라일리 익스플로레이션 퍼미언 26년 2분기 어닝콜

2026년 2분기 실적을 다루는 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 저는 CFO 필립 라일리입니다. 오늘 함께한 분들은 바비 라일리 회장 겸 CEO, 그리고 존 수터 COO입니다. 어제 저희는 다양한 자료를 발표했으며, 해당 자료는 투자자 섹션의 웹사이트에서 확인하실 수 있습니다. 이 자료들과 오늘 컨퍼런스 콜에는 연방 증권법상 의미를 갖는 특정 전망치 및 기타 미래예측 진술이 포함되어 있습니다. 이러한 진술은 실제 결과가 진술된 내용이나 암시된 내용과 실질적으로 다를 수 있는 위험과 불확실성에 노출되어 있습니다. 또한 일부 비-GAAP 지표를 참고할 예정입니다. 적절한 GAAP 지표와의 조정 내역은 웹사이트의 보충 공시에서 확인하실 수 있습니다. 이제 바비에게 마이크를 넘기겠습니다.

감사합니다, 필립. 올해 초에 저희는 2026년 개발 활동 가속화와 생산 성장 전략을 발표했습니다. 2분기 동안에도 그 전략을 지속적으로 추진했습니다. 2분기 개발 프로그램은 라일리 페르미안 역사상 가장 활발한 활동을 기록했습니다. 이러한 높은 활동 수준과 두 자산 전반에 걸친 생산 향상 프로젝트가 결합되어, 저희는 가이던스 범위 상단에 가까운 원유 생산량과 6월 원유 생산 종료율 24,400배럴/일을 달성할 수 있었습니다. 분기 평균으로는 원유 생산이 전분기 대비 5% 성장했지만, 저희는 6월 종료율이 사업의 근본적인 모멘텀과 하반기 및 2027년까지 예상되는 성장의 기반을 더 잘 나타낸다고 보고 있습니다.

중요한 점은, 상반기에 완료된 상당 부분의 운영 활동이 아직 생산에 완전히 반영되지 않았다는 것입니다. 이에 따라 현재 전망을 바탕으로 연간 원유 생산 가이던스를 상향 조정하며, 이제 약 30%의 전년 대비 원유 생산 성장률을 예상하고 있습니다. 저희는 올해 가장 큰 증가가 3분기에 있을 것으로 예상하며, 이때 원유 생산이 전분기 대비 20% 이상 증가할 것으로 전망합니다. 저희의 강력한 2분기 실적은 4월과 5월 중간 유통 제약으로 인해 일시적으로 유정 가동 중단이 발생하고 원유 생산이 하루 약 2,000배럴 감소했음에도 달성되었습니다. 이러한 차질은 4분기 중 가동될 예정인 Targa가 건설 중인 새로운 고압 집결 및 주관 시스템의 전략적 중요성을 다시 한 번 확인시켜 줍니다. 이러한 차질로 인해 분기의 잠재력을 온전히 발휘하지 못했지만, 저희의 기본 성장 계획은 여전히 순조롭게 진행되고 있습니다.

앞으로 몇 분기 동안 기대되는 생산 증가는 상반기에 실행된 활동과 아직 진행 중인 개발 활동 모두를 반영합니다. 이 물량들이 가동되면, 저희는 더 높은 생산량이 더 강한 현금 흐름 창출과 투자 자본에 대한 개선된 수익률을 지원할 것으로 기대합니다. 동시에 뉴멕시코에서의 지속적인 인프라 개발이 기회 범위를 확장하고 향후 개발을 위한 저희 재고의 더 큰 부분을 개방하는 데 도움을 주고 있습니다. 저희는 상반기 동안 이루어진 진전에 고무되어 있으며, 2026년 하반기와 2027년 내내 안전하고 효율적으로 그 활동을 생산 성장으로 전환하는 데 집중하고 있습니다. 이제 통화를 존 수터에게 넘기겠습니다.

