보그워너 26년 2분기 어닝콜

제 이름은 닉이며, 제가 진행하겠습니다. 컨퍼런스 전문 진행자입니다. 지금부터 보그워너 2026년 2분기 실적 컨퍼런스 콜에 참석해 주신 모든 분들을 환영합니다. 모든 참가자는 청취 전용 모드로 진행됩니다. 도움이 필요하시면 별표 키(*)를 누른 후 0번을 눌러 컨퍼런스 전문 진행자에게 신호를 보내주시기 바랍니다. 오늘 발표가 끝난 후 질문하실 기회가 있을 예정입니다. 이 시간 동안 질문을 하시려면 전화기에서 별표 1번을 누르시면 됩니다. 질문을 철회하시겠습니까? 별표 2번을 누르십시오. 스피커폰을 사용 중이시면 질문하시기 전에 수화기를 드십시오. 이제 투자자 관계 부사장 패트릭 놀란에게 통화를 넘기겠습니다. 놀란 부사장님, 컨퍼런스를 시작해 주시기 바랍니다.

감사합니다, 닉. 여러분, 안녕하세요. 오늘 저희와 함께해 주셔서 감사합니다. 오늘 아침 일찍 저희는 실적 발표를 했습니다. 해당 자료는 저희 웹사이트 borgwarner.com에 게시되어 있습니다. 저희 홈페이지와 투자자 관계 홈페이지 모두에 게시되어 있습니다. 투자자 관계 일정과 관련하여, 다음 실적 발표 전까지 여러 투자자 컨퍼런스에 참석할 예정입니다. 전체 목록은 투자자 관계 홈페이지의 이벤트 섹션을 참조해 주시기 바랍니다. 시작하기 전에 말씀드리자면, 이번 컨퍼런스 콜에서 저희가 위험과 불확실성이 수반된 미래 예측성 발언을 할 수 있음을 알려드립니다. 저희 10-K 보고서에 상세히 기재된 바와 같이, 오늘 논의된 사항과 실제 결과는 크게 다를 수 있습니다. 또한 오늘 발표 중에 비-GAAP 지표 몇 가지를 강조하여 설명드리겠습니다. 핵심 사업의 실적을 보다 명확하게 보여드리고 이전 기간과의 비교를 위해서입니다. 저희가 조정치라고 말씀드릴 때는 비교 불가능한 항목을 제외한 수치를 의미합니다. 저희가 오가닉이라고 말씀드릴 때는 환율 영향과 순 인수합병 효과를 제외한 수치를 의미합니다. 저희는 또한 증분 마진 실적에 대해서도 언급합니다. 저희의 증분 마진은 조정 영업이익의 오가닉 변화를 매출의 오가닉 변화로 나눈 값으로 정의됩니다. 저희는 또한 시장 대비 성장률에 대해서도 언급할 것입니다.

저희가 시장이라고 할 때는 지리적 노출도를 가중한 경량 차량 생산 변화를 의미합니다. 오늘 실적 발표 자료를 당사 웹사이트의 IR 페이지에 게시했음을 알려드립니다. 토론 중에 이 슬라이드를 함께 보시면서 따라오시길 권장드립니다. 이제 조에게 마이크를 넘기게 되어 기쁩니다. 감사합니다, 팻, 그리고 여러분, 안녕하세요. 2026년 2분기 실적을 공유하고 회사 전반에 대한 업데이트를 제공하게 되어 기쁩니다. 5페이지부터 시작하겠습니다. 먼저 저희 직원들, 고객들, 그리고 공급업체 여러분께 모든 신뢰와 노력, 그리고 지속적인 지원에 대해 감사의 말씀을 드리고 싶습니다. 분기 동안 매출이 36억 달러를 넘었습니다. 배터리 에너지 시스템 부문의 감소를 제외하면, 유기적 순매출은 전년 대비 소폭 증가했으며, 주로 북미 지역의 트랜스퍼 케이스 물량 증가 덕분에 시장 생산 감소를 능가하는 실적을 기록했습니다. 이번 분기 조정 영업이익률, 조정 주당순이익, 현금 흐름 실적이 모두 견고했습니다. 회사는 매우 높은 수준에서 운영을 지속했으며, 전년 대비 거의 변동이 없는 상황에서도 조정 마진이 100베이시스포인트 확대되고 주당순이익은 17% 성장했습니다.

