KULR 테크놀로지 그룹 26년 2분기 어닝콜

감사합니다, 스튜어트. 여러분, 안녕하세요. 참석해 주셔서 감사합니다. 지난 실적 발표 콜에서 저희는 2026년을 세 가지로 평가하겠다고 말씀드렸습니다. 제품 매출 성장, 매출총이익률 개선, 그리고 비용 통제입니다. 오늘은 여러분께 솔직하게 말씀드리며 시작하겠습니다. 2분기 실적은 기대에 못 미쳤습니다. 2분기 매출은 210만 달러로, 전년 동기와 1분기 모두에 비해 크게 감소했고, 매출총손실을 기록했습니다. 저희가 계획했던 분기가 아니며, 변명하지 않겠습니다. 대신 세 가지를 설명드리겠습니다. 2분기에 무엇이 저희를 어렵게 했는지, 그 과제를 해결하기 위해 무엇을 하고 있는지, 그리고 올해 하반기에 어떤 성장을 기대하는지와 그 이유입니다. KULR은 물리적 AI 시대를 위한 고출력 배터리 시스템을 개발하며, 자율 시스템, 드론, 수중 차량, 로보틱스, 그리고 통신 핵심 인프라를 지원하고 있습니다.

저는 6월에 주주 여러분께 배터리는 인프라이며, 하늘이나 궤도, 바다, 또는 전장에는 전력망이 없다고 말씀드린 바 있습니다. 저희가 하는 모든 일은 그 사명을 뒷받침하기 위한 것이며, 이번 분기에도 그 점은 변함이 없었습니다. 이번 분기에는 네 가지 요인이 저희를 어렵게 했고, 각각을 말씀드리겠습니다. 첫째, 공급망입니다. 신규 프로그램은 새로운 부품을 의미하고, 현 환경에서는 새로운 부품이 곧 긴 리드타임과 핵심 병목을 의미합니다. 이러한 제약으로 배터리 제품의 생산과 납품이 지연되었고, 2분기에 계획했던 출하도 연기되었습니다. 둘째, 실행 집중도입니다. KULR은 고객이 요구하는 속도와 품질로 저희 자원이 감당할 수 있는 수준을 넘어 더 많은 고객 프로그램을 수행하고 있습니다. 어떤 의미에서는 좋은 문제입니다. 실제 수요가 있다는 것을 보여주기 때문입니다. 하지만 여전히 문제이기도 합니다. 2분기에는 그로 인해 비용을 치렀습니다.

현재 모든 고객 과제를 재검토하고 있으며, 엔지니어링 및 제조 자원을 가장 가치가 높은 기회에 우선 배분하고 있습니다. 셋째, 정렬입니다. 분기 중 이사회와 경영진의 변화로 경영진의 상당한 역량이 소모되었고 의사결정이 느려졌습니다. 이제 그 전환은 마무리되었습니다. 최고재무책임자(CFO)인 마이크 키멜이 이번 기회를 통해 일부 비즈니스 프로세스를 한발 물러서서 재점검하고 있는 방안에 대해 말씀드릴 것입니다. 넷째, 생산능력입니다. 저희의 신규 텍사스 시설은 2분기에는 아직 실적에 기여하지 못했습니다. 좋은 소식은 해당 시설과 생산 라인이 순조롭게 구축되고 있으며, 3분기에는 가동에 들어갈 것으로 예상한다는 점입니다. 이러한 과제들을 해결해 나가는 가운데, 저희 제품과 서비스에 대한 수요는 여전히 견조하다고 믿습니다. 저희 사업은 우측으로 이동하고 있으며, 미국에서의 이러한 시장 성장의 아주 초기 단계에 있습니다.

분기별 변동을 걷어내고 보면, 핵심 에너지 플랫폼 사업은 상반기 기준으로 대체로 안정적으로 유지되었습니다. 에너지 관리 플랫폼 매출은 476만 달러로, 전년 동기 473만 달러 대비 소폭 증가했습니다. 상반기 총매출은 603만 달러로, 전년 동기 610만 달러 대비 감소했습니다. 매출 구성을 보면 수요가 더 폭넓게 확산되고 있다는 점이 드러납니다. 2분기 제품 매출은 주로 두 건의 대형 주문이 견인했는데, 두 건 모두 신규 고객으로부터 들어온 것이었고 모두 새로운 배터리 구성(컨피규레이션)을 포함하고 있었습니다. 기존 고객층에 기존과 똑같은 제품을 더 많이 판매하는 것만이 아닙니다. 새로운 배터리 구성(컨피규레이션)을 새로운 고객 계정에 도입하고 있으며, KULR ONE이 확장(스케일)해 나가는 과정에서 우리가 보고자 하는 바로 그 유형의 고객 확장입니다. 이제 이러한 과제를 해결하기 위해 우리가 무엇을 하고 있는지 말씀드리겠습니다. 네 가지이며, 방금 제가 설명드린 내용과 정확히 일대일로 대응됩니다.

