블라덱스 26년 3분기 어닝콜

말씀해 주십시오. 좋은 아침입니다, 여러분. 오늘 블라덱스의 2026년 3분기 실적을 논의하기 위해 참석해 주셔서 감사합니다.

먼저 주요 하이라이트를 말씀드리겠습니다. 이어서 애넷 최고재무책임자가 재무 실적을 자세히 설명해 드리겠습니다. 그다음에는 제가 다시 돌아와 전략과 연말까지의 전망을 말씀드리겠습니다. 마지막으로 질의응답을 진행하겠습니다. 블라덱스에 매우 탁월한 분기였습니다. 영업 포트폴리오와 순이자이익이 모두 사상 최고치를 기록했습니다. 순이자이익은 전년 대비 크게 증가했고, 견조한 실적을 달성했습니다. 이러한 성과를 달성하는 동시에 우수한 신용도를 유지했고, 스테이지 2 익스포저가 감소하면서 포트폴리오의 위험 프로필을 한층 개선했으며, 견조한 자본 상태도 유지했습니다. 연말을 앞둔 시점에서 고무적인 재무 핵심 지표들의 조합입니다.

영업 포트폴리오는 150억 달러로 사상 최고치를 기록했으며, 2분기 대비 15%, 전년 대비 38% 증가했습니다. 이번 분기에는 정부의 부채 관리 프로그램을 지원하기 위해 파나마 공화국에 1년 만기로 10억 달러 규모의 국가 대출을 제공했습니다. 이는 당사가 통상적으로 취급하는 거래와는 성격이 다른 일회성 기회였습니다. 이는 파나마에 대한 국가 익스포저로, S&P와 무디스가 투자적격 등급을 부여하고 있으며, 규모 대비 자본 소요가 비교적 적고 국채 수익률 곡선을 크게 웃도는 스프레드를 제공합니다. 이번 거래는 자금 조달의 유연성을 바탕으로 대규모 거래를 실행할 수 있는 당사의 역량을 분명히 보여줍니다. 파나마에 대한 해당 국가 대출을 제외하더라도 대출은 2분기 대비 7%, 전년 동기 대비 29% 증가했습니다. 이러한 성장은 기존 고객을 대상으로 한 무역 및 운전자본 금융과 콜롬비아 및 아르헨티나를 중심으로 한 인수 및 에너지 프로젝트 관련 중기 금융을 포함합니다.

말할 필요도 없이, 이러한 성장을 위해 당사의 대출 심사 기준을 완화하지는 않았습니다. 이번 분기 성장의 대부분은 더 높은 신용등급의 부문에서 나왔으며, 이 부문에서 매력적인 차익거래 기회를 발견했습니다. 당사는 거래 주체를 잘 알고 익스포저를 이해하며, 관련 위험도 파악하고 있습니다. 양질의 자산을 확보하기 위한 경쟁이 지속되면서 역내 대출 스프레드에 하방 압력이 가해졌습니다. 라틴아메리카 자산은 주요 분쟁 지역과 상대적으로 거리가 있고 에너지 및 기타 원자재 공급처 역할을 한다는 점에 힘입어 투자자들의 관심을 계속 끌고 있습니다. 역내 국가 위험 프리미엄은 역사적 저점에 가까운 수준을 유지하고 있습니다. 순이자이익은 7,980만 달러로 사상 최고치를 기록해 2분기 대비 9% 증가했으며, 순이자마진은 2.30%로 상승했습니다. 다만 이번 분기의 마진 개선은 대출 스프레드에 계속 압박이 가해지는 가운데 자금 조달 비용이 낮아지고 대출 조기 상환에 따른 일시적 혜택이 발생한 결과라는 점을 언급할 필요가 있습니다. 애넷이 잠시 후 이에 대해 더 자세히 설명하겠습니다.

계획대로 예금은 계속 증가하고 있습니다. 평균 예금은 전분기 대비 6%, 전년 동기 대비 22% 증가해 영업 포트폴리오가 확대되는 가운데 자금 조달 비용을 낮추고 마진을 뒷받침했습니다. 수수료 수익 사업도 순조롭게 진전되고 있습니다. 비이자수익은 1,930만 달러로 전년 동기 대비 26% 증가했습니다. 신용장은 특히 원자재 부문의 활발한 무역금융 활동에 힘입어 분기 기준 사상 최고 수익을 기록했습니다. 또한 구조화 금융 거래 4건을 완료해 2026년 첫 9개월 동안 누적 13건을 기록했습니다. 신디케이션 및 프로젝트 금융팀은 고객 파생상품팀과 긴밀히 협력해 위험 완화, 교차 판매 확대 및 고객 수익성 제고에 도움이 되는 헤지 상품을 제공하는 한편, 견조한 주선 수수료 수익을 계속 창출하고 있습니다. 총수익은 9,910만 달러로 전년 동기 대비 거의 20% 증가했습니다. 이번 분기 효율성 비율은 25.8%였습니다.

