USA 레어 어스 26년 3분기 어닝콜

말씀해 주십시오. 베시, 감사합니다.

안녕하십니까. USA 레어 어스의 2026년 3분기 실적 발표 콘퍼런스콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘 함께하신 분은 트라스 모라이티스 최고경영자와 롭 스틸 최고재무책임자입니다. 트라스와 롭의 준비된 발언이 끝난 후 질의응답을 진행하겠습니다. 오늘 논의에는 미래예측진술이 포함될 수 있다는 점을 참석자 여러분께 알려드립니다. 위험 요인에 관한 내용은 보도자료와 미국 증권거래위원회 제출 서류를 참조해 주시기 바랍니다. 보도자료나 관련 프레젠테이션 자료를 가지고 계시지 않은 분은 회사 웹사이트의 투자자 관계 섹션에서 해당 자료를 확인하실 수 있습니다. 그럼 트라스에게 통화를 넘기겠습니다.

감사합니다, J.B. 안녕하십니까, 여러분. USA 레어 어스의 최고경영자로서 처음 콘퍼런스콜을 진행하게 되어 매우 기쁩니다. 특히 회사에 매우 중요하고 전환점이 되는 시점이라 더욱 뜻깊습니다. 저는 이미 탄탄한 기반이 마련된 상태에서 이 역할을 맡게 되었습니다. 바버라 험프턴과 팀은 희토류 가치사슬 전반에 걸쳐 고품질의 자산, 역량 및 전문성을 갖춘 플랫폼을 구축했습니다. 또한 우리 임직원들의 헌신과 USA 레어 어스가 구축하고 있는 사업이 사회에 중요하다는 그들의 뜨거운 믿음, 그리고 우리 조직문화의 강점에 깊은 인상을 받았습니다. 용기와 개척 정신, 개인의 책임감, 민첩성, 기업가 정신은 우리 조직을 규정하는 공동의 가치 중 일부입니다. 이러한 자질은 오늘날의 환경을 특징짓는 복잡한 지정학적·운영상의 난관을 헤쳐 나가면서도 신속하고 확신 있게 움직일 수 있게 해줍니다.

이제 저의 우선 과제는 이러한 기반을 바탕으로 팀과 함께 광산에서 자석에 이르는, 그 이상까지 아우르는 통합적이고 글로벌 경쟁력을 갖춘 희토류 공급망의 개발을 최적화하는 것입니다. 시장에 대한 제 견해와 네 가지 우선 과제, 그리고 우리의 차별화된 시장 입지를 말씀드리기에 앞서, 이번 분기의 주요 성과를 설명드리겠습니다. 현재까지 매출은 1,450만 달러이며, 이번 분기 매출은 300만 달러였습니다. 특히 산화디스프로슘과 금속 사마륨을 비롯한 원자재 부족으로 전분기보다 감소했습니다. 그럼에도 분기 말 기준 대차대조표상 현금은 12억 달러에 달했습니다. 이는 앞으로 사업 자금으로 활용할 수 있는 견실한 자본 여력입니다. 한편, 이번 분기와 그 이후 몇 주 동안 이룬 몇 가지 중요한 성과는 사업의 성장세가 계속되고 있음을 보여줍니다.

전략적으로 매우 중요한 세라 베르데와의 합병을 성공적으로 완료했습니다. 이는 성장 전략과 경쟁력 강화에 있어 중요한 이정표입니다. 마찬가지로 중요한 성과로, 10월에는 세라 베르데산 MREC의 상업 규모 출하를 시작했고 11월에는 판매를 진행했습니다. 당시 중국 외 기준 가격은 사상 최고치를 기록하고 있었습니다. 스틸워터산 자석을 처음으로 판매했으며, 여러 고객과 자석 인증 절차도 진행하고 있습니다. 위트리지에서는 네오디뮴·프라세오디뮴, 디스프로슘, 특히 이트륨을 포함한 상업용 등급 산화물 샘플을 생산했습니다. 이를 통해 광산 채굴부터 분리, 금속 생산에 이르기까지 이트륨을 공급할 역량을 갖춘 아시아 외 지역의 몇 안 되는 기업 중 하나가 되었습니다. 엘씨엠에서는 8월까지 2025년 연간 생산량을 이미 넘어섰으며, 업계 전반의 원자재 제약에도 불구하고 2026년에는 생산량을 거의 90% 늘릴 계획입니다.

