MP 머티리얼스 26년 2분기 어닝콜

감사합니다, 진행자님. 여러분, 안녕하십니까. MP 머티리얼즈 2026년 2분기 실적 발표 컨퍼런스콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘 MP 머티리얼즈에서는 설립자이자 이사회 의장 겸 최고경영자(CEO)인 제임스 리틴스키, 설립자이자 최고운영책임자(COO)인 마이클 로젠탈, 최고재무책임자(CFO)인 라이언 코벳이 함께하고 있습니다. 다시 한번 말씀드리면, 오늘 논의에는 여러 가정과 유의사항의 적용을 받는 미래 사건 및 기대와 관련된 미래예측진술이 포함되어 있습니다. 회사의 실제 실적이 이러한 진술과 중대하게 달라질 수 있는 요인들은 오늘의 프레젠테이션, 실적 보도자료, 그리고 당사의 SEC 제출 서류에 포함되어 있습니다. 이번 프레젠테이션에는 일부 비GAAP 재무지표가 포함되어 있습니다. 가장 직접적으로 비교 가능한 GAAP 재무지표로의 조정 내역은 오늘의 실적 보도자료와 오늘 슬라이드 프레젠테이션의 부록에서 확인하실 수 있습니다. 오늘 논의에서 EBITDA는 조정 EBITDA를 의미하며, 톤(tons)은 메트릭톤(metric tons)을 의미합니다.

실적 보도자료와 슬라이드 프레젠테이션은 당사 웹사이트에서 확인하실 수 있습니다. 그럼 짐에게 콜을 넘기겠습니다.

감사합니다, 마틴. 오늘 함께해 주신 여러분 모두께 감사드립니다. 이번 분기에도 소재와 마그네틱스 사업을 모두 확장해 나가는 가운데 실행력이 돋보이는 또 한 번의 견조한 분기를 기록했습니다. 생산을 확대했고, 제품 포트폴리오를 넓혔으며, 상업용 자석 제조를 진전시켰고, 운영 플랫폼의 다음 단계 구축도 지속했습니다. 먼저 소재 부문부터 말씀드리면, NdPr을 840메트릭톤 생산했으며, 전년 동기 대비 41% 증가해 당사의 예상과 부합했습니다. 4월에 계획된 공장 가동 중단 기간이 길어졌음에도, 대규모로 생산을 램프업하는 과정에서 처리량을 지속적으로 개선하면서 생산 목표를 달성했습니다. 연말 목표 NdPr 생산 런레이트를 향해 계속 진전하는 가운데, 다음 분기에는 물량이 크게 증가할 것으로 예상합니다. 마이클이 잠시 후 당사의 운영 진전 상황을 보다 자세히 설명드리겠습니다. 고객 수요는 계속해서 당사의 생산 증가 속도를 앞지르고 있습니다.

NdPr 판매량은 2분기 연속 1,000메트릭톤을 초과했으며, 전년 동기 대비 127% 증가했습니다. NdPr 생산을 확대하는 동시에, 당사의 엔지니어링 및 운영 팀도 세 가지 주요 이니셔티브를 추진하고 있습니다. 중희토류 분리 회로의 시운전, 현장 클로르알칼리 설비 재가동, 그리고 신규 재활용 시설 착공입니다. 마이클이 이들 이니셔티브를 더 자세히 설명드리겠지만, 당사가 Dy/Tb 회로의 시운전을 적극적으로 진행 중이며, 올해 말 마운틴패스에서 인디펜던스까지 제품 출하를 시작할 일정도 계획대로 진행되고 있다는 점을 강조드리고 싶습니다. 7월에는 미국의 선도적인 항공우주 및 방위산업 제조업체에 산화 가돌리늄을 공급하는 장기 계약을 체결했습니다. 이는 여러 해에 걸쳐 총액 기준 9자리(억 달러대) 규모의 상당한 계약이 될 것으로 예상되며, 매력적인 수익률로 당사의 중희토류 제품 포트폴리오를 확장하는 데 기여할 것입니다. 당사의 중희토류 전략은 의도적으로 엄격한 규율을 유지하고 있습니다.