매출 성장은 비용 규율을 유지하면서 전략적 이니셔티브를 추진할 수 있게 해주고 있습니다. 다음 분기에도 예산에 반영된 계획 투자 집행이 진행될 예정인 가운데, 연간 효율성 비율은 연간 가이던스인 27%에 가까워질 것으로 예상합니다. 포트폴리오 성장과 기존 3단계 익스포저에 대한 추가 충당금 적립으로 충당금 비용이 증가했습니다. 이는 신용 리스크 관리에 대한 보수적인 접근 방식을 강화하는 것입니다. 신용 건전성은 견조한 수준을 유지하고 있습니다. 순이익은 6,320만 달러로 전년 동기 대비 15% 증가했으며, 조정 자기자본이익률은 15%였습니다. 분기 말 기본자본비율은 16.2%였습니다. 자기자본이익률과 자본비율 모두 연간 가이던스 범위의 상단에 가까운 수준입니다. 요약하면, 사업이 계속 성장하는 가운데 이번 분기에 달성한 수익성에 만족하며, 올해 남은 기간에도 견조한 사업 파이프라인을 기대합니다.

이상으로 개요를 말씀드렸습니다. 이제 아네트에게 재무 실적을 자세히 살펴보도록 넘기겠습니다. 아네트, 부탁드립니다. 감사합니다, 호르헤. 여러분, 좋은 아침입니다.

호르헤가 말씀드린 것처럼, 3분기는 블라덱스에 또 한 번의 견조한 분기였습니다. 이는 탄탄한 대차대조표와 대규모로 사업을 실행하는 당사의 역량을 보여줍니다. 재무 실적을 살펴보면, 순이익은 6,320만 달러로 전년 동기 대비 15% 증가했습니다. 2분기와 비교하면 순이익은 5% 감소했습니다. 이는 주로 거래에 따른 수수료 수익의 정상화, 영업비용 증가, 충당금 증가에 기인했으며, 순이자수익 증가가 일부 상쇄했습니다. 평균자산이익률은 1.8%, 조정 자기자본이익률은 15%로, 연간 가이던스에 부합했습니다. 올해 첫 9개월간 순이익은 1억 8,600만 달러로 전년 동기 대비 9% 증가했으며, 평균자산이익률은 1.9%, 조정 자기자본이익률은 15.2%였습니다.

이제 상업 포트폴리오를 시작으로 이번 실적을 뒷받침한 주요 재무 요인을 설명드리겠습니다. 분기 말 상업 포트폴리오는 사상 최대인 150억 달러를 기록했으며, 2분기 대비 15%, 전년 동기 대비 38% 증가했습니다. 이러한 성장은 두 가지 요인으로 설명할 수 있습니다. 역사적인 규모의 국가 차원 거래와 당사가 잘 아는 시장 및 업종에서 기존 우량 고객과의 지속적인 사업 확대입니다. 파나마 국가 차원 거래는 이번 분기 상업 포트폴리오 성장의 약 절반을 차지했으며, 조기 상환이 가능하도록 유연성을 갖추고 있습니다. 이 거래가 당사 비즈니스 모델의 다섯 가지 강점을 보여준다는 점에서 강조하고 싶습니다. 첫째는 실행 역량입니다. 대규모 거래를 인수하고 실행해 중요한 시장 기회를 포착할 수 있는 능력입니다. 둘째는 자산 건전성입니다. 당사의 위험 감수 성향에 부합하는 투자적격 국가에 대한 단기 익스포저입니다. 셋째는 자본 효율성입니다. 바젤 III 기준 자본 소모가 비교적 적어 매우 매력적인 위험조정자본수익률(RAROC)을 창출합니다.

