 EBITDA의 상당한 성장으로 이어졌습니다. 이 점을 감안할 때, 같은 기간 주택 거래량은 거의 30년 만에 최저 수준에 근접해 있었습니다. 저희는 거래량이 거의 정체되거나 감소하는 시장에서 중개인 수를 50%나 늘리고 있습니다.

이렇게 성장할 수 있었던 이유는 시장 상황이 좋기 때문이 아니라, 중개인들이 진정으로 참여하고 싶어 하는 플랫폼을 구축했기 때문입니다. 저희의 경제적 조건과 기술이 현재 다른 중개업체들보다 근본적으로 우수하기 때문입니다. 저희 비즈니스 모델은 매우 간단합니다. 리얼에서는 중개인이 발생시키는 모든 수수료 수입의 85%를 보유하며, 미국에서는 연간 12,000달러, 캐나다에서는 연간 15,000캐나다달러의 상한선을 두고 있습니다. 상한선에 도달하면, 중개인은 거래 수수료 325달러를 제외한 100%의 수수료를 보유합니다. 게다가 중개인은 다른 중개인을 플랫폼으로 유치하여 수익 배분 소득을 얻을 수 있습니다. 다양한 중개인 지분 프로그램을 통해 회사 지분을 획득할 수 있으며, 비즈니스를 수익화할 수 있는 몇 가지 추가 방법도 있습니다.

따라서, 제가 말씀드렸듯이 중개인이 거래 성사뿐만 아니라 여러 경로를 통해 저희 플랫폼에서 부를 축적할 수 있습니다. 중개인에게 이렇게 매력적인 경제적 조건을 제공할 수 있는 이유는, 수십 년간 업계 표준이었던 전통적인 오프라인 사무실을 운영하는 대신, 저희는 완전 원격 가상 중개업체로서 중개인이 자신의 방식대로 비즈니스를 운영할 수 있는 상당한 자유와 유연성을 제공하기 때문입니다. 다음 차트 또는 네 개의 차트가 있는 다음 슬라이드를 보면, 수치가 스스로 말해줍니다. 2023년 2분기 이후, 저희는 LTM(최근 12개월) 매출을 5억 달러에서 2026년 2분기에는 23억 달러 이상으로 성장시켰습니다. 동일 기간 동안 LTM 조정 EBITDA는 거의 손익분기점에서 7,700만 달러로 증가했습니다.

여기서 강조할 점은, 마진 개선이 가격 인상과 저희 비즈니스가 가진 운영 레버리지의 결합에서 비롯되었다는 것입니다. 이는 저희 플랫폼의 기능입니다. 중개인이 더 늘어나도 비례하는 인력이나 인프라를 추가할 필요가 없습니다. 저희 기술이 더 많은 업무를 처리하며, 수치가 이를 증명합니다. 기술 자체에 대해 말씀드리겠습니다. 이것이 바로 저희의 경쟁 우위이며, 많은 분들이 잘 모르는 부분입니다. 저희 핵심 기술 플랫폼은 reZEN이라고 합니다. 이는 100%의 중개인이 사용하는 저희 독점 거래 관리 소프트웨어이자 비즈니스 인텔리전스 시스템입니다. 모든 거래, 문서, 수수료 지급이 reZEN을 통해 이루어집니다. 본질적으로 중개인 비즈니스의 운영 체제입니다. reZEN 위에 저희는 AI 계층인 Leo를 구축했습니다.