고객 수요와 매력적인 수익률이 투자를 정당화하는 분야에서 제품 포트폴리오를 확장하며, 제품을 하나씩 추가해 소재 부문을 구축해 나가고 있습니다. 당사는 이러한 접근법이 제품 포트폴리오와 해당 부문의 장기적인 이익 창출력을 모두 지속적으로 확대할 수 있다고 믿습니다. 운영 측면의 진전은 견조한 재무 성과로도 이어졌습니다. 소재 부문은 매출 1억1,320만 달러에 PPA 수익을 더한 규모와 조정 EBITDA 3,250만 달러를 기록했으며, 이는 전년 동기 대비 4,500만 달러 개선된 수치입니다. 마그네틱스 부문으로 넘어가면, 인디펜던스에서의 스타트업 및 고객 인증 활동이 지속적으로 진전됐습니다. 이번 분기에는 차량 탑재 인증 시험을 위해 GM에 자석을 납품했으며, 4분기에 상업 출하를 시작한 뒤 꾸준히 생산을 램프업할 것으로 계속 기대하고 있습니다. 전구체 생산은 조정 EBITDA 마진이 40%를 상회했으며, 이는 사업을 계속 확장해 나가는 가운데 마그네틱스 부문의 이익 잠재력을 보여줍니다.

향후 분기 동안 상업용 자석 생산을 램프업함에 따라 부문의 경제성이 어떻게 변화하는지에 대해서는 라이언이 설명드리겠습니다. 동시에 10X 시설 건설도 계속해서 속도를 내고 있습니다. 기초 공사가 진행 중입니다. 장납기 생산 장비는 발주를 완료했으며, 곧 수직 공사를 시작할 준비가 되어 있습니다. 인디펜던스를 램프업하는 동시에, 저희는 미국 내 자석 제조 플랫폼의 다음 단계도 이미 구축하고 있습니다. 안전하고 대규모로 자석을 제조할 수 있는 역량에 대한 수요는 계속 증가하고 있습니다. 구조적인 공급 제약은 여전히 지속되고 있으며, 자동차, 산업, 항공우주, 방산, 그리고 새롭게 부상하는 물리적 AI 적용 분야 전반의 고객들로부터 강한 관심을 계속 확인하고 있습니다. 인디펜던스의 물량이 상당 부분 이미 커밋되어 있고 전쟁부가 10X 개발을 지원하고 있는 만큼, 저희는 장기 파트너를 선별하는 데 있어 원칙을 지키면서 국내 자석 제조의 전략적 가치를 반영하는 상업 계약 구조를 설계할 수 있습니다. 향후 추가 고객 발표도 순차적으로 있을 것으로 예상합니다.

특히 관심이 매우 큰 분야 중 하나는 자율 시스템입니다. 지난 수개월 동안 저희는 미국 및 동맹국의 드론 제조사들과 함께, 향후 자석 수요를 집계하고 표준화하기 위한 산업 협업 이니셔티브인 프로젝트 스웜(Project Swarm)을 출범시키기 위해 협력해 왔습니다. 이미 여러 참여자들과 구독 계약을 체결했습니다. 제품이 완전히 개발되기 전에 신생 기업들에게 장기 구매 확약을 요구하는 대신, 프로젝트 스웜은 이들이 혁신을 계속할 수 있는 유연성을 유지하면서도 오늘 시점에 향후 생산 능력을 확보할 수 있도록 해줍니다. 프로젝트 스웜은 산업 리더십이 단순한 생산 능력만으로는 달성되지 않는다는 저희의 믿음을 반영합니다. 이를 둘러싼 생태계를 조율하는 것 또한 필요합니다. 공급망 불확실성을 줄임으로써, 혁신 기업들이 차세대 자율 시스템 개발에 집중할 수 있도록 돕는 동시에 미국의 산업 기반을 강화하고 장기적인 주주 가치를 구축할 수 있습니다. 그럼 이제 라이언에게 마이크를 넘기겠습니다.

라이언 말씀해 주시죠? 감사합니다, 짐. 회사는 매출과 PPA 수익으로 1억 2,610만 달러를 기록했으며, 이는 전년 매출의 두 배를 넘어섰습니다. 이는 주로 NdPr 판매 물량이 127% 증가한 데 따른 것입니다.

더 높은 매출과 PPA 수익은 분기 연결 기준 조정 EBITDA 2,850만 달러에 기여했으며, 전년 대비 4,100만 달러 개선되었습니다. 이러한 요인들은 조정 희석 EPS도 0.12달러 개선되어 주당 0.01달러 손실을 기록하는 데 영향을 미쳤습니다. 전분기 대비로는, 소재 매출과 PPA 수익 합계가 판매 물량이 동일했고 가격 하한의 영향이 있었던 가운데 전반적으로 거의 변동이 없었습니다. 마그네틱스 매출은 소폭 감소했는데, 이는 전구체 제품 생산 대비 자석 생산 스타트업에 귀속되는 비용 비중이 훨씬 높아졌기 때문이며, 이로 인해 상업용 자석 생산에 앞서 저희 금속 제품의 가격 책정에 영향을 미쳤습니다.