첫째, 우리는 무엇보다도 운영 사업을 최우선으로 두고 있습니다. 우리의 우선순위는 분명합니다. KULR ONE의 스케일업과 Physical AI 경제를 위한 월드클래스 에너지 시스템 플랫폼 구축에 우리의 기술, 자본, 인력을 투입하는 것입니다. 이는 6월에 제시했던 동일한 세 가지 책임 지표, 즉 제품 매출 성장, 매출총이익률 개선, 비용 규율을 의미하며, 우주·방위, 드론 및 자율주행차, 통신 및 핵심 인프라, 로보틱스 등 다섯 개 시장을 중심으로 추진합니다. 그 안에서 우리는 고객 협업을 보다 신중하게 선별하고, 경제성과 전략적 가치가 가장 큰 프로그램에 최상급 엔지니어링 및 생산 인재를 집중하고 있습니다. 둘째, 우리는 단순화하고 있습니다. 2분기 마감 이후 우리는 비트코인 채굴 사업에서 철수했고, 올해 ATM을 통해 단 한 주도 발행하지 않은 채 비트코인 매각 대금으로 2,000만 달러 신용한도를 전액 상환했습니다.

이사회와 경영진은 운영 사업에 재무상태표의 초점을 맞추기 위해 비트코인 재무자산을 매각하기로 결정했습니다. 마이크 키멜이 재무상태표 측면의 논리를 설명드리겠지만, 원칙은 간단합니다. 변동성을 낮추고, 유연성을 보존한 뒤, 경영진과 투자자들이 운영 사업을 명확하게 볼 수 있게 하는 것입니다. 재무상태표상 약 6,000만 달러의 현금을 보유하고 부채가 없는 만큼, 우리는 성장 전략을 실행할 수 있는 재무적 자원을 갖추고 있다고 판단합니다. 또한 마이크 키멜이 설명할 보수적인 충당(리저브)을 바탕으로 일부 초기 단계 활동도 질서 있게 마무리했습니다. 셋째, 우리는 정렬(얼라인먼트)과 실행을 바로잡고 있습니다. 리더십 팀은 이제 구성 정비를 마쳤고, 기술 기반의 시장진출(Go-to-Market) 전략에 초점을 둔 4명의 멤버, 운영에 집중하는 CFO, 그리고 명확한 우선순위로 정렬되어 있습니다.

이를 기반으로 전사 운영 리뷰를 진행 중이며, 데이터 표준화, 업무 흐름 정교화, 경영진에게 실질적인 운영 가시성을 제공하는 시스템 강화, 그리고 협력하는 벤더와 고객을 보다 선별적으로 선택하는 방향으로 나아가고 있습니다. 넷째, 우리는 역량을 구축하고 있습니다. 텍사스에서 설계, 시제품 제작, 테스트, 인증, 제조, 배터리 관리 소프트웨어, 전자 부문까지 전 과정을 한 지붕 아래에 갖춘 풀스택 운영 체계를 구축하고 있습니다. 5월에는 제조 거점을 확대하기 위해 약 2만5,000제곱피트 규모의 시설 임대 계약을 체결했습니다. 해당 시설에서는 원통형 및 파우치형 셀 모두를 위한 신규 자동화 생산 라인이 가동될 예정입니다. 공급망 측면에서는 단일 공급업체가 치명적인 병목이 되는 것을 줄이기 위해 부품을 다원화 조달하고 있습니다. 셀-불문(cell-agnostic) 아키텍처를 통해 다양한 화학계와 폼팩터를 인증할 수 있었습니다. 우리는 생산 준비도에 대한 투자를 확대하고 있습니다.