Leo는 현재 분기마다 10만 건 이상의 중개인 질문을 처리하고 있으며, 이는 인력 효율성 측면에서 어떤 의미인지 생각해 보시기 바랍니다. 만약 Leo가 저희 독점 데이터를 모두 검토하지 않았다면, 모든 중개인 질문에 답변하기 위해 대규모 지원 조직이 필요했을 것입니다. 대신 Leo가 즉시 24시간 내내 답변을 제공하여 중개인이 답변을 기다릴 필요가 없습니다. Leo는 단순히 지원 업무만 처리하는 것이 아닙니다. Leo는 중개인들이 준수 관련 질문이나 개인 실적에 관한 질문에 도움을 줍니다. 또한 마케팅과 수익 관련 업무도 지원합니다. 심지어 중개인들을 위해 소셜 미디어 게시물도 작성해 줍니다. 그래서 Leo는 중개인들이 일상적으로 일하는 방식에 깊이 통합되어 있습니다. 지난달에 저희는 Leo의 여러 신규 기능을 베타 출시했습니다. 이를 Leo 2.0이라 부르며, 업계 최대 부동산 CRM 중 일부와의 직접 통합을 포함합니다.

그 결과, Leo의 도움으로 저희 중개인들은 이제 에이전틱 AI를 원활하게 활용하여 리드를 활성화하고, 참여시키며, 육성할 수 있습니다. 모든 중개인이 CRM을 갖고 있다고 생각해 보십시오. 이제 Leo가 그 리드들을 육성하며, 중개인이 과거에 접촉했던 모든 사람들의 후속 조치를 직접 관리할 필요가 없습니다. 또한 저희는 핀테크 사업인 RealWallet을 운영하고 있습니다. RealWallet은 중개인들에게 은행 계좌, 직불 카드, 거의 즉시 이루어지는 커미션 지급, 그리고 거래 데이터를 기반으로 한 신용 한도 접근을 제공합니다. 저희는 중개인들의 생산 실적과 사업 현황, 그리고 저희 플랫폼에서 구축 중인 다양한 자산을 완벽히 파악하고 있기 때문에, 중개인들에게 신용 한도를 승인하는 유일한 중개사라고 믿습니다.

이 모든 결과로, 저희는 2025년 말 기준으로 정규직 직원 1인당 94명의 중개인을 운영하는 업계에서 가장 효율적인 중개사 중 하나입니다. 가장 가까운 공시 경쟁사는 45명이고, 업계 최대 업체는 12명입니다. 직원 1명당 중개인 12명과 저희의 1대 94 비율을 비교해 보십시오. 이 격차는 구조적이며 저희 기술에 의해 주도됩니다. 저희는 소프트웨어로 자동화할 수 있는 거의 모든 것을 자동화하는 반면, 대부분의 전통적인 중개사는 물리적 사무실에서 일하는 인력에 의존하여 Real이 중앙에서 자동으로 처리하는 많은 업무를 수행합니다. 저희는 매우 효율적이고 빠르게 성장하는 중개사를 운영하고 있지만, 거래를 훨씬 더 나은 방식으로 수익화할 수 있는 더 큰 기회가 항상 있다고 생각해 왔습니다.

중개 부문에서 저희의 총이익률은 약 8~9%이지만, 거의 모든 주택 판매 거래에는 모기지와 타이틀 보험이 포함되며, 이들 사업은 일반적으로 45~80% 이상의 총이익률을 보입니다. 현재 대부분의 수익은 제3자에게 흘러가고 있지만, 저희는 One Real Mortgage와 One Real Title 사업을 통해 그 모든 수익을 내부에서 확보할 수 있는 인프라를 구축해 왔습니다. 이들 사업의 부가율은 아직 초기 단계입니다. 두 사업 모두 한 자릿수 초반에 머물러 있습니다. 하지만 시간이 지나면서 부가율이 크게 상승할 수 있다고 생각하며, 그렇게 되면 회사의 수익성 프로필이 극적으로 변화할 것입니다. 이제 이 방에 계신 모든 분들의 관심사라고 생각되는 큰 소식으로 넘어가겠습니다.