감사합니다, 바비, 그리고 좋은 아침입니다. 2분기 운영 실적, 두 핵심 개발 지역에서의 진행 상황, 그리고 2026년 하반기 및 그 이후를 위한 사업 포지셔닝에 대해 말씀드리겠습니다. 항상 그렇듯이, 안전부터 시작하겠습니다. 안전하고 신뢰할 수 있는 실행이 저희 모든 활동의 기반이기 때문입니다. 2분기 동안 운영 부문은 총 기록 가능한 사고율 0을 보고했으며, 안전 일수는 98%를 기록했습니다. 이는 어떤 환경에서도 강력한 성과이지만, 특히 분기 동안 저희 팀이 관리한 활동 수준을 고려할 때 더욱 중요합니다. 2분기 개발 활동은 증가했으며 주로 텍사스에 집중되었습니다. 순기준으로 19.9개의 유정을 시추하고, 17.3개의 유정을 완성했으며, 13.9개의 유정을 판매용으로 전환했습니다. 발생주의 기준 총 자본 지출은 2분기에 8,700만 달러였습니다.

시추 및 완성 자본 지출은 7,000만 달러로 가이던스 중간값과 일치했습니다. 인프라 및 기타 지출은 약 1,700만 달러로, 가이던스 중간값인 1,250만 달러를 상회했습니다. 인프라 및 기타 자본 지출의 변동은 주로 개발 가속화와 2026년 하반기 또는 그 이후에 발생할 비용을 앞당겨 집행한 데 기인합니다. 턴인라인은 분기 가이던스 대비 낮게 나타났는데, 이는 주로 텍사스에서의 개발 속도 증가를 지원하는 제3자 인프라 지연 때문입니다. 이 프로젝트들은 가스, 석유, 그리고 물 처리와 관련된 것으로, 자본 지출 증가의 주요 원인이었습니다. 2분기 생산 영향은 미미했는데, 이는 이 유정들이 분기 후반에 가동될 예정이었기 때문입니다. 이 유정들은 모두 가동에 들어갔으며, 3분기에는 생산 기여가 다시 나타날 것으로 예상합니다.

실행 측면에서 이번 분기는 매우 강력했습니다. 텍사스에서 시추팀은 총 12개의 유정과 1개의 SWD를 완성했으며, 일일 평균 측면 길이를 19% 향상시키고 2025년 대비 측면 피트당 시추 비용을 7.5% 절감했습니다. 또한 요컴 카운티에서 1마일 및 1.5마일 유정 모두 새로운 기록을 세웠습니다. 이 결과들은 단발성 유정 성과가 아닙니다. 이는 계획, 패드 실행, 비트 및 BHA 선택, 방향성 성능, 그리고 시추 조직 전반의 일상적 조정에서의 광범위한 개선을 반영합니다. 뉴멕시코 시추팀도 2025년 인프라 구축 대기 중 개발 활동을 연기한 후 의미 있는 진전을 이루었습니다. 2023년과 2024년 캠페인을 합친 것과 비교해, 일일 평균 측면 길이를 67% 증가시키고 측면 피트당 평균 시추 비용을 32% 절감했습니다.

또한 자산에 중요한 이정표인 레드 레이크에서 첫 1.5마일 측면 유정을 성공적으로 시추했습니다. 더 빠른 시추, 측면 피트당 낮은 비용, 그리고 더 복잡한 유정 설계의 조합은 우리가 쌓아온 운영 지식을 반영하며, 향후 개발의 반복 가능성에 대한 자신감을 줍니다. 또 다른 중요한 점은 주요 투입 비용이 상승하는 상황에서도 엄격한 실행을 통해 운영 비용 압박을 계속 완화해왔다는 것입니다. 총 운영비용(LOE)은 전분기 대비 540만 달러 증가했으며, 이 중 약 190만 달러는 반복적인 LOE에서, 350만 달러는 작업 재개 비용에서 발생했습니다. 이 증가는 물 처리 수요 증가, 강철 및 튜브 비용, 디젤, 전력, 서비스 활동 등에서의 비용 압박을 흡수하는 기간 동안 발생했습니다. 그러나 중요한 점은 작업 재개 비용의 상당 부분이 의도적이고 가치 창출적이었다는 것입니다.

약 230만 달러의 작업 재개 비용은 생산 유지 및 최적화 프로젝트와 관련되어 있으며, 이는 일일 약 700배럴의 추가 생산을 창출했습니다. 우리는 이를 이용 가능한 가장 저비용의 생산 성장원 중 하나로 보고 있습니다. 운영 비용이 전분기 대비 증가했지만, 그 증가분의 상당 부분은 생산 개선, 가동 시간 향상, 그리고 강력한 수익 창출 프로젝트와 직접적으로 연관되어 있습니다. 동시에 팀은 현장 수준의 효율성 향상, 공급업체 최적화, 화학 프로그램 개선, 그리고 저비용 작업 재개 실행을 통해 광범위한 비용 압박을 계속 상쇄해 나갔습니다. 주목할 만한 몇 가지 구체적인 사례가 있습니다. 텍사스에서는 비용이 많이 드는 지하 개입을 피하기 위해 10건의 지상 산 및 화학 처리 시험을 성공적으로 진행했습니다. 이 처리 방법들은 개입당 약 21만 달러를 절감했으며, 이는 대체 지하 작업 대비 약 75%의 비용 절감에 해당합니다.