원자재 재고는 2025년 말 대비 약 5배 수준으로 증가했으며, 예상 수요에 대응할 수 있도록 하반기에는 재고가 추가로 늘어날 것으로 보셔야 합니다. 우리가 구축 중인 인프라는 고객 요구사항에서 시제품, 인증, 양산으로 이어지는 경로를 단축하도록 설계되어 있습니다. 이러한 수직계열화는 속도와 통제력을 높이고, 궁극적으로 경제성을 개선하는 방식의 핵심입니다. 이제 왜 우리가 하반기가 달라질 것으로 예상하는지 말씀드리겠습니다. 미국 드론 시장은 정책에서 구매 발주로 전환되고 있습니다. 미국은 무인 시스템 구축 사이클의 초기 단계에 있습니다. 유럽이 그 곡선이 어디로 향하는지 보여주고 있습니다. 우크라이나는 지난해 약 400만 대의 드론을 생산했으며, 올해는 700만 대를 목표로 하고 있습니다. 이에 비해 미국은 연간 약 10만 대 규모의 소형 드론을 생산해 왔습니다.

워싱턴은 그 격차를 줄이기로 결정했습니다. 전쟁부의 11억 달러 규모 ‘드론 우위(Drone Dominance)’ 프로그램이 올여름 계획 단계에서 구매 발주 단계로 넘어갔습니다. 첫 번째 납품 주문이 승인되었습니다. 현재 약 3만 대가 납품되고 있으며, 해당 부서는 2027년까지 수십만 대의 드론을 확보하는 과정에서 9월에 6만 대를 추가로 주문할 것이라고 밝혔습니다. 2027 회계연도 예산 요구안에는 드론 및 대(對)드론 시스템에 700억 달러 이상이 포함되어 있으며, 이는 미국 역사상 해당 분야 최대 규모의 투자입니다. 이것이 KULR에 중요한 이유는 다음과 같습니다. 미국 드론 제조업체들은 배터리를 포함한 해외 부품 사용을 중단하라는 요구를 받고 있습니다. 그에 따라 분기마다 저희와 같은 미국산 전력 솔루션의 중요성이 더 커지고 있습니다. 드론이 소모품으로 분류되면 배터리도 소모품이 되며, 이는 반복적인 수요를 의미합니다. 시장 전반에서도 같은 흐름이 나타나고 있습니다.

시장 내 최대 규모 드론 배터리 셀 공급업체 중 한 곳은 이달 최근 분기 매출의 약 16%가 북미에서 발생했고, 약 70%는 유럽과 중동에서 발생했으며 그중 상당 물량이 우크라이나로 직접 출하됐다고 보고했습니다. 해외 수요 사이클은 이미 규모가 형성되어 있습니다. 미국 내 수요 사이클은 이제 막 주문으로 전환되기 시작하는 단계입니다. KULR은 이러한 수요 파도에 대응할 수 있는 위치에 있습니다. 저희는 수십 개의 진행 중인 고객 프로그램 전반에서 실행을 이어가고 있으며, Drone Dominance 관련 고객, 해양 프로그램, 그리고 KULR ONE 우주 프로그램을 지원하고 있습니다. 2분기에는 Drone Dominance 이니셔티브에 참여하는 미국 드론 제조업체로부터 방산 드론 배터리의 초기 주문을 확보했습니다. 이는 500만 달러를 상회하는 고객 기회입니다. 저희는 차세대 전고체 셀을 적용한 KULR ONE Air를 킬로그램당 350와트시를 상회하는 에너지 밀도로 시연했습니다. 저희는 액시엄 스페이스로부터 궤도 수송 임무를 위한 배터리 공급업체로 선정되었습니다.

저희는 배터리 팩 자체뿐 아니라 배터리를 중심으로 한 생태계를 구축하고 있습니다. 현재 원통형 셀과 파우치 셀을 모두 지원하는 NDA 준수 6S 충전기를 샘플링하고 있습니다. 18S 충전기 프로토타입을 완료했으며, 2026년 말까지 미국 고객에게 NDA 준수 충전기를 출하할 것으로 예상합니다. 전력, 열관리, BMS, 충전까지 모두 하나의 준수 스택으로, 단일 공급업체가 설계하고 제작합니다. 이러한 방식으로 KULR ONE을 피지컬 AI를 위한 전력 플랫폼으로 포지셔닝하고 있습니다. 2026년 하반기가 어떻게 전개될 수 있는지 요약하면 다음과 같습니다. 지연됐던 출하가 회복될 것입니다. 새로운 텍사스 시설과 배터리 생산 라인이 가동되어 사업에 기여할 것입니다. 팩 물량이 본격적으로 램프업되기 시작하고, NDA를 준수하는 전력 전자장치와 충전기가 연말까지 출하될 것입니다. 또한 미국 드론 조달 사이클이 주문으로 전환되고 있습니다.