판매 환경: 이번 뛰어난 실적은 다시 한 번 당사의 전 사업부문에 걸친 비용 통제에 대한 집중 덕분에 달성되었습니다. 저희의 강력한 수주 활동이 2분기에도 계속되었다는 점을 보고하게 되어 기쁩니다. 오늘은 당사의 기초 및 제품 포트폴리오 전반에 걸친 7건의 신규 사업 수주를 강조해서 말씀드리겠습니다. 이 수주들은 분기 동안 확보한 수주 중 일부에 불과하지만, 당사의 기술 중심 포트폴리오의 강점을 잘 보여준다고 생각합니다. 저희의 깊은 고객 관계와 전 세계적으로 당사의 효율적인 파워트레인 기술에 대한 글로벌 수요입니다. 동시에, 이번 분기에 데이터 센터 및 기타 산업 시장 전반에서 제품 준비 상태를 의미 있게 진전시킨 점도 매우 고무적입니다. 포트폴리오에 대해 곧 자세한 업데이트를 공유하겠습니다. 마지막으로, 저희는 주주 가치를 창출하기 위해 자본의 효율적인 배분에 계속 집중하고 있습니다. 이번 분기에는 약 1억 3,400만 달러를 자사주 매입과 현금 배당 지급을 통해 주주들에게 환원했습니다. 또한, 당사의 이사회는 현재 자사주 매입 승인 한도를 10억 달러 증액하는 것을 승인하여, 승인 한도를 13억 5,000만 달러로 늘렸으며, 이는 보그워너 시가총액의 약 10%에 해당합니다. 이러한 조치는 당사의 장기적인 현금 창출 능력에 대한 자신감과 균형 잡힌 자본 배분 방식을 통해 주주 가치를 제고하려는 우리의 의지를 보여줍니다.

2026년 2분기와 상반기를 되돌아보면, 저는 우리 팀과 성과에 대해 매우 자랑스럽게 생각합니다. 다시 한 번, 우리는 매우 높은 수준으로 실행했으며, 이는 회사가 연간 매출, 마진, 주당순이익(EPS) 및 자유현금흐름 가이던스를 달성할 수 있는 강력한 위치에 있다고 믿습니다. 상반기 강력한 실적 덕분에 회사는 하반기 실적 전망을 상향 조정할 수 있었습니다. 2026년 산업 연구개발(R&D) 투자를 통해 제품 준비 속도를 가속화하겠습니다. 우리는 2026년 연간 재무 목표를 달성하는 동시에 이를 수행하고 있습니다. 6번 슬라이드로 넘어가겠습니다. 당사의 기술 경쟁력과 주요 시장에서 고객의 파워트레인 수요를 지원하는 역량을 보여주는 최근 7건의 제품 수상 내역을 강조하고자 합니다. 기본 제품 수상 내역부터 시작하겠습니다. 먼저, 보그워너는 주요 유럽 OEM과의 첨단 하이브리드 승용차용 E 터보 신규 프로그램을 수주하여 전동 부스트 기술 분야에서 보그워너의 선도적 위치를 더욱 강화했습니다. 생산은 2029년에 시작될 예정입니다. 보그워너의 E 터보 혁신과 리더십은 산업용 발전 제품 라인의 핵심 기술로 계속 자리잡고 있다고 생각합니다. 자동차 분야에서의 규모를 활용하여 데이터 센터 시장을 혁신하고 있습니다. 두 번째로, 보그워너는 중국 OEM과 새로운 사업을 확보하여 중국에서 새롭게 개발된 풀사이즈 SUV에 기계식 잠금 기능이 있는 토크 온 디맨드 트랜스퍼 케이스를 공급하게 되었습니다.

