SFL 코퍼레이션 26년 2분기 어닝콜

SFL 2026년 2분기 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 저는 SFL 투자자 관계 부사장인 에스펜 요순드입니다. 저희 CEO 올레 헤르타커가 2분기 주요 내용을 개괄하는 말씀으로 콜을 시작하겠습니다. 그다음 저희 최고운영책임자 트림 셸리에가 선박 성과에 대해 설명하고, 이어서 최고재무책임자 악셀 올레센이 재무 내용을 안내할 예정입니다. 컨퍼런스 콜은 질의응답 시간으로 마무리되며, Q&A 세션 전에 질문 절차에 대해 안내해 드리겠습니다. 발표를 시작하기 전에, 이번 컨퍼런스 콜에는 1995년 미국 사모 증권 소송 개혁법에 따른 미래 예측 진술이 포함되어 있음을 알려드립니다. 1995년 미국 사모 증권 소송 개혁법에 따른 내용입니다. ‘예상한다’, ‘기대한다’, ‘의도한다’, ‘추정한다’ 등의 표현은 이러한 미래 예측 진술을 식별하기 위한 것입니다. 미래 예측 진술은 미래 성과를 보장하지 않는다는 점을 유의하시기 바랍니다.

이 진술들은 현재 계획과 기대를 바탕으로 하며, 본질적으로 위험과 불확실성에 노출되어 있어 실제 활동과 운영 결과가 미래 예측 진술과 크게 다를 수 있습니다. 실제 결과에 영향을 미칠 수 있는 중요한 요인으로는 해운, 해양, 신용 시장 상황 등이 있으며 이에 국한되지 않습니다. 따라서 이러한 미래 예측 진술에 과도하게 의존하지 않으시길 권고드립니다. 운영 결과와 재무 상태에 직접적인 영향을 미칠 수 있는 위험과 불확실성에 대한 보다 자세한 내용은 증권거래위원회(SEC) 제출 자료를 참고해 주시기 바랍니다. 그럼 2분기 주요 내용을 설명할 저희 CEO 올레 헤르타커에게 말씀을 넘기겠습니다.

감사합니다, 에스펜. 오늘 저희는 90분기 연속 배당과 누적 배당금 30억 달러를 기념하게 되어 기쁩니다. 수년간 저희는 SFL을 고품질 다각화 선단을 보유한 해양 인프라 회사로 확고히 자리매김했으며, 지속적으로 새로운 사업을 추가하고 있습니다. 2분기 매출은 2억 100만 달러, EBITDA에 상응하는 현금 흐름은 1억 3천만 달러로 1분기 대비 20% 증가했습니다. 지난 12개월간 EBITDA는 4억 6,100만 달러에 달하며, 이는 저희 운영의 지속적인 강점과 안정성을 반영합니다. 2분기 순이익은 3,400만 달러, 주당 0.25달러였으며, 선언된 배당금은 주당 0.22달러입니다. 2004년 이후 누적 배당금은 주당 32달러를 넘었으며, 단 한 분기도 배당을 놓친 적이 없습니다.

저희는 38억 달러 규모의 견고한 용선 잔액을 보유하고 있으며, 그 중 3분의 2가 투자 등급 신용을 보유한 고객과의 계약입니다. 이번 분기 동안 저희는 구형 자동차 운반선인 SFL Conductor와 SFL Composer를 현재 폭스바겐 용선과 연속되는 새로운 3년 용선 계약으로 체결했습니다. 용선자의 이름은 공개할 수 없으나, 아시아에 본사를 둔 글로벌 선사와 연계되어 있습니다. 20년 된 선박임에도 불구하고 높은 수준으로 유지 관리되어 프리미엄 고객들에게도 용선 시장에서 매력적입니다. 이번 신규 용선 계약은 용선 잔액에 8,300만 달러를 추가합니다. 최근에는 2029년 인도를 목표로 하는 7,000 CEU 용량의 이중 연료 자동차 운반선 4척도 주문했습니다. 총 조선 비용은 약 3억 6,000만 달러이며, 대부분은 인도 시점에 가까워서 지급됩니다.