4월에 저희는 RE/MAX 홀딩스를 인수한다고 발표했으며, 주주 투표는 이틀 후인 금요일에 예정되어 있습니다. 이 거래가 Real에게 왜 이렇게 중요한 순간인지, 그리고 왜 이 거래가 매우 합리적인지 설명드리고자 합니다. Real을 설립할 때, 저희는 소비자 대상 브랜드를 만들지 않기로 의도적으로 결정했습니다. 저희는 전적으로 에이전트들이 자신만의 브랜드를 구축하도록 돕는 데 집중했고, 이는 매우 성공적이었습니다. 분명히 지난 6년간 에이전트 수가 크게 증가했습니다. 하지만 특정 시장의 특정 에이전트들에게는 중개사 브랜드와 사무실 내 경험이 정말 중요하다는 것도 알고 있습니다. RE/MAX는 분명히 그 격차를 해소합니다. RE/MAX는 전 세계 120개국 이상에 진출해 있고 145,000명 이상의 에이전트를 보유한, 부동산 업계에서 가장 상징적이고 잘 알려진 이름 중 하나입니다.

Real과는 완전히 다른 유형의 사업입니다. 수익의 3분의 2가 반복적인 프랜차이즈 수수료와 연회비에서 나오는 고마진 프랜차이즈 기반 사업입니다. 2025년 RE/MAX는 약 9,400만 달러의 조정 EBITDA를 32% 마진으로 창출했습니다. Real과 RE/MAX의 결합으로 오늘날 부동산 업계 어디에도 없는, 고성장 AI 기반 클라우드 중개사와 글로벌 프랜차이즈 네트워크를 모두 갖춘 회사를 만들고 있습니다. 이 두 모델은 진정으로 상호 보완적입니다. 서로 다른 에이전트 프로필을 대상으로 하며, 함께 더 큰 시장 접근성을 제공합니다. 발표 시점에 거래 조건은 완전한 시너지 효과를 반영한 2025년 조정 EBITDA의 약 7배에 해당하는 인수 가격을 나타냅니다. 한 가지 분명히 말씀드리고 싶은 점은, 그리고 저희가 매우 분명히 밝혀왔듯이, RE/MAX 브랜드는 변하지 않습니다.

RE/MAX는 계속해서 RE/MAX로 운영될 것입니다. Real은 계속해서 Real로 운영될 것입니다. 저희가 추가하는 것은 두 브랜드를 지원하는 첨단 기술 플랫폼과 공유 백오피스 인프라입니다. 이것이 바로 두 회사를 결합하는 운영 철학입니다. 앞서 말씀드린 바와 같이, 주주 승인과 관례적인 종결 조건을 충족하는 것을 전제로 2026년 하반기에 거래를 마무리할 것으로 예상합니다. 통합 회사의 규모를 감안하면, 프로포마 기준으로 Real RE/MAX 그룹은 18만 명 이상의 에이전트를 보유하게 되며, 2025년에는 23억 달러의 매출과 1억 5,700만 달러의 조정 EBITDA, 완전 시너지 효과를 반영하면 1억 8,700만 달러의 조정 EBITDA를 창출할 것으로 예상됩니다. 회사는 북미에서 연간 거의 100만 건의 거래를 성사시키고, 전 세계적으로는 180만 건의 거래를 마감할 것입니다.

이 두 모델이 왜 함께 있어야 하는지에 대해 잠시 말씀드리고 싶은데, 문화가 호환되는지에 대한 의문이 있다고 생각하기 때문입니다. Real의 커뮤니티는 언제 어디서나 일할 수 있는 유연성과 기술을 중시하는 에이전트들로 구성되어 있습니다. RE/MAX 커뮤니티는 브랜드에 투자하고, 전 세계적으로 인정받는 이름의 신뢰성을 원하는 프랜차이즈와 에이전트들로 구성되며, 보다 전통적인 오프라인 모델로 운영됩니다. 이들은 진정으로 다른 에이전트 프로필이지만, 중요한 것은 두 모델 모두 성과에 따른 매력적인 경제적 보상을 제공합니다. 긍정적인 점은 에이전트들이 단 하나의 모델만 선택할 필요가 없다는 것입니다. RE/MAX 프랜차이즈 환경에서 성공하는 에이전트는 RE/MAX에 남습니다. Real 모델을 선호하는 에이전트는 Real에 남을 수 있습니다. 재무적 관점에서 이번 결합은 훨씬 더 다양화된 수익 기반을 제공합니다.