우리는 이 고객과 20년간의 관계를 구축해 왔으며, 그들의 최신 SUV에 우리의 전륜구동 기술을 계속 공급하게 된 것을 자랑스럽게 생각합니다. 생산 시작은 2026년 4분기로 계획되어 있습니다. 세 번째로, 보그워너는 유럽과 중국에서 새로운 프로그램 수주를 통해 가변 캠 타이밍 사업을 계속 확장하고 있습니다. 이 프로그램들은 유럽의 주요 프리미엄 브랜드를 위한 프로그램 수명 연장과 상당한 물량 증가를 포함하고 있습니다. OEM 관련으로, V6 엔진 패밀리와 주요 중국 OEM을 위한 1.5리터 터보차저 가솔린 엔진 패밀리에서 기존 공급업체를 대체하는 수주를 확보했습니다. 이러한 수주는 하이브리드와 내연기관 모두에서 VCP 포트폴리오의 장기적인 경쟁력을 강조합니다. 이제 최근 E 제품 수주로 넘어가겠습니다. 먼저, 보그워너는 글로벌 OEM과 새로운 통합 드라이브 모듈 수주를 확보했습니다. 이 IDM은 보그워너의 최신 3-in-1 통합 동축 드라이브 시스템을 특징으로 하며, 고급 E-모터 기어박스와 완전히 통합된 4세대 인버터를 컴팩트하고 고성능 패키지에 결합한 제품입니다. 이번 수주는 보그워너가 글로벌 기술 포트폴리오와 현지화 역량을 바탕으로 첨단 전동화 드라이브 솔루션을 지속적으로 제공하겠다는 의지를 반영한다고 생각합니다. 2027년에 시작될 예정입니다. 두 번째로, 보그워너는 주요 유럽 OEM과 두 개의 대용량 고전압 인버터 프로그램에 대한 대규모 연장 계약을 확보했습니다.

이 계약들은 플러그인 하이브리드와 800볼트 배터리 전기차 적용을 위한 최신 인버터 설계를 포함합니다. 신뢰받는 파트너십과 전력 전자 기술을 기반으로 합니다. 여러 대용량 프로그램을 동시에 연장하는 것은 매우 의미 있다고 생각합니다. 보그워너가 전력 전자 분야에서 선도적인 위치를 확고히 하였으며, 당사의 기술력이 뛰어남을 확인시켜 줍니다. 사내 전문성과 고객 중심 접근. 하이브리드 및 완전 전기차 애플리케이션을 위해 고객과 함께 세대별로 인버터를 발전시키는 것이 세계 유수의 OEM과 신뢰받는 장기 파트너십을 구축하는 방법입니다. 생산은 2029년에 시작될 예정입니다. 중요한 점은, 제가 방금 언급한 모든 E! 제품상에는 보그워너의 인버터 기술이 포함되어 있으며, 이는 보그워너가 고출력 인버터 분야에서 세계적 수준의 기술 리더십과 규모를 보유하고 있음을 보여줍니다. 이는 수십 년에 걸친 엔지니어링 노력으로 개발된 것으로, 이 분야에서 우리의 제품 리더십을 나타냅니다. 보그워너가 활용할 수 있는 세계적 수준의 기술의 또 다른 훌륭한 예가 바로 우리의 자동차 인버터 역량입니다. 우리는 핵심 자동차 시장 외부의 추가 성장 요인을 포착하기 위해 제품 준비를 지속적으로 발전시키고 있습니다. 곧 말씀드리겠지만, 전 세계는 더 많은 전력을 필요로 하고 있으며, 우리의 고효율 인버터는 이 증가하는 문제를 해결하는 솔루션입니다.