넷째는 자금 조달의 유연성입니다. 거래 만기에 맞춰 환거래은행 네트워크를 통해 신속하게 자금을 조달할 수 있는 능력입니다. 다섯째는 이익 기여도입니다. 보고 순이자마진(NIM)이 일시적으로 희석되더라도 순이자이익(NII) 절대액에는 긍정적으로 기여합니다. 이 거래 외에도 대출 포트폴리오 전반에 걸쳐 고른 성장이 나타났습니다. 총대출은 123억 달러로, 전분기 대비 18%, 전년 동기 대비 41% 증가했습니다. 성장은 주로 단기 대출에 집중됐으며, 유가 상승과 역내 무역 흐름에 따른 자금 조달 수요 증가도 여기에 포함됩니다. 인수금융과 위험조정수익률이 매력적인 에너지 부문 거래에 힘입어 중기 대출도 성장에 기여했습니다. 우발성 익스포저는 25억 달러로, 전분기 대비 5%, 전년 동기 대비 16% 증가했습니다. 신용장과 약정이 이를 뒷받침했으며, 후자는 주로 프로젝트 파이낸싱과 인프라 사업과 관련된 것입니다. 지역별로 보면 파나마가 17%를 차지하며 당사의 최대 국가별 익스포저가 됐습니다.

국가 차원 거래를 제외하면 파나마의 비중은 약 10%로, 콜롬비아와 브라질 등 다른 주요 시장과 대체로 비슷한 수준입니다. 중요한 점은 이러한 성장이 신용 건전성을 희생하며 이뤄진 것이 아니라는 점입니다. 당사 포트폴리오는 금융기관, 우량 기업 및 국가 익스포저에 계속 집중하고 있으며, 68%가 1년 이내 만기 도래 예정이어서 금리를 재조정하고 자본을 재배치할 수 있는 유연성을 유지하고 있습니다. 앞으로 파나마 거래를 제외하면 연간 상업 포트폴리오 성장률은 약 25%가 될 것으로 예상합니다. 이제 자산 건전성에 대해 말씀드리겠습니다. 포트폴리오가 크게 확대됐음에도 신용 건전성은 견조하게 유지되고 있습니다. 이는 엄격한 여신 심사 기준과 선제적인 신용 위험 관리에 따른 것입니다. 분기 말 기준 총 신용 익스포저의 99%인 164억 달러가 1단계로 분류됐으며, 이는 전 분기의 98.4%보다 높은 수준입니다.

2단계 익스포저는 2분기 1억 6,200만 달러에서 8,200만 달러로 감소해 포트폴리오의 0.5%에 그쳤습니다. 이는 익스포저 한 건의 매각, 예정된 상환 및 신용등급 개선에 따른 것입니다. 중요한 점은 포트폴리오가 확대되는 가운데서도 면밀한 모니터링이 필요한 익스포저가 계속 감소하고 있으며, 이번 분기에는 부실 상태로 전이된 신규 익스포저가 없었다는 것입니다. 또한 3단계 익스포저는 7,500만 달러로 안정적인 수준을 유지했으며, 포트폴리오가 확대되면서 신용 포트폴리오에서 차지하는 비중은 0.4%로 낮아졌습니다. 이번 분기 신용 충당금은 총 1,040만 달러로, 전 분기의 860만 달러와 비교됩니다. 추가 충당금은 주로 신규 신용 악화보다는 기존 3단계 익스포저에 대한 충당금 적립률 상향과 포트폴리오 성장에 따른 충당금에 기인합니다. 이는 선제적인 신용 관리와 신중한 충당금 적립 기조에 부합합니다.

그 결과, 부실 여신에 대한 총 충당금 적립률은 전 분기의 1.25배에서 1.4배로 상승했습니다. 전반적으로 이번 실적은 사업을 계속 확장하는 가운데서도 신용 포트폴리오의 건전성과 선제적이고 신중한 신용 위험 관리 기조가 견고함을 보여줍니다. 이제 자금 조달에 대해 말씀드리겠습니다. 이번 분기에는 당사의 자금 조달 플랫폼이 가진 강점과 유연성이 분명히 드러났습니다. 다각화된 예금 기반, 국제 자본시장에 대한 폭넓은 접근성, 오랜 기간 이어온 환거래 은행 관계의 견고한 네트워크를 바탕으로 대차대조표 규모를 20억 달러 확대했습니다. 예금은 당사 자금 조달 전략의 핵심 축입니다. 평균 예금은 전 분기 대비 6%, 전년 동기 대비 22% 증가해 자금 조달 구성이 개선되고 보다 경쟁력 있는 조달 스프레드를 확보하는 데 기여했습니다. 분기 말 예금 잔액은 79억 달러로, 전년 동기 대비 16% 증가했습니다. 당사의 예금 기반은 계속해서 잘 다각화되어 있습니다.