라운드톱에서는 자원 규모를 구체화하기 위한 시추와 품위 개선 시추 작업을 진전시켰으며, 수천 건에 달하는 분석 결과 중 첫 번째 결과에서 고무적인 성과를 확인했습니다. 또한 라운드톱의 중희토류 제품에 대한 수요가 강하게 나타나고 있으며, 라운드톱의 예상 산화물 생산량 중 상당 부분을 대상으로 이미 여러 건의 구속력 없는 양해각서를 체결했습니다. 중요한 점은 라운드톱이 미국 내 유일한 주요 중희토류 생산업체가 될 잠재력을 갖추고 있다는 것입니다. 이는 해당 자산의 전략적 중요성을 보여주는 동시에, 이러한 핵심 중희토류의 공급 부족이 당분간 계속될 것이라는 고객들의 전망을 반영합니다. 이러한 성과를 종합하면 당사가 이루고 있는 진전을 가늠할 수 있습니다. 동시에 이는 유에스에이 레어 어스 앞에 놓인 더 큰 기회와 그 기회를 포착하기 위해 회사를 어떻게 자리매김할 것인지에 관한 더 넓은 이야기의 일부이기도 합니다.

전 세계적으로 통합된 소재 기업을 구축하고 운영해 온 40여 년 동안, 저는 이와 비슷한 양상이 나타나는 것을 보아 왔습니다. 2020년 희토류 산업에 진입했을 당시, 중국 외 지역의 업계는 파편화되어 있었고 투자가 크게 부족했습니다. 이는 역사적으로 수요가 완만했던 데다 중국이 공급과 가격을 지배하고 있었기 때문입니다. 신흥 기술의 등장으로 수요가 급증하는 동시에 중국이 수출 통제를 강화하자, 중국 외 지역의 업계는 이에 대응할 수 없는 상황에 놓였습니다. 이후 투자는 점점 더 우수한 자산에 집중되었으며, 주로 유에스에이 레어 어스가 주도한 업계 통합도 속도를 냈습니다. 갑작스러운 수요 충격에 직면한 다른 업종과 마찬가지로, 대체 가치사슬을 구축하는 데 필요한 자산과 역량, 자본을 갖춘 소수의 대형 통합 기업이 부상할 것입니다.

유에스에이 레어 어스가 구축한 플랫폼을 고려할 때, 당사가 이러한 변화를 주도하고 가속화하는 데 중심적인 역할을 할 최적의 위치에 있다고 확신합니다. 이를 통해 고객들이 향후 수십 년간의 기술을 뒷받침할 희토류 제품을 확보하도록 지원할 것입니다. 당사의 궁극적인 목표는 희토류 자원을 첨단 소재로, 나아가 최종 고객을 위한 고부가가치 솔루션으로 전환할 수 있는 통합 공급망을 구축하는 것입니다. 중국 외 공급망의 필요성은 이미 충분히 설명되어 왔으므로, 이를 당사가 내리고 있는 전략적 결정과 직접 연결해 말씀드리고자 합니다. 중희토류가 점점 더 부족해질 것이라는 판단에 따라 세라 베르데에 투자해 생산을 시작했으며, 이제 라운드톱 프로젝트 개발을 추진하고 있습니다.

이러한 판단은 현재 진행 중인 카레스터 투자에도 반영되어 있습니다. 카레스터는 프랑스에 중희토류 분리 시설을 건설하고 있으며, 2027년 초 가동을 시작해 아시아 외 지역 최초의 상업 규모 산화 디스프로슘 및 산화 테르븀 생산업체가 될 것으로 예상됩니다. 또한 콜로라도주 휘트리지 실증 플랜트에서 개발한 기술을 활용해 2027년 미국 내 자체 분리 역량 구축에 착수할 예정입니다. 이제 가치사슬의 하류 단계로 넘어가겠습니다. 산화물을 자석 및 기타 용도에 쓰이는 금속과 합금으로 전환하려면 전문적인 노하우와 상당한 규모의 용해로 및 스트립 주조 역량이 필요합니다. 이러한 역량 역시 현재 중국 외 지역에서 심각하게 부족하며, 특히 디스프로슘과 사마륨 전환 분야에서 그렇습니다. 이 때문에 아시아 외 지역에서 거의 30년간 이들 합금을 생산해 온 선도 업체 엘시엠을 인수한 것은 전략적으로 중요한 결정이었습니다.