다음 7페이지에서는 데이터 센터 및 기타 산업 시장 전반에 걸친 제품 준비 가속화에 대해 말씀드리겠습니다. 포트폴리오에 대해, 터빈 발전기 출시 진행 상황 업데이트와 함께 논의하겠습니다. 지난 분기 동안 우리가 이룬 발전에 매우 만족합니다. 먼저, 저희 테스트 결과 카브 수준의 배출 기준을 충족했다는 점을 기쁘게 공유합니다. 저는 이것을 중요한 이정표로 보고 있으며, 당사의 터빈 발전기가 경쟁 기술에 비해 더 낮은 배출 솔루션을 제공할 것으로 계속 기대하고 있습니다. 당사의 URL 준수 절차가 순조롭게 진행되고 있습니다. UL 부품 인증은 9월에 시작될 예정이며, 부품 수준의 증빙 서류는 이미 제출되었습니다. 최종 조립 공장 건설이 빠르게 진행되고 있으며, 부지 조성은 대부분 완료되었습니다. 저희는 3분기에 자본 장비 설치를 시작할 예정이며, 전반적으로 팀의 진전에 대해 매우 기쁘고 만족스럽게 생각합니다. 이는 다수의 하이퍼스케일러를 포함한 최종 고객들로부터 계속해서 강한 관심을 받고 있는 상황에 잘 대비할 수 있는 위치를 마련해 줄 것입니다. 다음으로 배터리 에너지 저장 시스템에 대해 말씀드리겠습니다. 저희 에너지 저장 솔루션은 다양한 사용 사례와 데이터 센터 환경을 지원하도록 설계되었습니다.

저희는 배터리 에너지 저장 솔루션을 데이터 센터의 AI 및 기계적 부하를 지원할 수 있도록 배치할 계획입니다. 저희 제품 범위는 에너지, 전력, 시간 요구 사항 전반에 걸쳐 고에너지, 장시간 지속, 또는 고출력을 제공하는 스펙트럼을 포함합니다. 단기간 솔루션으로는 DC 블록, 무정전 전원 공급 장치, 고출력 랙, 그리고 제어 장치를 포함하는 포트폴리오를 확대하기 위해 노력하고 있습니다. 저희 솔루션은 모듈식이며 확장 가능하고, 화학적 구성에 구애받지 않습니다. 고객 검증과 UL 인증이 진행 중이며 저희는 2027년 생산 준비를 위해 배터리 에너지 저장 시스템에 대한 견적 활동을 계속하고 있으며, 올해 후반에 추가 업데이트를 제공해 드릴 수 있기를 기대합니다. 마이크로그리드 인버터 제품으로 넘어가면 초기 고객 반응이 매우 긍정적이었습니다. 저희는 제조 및 공급망을 포함한 적절한 가치 제안을 갖추고 있다고 믿습니다. 저희 자동차 공급망은 점점 더 차별화 요소로 인식되고 있으며, 고도로 설계된 고전압 고밀도 액체 냉각 전력 전자 분야에서 수십 년간 쌓아온 경험이 잠재 고객들에 의해 인정받고 확인되고 있습니다. 현재 고객들은 보그워너 샘플을 보유하고 있으며, 다른 잠재 고객들과의 논의도 진행 중입니다. 이미 받은 피드백을 바탕으로 저희는 신속하게 2세대 설계 개발로 나아가고 있습니다. 저희는 800V로의 전환이 계속 진행되고 있는 가운데, 이 시장 진입을 지원하고 있습니다.