이 중 2척은 이미 인도 시점부터 5년 + 5년 용선 계약으로 아시아의 주요 자동차 제조사에 용선되었습니다. 첫 고정 5년 기간은 1억 5,000만 달러의 용선 잔액을 추가하며, 선택 기간이 선언되면 3억 달러까지 증가할 수 있습니다. 나머지 2척은 용선이 가능한 상태이며, 현재 일부 논의가 진행 중입니다. 과거에는 용선 계약 없이 선박을 주문하는 것을 꺼려했으나, 자동차 운반선 시장의 동향이 여전히 매력적이며 대부분 조선소가 2030년까지 이미 매진된 점을 고려할 때 이번에도 용선을 찾을 수 있을 것으로 믿습니다. 따라서 적절한 시기에 이 선박들에 대한 용선 계약도 체결할 것으로 기대합니다. 2분기와 3분기 동안 저희는 시장 내에서 ATM(시장가 발행)과 DRIP(배당금 재투자 계획) 프로그램을 활용해 총 1억 달러의 자본을 조달했습니다.

총 880만 주가 발행되었으며, 이 기간 동안 거래량 가중 평균 가격(VWAP)보다 높은 프리미엄 가격으로 자본을 조달하는 데 성공했습니다. 우수한 유동성과 상승하는 주가 덕분에, 일반 주식 공모 시 발생하는 상당한 할인과 수수료에 비해 희석 효과가 제한적인 투자 능력 확대 기회로 판단했습니다. 이미 일부 자본은 신규 프로젝트에 투입했지만, 명확히 말씀드리면 가까운 미래에 추가 주식 발행 계획은 없습니다. 이번 분기에는 두 척의 최신형 수에즈막스 원유 운반선이 호황을 누리는 스팟 시장에 투입되어 상당한 이익을 얻었습니다. 이 선박들은 작년 12월까지 하루 약 3만 달러의 장기 용선 계약 상태였습니다.

올해 시장은 매우 활황이었으며, 1분기에는 하루 평균 5만 4,000달러, 2분기에는 하루 최대 13만 3,000달러를 벌어 작년 용선료보다 하루당 선박당 10만 달러 이상 높았습니다. 3분기 현재까지 선박 운항 일수의 63%를 하루 평균 약 9만 3,000달러의 용선료로 확보했습니다. 하지만 스팟 시장에 있는 선박들의 용선료는 미국 일반회계기준(US GAAP)에 따라 적재부터 하역까지의 기준으로 회계 처리되며, 선박에 화물이 실려 있을 때에만 수익을 인식한다는 점을 유의해 주시기 바랍니다.

최종 보고 수치는 분기 말의 운항 상황, 특히 무적재 항해일(ballast days)을 포함한 거래에 따라 달라질 것입니다. 현재 이 선박들로부터 엄청난 현금 흐름을 누리고 있지만, 적절한 시기에 이 선박들을 위한 새로운 장기 용선 기회를 모색할 예정입니다. 스팟 시장에 있는 두 척의 건화물선도 2분기에 수익이 증가했으나, 이는 대형 원유 운반선과 비교할 때 변동성이 적은 매우 다른 시장입니다. 전체적으로 보면 수익 차이는 미미한 수준입니다. 이상으로, 이제 통화를 우리 최고운영책임자(COO)인 트림 셸리에에게 넘기겠습니다.

감사합니다, 올레. 저희는 주로 장기 용선 계약을 맺은 일류 고객들에게 임대된 다양한 선박 자산을 보유하고 있으며, 고객 대부분은 대형 산업 최종 사용자입니다. 분기 중 자동차 운반선 신조선 주문에 이어, 현재 저희 포트폴리오는 선박, 시추선, 계약된 신조선을 포함해 총 61척의 해양 자산으로 구성되어 있습니다. 함대는 30척의 컨테이너선, 16척의 탱커, 11척의 자동차 운반선, 2척의 건화물선, 그리고 2척의 시추선으로 이루어져 있습니다. 소유 및 관리 중인 해운 자산의 수주 잔액은 약 38억 달러로, 1분기 말 37억 달러에서 증가했으며, 이는 분기 중 추가된 자동차 운반선 용선과 신조선 계약을 반영한 것입니다. 수주 잔액은 부문별로도 잘 분산되어 있습니다. 컨테이너선이 계약 수익의 약 70%를 차지하며, 자동차 운반선은 약 15%, 에너지 자산은 약 10%, 탱커가 나머지를 차지합니다.