유망한 결과를 고려하여 이 프로그램을 보다 광범위하게 확대할 계획입니다. 연간 40건의 처리를 보수적으로 추정할 경우, 연간 약 840만 달러의 절감 효과가 기대됩니다. 뉴멕시코에서는 1월에 시행된 화학 프로그램 변경으로 이미 화학 비용이 약 50% 감소하는 효과를 보고 있습니다. 더 나은 화학 감시와 향상된 ESP 가동 시간도 작업 재개 비용 절감에 기여하고 있습니다. 실버백 인수 건은 라일리가 기존 운영 범위 내에서 창출할 수 있는 가치 유형을 보여주는 강력한 사례 연구가 되었습니다. 인수 완료 이후 우리는 두 가지 주요 방식으로 가치를 창출해 왔습니다: 비용 구조 절감과 생산 증가입니다. 실버백 자산의 경우, 월별 우물당 작업 재개 비용이 약 59% 감소했으며, 이는 주로 짧은 작업 횟수 감소와 개선된 화학 프로그램 감시에 기인합니다. 생산 측면에서 실버백은 기대치를 크게 상회했습니다.

전략적 작업 재개, 생산 복귀 작업, 우물 청소, 인공 리프트 최적화 및 전환 활동을 통해 현재 생산량은 인수 당시 예상치의 약 두 배에 달하며, 이는 신규 우물 시추 없이 달성된 결과입니다. 바비가 언급한 미드스트림 관련 가동 중단에도 불구하고, 2분기 기본 운영 추세는 단순 분기 평균보다 훨씬 강했습니다. 분기 초반에는 생산량이 압박을 받았으나, 가동 중단 생산이 복귀하고 신규 우물이 가동되며 작업 재개가 텍사스와 뉴멕시코 전역에서 기여함에 따라 분기 말에 생산이 크게 개선되었습니다. 이번 분기의 전반적인 시사점은 텍사스와 뉴멕시코 자산 모두 운영상 가장 중요한 안전, 효율성, 비용 및 기술 실행 측면에서 개선되었다는 점입니다.

텍사스에서는 보다 성숙한 인프라 기반과 매우 높은 작업 지분 덕분에 신속하고 효율적으로 움직일 수 있는 이점을 계속 누리고 있습니다. 뉴멕시코에서는 비용과 사이클 타임이 개선되는 가운데 자산 개발 가능성을 계속 입증하고 있으며, 토지의 전체 가치를 실현하기 위해 필요한 인프라 순차 작업도 진행 중입니다. 3분기 및 연말까지의 개발 순서는 타르가 파이프라인의 시기에 영향을 받고 있습니다. 파이프라인 건설이 순조롭게 진행되고 있어 기대가 큽니다. 중요한 강 건너기 작업을 성공적으로 완료했으며, 현재는 나머지 구간의 도랑 파기, 파이프 연결 및 용접 작업을 진행 중입니다. 최신 전망에 따르면 새로운 타르가 파이프라인은 2026년 4분기 초에 가동될 예정입니다.

4년간의 활동 일정은 이를 반영하여 일부 시추 및 완성 작업을 텍사스에서 뉴멕시코로 조정하였습니다. 운영 측면에서 이 시기 조정 관리는 매우 간단합니다. 뉴멕시코 유정을 너무 일찍 완성하여 가스 운송을 기다리며 자본이 묶이는 상황을 피하고자 합니다. 대신 완성 시점을 예상 파이프라인 가동 시점에 맞추고 프로그램의 유연성을 활용해 시기를 조절하고 있습니다. 이것이 텍사스가 2026년 계획에서 여전히 중요한 이유이기도 합니다. 텍사스 인프라는 현재 더 성숙해져 있어, 해당 유정들은 일반적으로 더 빨리 가동할 수 있습니다. 또한, 가스 운송 문제를 넘어 뉴멕시코에서 보다 제약 없는 개발 모델을 준비해왔습니다. 물 처리도 그 중요한 부분입니다.