저희는 이제 400V에서 1500V에 이르는 다양한 애플리케이션을 아우르는 고출력 포트폴리오 개발을 시작했습니다. 저희는 전 범위에 걸쳐 물량 증가 가능성을 보고 있습니다. 올해 말 고객 견적 제안을 향해 나아가기를 기대하고 있습니다. 요약하자면, 오늘 컨퍼런스 콜에서 세 가지 주요 시사점이 있다고 생각합니다. 첫째, 워너의 2분기 실적은 뛰어났습니다. 저희 매출은 36억 달러를 넘으며 견고한 흐름을 유지했습니다. 조정 영업 마진은 100베이시스 포인트 확대되었고, 조정 주당순이익은 2025년 2분기 대비 17% 성장했습니다. 또한, 회사의 수익 창출 능력 강화를 지속적으로 중점적으로 추진함에 따라 연간 조정 주당순이익 가이던스를 상향 조정했습니다. 두 번째로, 이번 분기에 저희 포트폴리오 전반에 걸쳐 7건의 신규 사업 수주를 발표했으며, 이는 제품 리더십에 대한 저희의 집중과 연소, 하이브리드, BEV 아키텍처 전반에 걸친 고도로 설계된 솔루션의 필요성을 더욱 잘 보여준다고 생각합니다. 세 번째로, 데이터 센터 및 기타 산업 시장 전반에서 제품 준비 상태를 더욱 개선했습니다. 포트폴리오 측면에서, 강력한 고객 수요를 확인하고 있으며, 당사의 기계 및 전자 핵심 역량이 핵심 자동차 시장 외부에서의 성장을 성공적으로 포착할 수 있게 해줄 것이라고 확신합니다. 2026년 상반기 강력한 실적에 대한 이러한 자신감으로 인해 하반기 실적 전망을 상향 조정할 수 있었습니다.

산업용 제품 준비 상태를 더욱 가속화하기 위한 산업 연구개발(R&D) 지출을 확대할 것입니다. 마지막으로, 2분기 동안 약 1억 3,400만 달러를 현금 배당과 자사주 매입을 통해 주주들에게 의미 있는 자본 환원을 진행했습니다. 또한, 자사주 매입 승인 한도를 10억 달러 증액하여 총 13억 5,000만 달러로 확대한 것은 현금을 꾸준히 주주에게 환원하여 가치를 창출하는 엄격한 방침을 지속적으로 준수하겠다는 의지를 보여줍니다. 전반적으로, 올해 현재까지의 실적은 우리 팀의 역량, 제품 포트폴리오, 그리고 사업의 장기적인 수익 창출 능력을 잘 보여주고 있다고 생각합니다. 2026년 하반기에도 긍정적인 모멘텀을 이어갈 수 있어 기대가 큽니다. 이제 크레이그에게 마이크를 넘기겠습니다. 감사합니다, 조. 그리고 모두 안녕하세요. 8번 슬라이드로 넘어가면서 2분기 재무 실적의 세부 내용을 공유하게 되어 기쁩니다. 전년 대비 매출 현황을 살펴보겠습니다. 지난해 2분기 매출은 36억 달러를 조금 넘었으며, 올해 2분기에는 강한 외화가 전년 대비 매출을 5,400만 달러 증가시키는 데 기여했습니다. 그다음으로, 배터리 사업에서 발생한 매출 역풍으로 인해 전년 대비 매출이 6,200만 달러 감소한 것을 확인할 수 있습니다. 나머지 1,800만 달러, 즉 0.5%의 유기적 매출 증가는 해당 분기 경량 차량 시장 생산 감소를 다소 상회했습니다.

이 증가는 주로 북미 지역에서의 트랜스퍼 케이스 매출 증가에 의해 주도되었습니다. 매출은 전년 대비 비교적 안정적이었으며 36억 달러를 넘는 강세를 유지했습니다. 9번 슬라이드로 넘어가면, 해당 분기의 수익 및 현금 흐름 실적을 확인하실 수 있습니다. 이번 분기 조정 영업이익은 4억 1,300만 달러로, 강력한 11.3%의 영업이익률을 기록했습니다. 조정 영업이익률은 10.3%인 3억 7,300만 달러의 조정 영업이익과 비교됩니다. 1년 전의 조정 영업이익률과 비교한 수치입니다. 2025년에 당사의 충전 사업이 종료됩니다. 전년 대비 영업이익이 700만 달러 증가했습니다. 이익과 환율 영향을 제외하면, 매출이 4,400만 달러 감소했음에도 불구하고 조정 영업이익은 2,800만 달러 증가했습니다. 이러한 강력한 전년 대비 실적은 당사 팀들이 사업 전반에 걸쳐 지속적으로 추진하고 있는 비용 절감 조치의 혜택을 받았습니다. 마찬가지로 흥미로웠던 점은 모든 사업부가 분기 동안 영업 마진을 확대했으며, 낮아진 법인 비용이 당사의 강력한 실적에 추가적인 호재로 작용했다는 것입니다. 조정 주당순이익(EPS)은 전년 대비 0.21달러, 즉 17% 증가했습니다. 조정 영업이익 증가와 지난 4분기 동안 시가총액의 약 5%에 해당하는 약 6억 5천만 달러 규모의 자사주 매입 영향으로 인해 나타난 결과입니다. 마지막으로, 2분기에 4억 9,200만 달러의 잉여현금흐름을 창출했으며, 이는 2026년 상반기 자사주 매입 2억 5,000만 달러와 배당금 지급 7,000만 달러를 지원했습니다.