계약 기간 기준으로는 컨테이너선의 가중 평균 잔여 용선 기간이 7.1년, 자동차 운반선이 5.9년, 탱커가 3.5년입니다. 이는 포트폴리오 핵심 부분에 대해 장기적인 가시성을 제공합니다. 계약 수익의 약 65%, 즉 3분의 2가 투자등급(counterparties) 거래처와 체결되어 있어, 변동성이 큰 시장 환경에서도 이 포트폴리오의 수익 가시성에 대해 높은 신뢰를 갖고 있습니다. 이번 분기에 의미 있는 규모와 가시성을 확보한 자동차 운반선 부문에 대해 잠시 말씀드리겠습니다. 먼저, 기존 PCTC 선박 두 척에 대해 3년간의 시간 용선 계약을 새로 체결하여 약 8,300만 달러의 확정 수주 잔액을 추가했습니다. 둘째, 7,000 CEU급 LNG 이중연료 PCTC 신조선 4척을 주문했으며, 인도 예정 시기는 2029년입니다.

올레가 방금 설명한 대로, 이 중 두 척은 이미 아시아 주요 자동차 제조사들과 장기 용선 계약을 확보했으며, 나머지 두 척에 대해서도 고용 계약을 진행 중입니다. 이 거래들을 합하면 이번 분기에 약 2억 3,300만 달러의 확정 수주 잔액이 추가되었습니다. 현재 당사의 총 자동차 운반선 용선 수주 잔액은 5억 7,800만 달러이며, 확정 용선의 가중 평균 기간은 5.9년입니다. 이는 자동차 운반선 부문에서 오랜 기간 유지해온 전략을 반영한 것으로, 현대적이고 연료 효율이 높은 선박을 강력한 산업 파트너와 장기 계약으로 연결하는 방식입니다. 폭스바겐과 K라인과 체결한 기존 용선 계약은 다음 10년대까지도 유효하며, 신규 주문과 용선 계약은 이 선단의 수익 구조와 환경적 신뢰도를 더욱 강화합니다.

당사의 용선 수주 잔액은 주로 시간 용선 계약에서 발생하며, 변동 임대 조건의 컨테이너선 4척을 제외한 나머지 선대는 시간 용선이거나 단기 또는 스팟 시장에서 운항 중입니다. 이익 공유를 포함한 선대의 총 용선 수익은 2분기에 약 1억 9,900만 달러였으며, 선대 전체 운항 일수는 약 4,620일이었습니다. 모든 해운 부문에서 가동률이 높게 나타났습니다. 컨테이너선은 99.3%, 자동차 운반선은 100%, 탱커는 99.8%, 벌크선은 99.4%의 가동률을 기록했습니다. 에너지 부문은 50%의 가동률을 보였습니다. 이는 리누스 시추선이 분기 동안 운항한 반면, 허큘리스는 예정된 계약을 앞두고 웜 스태킹 상태에 있기 때문입니다. 이번 분기 해운 선대의 운영비용은 약 3,700만 달러였으며, 이 중 220만 달러는 도크 비용입니다.

대형 컨테이너선 2척이 이번 분기 동안 특별 점검을 위한 도크 작업과 업그레이드를 완료했습니다. 참고로, 이와 같은 대형 컨테이너선의 10년 주기 특별 점검 도크 비용은 약 250만 달러 수준입니다. 이제 당사의 최고재무책임자 Aksel Olesen에게 넘겨 분기의 재무 하이라이트를 설명드리겠습니다.

감사합니다, 트림. 이제 현금 흐름 슬라이드로 넘어가겠습니다. 이 자료는 비현금 항목과 일회성 항목의 영향을 제외한 기본적인 영업 실적을 투자자에게 명확히 보여주기 때문에 매우 유용하다고 생각합니다. 시작에 앞서, 필요한 공시 사항을 안내드리겠습니다. 이 현금 흐름 자료는 기본 실적 평가를 위한 경영진 도구로 작성된 비 GAAP 지표입니다. 미국 GAAP에 따라 작성된 것이 아니며, 단독으로 또는 GAAP 지표의 대체 수단으로 간주되어서는 안 됩니다. 가장 직접적으로 비교 가능한 GAAP 수치와의 완전한 조정 내역은 오늘 아침 공시된 실적 발표 자료에 포함되어 있습니다. 또한 이 자료는 비현금 비용과 일회성 항목 일부를 제외하는데, 이는 때때로 사업의 기본 운영 속도를 가리킬 수 있기 때문입니다. 이러한 배경을 바탕으로 선단의 실적을 설명드리겠습니다.