연결 기준 조정 EBITDA는 소폭 하락했으며, 이는 주로 마운틴 패스의 계획된 연 2회 공장 셧다운과, 상업용 자석 매출 발생 전 마그네틱스의 전환 기간과 관련된 비용을 반영한 것입니다. 3분기를 전망하면, 가격 측면에서 저희의 현재 판매 믹스와 시점에 대한 관점은 NdPr 산화물 판매의 실현 가격이 킬로그램당 90달러 후반대가 될 것으로 시사하며, PPA 수익은 킬로그램당 대략 10달러 수준이 될 것으로 예상합니다. 3분기 초반 시장 가격이 킬로그램당 약 110달러 수준에서 형성되고 있는 가운데, 재고로 보관 중인 농축물에 포함된 비축 NdPr에서 발생하는 PPA 수익은 여전히 미미할 것으로 예상합니다. 전체 PPA 수익은 전분기 대비 소폭 감소할 것으로 예상합니다. 출하 시점과 금속화 리드타임을 고려할 때, 최종 판매 믹스에 따라 달라질 수는 있으나 소재(Materials) 부문의 판매 물량은 대체로 전분기 수준으로 보합일 것으로 예상합니다.

6월 30일 기준으로, 저희는 NdPr 산화물과 금속을 약 650톤 보유하고 있었으며, 이는 보유 재고, 운송 중 물량, 위탁가공업체에 있는 물량, 또는 출하 대기 물량을 포함합니다. 마그네틱스 부문으로 넘어가면, 해당 부문은 또 한 번 견조한 매출과 EBITDA 실적을 기록했으며, 지난 실적 발표에서 말씀드린 대로 전분기 대비 소폭 감소했습니다. 이에 따라 향후 3~4개 분기에 걸쳐 분기별로 완만하게 감소하는 수준으로 자석 전구체 제품에 대해 인식될 선수수익이 약 4,600만 달러 남아 있습니다. 이 선수금이 전액 수익으로 인식되면, 더 이상 해당 제품을 외부 판매용으로 생산할 것으로 예상하지 않으며, 대신 금속 생산 능력을 완제품 자석의 제조 및 납품을 위한 당사 수요에 배정할 계획입니다. 짐도 언급했듯이, 초기 상업용 자석 납품은 4분기 중에 소량부터 시작될 것으로 예상하며, 이후 분기들에 걸쳐 생산능력이 점진적으로 확대될 것입니다.

지난 분기에도 말씀드렸듯이, 단기적으로는 기간별 재무 실적이 전구체 제품 납품의 단계적 종료, 자석 생산 초기 확대, 고객사 시설에서의 일부 제품 테스트 마일스톤 시점, 그리고 팀 및 제품 개발 역량에 대한 투자에 의해 영향을 받을 것입니다. 중요한 점은, 이러한 노력들이 GM을 위한 대규모 생산뿐만 아니라, 애플 및 전쟁부(Department of War)와의 후속 계약, 그리고 기타 향후 고객들에 대해서도 성과로 이어질 것이라는 점입니다. 현금흐름과 관련해서는, 이번 분기의 자본적지출(CapEx)은 2억 3,030만 달러였고, 이 중 60%를 조금 넘는 금액이 마그네틱스 부문에 해당했습니다. 참고로 2분기에는 10X 부지를 약 8,000만 달러에 인수했습니다. 이에 따라 6월 30일 기준 연초 이후 누적 지출은 3억 800만 달러가 되었습니다. 연간 총 CapEx 지출은 5억~6억 달러 범위가 될 것으로 계속 예상합니다.

마지막으로 대차대조표 측면에서, 분기 말 기준 현금 및 단기투자자산은 14억 5,000만 달러였습니다. 산화물 판매 증가에 따른 영업현금흐름 개선, 관련 비용 절감, 그리고 자석 생산에서 기대되는 개선과 더불어, 이는 저희의 장기 자본 계획을 충분히 재원으로 뒷받침하며 견고한 대차대조표를 유지하게 해줍니다. 그럼, 마이클에게 넘기겠습니다.