이는 우리의 일관되고 강력한 잉여현금흐름을 통해 가치를 창출하는 데 집중하고 있음을 다시 한 번 보여준다고 생각합니다. 이제 10번 슬라이드로 넘어가 2026년 전체 전망을 살펴보겠습니다. 우리는 연간 매출, 조정 영업이익률 및 잉여현금흐름 가이던스를 유지하고 있습니다. 다만, 2026년 상반기 자사주 매입을 반영하여 연간 조정 주당순이익 가이던스는 상향 조정하고 있습니다. 우리는 2026년 총 매출을 140억 달러에서 143억 달러 사이로 예상하며, 이는 2025년의 143억 달러와 비교되는 수치입니다. 외환부터 말씀드리면, 가이던스는 유로화와 위안화가 달러 대비 강세를 보임에 따라 2025년과 비교해 연간 매출에 1억 7,500만 달러의 긍정적 영향을 반영하고 있습니다. 이 혜택은 이전 가이던스보다 다소 낮게 반영되어 있습니다. 우리는 가중 평균 및 시장이 올해 전반적으로 변동 없이 유지되거나 최대 3% 하락할 것으로 계속 예상하고 있습니다. 전체 매출의 80% 이상을 차지하는 경량 차량 사업은 가중 경량 차량 시장과 대체로 비슷한 수준의 실적을 낼 것으로 예상하고 있습니다. 2026년 상반기 실적과 일관된 수준입니다. 그러나 북미 인센티브 부족과 유럽 수요 약화로 인해 배터리 사업 매출은 감소할 것으로 예상하고 있습니다.

이제 이 감소가 전년 대비 매출 성장에 약 170 베이시스 포인트의 역풍으로 작용할 것으로 예상하고 있습니다. 이러한 가정을 바탕으로 2026년 유기적 매출 변동은 전년 대비 3.5% 감소에서 1.5% 감소 사이로 예상되며, 이는 시장 전망과 대체로 일치하고 이전 전망과도 일관된 수준입니다. 이제 마진으로 넘어가겠습니다. 2025년 조정 영업이익률 10.7%와 비교하여, 올해 전체 조정 영업이익률은 10.7%에서 10.9% 사이가 될 것으로 예상합니다. 전년 대비 기준으로, 충전 사업 부문의 종료가 조정 영업이익률을 10베이시스포인트 개선하는 데 기여할 것으로 예상합니다. 이 혜택을 제외하면, 마진 전망의 하단은 연간 감가상각 전환율이 낮은 두 자릿수 수준을 기록할 것으로 예상하고 있습니다. 상단에서는, 유기적 매출 감소의 영향을 추가적인 비용 통제를 통해 대부분 상쇄할 것으로 전망하고 있습니다. 2026년 상반기에 달성한 것과 유사합니다. 상반기 강력한 실적 덕분에, 당사는 연간 조정 영업이익률과 가이던스 약속을 유지하면서도 계획된 산업 연구개발(R&D) 지출을 늘릴 수 있게 되었습니다. 당사는 성장하는 산업 포트폴리오에 대한 고객의 강한 관심이 지속되고 있다고 보고 있습니다.