당사는 엘시엠 팀의 전문성을 활용해 자석 사업 목표를 뒷받침할 동등한 시설을 미국에 구축하고 있습니다. 프랑스에 계획 중인 금속 생산 시설은 카레스터에서 생산한 산화물을 가공하고, 프랑스의 대규모 항공우주 및 방위 산업에 특수 금속과 합금을 공급하도록 설계되고 있습니다. 오클라호마주 스틸워터의 자석 시설은 이미 자석을 생산해 판매하고 있으며, 항공우주, 모빌리티, 로봇공학 및 방위 산업의 여러 고객사를 대상으로 자석 인증 절차를 진행하고 있습니다. 산화 디스프로슘, 사마륨 코발트 금속, 산화 이트륨을 비롯한 핵심 금속과 산화물의 심각한 공급 부족은 업계 모든 기업에 영향을 미치고 있습니다. 동시에 이는 이러한 필수 소재의 장기 공급을 확보하려는 유에스에이 레어 어스의 존재 이유를 더욱 분명히 보여줍니다. 고객들은 중국을 대체할 안전하고 신뢰할 수 있으며 책임 있는 공급처를 찾고 있으며, 이러한 요구를 충족하려면 통합적인 접근 방식이 필요합니다.

중국 외 지역의 산업은 아직 발전 단계에 있고 혁신도 빠르게 이어지고 있으므로, 가치사슬의 모든 구성 요소를 통합하고 발전시켜야 합니다. 이것이 바로 고객에게 공급망 추적이 가능한 핵심 소재와 제품을 제공하면서 주주를 위한 장기적인 가치를 창출할 수 있는 경쟁력 있고 지속 가능한 사업을 구축하는 방법입니다. 최고경영자로서 저에게는 네 가지 분명한 우선순위가 있습니다. 통합, 실행, 고객에 대한 약속 이행, 그리고 규율 있는 자본 관리입니다. 첫 번째 우선순위는 사업 운영을 통합하고 효율화하는 것입니다. 당사는 회사를 세 개의 사업부로 구성했습니다. 채굴, 가공 및 분리를 담당하는 업스트림, 금속, 합금 및 분말을 담당하는 미드스트림, 그리고 자석과 파생 제품에 주력하는 다운스트림입니다. 저는 탁월한 리더가 이끄는 기업가 정신이 살아 있는 사업부를 만들고, 정보가 생성되는 현장에 최대한 가까운 곳에서 의사결정이 이루어지도록 하는 것을 중요하게 생각합니다.

당사는 가치사슬 전반과 주요 시장에서 경험을 쌓은 인재들로 최고 수준의 경영진을 구성하고 있습니다. 세라 베르데와의 합병 이후 미국, 영국, 브라질, 프랑스 전역에서 조직, 시스템, 통제 체계 및 영업 조율을 통합하는 데 상당한 진전을 이뤘습니다. 이제 통합 작업이 마무리 단계에 접어들었습니다. 두 번째 우선순위는 실행력입니다. 다국적 공급망의 모든 구성 요소를 갖춘 만큼, 가치사슬의 모든 단계에서 완벽하게 실행하는 데 주력해야 합니다. 상당한 진전을 이루고 있습니다. 상류 부문에서는 세라 베르데의 병목 해소 및 증설 프로그램 1단계를 일정과 예산에 맞춰 완료했습니다. 일부에서 나온 추측과는 달리 생산량이 크게 늘었으며, 생산량과 회수율, 제품 품질이 모두 빠르게 개선되고 있습니다. 오프테이크 파트너에 대한 MREC 납품은 10월에 시작됐으며, 11월에 매출이 기록됐습니다.

2027년에 1단계 생산이 본격화되면 연간 희토류 산화물 생산량 약 4,000톤을 목표로 하고 있습니다. 연평균 생산능력을 약 6,400톤으로 늘릴 2단계는 이미 40% 완료됐고, 자본 지출의 75% 이상을 약정했으며, 2027년 3분기 시운전을 계획하고 있습니다. 라운드톱에서는 자원량 상향 조정을 위한 시추 프로그램이 마무리 단계에 접어들었습니다. 5,500건이 넘는 분석 결과 중 처음 확인된 1,200건은 과거 데이터와 일치하며, 중희토류 비중이 72%임을 확인해 주고 있습니다. WSP가 자원량 정의와 엔지니어링 개발을 주도하고 있으며, 2027년 3분기에 발표할 기술 보고서 및 S-K 1300 보고서의 적격 전문가 역할도 맡을 예정입니다. 플루어는 공정 흐름도 설계를 진행하고 있습니다.